美股四熔斷原油崩盤(pán)A股獨(dú)善其身難

劉澤浩

最近兩周全球資本市場(chǎng)紛紛遭遇至暗時(shí)刻，在疫情蔓延以及油價(jià)崩盤(pán)這兩大黑天鵝重創(chuàng)下，美股在3月9日、12日、16日、18日不到10天的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)4次暴跌熔斷，道指在18日盤(pán)中跌破兩萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)2017年2月來(lái)新低，短短一個(gè)月時(shí)問(wèn)跌幅約30%。3月6日OPEC+原油繼續(xù)減產(chǎn)會(huì)議上，沙特與俄羅斯談判失敗，當(dāng)日油價(jià)下跌10%左右，正式公布消息后隔周一暴挫30%左右。受全球市場(chǎng)拖累，A股迅速轉(zhuǎn)弱，自3月9日以來(lái)的調(diào)整各大指數(shù)紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新低，抹掉了春節(jié)后的反彈成果。

值得重點(diǎn)關(guān)注的是，近期外資持續(xù)撤離A股，到3月18日過(guò)去兩周北向資金累計(jì)凈流出達(dá)534億元，促使本年度北向資金合計(jì)流入轉(zhuǎn)負(fù)。中金于當(dāng)日發(fā)文稱(chēng)估算本輪北向資金凈流出大概在800-1000億元左右，當(dāng)前較高點(diǎn)已累計(jì)流出750億，流出態(tài)勢(shì)可能已接近尾聲。截至3月18日收盤(pán)，北向資金占流通股比例排名前三的分別是上海機(jī)場(chǎng)（22.44%）、歐派家具（21.78%）和華測(cè)檢測(cè)（18.51%）。這三只北向資金重倉(cāng)股在過(guò)去兩周均出現(xiàn)大幅下挫，跌幅分別達(dá)到13%、22.3%和10.4%。

3月9日開(kāi)盤(pán)-19日收盤(pán)美元兌世界主要貨幣匯率變化

資料來(lái)源：Wind

港股方面，恒指上周全周下跌超8%，本周更是大跌逾10%，周四收盤(pán)報(bào)21709.13點(diǎn)，創(chuàng)下2016年12月以來(lái)的新低。行業(yè)方面港股所有板塊均下跌，其中能源板塊領(lǐng)跌，前期表現(xiàn)活躍的醫(yī)療保健亦重挫，科技股雖也普跌但跌幅相對(duì)較小。值得注意的是，南向資金繼續(xù)流入港股抄底，截至3月19日短短兩周南向資金累計(jì)凈流入達(dá)到786億元，創(chuàng)歷史記錄。從個(gè)股角度看，最近5日南向資金加倉(cāng)前三的分別是中國(guó)飛鶴、建設(shè)銀行和保利物業(yè)。減倉(cāng)幅度較大的有融創(chuàng)中國(guó)、騰訊控股和匯豐控股。

美股重挫，聯(lián)儲(chǔ)放水，美元不降反升

3月15日美聯(lián)儲(chǔ)半月內(nèi)宣布第二次緊急降息100個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率降至0%-0.25%水平，同時(shí)推出7000億美元的量化寬松計(jì)劃。按常理這一系列舉措將會(huì)對(duì)美元形成壓力，然而美元近期持續(xù)走高，美元指數(shù)自3月9日以來(lái)已大幅上漲超8%并突破100點(diǎn)，最高觸及102.38，創(chuàng)3年多來(lái)的新高，顯示美元兌一籃子貨幣持續(xù)走強(qiáng)。

至于美元為何上漲，美國(guó)CNBC認(rèn)為這主要是因?yàn)槊绹?guó)機(jī)構(gòu)和投資者在當(dāng)前全球市場(chǎng)恐慌以及美元流動(dòng)性緊張的情況下紛紛拋售在全球各地的資產(chǎn)以滿(mǎn)足對(duì)流動(dòng)性的需求。美國(guó)著名金融刊物巴倫周刊（Barrons）認(rèn)為除此之外美元走強(qiáng)還因?yàn)槊绹?guó)在全球各地的分支企業(yè)紛紛拋售資產(chǎn)并兌換成美元甚至借入美元以?xún)斶€到期債務(wù)和供應(yīng)商貨款，這預(yù)示著危機(jī)的出現(xiàn)。

