2019年中國硫磺市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計與分析

司 斌

（山東隆眾信息技術(shù)有限公司，山東淄博 255000）

據(jù)山東隆眾信息技術(shù)有限公司（以下簡稱隆眾信息）統(tǒng)計，2019年中國硫磺產(chǎn)量約為7 440kt，同比增長9.4%，增幅明顯。其增長原因可概括為：①恒力石化（大連）有限公司硫磺回收裝置投產(chǎn)，中國石化普光氣田凈化廠全年的無檢修；②中國原油加工量和天然氣開采量的提升。進口方面，2019年中國硫磺進口量為11 730kt，同比增長8.8%，打破了之前連續(xù)2年進口同比負(fù)增長的局面。

2019年中國硫磺市場一路走低，年度降幅為50%，在此過程中相關(guān)數(shù)據(jù)屢次刷出新的記錄。價格方面，自10月中旬長江市場顆粒硫磺價格低于600元/t后，其每一次下探都創(chuàng)造著10年來顆粒硫磺市場價格的新低。

1 硫磺產(chǎn)量及消費量

2015—2019年中國硫磺產(chǎn)量、進口量和表觀消費量對比見圖1。

圖1 2015—2019年中國硫磺產(chǎn)量、進口量和表觀消費量對比

消費方面，近年來中國硫磺消費量增速放緩，其中2015—2018年由于下游磷肥、硫酸、鈦白粉及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品對硫磺需求此消彼長，使得此階段硫磺消費量基本平穩(wěn)。進入2019年，硫磺表觀消費量數(shù)據(jù)卻有相對明顯的增長，主要是由于社會庫存的高筑，造成2019 年硫磺價格一路下行，行至9月中旬港口現(xiàn)貨價跌破10 年內(nèi)最低點，并在后續(xù)的3個半月中不斷刷新最低記錄。相較于往年硫磺市場“千元”級別的價位，低價引發(fā)大批投機商、下游工廠的買進興趣，而此時持貨成本較高的商家亦有再度建倉拉低成本的意向釋放，至此大量的建倉買進囤積行為促使表觀消費量數(shù)據(jù)明顯抬高。但是由于缺乏終端消費增長的支撐，2019 年囤積的社會高庫存將會拉低2020 年硫磺表觀消費量。

2015—2019年中國硫磺港口庫存變化走勢見圖2。

圖2 2015—2019年中國硫磺港口庫存變化走勢

據(jù)隆眾信息數(shù)據(jù)顯示，在近幾年的港口庫存量數(shù)據(jù)對比中，2015年無疑是整體數(shù)據(jù)最低的一年，均值約為1 040kt；其次是2017和2018年，均值數(shù)據(jù)分別為1 310kt和1 580kt。2016年則是港口庫存相對較高的一年，其均值數(shù)為1 600kt，較2015，2017，2018年分別高出538%、22.1%和1.3%。而2019年無疑是近年來全國港口庫存水平最高的一年，均值數(shù)達到1 890kt，當(dāng)年數(shù)據(jù)最高點達到2 750kt。

2 國內(nèi)市場情況

2019年中國港口硫磺市場一直深陷疲軟的泥潭中，價格的一落再落不僅頻繁刷出自2010年以來歷史數(shù)據(jù)的新低，還在傳統(tǒng)的“銀十”末期失守“600”關(guān)口。2019年長江市場硫磺顆粒參考均價為836元/t，同比下降32.29%；價位最高最低點相差720元/t，同比上升41.18%。在2019年國產(chǎn)硫磺產(chǎn)量與進口量同比同步增長的背景下，主要下游磷肥市場卻呈現(xiàn)萎靡態(tài)勢，拖累硫磺市場需求的同時，也讓硫磺市場整體供大于需的不利場景演繹得十分清晰。

2015—2019年長江市場硫磺顆粒參考價走勢見圖3。

圖3 2015—2019年長江市場硫磺顆粒參考價走勢

縱觀2019年港口硫磺市場現(xiàn)貨價格走勢，大致可分為階梯下行期、持續(xù)走低期和反彈期3個階段：

1）階梯下行期，時間段為1月至4月初。主要表現(xiàn)及原因：在經(jīng)歷過2018年四季度的下行整理后，2019年年初國內(nèi)的美金價位仍持續(xù)走軟，下游需求難獲提振，尋低試探行為不斷，促成行情整體疲軟運行?？紤]到春節(jié)長假前后硫磺市場基本處于“休市”狀態(tài)，該階段的行情走勢呈現(xiàn)出階梯狀。

