中銀基金：中資美元債迎來黃金配置時點

高廣

受新冠疫情影響，全球市場近來遭遇巨幅波動。中資美元債一度被拋售，但隨著流動性壓力逐漸緩解，其交易隨之回暖。中銀基金認為，待流動性放松，以優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)債為代表的中資美元債有望迎來黃金配置時點。

亞洲美元債市場近年來持續(xù)增長，規(guī)模已突破14000億美元。在全球低息環(huán)境下，新興市場、尤其是亞太市場美元債具有更高的票息收益，其估值也更具吸引力。同時，亞洲債券發(fā)行人的信用指標整體向好，高收益美元債違約率相對低于發(fā)達國家和地區(qū)，波動性較低，具有較好的風險回報比。配置美元債或可協(xié)助投資人分散單一市場風險，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

回望剛剛過去的3月，新冠肺炎疫情全球肆虐，美元流動性收緊，帶來全球通縮預期。全球美元債指數(shù)大幅下跌，中資美元債一度遭遇拋售。中銀基金認為，一旦境外疫情出現(xiàn)拐點、流動性進一步寬松，一批境內(nèi)信用資質(zhì)穩(wěn)定、受波及被“錯殺”的中資美元債或?qū)⒂瓉磔^好的入場時機。前期的集中賣券和擠兌壓力，優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)債估值已具備較高吸引力。高收益級地產(chǎn)債票息收益較高，過去十多年違約率較低，短期市場流動性沖擊不會改變美元債市場長期格局，待沖擊過后，高收益地產(chǎn)債、城投債依然有望成為投資者關(guān)注的焦點。

為把握中資美元債投資良機，中銀基金于日前開始發(fā)行一只QDII債基——中銀亞太精選基金。該基金將挖掘亞太信用市場機會，精選中國內(nèi)地及香港兩地信用債券。不同于市場上大部分QDII債基“高風險、高收益、單市場”的模式，中銀亞太精選可同時投資于境內(nèi)外雙邊市場，能依據(jù)匯率未來走勢靈活調(diào)整投資組合中美元與人民幣債券的持倉比例，整體風險相對較低，力爭為持有人實現(xiàn)相對穩(wěn)健的收益。

中銀亞太精選擬任基金經(jīng)理鄭濤博士目前也管理著中銀基金旗下另一只QDII債基——中銀美元債基金。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月9日，中銀美元債人民幣份額最近三年凈值增長率8.77%，美元份額凈值增長率6.49%，分別位居QDII主動債券型基金的第二和第五。中銀基金擁有一支經(jīng)驗豐富的固定收益投研和交易團隊，曾多次在金牛獎、金基金獎、明星基金獎及晨星獎等權(quán)威評選中斬獲固收類公司及產(chǎn)品獎項。