安信信托如何破解兌付危機

郭志強

近日，監(jiān)管機構(gòu)對安信信托（600816.SH）違規(guī)重拳出擊：暫停安信信托自主管理類資金信托業(yè)務(wù)、限制向其股東上海國之杰投資發(fā)展有限公司（下稱“上海國之杰”）分配紅利，并處罰款1400萬元。

4月6日下午，安信信托再發(fā)退市警告，并公布了上海銀保監(jiān)局對其下發(fā)的《審慎監(jiān)管強制措施決定書》及《行政處罰決定書》。流動性收縮與業(yè)務(wù)違規(guī)遭重罰雙重打擊下，已連續(xù)兩年虧損的安信信托為應(yīng)對風(fēng)險已成立清收組，采取了開展項目、債權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓措施，積極尋求第三方企業(yè)債務(wù)重組，以及通過司法途徑處置資產(chǎn)加速資金回籠等舉措。

業(yè)務(wù)違規(guī)被罰1400萬元

4月6日下午，安信信托發(fā)布公告稱，公司收到中國銀保監(jiān)會上海監(jiān)管局（下稱“上海銀保監(jiān)局”）出具的《審慎監(jiān)管強制措施決定書》及《行政處罰決定書》，對上海銀保監(jiān)局認定的5項違規(guī)行為做了進一步披露。

兌付風(fēng)險方面，2016年7月至2018年4月，安信信托通過簽訂遠期轉(zhuǎn)讓協(xié)議、出具流動性支持函等方式，違規(guī)承諾8筆信托財產(chǎn)不受損失或保證最低收益，金額共計33.3億元。截至2019年7月末，上述協(xié)議或支持函均已到期，已造成嚴重的兌付風(fēng)險。

違規(guī)挪用信托財產(chǎn)方面，2016年至2019年，安信信托違規(guī)將3筆信托財產(chǎn)用于股東、8筆信托財產(chǎn)用于兌付其他信托項目、2筆信托財產(chǎn)用于置換固有貸款、4筆信托財產(chǎn)用于其他非信托目的用途，金額共計126.56億元。截至2020年1月，上述項目基本已逾期或欠息。

上海銀保監(jiān)局還指出，2016年至2019年，安信信托將部分信托資金運用于非標準化債權(quán)時，存在期限錯配、以后續(xù)募集資金兌付前期受益權(quán)份額，違規(guī)開展了非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的信托業(yè)務(wù);2016年至2019年，安信信托在部分信托項目中，未真實、準確、完整披露項目收益、項目風(fēng)險等信息，信息披露違反審慎經(jīng)營規(guī)則;2018年至2019年，安信信托在推介部分信托計劃時，未充分揭示風(fēng)險，隱瞞了信托計劃出現(xiàn)逾期等風(fēng)險信息。

針對上述違規(guī)事實，上海銀保監(jiān)局責(zé)令安信信托暫停自主管理類資金信托業(yè)務(wù)、限制向股東上海國之杰分配紅利、改正上述違規(guī)行為，并處罰款共計1400萬元。

4月6日晚間，安信信托再次發(fā)布可能被實施退市風(fēng)險警示的提示性公告，安信信托經(jīng)審計的2018年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，預(yù)計2019年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤仍將為負值，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示。

業(yè)績連續(xù)兩年虧損

安信信托前身為成立于1987年的鞍山市信托投資股份有限公司，1994年登陸上交所。目前公司控股股東為上海國之杰，其持有安信信托52.44%股權(quán)。

2017年，安信信托營收55.92億元，行業(yè)排名第一;凈利潤36.68億元，行業(yè)排名第二。而2018年，安信信托業(yè)績大變臉，全年業(yè)績業(yè)內(nèi)墊底，營收僅2.05億元，虧損18.33億元。

1月22日晚間，安信信托發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)虧公告，報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-31億元到-36億元。

安信信托解釋稱，業(yè)績預(yù)虧主要是兩方面原因，一是對部分金融資產(chǎn)計提減值準備;二是受行業(yè)政策調(diào)整及市場等多重因素影響，公司業(yè)務(wù)收入同比有所下降。