人民幣匯率雖然較其他貨幣抗跌，但在周五中間價(jià)降至7.1052，創(chuàng)下2008年3月12日來(lái)最低，回到了上輪08年金融危機(jī)時(shí)的水平。傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣日元和瑞土法郎也大幅下挫，反映出全球金融市場(chǎng)已進(jìn)入一種危機(jī)模式。

國(guó)際觀(guān)點(diǎn)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊掷m(xù)惡化，看好A股長(zhǎng)期投資價(jià)值

據(jù)路透社（Reuters）3月20日?qǐng)?bào)道，美國(guó)上周申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)已經(jīng)升至兩年半來(lái)的最高水平，原因是新冠病毒疫情的流行使服務(wù)行業(yè)紛紛裁員。同時(shí)在接受路透社調(diào)查的分析師的預(yù)估中值認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退的機(jī)率為80%。美股方面，持續(xù)的暴跌已經(jīng)抹去了特朗普2017年1月上任以來(lái)的全部累計(jì)漲幅，但高盛預(yù)計(jì)美股下跌還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，并將標(biāo)普500的最終大底指向了2000點(diǎn)，這意味著標(biāo)普還要再跌16%才有可能迎來(lái)真正建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

另一方面，3月19日武漢和湖北確診和疑似病例雙雙清0，紐約時(shí)報(bào)當(dāng)天將這一成果比作中國(guó)抗疫戰(zhàn)爭(zhēng)的一座里程碑（Milestone），認(rèn)為與歐美國(guó)家疲于應(yīng)付不同，中國(guó)當(dāng)前考慮的是如何盡快將經(jīng)濟(jì)和人民的生活恢復(fù)正軌。

雖然面臨外資持續(xù)流出，也有大型國(guó)際機(jī)構(gòu)最近持續(xù)加碼在中國(guó)的投資，美國(guó)知名投行摩根大通在3月10日完成對(duì)中國(guó)平安H股的加倉(cāng)，此番增資共計(jì)21.28億港元，除了中國(guó)平安之外摩根大通持有的15家中國(guó)公司的多頭倉(cāng)位比例均有上升，顯示其依舊看好中國(guó)在消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。最后富達(dá)國(guó)際（Fidelity）亞太區(qū)首席投資官Paras Anand認(rèn)為亞洲市場(chǎng)更具有安全性和投資價(jià)值，原因是亞洲國(guó)家政府有更充足的經(jīng)濟(jì)刺激工具，加上美元走弱（注：預(yù)測(cè)）將會(huì)使亞洲國(guó)家的股市和債市更具有吸引力。

展望后市。全球仍將處于持續(xù)的金融危機(jī)動(dòng)蕩中，主要的原因仍是：1）中國(guó)雖然控制住了疫情，但歐美尚處于大爆發(fā)中，看看我們1-2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就知道全球經(jīng)濟(jì)會(huì)遭受的重創(chuàng)程度;2）原油雖然周四有大反彈，但石油戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)金融生態(tài)鏈的重創(chuàng)正在反噬金融的機(jī)體;3）相比上輪08年金融危機(jī)全球的合作應(yīng)對(duì)，此次危機(jī)中我們徹底看清了一個(gè)自戀、自大、無(wú)知而又瘋狂的領(lǐng)導(dǎo)人，使得全球的抗疫合作不能有效展開(kāi)，也加重了危機(jī)的程度。所以說(shuō)疫情、石油戰(zhàn)爭(zhēng)、加上有污名化疫癥的領(lǐng)導(dǎo)人三期疊加，投資者還是謹(jǐn)慎為上。當(dāng)然大跌后會(huì)有反彈，投資者可選擇內(nèi)需性行業(yè)和公司參與，如果上述三因素有了根本緩解，市場(chǎng)才能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

多難興邦。9798年的亞洲金融危機(jī)，朱總理堅(jiān)守人民幣不貶值，在亞洲樹(shù)立了負(fù)責(zé)任的大國(guó)形象;03年SARS后，我們勵(lì)精圖治不折騰，中國(guó)一躍成為全球第一的制造大國(guó)貿(mào)易大國(guó);08年全球金融危機(jī)我們逆勢(shì)而上，10年一舉成為全球第二經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。今年的新冠疫情中國(guó)又經(jīng)受了一場(chǎng)考驗(yàn)，祈愿“庚子之疫”帶給我們欲火重生！痛定思痛，冠狀病毒疫情絕不能來(lái)第三次！

2020年3月9日-3月20日滬深通和港股通漲幅排名前十的個(gè)股