論中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的制定與優(yōu)化

趙文雄

摘 要：

近年來(lái)，中小企業(yè)歷經(jīng)了高速的發(fā)展，在民生、科技、文化、教育等方面都發(fā)揮了積極效應(yīng)，逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，國(guó)家、政府對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展也逐漸重視起來(lái)，在“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)的發(fā)展將會(huì)迎來(lái)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。與之相應(yīng)的，中小企業(yè)急需關(guān)注自身的治理結(jié)構(gòu)以及人才培養(yǎng)，人力資本作為企業(yè)發(fā)展的重要因素愈發(fā)受到企業(yè)的關(guān)注。而股權(quán)激勵(lì)作為在上市公司中運(yùn)用的較普遍的一種激勵(lì)手段，引入股權(quán)激勵(lì)制度將提升中小企業(yè)對(duì)于人才的吸引力，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的制定與優(yōu)化能有助于明確中小企業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中應(yīng)關(guān)注的焦點(diǎn)，能夠幫助企業(yè)改善股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中的各項(xiàng)具體問(wèn)題并加以解決。

關(guān)鍵詞：

中小企業(yè);股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃;制定;優(yōu)化

中圖分類號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.13.056

0 引言

改革開放以來(lái)，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，隨著政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)總量的迅速攀升，各行各業(yè)都迎來(lái)了新一輪的發(fā)展與機(jī)遇。大型企業(yè)如騰訊阿里，在現(xiàn)代化進(jìn)程中扮演著重要角色，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入無(wú)限的活力，而與之相應(yīng)的，中小型企業(yè)的發(fā)展也越來(lái)越受國(guó)家及政府的重視與支持，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的洪流中迅速占據(jù)了一席之地并有漸行漸起之勢(shì)。如今，中小型企業(yè)的發(fā)展已不容忽視，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也愈發(fā)重要。受中美貿(mào)易摩擦的滯后影響，2019年，我國(guó)中小企業(yè)的外需增長(zhǎng)空間受到限制，下行壓力依然存在。雖然，隨著政策紅利的不斷釋放，中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境有待進(jìn)一步改善，但是，中小企業(yè)信心低迷，融資供需矛盾等問(wèn)題依然突出，中小企業(yè)發(fā)展仍然面臨巨大的挑戰(zhàn)。因此如何保證中小型企業(yè)走持續(xù)有效的發(fā)展道路成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。

從人力資本的角度來(lái)講，中小型企業(yè)要想取得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，那必定需要引進(jìn)高質(zhì)量的人才，人力資本理論以人為核心，主張決定企業(yè)發(fā)展的根本性因素是人。人力資本理論主張將人作為企業(yè)的一種物化資本，倡導(dǎo)企業(yè)從人力需求角度出發(fā)，解決人力需求的各方面矛盾，股權(quán)激勵(lì)理論作為解決委托代理問(wèn)題為企業(yè)招賢納士留住人才的一種激勵(lì)方式，在國(guó)際各大公司中均受認(rèn)可，中國(guó)于1997年引入股權(quán)激勵(lì)制度，自股權(quán)分置改革以后，越來(lái)越多的中國(guó)上市公司在其內(nèi)部施行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，隨著2016年《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的頒布，股權(quán)激勵(lì)在上市公司中已成為一種主流的激勵(lì)方式。反觀我國(guó)中小企業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的運(yùn)用則不盡人意，一方面是由于我國(guó)中小企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。另一方面也是由于中小企業(yè)自身管理及人力資源管理理念滯后等原因所致。總的來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際運(yùn)用缺乏相應(yīng)的指導(dǎo)，無(wú)論是在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的制定還是制定以后的優(yōu)化都與大型企業(yè)存在不小的差距。