2）持續(xù)走低期，時間段為4月中旬至11月中下旬。主要表現(xiàn)及原因：由于2018年全年市場價均為“千元”級的鋪墊，當(dāng)行情下行破千并抵近900元/t中低位時，部分商家心態(tài)出現(xiàn)變化，入市興趣漸增，此時下游的一波按需采購迎合著市場，氣氛回暖。伴隨著下游磷肥出口數(shù)據(jù)的光鮮呈現(xiàn)及整體開工率的回升，硫磺市場部分商家做出“想當(dāng)然”的建倉及追加操作，促使后續(xù)供應(yīng)相對充足的跡象逐步清晰。另外，恒力石化（大連）有限公司硫磺回收裝置投產(chǎn)后的日漸平穩(wěn)，也對此后市場供大于求的局面生成起到了推波助瀾的作用。隨后在磷肥透支二三季度的出口數(shù)據(jù)之后，硫磺市場需求再難找到突破口，其行情也只得順勢邁入下行通道中，這一跌就持續(xù)了7個月的時間。

3）反彈期，時間段為11月下旬至12月底。眼見年終為期不遠，硫磺現(xiàn)貨市場早已跌破“500”關(guān)口，降至480元/t左右，歷史新低價位的吸引使投機商的入市情緒逐步累積并釋放，加之美金盤追低的預(yù)期未能實現(xiàn)，港間買盤氣氛開始升溫并趨于溫和。隨后市場供需基本面雖無改觀征兆，但憑借著電子盤強勢拉漲模式的策應(yīng)，港上持貨商由抵制低售逐步轉(zhuǎn)向捂盤惜售，其積極的運作加之部分下游適時的入市按需采購操作，促成行情反彈。

3 硫磺進口數(shù)據(jù)統(tǒng)計

3.1 進口量數(shù)據(jù)

2015—2019年中國硫磺進口量數(shù)據(jù)對比見圖4。

圖4 2015—2019年中國硫磺進口量對比

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015—2019年中國硫磺進口量數(shù)據(jù)大趨勢在下降，年均減少幅度為0.42%。2015年是化肥出口全年放開的第一年，作為硫磺主要下游的磷肥出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)得無比光鮮。在磷肥行業(yè)的需求拉動下，2015年中國硫磺進口量達到11 930kt，2016年該數(shù)據(jù)又再創(chuàng)新高至11 960kt。但在2016 年國際磷肥市場供應(yīng)局面開始發(fā)生變化，摩洛哥磷肥的興起給中國磷肥出口帶來壓力，壓制了磷肥行業(yè)的開工率。此外，隨著中國硫資源的增量和補充，硫磺進口需求減少，使得2017 年和2018 年硫磺進口數(shù)據(jù)均呈明顯的減少趨勢。2019 年由于中國硫磺市場價位跌至近10 年的低點，投機資本的大量介入又把中國硫磺進口量的數(shù)據(jù)抬高，但仍未達到2015 年和2016 年的水平。

3.2 按進口來源地統(tǒng)計

2015—2019年中國進口硫磺主要來源地統(tǒng)計數(shù)據(jù)對比見圖5。

圖5 2015—2019年中國進口硫磺主要來源地統(tǒng)計數(shù)據(jù)對比

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，作為進口依存度較高的產(chǎn)品之一，我國硫磺資源主要進口地區(qū)為中東，其中沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、卡塔爾在過去5年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計中均排名前列。2019年我國硫磺進口量為11 730kt，其中按資源來源地排名第一的是阿聯(lián)酋，進口量為2 278.2kt，占當(dāng)年進口總量的19.42%；第二名是沙特阿拉伯1 625.7kt，占比13.86%；第三名是卡塔爾1 381.7kt，占比11.78%。在進口資源排名前10的還有東亞的日本和韓國、歐洲的俄羅斯、北美洲的加拿大、東南亞的印度及其他靠近中東地區(qū)的國家。2019年我國硫磺主要進口來源地排名第一已不再是以往的沙特阿拉伯，而是阿聯(lián)酋。

近5年來中國硫磺進口的年均表現(xiàn)是整體減少的，其原因有：①我國國產(chǎn)硫磺量增產(chǎn)速度明顯，而需求卻呈現(xiàn)減少的態(tài)勢，綜合抑制了進口資源量的發(fā)揮；②國際上新增硫磺需求地區(qū)——摩洛哥，其以長協(xié)鎖定外加地理位置優(yōu)勢讓國內(nèi)進口硫磺成本高企，變相地壓制國內(nèi)的進口量；③國內(nèi)環(huán)保政策的堅定推進，也從一定程度上限制部分地區(qū)使價格相對較低的資源（如塊粉狀硫磺）進入中國。

