烽火通信：5G“SA網(wǎng)絡(luò)”帶來增量

太平洋證券預(yù)測數(shù)據(jù)

烽火通信（600498）：光傳輸設(shè)備實力突出，烽火通信斬獲中移動SPN集采大份額。烽火通信深耕光通信領(lǐng)域，是少數(shù)集光纖、光纜、光棒、光芯片、光器件、光設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈于一體的公司。3月10日中國移動公布2020年至2021年SPN設(shè)備新建部分集中采購中標候選人，烽火通信報價總計61.2億元，總體份額占24.38%，獲得約3.44萬端SPN設(shè)備，僅次于華為，公司在傳輸設(shè)備上有很強的競爭優(yōu)勢。后期運營商會繼續(xù)開展相關(guān)集采，烽火通信潛在訂單將得到釋放，收入拐點已經(jīng)有所顯現(xiàn)。

光纖光纜景氣度回暖，加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提升增量需求。2019Q1營收同比增長14.9%，Q2增長2.28%，Q3下降6.28%，公司營收增速放緩，主要由于運營商2019年普纜招標價格下滑，使得公司光纖光纜業(yè)務(wù)承壓，拖累了公司業(yè)績。但是隨著疫情推動，5G發(fā)展進入快車道，市場對光纖光纜的需求也會放量，光纖光纜有望迎來景氣度回暖，量升價穩(wěn)。2018年公司營收242.35億，同比增長15.1%，其中光纖光纜業(yè)務(wù)營收占27%，伴隨著運營商5G基站和網(wǎng)絡(luò)配套建設(shè)的加快，光纖光纜業(yè)務(wù)有望穩(wěn)中有升，推動庫存消化和營收增長。

操作策略：收入拐點已至，投資者可適當關(guān)注。