2020年4月債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)簡(jiǎn)報(bào)

黃稚淵

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

2020年4月，中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)上升1.05%，至103.33點(diǎn);10年期國(guó)債收益率下行5BP，至2.54%。債券市場(chǎng)波動(dòng)性較大，10年期國(guó)債收益率波動(dòng)率處于歷史值的78%分位數(shù)。

信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

4月，債券違約率環(huán)比下降。當(dāng)月新增違約或展期債券9只，規(guī)模合計(jì)為55.52億元，月度違約率下降0.08個(gè)百分點(diǎn)，至0.22%。當(dāng)月新增違約或展期企業(yè)3家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)25只305.76億元待償債券。

4月，信用利差整體擴(kuò)大，其中5年期AA級(jí)產(chǎn)業(yè)債信用利差擴(kuò)大34BP，至191BP;5年期AA級(jí)城投債信用利差擴(kuò)大34BP，至169BP。4月，新發(fā)行公司信用類(lèi)債券資質(zhì)上升，新發(fā)行公司信用類(lèi)債券平均隱含評(píng)級(jí)得分上升1.10，至85.59。存量公司信用類(lèi)債券隱含評(píng)級(jí)整體下調(diào)，其隱含評(píng)級(jí)指數(shù)下降0.1%，至96.76。隱含評(píng)級(jí)被下調(diào)的債券共139只，占存量債券的比重上升0.05個(gè)百分點(diǎn)，至0.68%;涉及發(fā)行主體26家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是制造業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)和建筑業(yè)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

現(xiàn)券流動(dòng)性保持較高水平。4月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比上升4.88%，至1.19萬(wàn)億元;換手率環(huán)比上升0.04個(gè)百分點(diǎn)，至1.16%。

貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性保持充裕。4月，中債七天基準(zhǔn)回購(gòu)利率（BR007）平均為1.44%，環(huán)比下降53BP。月末BR007上升至全月最高點(diǎn)1.93%，低于上月高點(diǎn)37BP。流動(dòng)性分層幅度保持穩(wěn)定。中小銀行的成員利差擴(kuò)大1BP，至3BP;非銀機(jī)構(gòu)的成員利差持平在18BP;非法人產(chǎn)品的成員利差收窄1BP，至20BP。擔(dān)保品利差收窄9BP，至36BP。

杠桿率監(jiān)測(cè)

債券市場(chǎng)杠桿率下降。4月，債券市場(chǎng)總體杠桿率下降5個(gè)百分點(diǎn)，至111%，與上年同期持平。杠桿率高于200%的機(jī)構(gòu)占5.67%，以券商資管、基金專(zhuān)戶、券商自營(yíng)為主。從各類(lèi)成員的杠桿率來(lái)看，外資銀行上升，全國(guó)性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行下降，農(nóng)村銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)持平;券商自營(yíng)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信用社下降;基金專(zhuān)戶、信托計(jì)劃上升，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品、券商資管、證券基金、年金、社?；鹣陆?。

回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

回購(gòu)擔(dān)保率整體上升。4月末，未到期質(zhì)押式回購(gòu)總體質(zhì)押率上升1.23個(gè)百分點(diǎn)，至111.40%;未到期買(mǎi)斷式回購(gòu)總體擔(dān)保率上升2.42個(gè)百分點(diǎn)，至108.94%。擔(dān)保率低于97%的融資方共有1家，類(lèi)型為券商資管。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)部

責(zé)任編輯：羅邦敏? 鹿寧寧