股神榜：招商銀行、湯臣倍健、神州數(shù)碼

上期薦股排名（2020年03月9日-2020年03月20日）

累計(jì)排名

收盤(pán)收益=（本期收盤(pán)價(jià)一上期收盤(pán)價(jià)），上期收盤(pán)價(jià)。

本期累計(jì)收益率=（1+上期累計(jì)收益率）。（1+本期收益率）-1。

大盤(pán)表現(xiàn)：1、當(dāng)期大盤(pán)表現(xiàn)為上證指數(shù)兩周漲跌;2、累計(jì)大盤(pán)表現(xiàn)為截止當(dāng)期末上證指數(shù)年內(nèi)漲跌。

編輯筆記

技術(shù)性反彈不會(huì)遲到，A股估值也一直不貴，在外圍市場(chǎng)持續(xù)恐慌的情況下，內(nèi)需績(jī)優(yōu)股值得擁有。

國(guó)泰君安收盤(pán)收益：2.10%

塔牌集團(tuán)（002233）：業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)水泥熟料銷(xiāo)量1939萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8%。測(cè)算公司全年噸出廠均價(jià)大概33元/噸，同比下降13元/噸;噸凈利約76元/噸，同比下降約9元/噸;其中Q4受益華南區(qū)域量?jī)r(jià)齊升，出廠均價(jià)為367元/噸，同比環(huán)比分別增長(zhǎng)31、62元/噸，噸凈利近100元/噸，同比增長(zhǎng)23元/噸，盈利能力恢復(fù)至歷史第二高水平。

周期調(diào)控加碼，粵港澳提供長(zhǎng)期需求彈性。近期逆周期調(diào)控不斷加碼，基建地產(chǎn)政策頻出對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑，最為利好沒(méi)有庫(kù)存短腿的水泥。而華南市場(chǎng)同時(shí)受到“粵港澳大灣區(qū)”建設(shè)帶動(dòng)，長(zhǎng)期需求潛力有望領(lǐng)跑全國(guó)，公司作為粵東龍頭有望受益。

本周個(gè)股推薦：蘇寧易購(gòu)002024

招商銀行600036

前端率先全面躍進(jìn)App經(jīng)營(yíng)。招商銀行堅(jiān)持“移動(dòng)優(yōu)先”戰(zhàn)略，集中力量打造兩大App，加快推進(jìn)App經(jīng)營(yíng)取代卡片經(jīng)營(yíng)，重新定義零售銀行服務(wù)新邊界。2018年初，招商銀行提出把MAU（月活用戶數(shù)）作為北極星指標(biāo)，為了更好地推進(jìn)MAU，招行App7.0重點(diǎn)探索高頻生活場(chǎng)景，將“生活”提到中心地位，構(gòu)建“金融+生活”生態(tài)圈。招商銀行希望通過(guò)開(kāi)放用戶體系的做法，先獲客，通過(guò)生活場(chǎng)景培養(yǎng)用戶的活躍度和留存度，再向原有的賬戶體系導(dǎo)流。2019年，招行App8.0迭代上線，宣布走開(kāi)放策略，與優(yōu)質(zhì)合作伙伴共建財(cái)富生活場(chǎng)景，以彌補(bǔ)招商銀行在科技人員、信息技術(shù)等方面與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的差距。

國(guó)信證券

神州數(shù)碼000034

公司與廈門(mén)市政府簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方擬在鯤鵬超算中心、自主可控的服務(wù)器與PC生產(chǎn)基地、智慧城市、運(yùn)營(yíng)總部、資本合作領(lǐng)域開(kāi)展戰(zhàn)略合作，助力廈門(mén)建設(shè)鯤鵬產(chǎn)業(yè)生態(tài)基地。根據(jù)華為官網(wǎng)披露，華為開(kāi)發(fā)者大會(huì)將在2020年3月27-28日召開(kāi)，并依托于華為云采用線上直播的模式。本次大會(huì)，華為鯤鵬生態(tài)將為重要的主題之一，將涉及到異構(gòu)計(jì)算、云手機(jī)、開(kāi)源生態(tài)等多個(gè)細(xì)分子領(lǐng)域與技術(shù)方向最新進(jìn)展。預(yù)計(jì)對(duì)公司具有積極影響，建議關(guān)注。

盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

湯臣倍健300146

2020年公司提出“四大單品+兩大形象產(chǎn)品+1個(gè)明星產(chǎn)品”的市場(chǎng)策略。在已有“健力多”、“Life-Space”和“健視佳”三大單品的基礎(chǔ)上，推出第四大儲(chǔ)備大單品面向護(hù)肝市場(chǎng)。該單品具備批文稀缺、復(fù)方配方獨(dú)特等優(yōu)勢(shì)，發(fā)展空間巨大。

2019年公司銷(xiāo)售費(fèi)用率為31.4%，同比提高1.94個(gè)百分點(diǎn)。2020年公司將全面升級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商體系，啟動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商裂變計(jì)劃，在VDS業(yè)務(wù)中建立主業(yè)、“健力多”、“Life-Space”三個(gè)完全獨(dú)立的經(jīng)銷(xiāo)商體系。經(jīng)銷(xiāo)商新增以原有經(jīng)銷(xiāo)商裂變?yōu)橹?，以地?jí)市為單位搭建經(jīng)銷(xiāo)商體系，未達(dá)到裂變標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)域?qū)⒄心夹陆?jīng)銷(xiāo)商。渠道加大下沉力度結(jié)合大單品推廣將采取激進(jìn)的核心市場(chǎng)策略，預(yù)計(jì)2020年銷(xiāo)售費(fèi)用將保持較大投入力度。華泰證券

中遠(yuǎn)海能600026

油運(yùn)上行周期強(qiáng)化，VLCC運(yùn)價(jià)迅速上漲。受全球石油需求下降，OPEC擴(kuò)大減產(chǎn)協(xié)議失敗，沙特俄羅斯開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)等多重因素影響，國(guó)際油價(jià)連續(xù)大幅下挫，3月13日?qǐng)?bào)收33.85美元/桶。VLCC-TD3TCE目前已反彈至24萬(wàn)美元/天以上，預(yù)計(jì)今年油運(yùn)市場(chǎng)淡季不淡，全年油運(yùn)均價(jià)有望達(dá)到7萬(wàn)美元。

油價(jià)下跌刺激儲(chǔ)油需求，海上浮倉(cāng)分流加劇短期運(yùn)力供給收縮。VLCC建造具有一定滯后性，19年VLCC的TCE低迷，船東融資能力較弱，新船訂單量較少。疊加“限硫令”將加速低標(biāo)船舶的淘汰速度，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)供給持續(xù)收縮。目前油價(jià)處于近年歷史底部，遠(yuǎn)期升水存在套利空間，海上浮倉(cāng)分流VLCC運(yùn)力，供給進(jìn)一步收縮。

招商證劵

蘇寧易購(gòu)002024

全渠道多場(chǎng)景持續(xù)推進(jìn)，收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)協(xié)同顯著。截止2019年底，公司擁有各類(lèi)自營(yíng)門(mén)店3630家，其中：54家蘇寧易購(gòu)廣場(chǎng)，儲(chǔ)備項(xiàng)目6個(gè);零售云店5416家（直營(yíng)店833家，加盟店4586家）;家電3C家居生活專業(yè)店2307家（+202）;家樂(lè)福超市門(mén)店209家，紅孩子175家（+18），蘇鮮生超市15家（+7）。公司收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股權(quán)，主要加強(qiáng)快消類(lèi)目，并于電器、3C產(chǎn)品產(chǎn)生銷(xiāo)售協(xié)同。

