“名配角”舜宇

陳曉平

舜宇光學(xué)的出身創(chuàng)業(yè)，要追溯到1984年。

當(dāng)時(shí)，浙江縣城余姚，見效快、投資少、技術(shù)含量低的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)星羅棋布。余姚糧食局和城北公社希望辦一家有科技含量的工廠，由時(shí)任余姚電容電器廠質(zhì)檢員的王文鑒，帶著8名高中畢業(yè)生前往浙大學(xué)習(xí)光學(xué)冷加工技術(shù)，學(xué)成后創(chuàng)辦余姚第二光學(xué)儀器廠，貸款6萬元從一間小作坊開始起步。

36年的大浪淘沙，同時(shí)代的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)多數(shù)已湮沒，這家出身鄉(xiāng)野的企業(yè)卻成為光學(xué)巨擘，市值達(dá)千億元人民幣，年盈利超過40億元，手機(jī)鏡頭和車載鏡頭出貨量分居全球第二和第一。

在IoT時(shí)代，光學(xué)鏡頭是最重要的元器件之一，舜宇也遠(yuǎn)沒到天花板。

甘為配角

舜宇光學(xué)早年起步，做的是照相機(jī)鏡片。

當(dāng)初創(chuàng)業(yè)未久，獲悉天津照相機(jī)公司正擴(kuò)大產(chǎn)量，需要光學(xué)冷加工的供應(yīng)商，王文鑒立即熊東，找到這家國內(nèi)頂尖的國營照相機(jī)企業(yè)。有感于他千山萬水趕過來，對(duì)方給了小作坊一次試制機(jī)會(huì)，最終舜宇75天內(nèi)成功交付1000套合格鏡片，王文鑒甚至特意從上海海鷗照相機(jī)廠請(qǐng)老師傅對(duì)待送的樣板逐套檢驗(yàn)。

由此，王文鑒乘勝追擊，迅速與杭州照相研究所、江西光學(xué)儀器總廠等建立合作關(guān)系，在光學(xué)領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟。

向終端大廠提供光學(xué)元器件的商業(yè)模式，其后36年一以貫之，只是核心客戶群一輪一輪地替換，起初服務(wù)國營照相機(jī)廠，之后切入尼康、索尼、佳能等國際品牌的供應(yīng)鏈，現(xiàn)在又在為外資和國產(chǎn)手機(jī)制造商供貨。

2003 年，舜宇將此戰(zhàn)略形容為“名配角”，提出要立足光電產(chǎn)業(yè)，“成為國際知名企業(yè)的名配角”。

王文鑒個(gè)人對(duì)“名配角”有精辟的論斷：首先，服務(wù)“名主角”，指國際光電產(chǎn)業(yè)著名公司，且具有全球的影響力和知名度，“配角”與“主角”結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴;其次，配角自身要有很高的知名度和美譽(yù)度，在全球范圍內(nèi)擁有影響力;再次，“名配角”的標(biāo)桿是IT領(lǐng)域的微軟、光學(xué)領(lǐng)域的蔡司和徠卡。

2000年前后，日本出現(xiàn)帶攝像頭的手機(jī)，舜宇光學(xué)同期成立光電信息事業(yè)部，做過不少產(chǎn)品嘗試，直到2003年進(jìn)入手機(jī)攝像模組領(lǐng)域，此舉奠定了今日舜宇的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

沒料到，第一個(gè)訂單就出現(xiàn)品質(zhì)問題， 比如CMOS 芯片表面出現(xiàn)異物，導(dǎo)致手機(jī)屏幕出現(xiàn)黑點(diǎn)，歷時(shí)一個(gè)月，品質(zhì)危機(jī)解決，才挺過最初的艱難。到 2008 年，舜宇已在市場(chǎng)建立一定知名度，能抗衡臺(tái)灣的模組公司。

王文鑒判斷手機(jī)攝像模組未來將往高像素走，原有CSP（Chip Scale Package，芯片級(jí)封裝）工藝無法滿足未來的趨勢(shì)，提前組建相關(guān)團(tuán)隊(duì)，購置相關(guān)設(shè)備，籌建 COB （Chips on Board，板上芯片封裝）產(chǎn)線。從市場(chǎng)應(yīng)用角度來講，CSP封裝主要用于800萬像素以下的領(lǐng)域，COB則可用于800萬像素以上，只是設(shè)備投入更大。

COB產(chǎn)線投產(chǎn)后，一度高像素的市場(chǎng)停滯，直到2010年才開始爆發(fā)，舜宇得以“彎道超車”，切入多數(shù)知名手機(jī)廠商的供應(yīng)鏈，成為智能手機(jī)領(lǐng)域首屈一指的供應(yīng)商。

現(xiàn)在，舜宇已從光學(xué)產(chǎn)品制造商轉(zhuǎn)向智能光學(xué)系統(tǒng)方案、系統(tǒng)方案集成商，然而，“名配角”策略一直未變，客戶群也高度集中，比如，2018年?duì)I收為259.32億元，前三名客戶合計(jì)的收入為136.68億元，占比高達(dá)52.7%，最大一家客戶貢獻(xiàn)18.8%的收入。

