國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的幾點(diǎn)思考與建議

李士媛

摘 要：國(guó)內(nèi)的大宗貿(mào)易企業(yè)需要將資源豐富地區(qū)的能源商品、基礎(chǔ)原材料與農(nóng)副產(chǎn)品等進(jìn)口到國(guó)內(nèi)，并且通過一定環(huán)節(jié)銷售至需要資源的終端生產(chǎn)加工企業(yè)。在這一過程中，做好上下游交易對(duì)手、貨物管理服務(wù)商等的信用風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要，稍有不慎就有可能錢貨兩空，帶來較大損失。本文結(jié)合大宗貿(mào)易交易對(duì)手的類別與特點(diǎn)、行業(yè)實(shí)踐中較為主流的管理方法與工具，從交易對(duì)手分級(jí)分類、合法合規(guī)篩查、信用等級(jí)評(píng)定與授信管理、信用信息統(tǒng)計(jì)及信用保險(xiǎn)工具使用五個(gè)方面入手，對(duì)國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)提出了幾點(diǎn)思考與建議。

關(guān)鍵詞：大宗貿(mào)易企業(yè);信用風(fēng)險(xiǎn);交易對(duì)手篩查;信用等級(jí);授信額度;信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng);信用保險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F23???? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.20.060

1 交易對(duì)手分級(jí)分類應(yīng)覆蓋全流程的要交易對(duì)手

國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)的交易對(duì)手主要包括交易上下游（即采購(gòu)供應(yīng)商與銷售客戶）及交易過程所涉及的服務(wù)商。由于大宗商品貿(mào)易的金額大、貨值高，故有一定業(yè)務(wù)規(guī)模的大宗貿(mào)易企業(yè)，普遍比較重視供應(yīng)商、銷售客戶的信用管理，而對(duì)于服務(wù)商的評(píng)審較為簡(jiǎn)單，往往只做入門級(jí)評(píng)審，分級(jí)分類與授信管理不足。

筆者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行交易對(duì)手分級(jí)分類時(shí)，應(yīng)全面覆蓋交易環(huán)節(jié)中可能涉及的重要交易對(duì)手，除作為交易上下游的供應(yīng)商和客戶外，還應(yīng)包括代為保管貨物的物流服務(wù)商等，因其在某一時(shí)期內(nèi)掌握著全部貨物的價(jià)值，特別是對(duì)于開展庫存業(yè)務(wù)為主周轉(zhuǎn)周期超過1個(gè)月的企業(yè)來講，由于貨物較長(zhǎng)時(shí)間的掌握在港口、倉(cāng)庫及貨物代理等服務(wù)商的手中，這些服務(wù)商的信用非常重要。

企業(yè)在建立自身的交易對(duì)手信用管理制度時(shí)，需將供應(yīng)商、客戶及服務(wù)商放置于統(tǒng)一管理框架內(nèi)：交易對(duì)手大類分為供應(yīng)商、客戶與服務(wù)商（結(jié)合交易模式，在大類下進(jìn)一步細(xì)分）;交易對(duì)手分級(jí)要求對(duì)于供應(yīng)商、客戶及服務(wù)商一視同仁，均設(shè)置信用等級(jí)（可根據(jù)自身情況設(shè)置分級(jí)，對(duì)應(yīng)資質(zhì)的由好及差，通常6-10級(jí)不等），并各自建立適合自身的等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn);形成初次交易評(píng)審、定期回顧評(píng)審及特殊事項(xiàng)評(píng)審的機(jī)制，適用全部交易對(duì)手，實(shí)現(xiàn)管理閉環(huán)。

2 整合信用信息資源與數(shù)據(jù)，建立交易對(duì)手篩查體系

國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)模式主要有進(jìn)口國(guó)內(nèi)銷售、第三國(guó)貿(mào)易（即通常所稱的轉(zhuǎn)口）、國(guó)內(nèi)采購(gòu)后出口以及國(guó)內(nèi)貿(mào)易幾種，一個(gè)規(guī)模較大的貿(mào)易企業(yè)通常幾種貿(mào)易模式兼而有之，故交易對(duì)手的類別很多。

