金融學(xué)的證券投資行為研究

李悅

摘? 要：如今全球經(jīng)濟的快速發(fā)展與行為金融之間有著密不可分的聯(lián)系，由于投資者的金融行為會給金融市場帶來一定的風(fēng)險，所以文章主要研究金融學(xué)的證券投資行為，對金融理論的發(fā)展進行簡單的闡述，從行為金融學(xué)的角度出發(fā)，對證券投資行為進行具體的分析，了解投資者在投資過程中存在心理缺失以及認(rèn)知偏差，并對這些證券投資問題提出相應(yīng)的解決策略，從而幫助證券投資者在投資過程中進行簡單的參考。

關(guān)鍵詞：金融學(xué);證券;投資行為;研究

想要穩(wěn)定我國的證券市場，使其可以健康持續(xù)的發(fā)展下去，就要認(rèn)識到投機資本沖擊的危害性對其進行全面的抵制，這就要求我們要不斷的對證券投資行為進行規(guī)范并且還要不斷的對民眾進行投資教育從而全面的預(yù)防投資市場當(dāng)中的各種風(fēng)險。由于我國的證券市場屬于起步階段，因此我國的證券市場自然而然就會出現(xiàn)一些劇烈波動的情況，造成這種原因，主要是由于投資群眾的不合理投資理念，從而造成股票出現(xiàn)崩盤情況，沖擊到金融市場，因此在進行投資時必須要結(jié)合行為金融學(xué)對投資行為進行具體的研究，從而更加精準(zhǔn)的迎合投資者的需求。

一、金融學(xué)理論的發(fā)展

以往傳統(tǒng)金融學(xué)都是以理性投資者為基礎(chǔ)的，不但要假設(shè)所有的投資行為都是科學(xué)的，而且還賦予投資者擁有準(zhǔn)確的定價和估價能力。但在金融學(xué)發(fā)展過程中有很大一部分的投資者并不是這樣往往會出現(xiàn)各種各樣的投資問題。但是以往傳統(tǒng)的金融學(xué)當(dāng)中并沒有考慮到人為投資的心理問題，因此這就導(dǎo)致許多理性和主觀預(yù)期效應(yīng)存在很多偏差。除此之外在過去金融學(xué)當(dāng)中有效的市場假說和資本定價模型都是存在問題的。因此在現(xiàn)如今的市場環(huán)境下就要使用符合現(xiàn)代金融學(xué)的理論對證券投資行為進行分析。行為金融學(xué)就是其中最為突出的一門學(xué)科，在上世紀(jì)90年代行為金融學(xué)就可以對市場上發(fā)展理論當(dāng)中非正常的現(xiàn)象進行解釋。因為行為金融學(xué)是以心理學(xué)為基礎(chǔ)并融合了現(xiàn)代心理學(xué)，人類行為學(xué)以及現(xiàn)代社會學(xué)等內(nèi)容，因此可以更準(zhǔn)確的對人們的投資行為進行研究并分析和解釋各種各樣的投資行為。

二、證券投資者行為金融學(xué)的心理特征

有大量的數(shù)據(jù)和研究表明，通過行為金融學(xué)當(dāng)中的心理學(xué)，可以明顯的發(fā)現(xiàn)心理缺失以及認(rèn)知偏差不但會導(dǎo)致投資決策出現(xiàn)失誤，而且還很有可能造成證券市場價格出現(xiàn)大幅度波動和異常。與此同時，還有一些問題是不能用傳統(tǒng)金融學(xué)去解釋的，這就需要通過行為金融學(xué)對投資者的心理特征進行一步一步的研究，通過研究可以將投資者的心理特征歸納為以下五方面。

首先，由于投資者在投資過程中過分自信就會到，是他們對自身的投資能力期望太高，從而忽視了其他問題的影響，因此如若投資者過分自信一旦出現(xiàn)投資失敗那么他們就會將所有問題都會怪罪于外界的變量因素上不會對自身能力進行懷疑由于沒有進行反省自身的問題，因此他們在日后的投資行為上還會面臨著各種各樣的失敗，從而對未來的投資產(chǎn)生負(fù)面影響，進一步導(dǎo)致自身投資風(fēng)險不斷提高。

其次，由于投資者在進行投資決策時使用不確定以及不規(guī)范的算法就會造成啟發(fā)式偏差。啟發(fā)式的計算方法是一種高效的投資思維啟發(fā)是偏差常常用來解決各種復(fù)雜的算法，他的理念就是通過以往的投資經(jīng)驗來決定下一次的投資決策。但是如若啟發(fā)式算法存在偏差，那么就會導(dǎo)致出現(xiàn)投資決策失誤現(xiàn)象，我們最常見的啟發(fā)式偏差包括錨定和調(diào)整、代表性偏差、可獲得性偏差三個基礎(chǔ)的啟發(fā)是思維偏差問題。投資決策過程中經(jīng)常是由于這些偏差問題，從而導(dǎo)致最后的投資決策失誤。

再次，我們知道許多投資者在投資過程中會出現(xiàn)過度自信的心理因此很多人由于不能接受投資失敗，經(jīng)常會出現(xiàn)各種各樣的心理情緒，這其實是非常正常的一種心理反應(yīng)，但是如若這種心理轉(zhuǎn)變很嚴(yán)重就會致使投資者對未來的投資活動產(chǎn)生不正確的認(rèn)識，從而致使投資出現(xiàn)連續(xù)性的失敗現(xiàn)象。

第四，框定偏差是由于很多投資者在對投資進行判斷過程中，只是通過外表和基本走勢進行判定，因此這就會導(dǎo)致自身的決策與實際情況產(chǎn)生很大的分歧，特別是再通過具體事物來對問題進行解決時就會出現(xiàn)偏差。這是由于所框定起來的一部分是非?；逎y懂并且是非透明性的。

最后，羊群效應(yīng)也是從眾心理，這是人與生俱來的一種本能，這就會導(dǎo)致投資者在投資過程中會產(chǎn)生從眾行為因此這種行為就會對市場造成各種負(fù)面影響。導(dǎo)致很多投資民眾在沒有對股票了解全面的情況下，盲目的跟從別人進行投資行為，從而打亂證券市場的投資穩(wěn)定性。

三、結(jié)語

投資者在證券投資過程中，只有充分的了解并認(rèn)識到心理缺失和認(rèn)知偏差，才能夠?qū)ψC券投資過程中出現(xiàn)的問題，進行針對性的解決。因此想要對證券投資行為進行詳細的研究和解讀就要從行為金融學(xué)的視角出發(fā)，不斷加強對投資者的投資行為指導(dǎo)，使投資者認(rèn)識到自身的投資問題，從而穩(wěn)定我國的證券市場。與此同時，由于我國證券市場成立時間比較短，因此，證券市場管理方面還是有許多問題，因此這就需要政府進行針對性的調(diào)控，從而保障我國證券市場的增長反通脹以及流動性三個目標(biāo)之間的平衡，從而落實我國投資者的自身利益。

總而言之，我們可以利用和分析行為金融學(xué)來描述投資者的心理狀態(tài)給我國金融市場以及證券交易市場的發(fā)展提供簡單的參考。

參考文獻

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