中期業(yè)績預(yù)喜占比創(chuàng)歷史新低豬產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療器械類業(yè)績有保障

劉增祿

伴隨著一季報(bào)的公布，有528家上市公司相繼對上半年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測，就預(yù)告內(nèi)容看，業(yè)績預(yù)喜公司只有97家，占比18.37%。在發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告的公司中，豬產(chǎn)業(yè)鏈和涉及抗疫、防疫產(chǎn)品的醫(yī)療器械領(lǐng)域上半年業(yè)績確定性最高。若結(jié)合機(jī)構(gòu)一季度持倉和近期市場交易情況分析，績優(yōu)公司仍在不斷獲得機(jī)構(gòu)的增持。

中期業(yè)績整體預(yù)期不佳

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，528家公布2020年中期業(yè)績預(yù)告的公司中，有97家公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績預(yù)喜（預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈）、261家預(yù)計(jì)上半年業(yè)績預(yù)憂（預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧），與此同時(shí)，還有多達(dá)170家公司雖然提前公布了中期業(yè)績預(yù)告，但具體盈虧或業(yè)績變動(dòng)方向尚未確定。目前來看，因疫情的影響，已披露中報(bào)預(yù)告公司的預(yù)憂比重為49.43%，明顯高于往年。

和以往預(yù)期財(cái)報(bào)內(nèi)容有所不同的是，528家提前預(yù)期中報(bào)業(yè)績的公司中，明確報(bào)告期內(nèi)利潤預(yù)期額和增減幅度的只有196家，占比為37.12%。其中，有84家公司預(yù)計(jì)今年中期凈利潤將較去年同期實(shí)現(xiàn)增長，預(yù)增幅度超過30%的公司有74家。在這些公司中，新五豐、大北農(nóng)、三利譜3家公司的預(yù)增幅度最高，中期業(yè)績同比增速均預(yù)計(jì)在20倍以上，究其原因，新五豐、大北農(nóng)的利潤增長得益于生豬價(jià)格的上漲，而三利譜則是受益于銷售增長和子公司合肥三利譜光電產(chǎn)能的釋放。若進(jìn)一步從預(yù)告的盈利額進(jìn)行分析，上半年預(yù)期盈利額最高的公司為深圳能源，凈利潤預(yù)實(shí)現(xiàn)23億元～29億元，相較2019年中期業(yè)績，預(yù)期同比增長122.82%～180.94%。從深圳能源披露的業(yè)績變動(dòng)原因看，在高額的利潤來源中，非經(jīng)常性收益高達(dá)19.52億元，貢獻(xiàn)來源主要為萬科南城搬遷補(bǔ)償款19.4億元及利息0.2億元。

與上述業(yè)績增長公司形成鮮明反差的是，眾泰汽車因產(chǎn)品和原材料運(yùn)輸不暢，銷售訂單大量減少（目前公司正在努力恢復(fù)正常生產(chǎn)狀態(tài)），今年中期的預(yù)虧金額高達(dá)約7億元～10億元。與此同時(shí)，中泰化學(xué)、沈陽化學(xué)、四維圖新等公司中報(bào)業(yè)績均預(yù)計(jì)出現(xiàn)較大金額的虧損。

豬產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績有保障

從行業(yè)角度統(tǒng)計(jì)今年以來上市公司的業(yè)績成長性，一季度時(shí)，申萬28個(gè)大類行業(yè)中只有農(nóng)林牧漁、國防軍工、綜合和銀行4個(gè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤的同比增長，其中農(nóng)林牧漁板塊以絕對的優(yōu)勢強(qiáng)于其他行業(yè)，一季度行業(yè)整體凈利潤同比增速高達(dá)397.55%;排在第二位的是國防軍工，行業(yè)凈利潤同比增速為39.66%。從各細(xì)分子行業(yè)情況統(tǒng)計(jì)，農(nóng)林牧漁板塊呈現(xiàn)出明顯兩極分化跡象，飼料和畜禽養(yǎng)殖的業(yè)績增速十分彪悍，一季度分別同比增長了1467.7%和985.01%，而同期農(nóng)業(yè)綜合和林業(yè)板塊的整體凈利潤則分別出現(xiàn)97.79%和80.36%的同比下滑。究其原因，生豬價(jià)格的上漲成為農(nóng)牧板塊上市公司業(yè)績大漲的最佳助力。依據(jù)目前提前公布的中報(bào)業(yè)績預(yù)告內(nèi)容看，上半年，豬產(chǎn)業(yè)上市公司如新五豐等業(yè)績依然會(huì)受益于生豬價(jià)格的催化。