以礦產(chǎn)資源為主業(yè)的國(guó)內(nèi)貿(mào)易企業(yè)為例，它的供應(yīng)商既包括海外礦山及其銷售公司（多集中于南美、非洲等地），也包括與自身同類型的國(guó)有或民營(yíng)貿(mào)易企業(yè)，而銷售客戶既包括國(guó)內(nèi)冶煉加工企業(yè)及其采購(gòu)公司，也包括貿(mào)易企業(yè);交易環(huán)節(jié)中所涉及的服務(wù)商既包括國(guó)際海運(yùn)保險(xiǎn)公司/經(jīng)紀(jì)商、境內(nèi)外倉(cāng)儲(chǔ)與運(yùn)輸服務(wù)商等。

筆者認(rèn)為，由于大宗商品貿(mào)易涉及的環(huán)節(jié)多，交易對(duì)手所在地區(qū)與國(guó)家多且常常屬于不同法域，而一些資質(zhì)較好的企業(yè)又往往使用其在某個(gè)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)開展貿(mào)易業(yè)務(wù)（分支機(jī)構(gòu)與母公司在資產(chǎn)投入方面差異很大，往往是輕資產(chǎn)型的貿(mào)易公司），想要做好交易對(duì)手的準(zhǔn)入管理，要從以下兩個(gè)方面入手。

2.1 做好合法合規(guī)篩查

對(duì)國(guó)內(nèi)交易對(duì)手進(jìn)行篩查時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)側(cè)重“合法”，如是否有重大訴訟以及被強(qiáng)制執(zhí)行的情況（特別是與貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的案件）、是否受到稅務(wù)工商海關(guān)等行政機(jī)關(guān)處罰以及成為失信企業(yè)、是否存在股東與高管頻繁更換以及股權(quán)關(guān)系不清晰等問題。

對(duì)國(guó)外交易對(duì)手進(jìn)行篩查時(shí)，更應(yīng)側(cè)重“合規(guī)”事項(xiàng)，包括反賄賂反腐敗、反壟斷、反洗錢、制裁及出口管制等方面的合規(guī);在與可能涉制裁國(guó)家相聯(lián)系的企業(yè)開展業(yè)務(wù)前，一定要針對(duì)遵守貿(mào)易制裁和出口管制法律法規(guī)（包括但不限于美國(guó)、歐盟以及聯(lián)合國(guó)的相關(guān)貿(mào)易制裁規(guī)定）做好事前合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如必要應(yīng)聘請(qǐng)法律顧問出具相關(guān)法律意見進(jìn)行分析。

2.2 整合信用信息資源

目前信用信息獲取途徑主要有以下幾種。

2.2.1 公開渠道

企業(yè)信息公示系統(tǒng)（國(guó)內(nèi)注冊(cè)的企業(yè)為“全國(guó)企業(yè)信息公示系統(tǒng)”、海外公司為當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)注冊(cè)機(jī)構(gòu)查詢系統(tǒng)等）、信用記錄黑名單（法院公布的失信被執(zhí)行企業(yè)及人員等）、部分企業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露（上市公司公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、中國(guó)外匯交易中心等網(wǎng)站披露的發(fā)債企業(yè)審計(jì)報(bào)告等）、公開評(píng)級(jí)（標(biāo)普、穆迪等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果）。

2.2.2 其他渠道

第三方的信用調(diào)查及評(píng)級(jí)報(bào)告（如鄧白氏等信用報(bào)告服務(wù)機(jī)構(gòu)）、信用信息服務(wù)提供商（如天眼查、啟信寶等）的平臺(tái)。

對(duì)于交易對(duì)手?jǐn)?shù)量較多的大宗貿(mào)易企業(yè)來講，建立交易對(duì)手篩查體系時(shí)，建議將公開渠道與第三方渠道結(jié)合。對(duì)于有能力建立自身評(píng)級(jí)與授信模型的企業(yè)，可只側(cè)重使用第三方服務(wù)商的信息整合功能，第三方平臺(tái)會(huì)將上面提到的各項(xiàng)公開渠道信息進(jìn)行整合和關(guān)聯(lián)，通常會(huì)包括企業(yè)基本信息、法律訴訟、合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、企業(yè)發(fā)展、新聞公告等，可以大大提高信息查詢和利用的效率;行業(yè)實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)使用比較充分的公司，通常會(huì)將自身的交易管理系統(tǒng)與第三方服務(wù)平臺(tái)的企業(yè)信用信息做數(shù)據(jù)接口等，進(jìn)一步提升信用信息與數(shù)據(jù)再加工、利用的效率。