大幅計提減值資產(chǎn)是安信信托業(yè)績大幅下滑的主要原因。1月21日，安信信托董事會審議通過了《關(guān)于計提資產(chǎn)減值損失的議案》，2019年度計提各項資產(chǎn)減值準備及公允價值變動損失約36.8億元。其中主要包括：貸款類資產(chǎn)減值準備約6.9億元，債權(quán)投資類資產(chǎn)減值準備約25.7億元，交易性金融資產(chǎn)公允價值變動損失約4.2億元。

針對安信信托業(yè)績大幅預(yù)虧公告，1月23日上交所下發(fā)《問詢函》，要求公司從計提減值資產(chǎn)準備的方法、原因、合理性、決策程序等方面做出說明，并對行業(yè)政策調(diào)整給業(yè)務(wù)收入帶來的影響做出具體說明。

對此，安信信托在《問詢函》回復(fù)中稱，目前面臨的不利因素是暫時的，在監(jiān)管部門的指導(dǎo)、幫助和支持下，通過穩(wěn)妥化解風(fēng)險、積極展業(yè)、逐步改善公司的流動性狀況和財務(wù)狀況，公司仍將具備可持續(xù)盈利能力。

流動性風(fēng)險顯現(xiàn)

2018年以來，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化影響，實體企業(yè)盈利能力下降，同時在資管新規(guī)等一系列監(jiān)管政策的共同作用下，金融去杠桿進程加快，部分企業(yè)融資能力受限，部分信托企業(yè)項目的融資方出現(xiàn)違約。

據(jù)《中國金融穩(wěn)定報告（2019）》顯示，2019年中國信托公司資管產(chǎn)品下降。截至2019年3月末，國內(nèi)信托公司資金信托余額19萬億元，較資管新規(guī)發(fā)布前減少2.4萬億元，下降11.2%。

在金融去杠桿大背景下，安信信托的流動性壓力開始增加。2019年12月30日，安信信托就表示，“在此情況下公司部分信托項目的融資方出現(xiàn)違約，未能及時、足額歸還信托資金，公司信托業(yè)務(wù)面臨一定的流動性壓力。針對上述情況，公司努力采取多項措施防范和化解流動性風(fēng)險?！?/p>

據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》去年12月報道，隨著多個項目違約，安信信托控股股東上海國之杰所持的多筆公司股份被司法凍結(jié)，其持有的安信信托36.9%股權(quán)已因債務(wù)糾紛被凍結(jié)。據(jù)安信信托公告，上海國之杰也負債累累，上海國之杰直接負債逾期金額約24.2億元，另擔(dān)保涉訴金額約19.75億元。

4月8日，一位信托業(yè)的人士告訴記者，“監(jiān)管環(huán)境的變化，一定程度上影響了信托行業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模。但對于一些中小信托公司來說，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也是對沖各種風(fēng)險的一個重要方面?！?/p>

從安信信托主營業(yè)務(wù)來看，2019年公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長不及預(yù)期;業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，安信信托業(yè)務(wù)交易對手以中、小企業(yè)為主，安信信托表示，宏觀經(jīng)濟下行背景下，部分企業(yè)融資能力受限，未能及時、足額支付公司信托報酬，導(dǎo)致公司年度手續(xù)費及傭金收入下降。

監(jiān)管趨嚴已成大趨勢，2月22日，安信信托承認在流動性形勢變化上認識不足，“公司固有業(yè)務(wù)項下持有的金融資產(chǎn)主要以貸款及債權(quán)投資為主，主要交易對手為中小企業(yè)，部分企業(yè)融資能力受到較大影響，公司對部分企業(yè)在經(jīng)濟形勢下行中可能面臨的困難及資管新規(guī)后行業(yè)整體的流動性收縮形勢變化認識不足?！?/p>

目前，為應(yīng)對流動性風(fēng)險，安信信托已成立清收組，將采取督促用款人通過促銷等方式加快銷售進度、加速資金回籠;敦促用款人積極對外融資獲得新的還款來源;要求交易對手增加保證、抵質(zhì)押擔(dān)保等增信措施;開展項目、債權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓;積極尋求第三方企業(yè)債務(wù)重組;通過司法途徑處置資產(chǎn)等措施。

責(zé)編：李慧敏? lihuimin@ceweekly.cn

美編：孟凡婷