攝像“軍火商”

舜宇光學(xué)的產(chǎn)品線，主要分為光學(xué)零件（鏡頭為主）、光電產(chǎn)品（模組為主）和光學(xué)儀器三大部分，最大客戶群是智能手機(jī)廠商。

隨著換機(jī)市場(chǎng)不斷成熟，品牌集中化的趨勢(shì)愈演愈烈，攝像功能成為各大品牌的必爭之地，尤其差異化硬件之一的攝像頭，成為大廠角力的重點(diǎn)對(duì)象。

寡頭的競(jìng)爭態(tài)勢(shì)，助推攝像頭的規(guī)格持續(xù)升級(jí)，大光圈、廣角、超小型化、多攝及3D應(yīng)用等高端復(fù)雜的配置，紛紛登臺(tái)，且不斷增加每部手機(jī)的攝像頭數(shù)量，以拓寬其應(yīng)用場(chǎng)景，完善消費(fèi)者在拍照、攝像及3D感應(yīng)方面的體驗(yàn)。

這場(chǎng)智能手機(jī)的“軍備競(jìng)賽”中，舜宇光學(xué)扮演的角色如同一個(gè)核心“軍火商”，生意不斷水漲船高，其收入從2015年的106.96億一路上揚(yáng)到2019年的378.49億元，利潤則從7.62億增至40億元。

光學(xué)零件是舜宇光學(xué)的核心盈利點(diǎn)，2019年，該事業(yè)部收入達(dá)到88.15億元，增長46.4%，毛利率高達(dá)45.2%，貢獻(xiàn)34.5億元的稅前利潤，占比達(dá)到70%。

其中，在手機(jī)鏡頭方面，全年出貨量同比增長約41.3%，市占率穩(wěn)居全球第二，技術(shù)能力格外突出，尤其在高倍率光學(xué)變焦、大光圈、超小型化、超廣角等細(xì)分領(lǐng)域，創(chuàng)新不斷，1600萬像素超大廣角（120°）手機(jī)鏡頭、超小頭部（尺寸2.65mm）手機(jī)鏡頭及1600萬像素超薄手機(jī)鏡頭等新品，均成功量產(chǎn)。

舜宇最大的生意，是以手機(jī)模組為主的光電產(chǎn)品，2019年收入為287.48億元，占到收入的3/4，只是毛利率較低，只有9.3%。手機(jī)模組領(lǐng)域競(jìng)爭激烈，大大限制了廠商的盈利能力，舜宇2019年上半年的毛利率水平甚至不到6%，這是牽動(dòng)其業(yè)績的重要變量。

比如，行業(yè)一度存在 “雙攝單攝化，三攝分開做”的趨勢(shì)，即終端廠商自己制作雙攝，向模組廠商采購單攝，壓低公司模組單價(jià)，三攝則分散在多家廠商完成，也不利于模組廠商提升成本效率，這種態(tài)勢(shì)在2018年即影響了舜宇的業(yè)績。

舜宇的應(yīng)對(duì)之道，是改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，提升高端產(chǎn)品出貨規(guī)模，滿足高技術(shù)水平的細(xì)分功能，比如，在高倍率光學(xué)變焦領(lǐng)域，成功量產(chǎn)具備5倍光學(xué)變焦功能的潛望式手機(jī)攝像模組，也是業(yè)內(nèi)首家量產(chǎn)超大光圈（FNo.1.4）手機(jī)攝像模組的廠商。

這些行動(dòng)改善了產(chǎn)品平均銷售價(jià)格（ASP），2019年，光電產(chǎn)品出貨量同比增長約27.7%，收入的增幅則是46.6%。

此外，光學(xué)儀器則生產(chǎn)顯微鏡和智能裝備，用于工業(yè)、教育、醫(yī)療領(lǐng)域等細(xì)分場(chǎng)景，收入占比只有1%左右，好在毛利率穩(wěn)定在40%以上，收益不錯(cuò)。

目前而言，驅(qū)動(dòng)舜宇業(yè)績的核心需求，依然在智能手機(jī)。然而，手機(jī)出貨量已到天花板，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys的報(bào)告，2019年中國大陸市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量約3.69億部，同比下降約6.8%。

舜宇的成長，主要取決于單機(jī)攝像裝備數(shù)量的提升及配置的升級(jí)，故而，公司也格外重視研發(fā)，2019年的研發(fā)支出高達(dá)22.1億元，開發(fā)出多款應(yīng)用于新興領(lǐng)域的產(chǎn)品，如應(yīng)用于VR/AR、生物識(shí)別、運(yùn)動(dòng)追蹤等領(lǐng)域的鏡片和鏡頭，且部分已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