對于豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績表現(xiàn)，萬聯(lián)證券分析師陳雯認(rèn)為，從需求端看，隨著我國疫情的基本得到控制，餐飲消費(fèi)將逐漸恢復(fù)，豬肉需求有望得到進(jìn)一步提升，預(yù)期下半年初豬價(jià)有望出現(xiàn)回升并維持高位，這對豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)公司的業(yè)績增長有明顯支撐作用。

突發(fā)的疫情提升醫(yī)療器械板塊景氣度

雖然從大類行業(yè)統(tǒng)計(jì)，今年首季有24個(gè)行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)下滑，但若觀察細(xì)分子行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，則可發(fā)現(xiàn)仍有多個(gè)細(xì)分行業(yè)逆勢成長，如因新冠肺炎疫情的爆發(fā)和漫延，讓醫(yī)療器械板塊景氣度明顯提升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療器械板塊成為醫(yī)藥生物行業(yè)中唯一業(yè)績實(shí)現(xiàn)整體增長的子行業(yè)。萬東醫(yī)療、碩士生物、達(dá)安基因、英科醫(yī)療、東方生物等16家公司在一季度實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí)，均同比完成翻倍增長。而在本次提前公布的中報(bào)預(yù)告中，目前醫(yī)療器械板塊有8家公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績繼續(xù)增長，其中，達(dá)安基因、九安醫(yī)療的預(yù)增幅度最為亮眼，預(yù)計(jì)凈利潤分別相較去年中期增長400%～643.64%和401.67%～502.23%。

相關(guān)公司公告顯示，達(dá)安基因凈利潤持續(xù)快速增厚的原因是市場對新冠肺炎病毒核酸檢測試劑需求量大幅增加，而九安醫(yī)療則是因?yàn)橐跃虐差~溫計(jì)為代表的測溫系列產(chǎn)品銷量的大幅增長。雖然目前國內(nèi)疫情已基本結(jié)束，但國外的確診人數(shù)仍在快速增長，九安醫(yī)療表示，今年3月中旬，公司開始向國外出口額溫計(jì)，同時(shí)，因疫情期間遠(yuǎn)程醫(yī)療的需求增加，公司物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品如血壓計(jì)、血糖儀、血氧儀、體重稱等產(chǎn)品在海外的銷量也實(shí)現(xiàn)增長，預(yù)期隨著海外疫情的持續(xù)發(fā)展，二季度業(yè)績還將持續(xù)得到增厚。

業(yè)績持續(xù)增長或反轉(zhuǎn)的公司有看點(diǎn)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，在中期凈利潤預(yù)計(jì)盈利的公司中，有75家公司繼一季度凈利潤增長后，上半年業(yè)績預(yù)期將持續(xù)增長，這其中包括了41家一季度和中期凈利潤都將持續(xù)實(shí)現(xiàn)超過30%增長的公司，而高德紅外、大北農(nóng)、寧波聯(lián)合等22家公司則有望在一季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長后，中期業(yè)績預(yù)計(jì)也實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

不過，若進(jìn)一步從單季凈利潤實(shí)現(xiàn)情況分析，則其中不乏有一些公司在今年一季度已經(jīng)大比例完成了上半年的利潤額，例如高德紅外最新的2.69億元～3.14億元中期業(yè)績預(yù)期雖然同比有望實(shí)現(xiàn)80%～110%的增長，但若剔除一季度實(shí)現(xiàn)的1.59億元利潤后，其二季度單季利潤額僅約為1.1億元～1.55億元，即使是以預(yù)告給出的增長上限統(tǒng)計(jì)，二季度實(shí)現(xiàn)的盈利額也很難超過一季度，即意味著二季度業(yè)績將環(huán)比下滑。相較之下，金現(xiàn)代上半年同比增長預(yù)期僅為11.32%～19.1%（一季度凈利潤完成了124%的增長），但從盈利額看，一季度公司的凈利潤僅為21.97萬元，而上半年凈利潤則預(yù)計(jì)為1430萬元～1530萬元，剔除一季度業(yè)績，二季度仍有望實(shí)現(xiàn)1408.03萬元～1508.03萬元的利潤額，環(huán)比預(yù)增幅度超過6310.25%。與之類似的還有威創(chuàng)股份、金洲管道、佛慈制藥等，在前兩個(gè)報(bào)告期凈利潤同比持續(xù)增長的同時(shí)，二季度單季的凈利潤也有望較一季度實(shí)現(xiàn)大幅環(huán)比增長。