1 股權(quán)激勵(lì)理論概述

股權(quán)激勵(lì)制度與人力資源理論、委托代理理論之間有著深刻的聯(lián)系。人力資本理論的核心是將勞動(dòng)者物化為一種資本，這種資本可以為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，也可以成為勞動(dòng)者未來(lái)收入的主要來(lái)源。委托代理理論主要是將企業(yè)的所有權(quán)和管理經(jīng)營(yíng)權(quán)分離開，使得資源能得到合理配置，維護(hù)企業(yè)所有者的權(quán)益，有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)理論以人力資本理論和委托代理理論作為依托，一方面股權(quán)激勵(lì)理論強(qiáng)調(diào)以股票增值權(quán)對(duì)企業(yè)管理層，高級(jí)技術(shù)人員甚至普通員工進(jìn)行激勵(lì)，以實(shí)現(xiàn)人力資源效益最大化。另一方面，股權(quán)激勵(lì)理論的提出更好的解決了委托代理理論下企業(yè)所有者與代理人之間的矛盾。委托代理理論中，由于委托人與代理人二者最終利益不一致，在實(shí)際操作中會(huì)發(fā)生代理人為自身利益而置企業(yè)于不利地位進(jìn)而損害委托人的利益。股權(quán)激勵(lì)理論以股權(quán)增值權(quán)為激勵(lì)手段，讓代理人在也擁有了部分所有權(quán)，使委托人與代理人的利益趨于一致，更好的為企業(yè)服務(wù)。

股權(quán)激勵(lì)理論起源于美國(guó)。經(jīng)多年發(fā)展已普遍運(yùn)用于國(guó)外企業(yè)，經(jīng)國(guó)外各方實(shí)踐研究論證，股權(quán)激勵(lì)理論在激勵(lì)企業(yè)員工，促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等方面是行之有效的。我國(guó)在上世紀(jì)90年代首次提到股權(quán)激勵(lì)理論，在股權(quán)分置改革前其發(fā)展較為緩慢，引進(jìn)內(nèi)部的企業(yè)數(shù)量?jī)H幾十家，而在股權(quán)分置改革以后，數(shù)量急劇攀升。我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度引進(jìn)時(shí)間較晚，發(fā)展不成熟最主要的是學(xué)術(shù)界對(duì)股權(quán)激勵(lì)理論是否有效尚未形成統(tǒng)一定論，究其原因是目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有完善的制度，現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境也與西方國(guó)家有很大不同再加上國(guó)內(nèi)公司自身濫用的情況時(shí)有發(fā)生，因此股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)仍處在一個(gè)不成熟的發(fā)展階段，本論文從各類文獻(xiàn)論文入手，希望通過(guò)具體的案例來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)，目的是在具體問(wèn)題具體分析的過(guò)程中，對(duì)以后企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)有參考價(jià)值。目前國(guó)內(nèi)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的研究大量集中在上市公司，而非上市公司卻鮮有研究，要知道目前非上市公司在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上市公司，對(duì)于非上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)實(shí)際案例研究或許更具價(jià)值。

2 股權(quán)激勵(lì)方案的制定與優(yōu)化

2.1 股權(quán)激勵(lì)方案的制定

當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)管理整體水平偏低，處于發(fā)展的“亞健康”狀態(tài)。具體表現(xiàn)為：中小企業(yè)在戰(zhàn)略管理中存在規(guī)劃執(zhí)行不到位、評(píng)估機(jī)制缺失、全局意識(shí)不強(qiáng)等問(wèn)題;而職權(quán)不明確、權(quán)責(zé)不匹配、制度不完善、人力資源管理理念滯后等基礎(chǔ)管理問(wèn)題也在中小企業(yè)中較為普遍。

因此，中小企業(yè)要想在內(nèi)部實(shí)行股權(quán)激勵(lì)制度必定要做合理的規(guī)劃，找好切入點(diǎn)，將股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，從股權(quán)激勵(lì)的目的、行業(yè)特性以及股權(quán)激勵(lì)模式三個(gè)方面入手。