車載新希望

機(jī)會(huì)總是垂青有準(zhǔn)備的頭腦。舜宇光學(xué)的好運(yùn)在于，一個(gè)新興領(lǐng)域在快速崛起，就是車載鏡頭。

2019年，全球汽車市場(chǎng)銷量輕微下滑，然而，在以電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化和共享化為代表的“新四化”趨勢(shì)，無人駕駛以及車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速發(fā)展，開始催生車載鏡頭的巨大需求。

“一方面，各種智能化操控系統(tǒng)正在逐漸從高端車型向中端車型普及，消費(fèi)者主動(dòng)添置各種智能安全配置以提高駕駛體驗(yàn);另一方面，多國政府用立法強(qiáng)制手段，以改善道路交通安全?！惫驹谪?cái)報(bào)中解釋，在政策、互聯(lián)網(wǎng)跨界競(jìng)爭和消費(fèi)者需求等因素的驅(qū)動(dòng)下，高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）的滲透率快速提升。

車載攝像頭是車載成像和傳感系統(tǒng)的重要零部件之一，超過80%的ADAS技術(shù)都會(huì)運(yùn)用到攝像頭，主要用于影像捕捉、物體/人像識(shí)別、實(shí)時(shí)監(jiān)控、智能交互等功能。

據(jù)悉，一套完整的ADAS系統(tǒng)一般至少裝配6個(gè)攝像頭，包括1個(gè)前視、1個(gè)后視和4個(gè)環(huán)視;高端智能汽車搭載的攝像頭更多，比如，特斯拉搭載的最新自動(dòng)駕駛功能硬件，攝像頭數(shù)量達(dá)到8個(gè)，分別為3個(gè)前視、2個(gè)側(cè)視和3個(gè)后視攝像頭，視野范圍達(dá)360度，對(duì)周圍環(huán)境的監(jiān)測(cè)距離最遠(yuǎn)可達(dá)250米。

從趨勢(shì)上看，ADAS系統(tǒng)功能逐步完善，攝像頭滲透率會(huì)更高，特別是未來的自動(dòng)駕駛汽車，其前裝車載攝像頭需求在10顆以上，自動(dòng)駕駛技術(shù)也逐步深入，開始進(jìn)入到商業(yè)化的前夜。

比如，中國2月發(fā)布的《智能汽車創(chuàng)新戰(zhàn)略》明確提出，2025年，實(shí)現(xiàn)有條件自動(dòng)駕駛（L3級(jí)）的智能汽車達(dá)到規(guī)?；a(chǎn)，高度自動(dòng)駕駛（L4級(jí)）的智能汽車在特定環(huán)境下的市場(chǎng)化應(yīng)用。

全球車載鏡頭市場(chǎng)正蓄勢(shì)待發(fā)，2019年出貨量約1.45億只，同比增速超過40%，2020年預(yù)計(jì)出貨量將達(dá)1.79億只，對(duì)應(yīng)89億元市場(chǎng)規(guī)模。

在這個(gè)新興賽道，舜宇是當(dāng)之無愧的領(lǐng)先者，自2012年起，其光學(xué)連續(xù)8年出貨量穩(wěn)居世界第一，車載鏡頭全年出貨量同比增長25.4%，特斯拉、奔馳、寶馬、大眾等知名企業(yè)均是其客戶。

此外，舜宇也在積極介入到各種智能設(shè)備的應(yīng)用，比如無人機(jī)、AR/VR 產(chǎn)品和全景相機(jī)等。在IoT時(shí)代，攝像頭是感測(cè)、識(shí)別的關(guān)鍵元器件，從這個(gè)意義上說，隨著5G等新興技術(shù)的興起，舜宇的想象空間依然非常大，只不過，智能手機(jī)行業(yè)的興衰，在中短期依然會(huì)左右其業(yè)績。

在浙江民營企業(yè)中，舜宇的一大特別之處還在于其股權(quán)。

1994年，公司實(shí)行股份制改制，王文鑒提出“錢散人聚”的原則，依據(jù)員工的工齡長短、崗位職責(zé)和貢獻(xiàn)大小進(jìn)行配股和量化，1993年底以前進(jìn)入公司的350多名員工，全員分得股份，其后又陸續(xù)向中層以上干部和優(yōu)秀員工提供股權(quán)激勵(lì)。

如今，其員工持股平臺(tái)持有公司35%以上的股權(quán)，該部分價(jià)值超過350億元人民幣，因此，早年入職的廚師、門衛(wèi)都是千萬級(jí)以上的富翁。

王文鑒個(gè)人是舜宇最大的自然人股東，直接只有約3%的股權(quán)，據(jù)報(bào)道，即便連帶員工持股平臺(tái)中的份額，個(gè)人所占股份持股占比不超過 7%，這在浙江大型民營企業(yè)中非常少見，其本人相當(dāng)?shù)驼{(diào)，不為大眾所知。

王已于2012年辭任董事長，只擔(dān)任名譽(yù)董事長，退出管理一線，也說得上功成身退。