3 建立信用等級(jí)劃分、授信額度管理的規(guī)則與方法

3.1 信用等級(jí)評(píng)定與授信模型建立規(guī)則

實(shí)踐中使用的信用評(píng)級(jí)方法主要有兩種，打分卡模型與違約率模型，筆者認(rèn)為違約率模型更適合銀行等金融機(jī)構(gòu)，因其能掌握全面的客戶信用記錄數(shù)據(jù)，而對(duì)于國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)來講，更適合選用打分卡模型。

打分卡模型可考慮的參數(shù)維度包括基本情況（可選用指標(biāo)有注冊(cè)/實(shí)收資本、企業(yè)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)年限等）、經(jīng)營(yíng)情況（可選用指標(biāo)包括營(yíng)業(yè)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、行業(yè)地位/行業(yè)排名等）、盈利能力（可選用指標(biāo)有毛利率、凈資產(chǎn)收益率、EBITDA利潤(rùn)率等）、償債能力（可選用指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)/速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比等）;對(duì)于有歷史合作記錄的交易對(duì)手，還應(yīng)增加合作情況的（可選用指標(biāo)包括歷史合作規(guī)模、付款/發(fā)貨情況等履約記錄指標(biāo)）。

大宗貿(mào)易企業(yè)在貿(mào)易過程中往往需要給予上下游授信額度，國(guó)際貿(mào)易中使用較多的結(jié)算方式為信用證（L/C）、跟單托收（D/P、D/A）以及匯付（T/T），無論是跟單托收還是匯付，均屬于商業(yè)信用，而由于大宗貿(mào)易往往交易金額較大，用這兩種方式結(jié)算的交易對(duì)手應(yīng)為打分評(píng)級(jí)為優(yōu)良的交易對(duì)手，同時(shí)為其計(jì)算授信;而國(guó)內(nèi)貿(mào)易的結(jié)算方式主要為電匯付款與銀行承兌匯票付款，需要預(yù)付的上游及賒銷的下游，均為授信交易對(duì)手，需為信用等級(jí)優(yōu)良的交易對(duì)手，并為其計(jì)算授信額度。

行業(yè)實(shí)踐較為普遍的授信計(jì)算模型，均以交易對(duì)手的有效凈資產(chǎn)為基數(shù)，在此基礎(chǔ)上使用交易規(guī)模、信用系數(shù)（對(duì)應(yīng)打分卡模型評(píng)估出的信用等級(jí)得到）進(jìn)行一定程度的縮小，并結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

3.2 落地途徑建議

對(duì)于大宗貿(mào)易企業(yè)來說，必須要建立適合自身的信用等級(jí)劃分與授信額度管理方法，但具體落地方式可結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)與能力、信用管理團(tuán)隊(duì)配備情況有所區(qū)別。

如具備較為專業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)的企業(yè)，可參照行業(yè)先進(jìn)實(shí)踐自建評(píng)估體系與模型，這種方式形成的管理模型往往與自身需要、業(yè)務(wù)特點(diǎn)結(jié)合較為緊密，適用性更高并可隨時(shí)調(diào)整與更新，是筆者最為推薦的方式。

如風(fēng)險(xiǎn)能力與經(jīng)驗(yàn)不足，希望一定程度上借助外包的方式進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理，則可選擇與專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合作直接購(gòu)買其信用評(píng)級(jí)等服務(wù)或購(gòu)買其通用管理模型的方式，較為知名的專業(yè)機(jī)構(gòu)鄧白氏、穆迪（其KMV模型在市場(chǎng)上銷售較多）與標(biāo)普等均有相關(guān)服務(wù);也可以將前述兩種方式相結(jié)合，一定程度上使用外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)建議，調(diào)整自建模型的評(píng)級(jí)與授信結(jié)果。

4 引入信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)或模塊，實(shí)現(xiàn)信息實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)

4.1 信用風(fēng)險(xiǎn)管理模塊的功能

信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，是需要在業(yè)務(wù)執(zhí)行過程中進(jìn)行數(shù)據(jù)與信息的實(shí)時(shí)監(jiān)控?！爸褐?，方能百戰(zhàn)不殆”，交易持續(xù)開展的過程中，需要監(jiān)控的維度有兩個(gè)，即外部信息與內(nèi)部信息。

外部信息可以通過前述的第三方平臺(tái)渠道獲取，如實(shí)時(shí)監(jiān)控企業(yè)是否有新的風(fēng)險(xiǎn)事件、信息，進(jìn)行信息推送等。