2.1.1 股權(quán)激勵(lì)的目的

中小企業(yè)在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之前，要先明確股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的目的。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃必然是伴隨著企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提出的，將企業(yè)的發(fā)展分為積累階段，發(fā)展擴(kuò)張階段、融資上市階段以及企業(yè)衰退階段。中小企業(yè)在前期積累階段需要進(jìn)行人才的招募，此時(shí)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是為了吸引人才入駐，計(jì)劃的實(shí)施對(duì)象應(yīng)以管理層為主，憑借股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的特性實(shí)現(xiàn)管理層與企業(yè)利益之間的綁定，使得管理層在進(jìn)行企業(yè)管理決策時(shí)能做到符合企業(yè)發(fā)展的需要，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在這時(shí)更多的是解決企業(yè)的委托代理問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)管理層以股東身份來(lái)進(jìn)行管理與決策。在企業(yè)的中期發(fā)展擴(kuò)張階段，施行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績(jī)大幅度提升，實(shí)現(xiàn)商業(yè)版圖的擴(kuò)張，此時(shí)的計(jì)劃實(shí)施對(duì)象不僅僅是管理層，還應(yīng)包括企業(yè)核心技術(shù)員工及銷售精英等，在發(fā)展擴(kuò)張階段，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更多的是發(fā)揮激勵(lì)作用，通常會(huì)以本年的年度業(yè)績(jī)收入增長(zhǎng)為考核依據(jù)，以企業(yè)戰(zhàn)略為長(zhǎng)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)短期的業(yè)績(jī)目標(biāo)則能解鎖股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件，進(jìn)而獲得相應(yīng)的激勵(lì)回報(bào)，作為績(jī)效考核的一種方式，促使管理者及被激勵(lì)的企業(yè)員工投入更多的精力完成企業(yè)該階段的目標(biāo)。在企業(yè)的融資上市階段，股權(quán)激勵(lì)應(yīng)保持發(fā)展擴(kuò)張階段的激勵(lì)水平，且要不斷擴(kuò)大激勵(lì)人數(shù)及激勵(lì)范圍，此時(shí)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更多的是穩(wěn)定管理層及核心團(tuán)隊(duì)，使得人力資源、內(nèi)部控制與企業(yè)業(yè)績(jī)等各項(xiàng)指標(biāo)控制在一個(gè)可協(xié)調(diào)的穩(wěn)定范圍內(nèi)，以獲取較大的融資機(jī)會(huì)和融資效果為目標(biāo)，最終借此順利上市。在企業(yè)的衰退階段，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)該以企業(yè)現(xiàn)有的條件為基礎(chǔ)，主要由董事會(huì)來(lái)做決策。

2.1.2 行業(yè)特點(diǎn)

中小企業(yè)在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)要注意以行業(yè)為區(qū)分來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)方案的制定。一般而言，智力服務(wù)、高科技、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)更需要股權(quán)激勵(lì)，資金密集、資源壟斷行業(yè)等行業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)需求較小。以行業(yè)為區(qū)分來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)方案制定，其核心在于股權(quán)激勵(lì)模式的選擇。以商業(yè)巨頭阿里巴巴集團(tuán)和華為公司為例，二者皆是屬于以高科技、互聯(lián)網(wǎng)為代表的行業(yè)。阿里集團(tuán)在內(nèi)部實(shí)行的是“阿里合伙人”制度，以管理層和創(chuàng)始人為單獨(dú)的機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)抗股東特權(quán)，保證管理層利益并起到平衡管理權(quán)，保證管理地位的作用。阿里巴巴對(duì)內(nèi)施行“受限制股份單位計(jì)劃”，員工逐年取得股票期權(quán)。在華為作為民營(yíng)企業(yè)，在內(nèi)部施行百分之百員工持股。采用真實(shí)股權(quán)與虛擬股權(quán)相結(jié)合的方式進(jìn)行激勵(lì)。顯然，這兩者都能使得員工利益與公司發(fā)展相結(jié)合。以行業(yè)來(lái)區(qū)分股權(quán)激勵(lì)模式的選擇，最主要的是要做好行業(yè)調(diào)查，不同的行業(yè)由于發(fā)展環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)環(huán)境以及客戶群體等多方面的原因而有著極大的不同，所謂隔行如隔山，每一類行業(yè)由于其特殊性而導(dǎo)致其在股權(quán)激勵(lì)模式的選擇上存在巨大差異。