3.3 進口液體硫磺統(tǒng)計

2015—2019年中國液體硫磺進口數(shù)據(jù)對比見圖6。

圖6 2015—2019年中國液體硫磺進口數(shù)據(jù)對比

日本和韓國一直是我國液體硫磺的主要進口國。 2015—2019年進口液體硫磺的表現(xiàn)趨勢為先揚后抑。從數(shù)據(jù)比例來看，2015年中國進口韓國液體硫磺量多于日本，此態(tài)勢一直延續(xù)至今。中國進口日本和韓國液體硫磺量最多的一年為2016年，數(shù)量為2 423kt。2019年中國進口日本和韓國液體硫磺量為2 039.9kt，與2018年基本持平。

近幾年日本經(jīng)濟一直處于恢復(fù)階段，硫磺回收裝置方面并無新增的表現(xiàn)；而近幾年韓國四大生產(chǎn)企業(yè)在裝置產(chǎn)能上一直在突破。2016年中韓自貿(mào)協(xié)定的簽署，使其硫磺資源進入中國更具明顯的價格優(yōu)勢，也促使其當(dāng)年數(shù)據(jù)表現(xiàn)為最近5年進口量的最高值。不過，隨著國內(nèi)環(huán)保監(jiān)察力度的加強和持續(xù)，國內(nèi)以液體硫磺為原料的部分企業(yè)裝置負(fù)荷無法有更多的突破，此外還有國產(chǎn)硫磺的增產(chǎn)，使得近幾年中國液體硫磺進口量整體呈現(xiàn)減少趨勢。

4 2020年硫磺市場走勢預(yù)測與分析

2010—2020年中國硫磺市場現(xiàn)貨價高點、低點及預(yù)測數(shù)據(jù)見表1。

縱觀過去10年的行情數(shù)據(jù)，2019年創(chuàng)下近10年的價格最低點似乎預(yù)示著2020年硫磺市場具有往年都不具備的上行空間潛力。國內(nèi)硫磺市場行情已將2019年四季度開啟的走低之勢延續(xù)至今，從當(dāng)前的局面出發(fā)，2020年一季度國內(nèi)硫磺市場起勢仍有難度。由于2020年傳統(tǒng)佳節(jié)——春節(jié)所處的時間段較早，而往常此階段的下游剛需釋放相對有限，并且時間持續(xù)較長，壓縮著硫磺市場一季度的可操作周期。在有限的周期中，習(xí)慣性的謹(jǐn)慎、觀望情緒以及疫情的影響往往限制著行情向好的推進進程。考慮到進入3月春耕的開啟會對下游化肥需求相應(yīng)地提振，進而鏈?zhǔn)椒磻?yīng)到硫磺市場，對硫磺的需求可能出現(xiàn)回暖，屆時硫磺行情或許會找到機會。

表1 2010—2020年中國硫磺市場現(xiàn)貨價高點、低點及預(yù)測數(shù)據(jù)

進入二季度，下游磷肥出口訂單的表現(xiàn)會對硫磺市場行情產(chǎn)生明顯影響。若印度化肥進口補貼不再下降，相應(yīng)的剛需訂單量會讓國內(nèi)磷肥企業(yè)開工呈增長態(tài)勢，伴隨其原料庫存消耗的增速，硫磺市場在四五月份會有階段性上漲的可能。而隨著時間的推移，夏季的到來會讓磷肥市場的需求進入瓶頸期，此階段若國際化肥市場風(fēng)向不佳，勢必會讓國內(nèi)硫磺需求遭受壓制，行情弱勢震蕩調(diào)整的幾率增強。

在經(jīng)歷此前行情整理的鋪墊后，若未有大量商戶提前建倉備貨，隨著“金九銀十”的到來，國內(nèi)硫磺市場或許才會等到所謂的“春天”，其價位有望回歸“千元”水平，并保有進一步?jīng)_高的可能。不過屆時若在國產(chǎn)硫磺增量明顯的前提下，進口商還繼續(xù)保有往年的建倉水平，硫磺行情亦或平淡呈現(xiàn)，價位上探幾率被折損。進入11、12月份供暖季的開啟，會讓各地硫磺制酸裝置負(fù)荷有增強的預(yù)期，若此時磷肥市場表現(xiàn)差強人意的話，硫磺價格不至于以跌勢示人。