當(dāng)然，除了持續(xù)盈利且增長的公司之外，也有部分公司雖然在一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損或者下滑，但從中報(bào)預(yù)告內(nèi)容看，其中期業(yè)績還是有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的，即中期凈利潤將實(shí)現(xiàn)盈利且增長。例如，精功科技一季度的凈利潤因疫情影響業(yè)務(wù)低迷，一季度虧損了1526.27萬元，但中期業(yè)績預(yù)告卻顯示，隨著控股子公司口罩生產(chǎn)線陸續(xù)交付客戶，并預(yù)計(jì)在當(dāng)期確認(rèn)營業(yè)收入，上半年業(yè)績預(yù)計(jì)扭虧，凈利潤將實(shí)現(xiàn)500萬元～1000萬元。類似的還有海得控制，其一季度凈利潤還虧損577.64萬元，但二季度預(yù)計(jì)隨著新能源業(yè)務(wù)的大幅增長，疫情對分銷和智能制造業(yè)務(wù)的影響也預(yù)計(jì)將逐步消除，上半年盈利額預(yù)計(jì)約為2000萬元～3000萬元。同樣有望在二季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的公司還有嘉麟杰、宇環(huán)數(shù)控、北新建材、申通地鐵等。

機(jī)構(gòu)持續(xù)增倉績優(yōu)股

除了業(yè)績的增長，結(jié)合今年一季度機(jī)構(gòu)的持倉情況統(tǒng)計(jì)，在中報(bào)業(yè)績預(yù)增的97家公司中，今年一季度有89家公司成為了機(jī)構(gòu)重倉股，如果進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)報(bào)告期內(nèi)機(jī)構(gòu)的持股變動(dòng)情況，其中有23家公司在一季度得到了機(jī)構(gòu)投資者的增持。例如凱倫股份在去年四季度末時(shí)，機(jī)構(gòu)對其持股比例還為4.33%，而到了今年一季度末，已上升至37.09%，農(nóng)銀匯理成長混合基金、國泰融安多策略靈活配置基金、廣發(fā)證券、華泰保興吉年豐混合基金等25家機(jī)構(gòu)今年一季度對其進(jìn)行了新建倉持有。同樣，傲農(nóng)生物一季度的機(jī)構(gòu)持股比重也較去年四季度出現(xiàn)了較大幅度的提升，從25.37%上升至了31.59%。一季度，全國社?；?01組合、南方高增長混合基金、香港中央結(jié)算公司對其新建倉或增持。

隨著時(shí)間進(jìn)入5月份，二季度基本行至過半，結(jié)合近期機(jī)構(gòu)席位在大宗交易平臺(tái)的成交情況進(jìn)行分析，雅克科技、通達(dá)股份、思源電氣、三七互娛、江豐電子、高德紅外6家公司二季度以來得到了機(jī)構(gòu)席位的增持。其中，機(jī)構(gòu)二季度以來增持規(guī)模最大的公司為思源電氣，該公司一季度末雖然進(jìn)入27家機(jī)構(gòu)的前十大重倉股行列，但如果從機(jī)構(gòu)的整體持倉比重看，一季度持股數(shù)量實(shí)則較去年四季度出現(xiàn)了11.33%的下滑。不過，從二季度以來的大宗交易平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月6日，該公司發(fā)生了4筆大宗交易，累計(jì)成交5.87億元，其中有1853.22萬股、3.51億元的交易是被機(jī)構(gòu)席位買入的。

附表 一季報(bào)凈利潤虧損或下滑，中報(bào)業(yè)績將實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的公司