2.1.3 管理層短期獲利行為

無(wú)論是大型上市公司還是中小企業(yè)，在股權(quán)激勵(lì)管理層短期獲利這個(gè)行為上都需要特別關(guān)注。在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)方案制定時(shí)，要注意對(duì)管理層的權(quán)力進(jìn)行約束，避免管理層短視甚至為了一己私利而出賣公司利益情況的發(fā)生，企業(yè)管理層由于掌握企業(yè)管理權(quán)，因此很容易出現(xiàn)通過(guò)修改報(bào)表甚至財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的方式來(lái)獲取短期利益，這時(shí)就需要股東擴(kuò)大監(jiān)督，在制定股權(quán)激勵(lì)方案的同時(shí)嚴(yán)格化流程，細(xì)化操作。具體的做法需要從企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)制度入手，股權(quán)激勵(lì)的最終目的仍然是為企業(yè)謀取長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益，因此在制定股權(quán)激勵(lì)方案的時(shí)候要將企業(yè)會(huì)計(jì)政策和企業(yè)財(cái)務(wù)各方面都考慮進(jìn)去。

2.2 股權(quán)激勵(lì)方案的優(yōu)化

股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)現(xiàn)有條件下的發(fā)展仍然不成熟，因此在中小企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案優(yōu)化上不僅僅涉及到企業(yè)自身的問(wèn)題，還需要宏觀的政策環(huán)境予以引導(dǎo)與支持。

2.2.1 完善配套措施

在股權(quán)激勵(lì)的方案優(yōu)化上，在宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，先后出臺(tái)過(guò)各項(xiàng)政策與配套措施，對(duì)于中小企業(yè)而言，由于普遍的內(nèi)部管理制度的不合理以及人力資源理念的落后性使得各項(xiàng)政策的約束性強(qiáng)于指導(dǎo)性，在股權(quán)激勵(lì)方案的優(yōu)化上更是重形式不重內(nèi)涵。因此中小企業(yè)在制定好股權(quán)激勵(lì)方案以后需要在內(nèi)部控制中建立起一套完善的操作流程和與之相應(yīng)的配套措施。

2.2.2 結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境

中小企業(yè)在制定好了股權(quán)激勵(lì)方案以后，要定期根據(jù)企業(yè)的內(nèi)部情況和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境適時(shí)地對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行調(diào)整與優(yōu)化。如國(guó)有企業(yè)瀘州老窖在首次出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)具體方案之后，未等落實(shí)便草草終結(jié)，原因便在于在經(jīng)過(guò)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)企業(yè)當(dāng)時(shí)的內(nèi)部環(huán)境還不足以推動(dòng)方案的進(jìn)行，原方案也有諸多問(wèn)題未調(diào)整好，在經(jīng)過(guò)第二輪優(yōu)化之后，瀘州老窖的股權(quán)激勵(lì)方案才最終得以實(shí)施。股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)化是牽一發(fā)而動(dòng)全身的，任何一個(gè)點(diǎn)都必須要做到細(xì)致且透明，企業(yè)在具體操作時(shí)就要結(jié)合宏觀環(huán)境和自身情況來(lái)具體分析。

2.2.3 完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

要進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)方案優(yōu)化，中小企業(yè)必須完善自身的治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制體系的土壤，對(duì)于中小企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)來(lái)說(shuō)，要想在低風(fēng)險(xiǎn)性的前提下進(jìn)行優(yōu)化一定要保證企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完整。只有在完整的治理機(jī)制及框架內(nèi)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的優(yōu)化才能發(fā)揮預(yù)期的效果，與此同時(shí)，還要加強(qiáng)外部考核機(jī)制、誠(chéng)信機(jī)制、約束機(jī)制等予以保障。

3 總結(jié)

在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)的發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更注重質(zhì)量，因此，中小企業(yè)就更要優(yōu)化自己內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)以及各方面資源的合理配置，走可持續(xù)發(fā)展道路，提升人力資源理念的認(rèn)知水平，合理利用激勵(lì)工具來(lái)企業(yè)業(yè)績(jī)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)在企業(yè)內(nèi)部的實(shí)行要著眼于自身?xiàng)l件與外部環(huán)境，這樣才能最大化股權(quán)激勵(lì)的效用，發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的價(jià)值。

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