線上不斷強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品創(chuàng)新，物流倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步完善。公司強(qiáng)化蘇寧拼購(gòu)、蘇寧推客、蘇小團(tuán)、榴蓮視頻、小程序等運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品的創(chuàng)新，截止2019年底公司注冊(cè)會(huì)員數(shù)量5.55億，蘇寧物流擁有倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套總面積1，210萬(wàn)平方米.快遞網(wǎng)點(diǎn)25，881個(gè)。

國(guó)泰君安

三一重工600031

智能制造與國(guó)際化，未來(lái)兩大看點(diǎn)。公司近年最大的變化在智能制造帶來(lái)的效率提升，以及國(guó)際化戰(zhàn)略引領(lǐng)下的產(chǎn)業(yè)布局。2012-3Q19，公司固定資產(chǎn)規(guī)模有所減少，但營(yíng)收卻在增加，我們預(yù)計(jì)其2019年人均產(chǎn)出超過(guò)400萬(wàn)元，高于一般的科技公司。我們認(rèn)為智能制造有效提高了公司的生產(chǎn)及資本投入效率。另一方面，2019年12月公司公告收購(gòu)三一汽車(chē)金融公司，我們認(rèn)為此舉正式宣告公司開(kāi)啟國(guó)際化新征程。我們分析了卡特彼勒的國(guó)際化進(jìn)程，發(fā)現(xiàn)其海外收入的快速增長(zhǎng)與卡特金融的協(xié)同效應(yīng)密不可分，公司國(guó)際化有望成為2020年重要看點(diǎn)。海通證券

涪陵榨菜002507

2020年“適應(yīng)變化，大膽改變，突破發(fā)展”：橫向大單品長(zhǎng)渠道進(jìn)行聯(lián)銷(xiāo)體扁平化改造，縱向堅(jiān)持品類(lèi)獨(dú)立推廣，重點(diǎn)推廣烏江榨菜種子大單品、蘿卜品類(lèi)和下飯菜品類(lèi);銷(xiāo)售層面實(shí)行計(jì)劃訂單準(zhǔn)強(qiáng)制性管理，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品新鮮化;營(yíng)銷(xiāo)層面加強(qiáng)預(yù)算控制，提升費(fèi)效比。

預(yù)計(jì)公司2020年收入增5%，營(yíng)業(yè)成本增8.13%，預(yù)算較穩(wěn)健，公司當(dāng)前渠道庫(kù)存低位，渠道補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)收入增長(zhǎng)，鑒于下沉市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)商積極性高、渠道政策整體穩(wěn)健，下沉市場(chǎng)貢獻(xiàn)一定增量，預(yù)計(jì)2020年收入增速可達(dá)雙位數(shù)，而盡管2020年青菜頭收購(gòu)價(jià)格上行，但是由于漲價(jià)部分基本由加工戶承擔(dān)，我們判斷加權(quán)平均原材料成本或持平，公司全年致力于降費(fèi)增效，銷(xiāo)售費(fèi)用率或下降，整體凈利率提升可期。安信證券

至純科技603690

2018年內(nèi)，公司完成的上海華力12英寸28納米先進(jìn)工藝產(chǎn)線的建設(shè)，驗(yàn)證了公司服務(wù)集成電路制造業(yè)先進(jìn)工藝的技術(shù)能力，確立了公司在國(guó)內(nèi)高純工藝領(lǐng)域的龍頭地位。高純工藝系統(tǒng)的新增業(yè)務(wù)訂單總額達(dá)8億元。2018年內(nèi)，公司濕法清洗設(shè)備已獲得了中芯、萬(wàn)國(guó)、TI、燕東、華潤(rùn)等用戶的正式訂單。由于產(chǎn)能限制設(shè)備交付陸續(xù)展開(kāi)，少量設(shè)備已經(jīng)交付，大部分設(shè)備將在2019年度交付。2018年內(nèi)濕法工藝設(shè)備的新增業(yè)務(wù)訂單總額達(dá)到1700萬(wàn)美元（合人民幣1.1億元）。

西南證券羅栗