相對(duì)外部信息，內(nèi)部數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)控是更需要花費(fèi)精力實(shí)現(xiàn)的部分，并且是必須要掌握的，其對(duì)于業(yè)務(wù)決策有至關(guān)重要的影響，如給予2000萬人民幣賒銷額度的下游客戶，當(dāng)準(zhǔn)備與其洽談下一筆業(yè)務(wù)的時(shí)候，必須要了解目前這2000萬的授信額度占用了多少？剩余多少？而授信占用情況的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，需要較多維度的數(shù)據(jù)加入計(jì)算，包括已簽訂已執(zhí)行合同的數(shù)據(jù)（全部發(fā)出貨物數(shù)量與金額、在途貨物數(shù)量與金額、已結(jié)算開票形成應(yīng)收款的數(shù)量與金額、已收款金額等）以及已簽訂未執(zhí)行合同的數(shù)據(jù)。對(duì)于業(yè)務(wù)規(guī)模較大的大宗貿(mào)易商來講，需要有強(qiáng)大計(jì)算邏輯與能力的交易管理軟件來支撐數(shù)據(jù)提供。

4.2 實(shí)施方法建議

筆者認(rèn)為，結(jié)合大宗貿(mào)易商的先進(jìn)實(shí)踐來看，傳統(tǒng)的ERP管理軟件通常難以滿足信用數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)要求，主流的大宗商品貿(mào)易商往往會(huì)自行開發(fā)或購(gòu)買專業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理軟件，再將其與交易執(zhí)行管理軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)對(duì)接，既各司其職又相互銜接、補(bǔ)充。

5 結(jié)合自身情況，引入信用保險(xiǎn)工具，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

在做好自身信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)、練好內(nèi)功的同時(shí)，國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)還可結(jié)合自身的業(yè)務(wù)模式與上下游特點(diǎn)，引入信用保險(xiǎn)工具，降低自身所承受的信用風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)上主流的信用保險(xiǎn)公司包括國(guó)際三大信用保險(xiǎn)公司裕利安宜（Euler Hermes）、安卓（Atradius）及科法斯（Coface）;國(guó)內(nèi)參與信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司包括中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（主要提供出口信用保險(xiǎn)）、太平洋保險(xiǎn)及大地保險(xiǎn)等;主流的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)商包括達(dá)信（Marsh）、怡安（Aon）、葦來（Willis）。上述保險(xiǎn)公司與保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)商均已在中國(guó)建立了自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，并與國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司合作，為中國(guó)企業(yè)提供信用保險(xiǎn)服務(wù)。

筆者認(rèn)為，由于信用保險(xiǎn)與貨物保險(xiǎn)有所不同，國(guó)內(nèi)信用保險(xiǎn)發(fā)展仍處于初期且產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化不強(qiáng)，建議通過保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)落地信用保險(xiǎn)方案，以借助其相對(duì)專業(yè)的信用保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)能力及國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)資源配置能力。

在設(shè)計(jì)信用方案的過程中，企業(yè)需要進(jìn)行較為詳細(xì)和完整的需求梳理，充分考慮保險(xiǎn)涉及的范圍，包括業(yè)務(wù)品種范圍與下屬分支機(jī)構(gòu)范圍。對(duì)于國(guó)內(nèi)與海外分級(jí)機(jī)構(gòu)較多且業(yè)務(wù)品種在不同區(qū)域有所交叉的企業(yè)來講，建議選擇全球統(tǒng)一保單（Global Master Policy）的形式;而對(duì)于業(yè)務(wù)品種在不同區(qū)域交叉較少的企業(yè)來講，可以考慮兩張或多張保單的結(jié)構(gòu)，如境內(nèi)保單加境外保單的形式。

國(guó)內(nèi)大宗貿(mào)易企業(yè)可使用的信用保險(xiǎn)模式大概有三種，國(guó)內(nèi)信用貿(mào)易險(xiǎn)（主要適用短期賒銷貿(mào)易）、出口信用保險(xiǎn)以及預(yù)付款保險(xiǎn)，其中國(guó)內(nèi)信用貿(mào)易險(xiǎn)與出口信用保險(xiǎn)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化且適合多次重復(fù)的穩(wěn)定業(yè)務(wù)，而預(yù)付款保險(xiǎn)多設(shè)計(jì)為單一項(xiàng)目形式，并且常常與銀行合作，落地為銀行的結(jié)構(gòu)性融資方式。

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