新時(shí)代綠色金融高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力研究

董曉紅 呂紅巖

（哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院 黑龍江哈爾濱 150028)

綠色發(fā)展已成為新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想的重要組成部分和基本方略。而綠色金融是綠色發(fā)展的主要支撐，加快綠色金融高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，經(jīng)濟(jì)條件優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展具有重要意義。綠色金融高質(zhì)量發(fā)展，需從內(nèi)生動(dòng)力著手，剖析綠色金融內(nèi)生動(dòng)力，刺激內(nèi)生動(dòng)力的增長，從而達(dá)到發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的目的。

一、綠色金融高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力狀況分析

(一)政府政策推動(dòng)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展。我國政府較早就認(rèn)識(shí)到環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題的重要性，近幾年更加重視綠色發(fā)展，不斷出臺(tái)綠色金融政策。2017年10月，綠色發(fā)展正式載入了十九大報(bào)告中，報(bào)告強(qiáng)調(diào)要發(fā)展綠色金融，推進(jìn)綠色發(fā)展。2018年6月環(huán)保部研究起草打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的三年作戰(zhàn)計(jì)劃，明確具體戰(zhàn)役及其時(shí)間表和路線圖。2018年3月初，央行下發(fā)《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管理有關(guān)事宜的通知》，將進(jìn)一步完善綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管理，提升信息披露透明度，促使綠色債券發(fā)行正規(guī)化。為進(jìn)一步完善綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管理，提升信息披露透明度，促使綠色債券發(fā)行正規(guī)化，將對(duì)存續(xù)期綠色金融債券募集資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督核查，主要內(nèi)容包括發(fā)行人經(jīng)營狀況、募集資金投放進(jìn)度、綠色項(xiàng)目情況等。2018年7月初，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格機(jī)制的意見》指出，到2020年，有利于綠色發(fā)展的價(jià)格機(jī)制、價(jià)格政策體系基本形成，促進(jìn)資源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境成本內(nèi)部化的作用明顯增強(qiáng)；到2025年，適應(yīng)綠色發(fā)展要求的價(jià)格機(jī)制更加完善，并落實(shí)到全社會(huì)各方面各環(huán)節(jié)。

政府在加強(qiáng)綠色金融法律法規(guī)的同時(shí)，也積極出臺(tái)了環(huán)境保護(hù)方面的各項(xiàng)規(guī)定，加強(qiáng)環(huán)保法律制度建設(shè)，推動(dòng)綠色金融立法發(fā)展。特別是新《環(huán)境保護(hù)法》的修訂，實(shí)現(xiàn)了環(huán)境保護(hù)立法的與時(shí)俱進(jìn)。

（二）商業(yè)銀行業(yè)務(wù)助推綠色金融高質(zhì)量發(fā)展。

1.商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展情況分析。2013.06-2017.06我國綠色金融發(fā)展主要以綠色信貸為主，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)可知，2013年6月綠色信貸余額為34293.74 億元，截止2017年6月信貸余額為65312.63億元，五年一直保持持續(xù)增長狀態(tài)，平均增長額為7754.72億元，每年增長百分比分別為21.33%、19.52%、12.05%、17.19%，可見2014年的增長率最高，2016年增長率最低，2017年信貸余額大約是2013年的2倍。

圖1 21家主要銀行節(jié)能減排量情況

圖1反映出2013年到2017年的綠色信貸主要應(yīng)用于的節(jié)能減排項(xiàng)目，節(jié)能減排量的情況，其中節(jié)水項(xiàng)目效果最為突出，2014年減排量增長幅度最大，其次二氧化碳當(dāng)量、標(biāo)準(zhǔn)煤的減排量也明顯提高，化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物也呈增長態(tài)勢(shì)，但增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于節(jié)水。

2.綠色債券發(fā)展情況分析。商業(yè)銀行間綠色債券業(yè)務(wù)也在迅速發(fā)展。在我國，“綠色信貸”一方面是銀行對(duì)于綠色、低碳企業(yè)應(yīng)給予信貸資金支持；另一方面需要關(guān)注防范貸款項(xiàng)目出現(xiàn)環(huán)境問題，這與國際上的通行做法基本相同。我國先后出臺(tái)《綠色信貸指引》《綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度》等部門規(guī)章和規(guī)范性文件，制度體系不斷完善。我國境內(nèi)2018年債券發(fā)行情況如表1所示。

表1 2018年銀行發(fā)行30億以上綠色債券規(guī)模情況表

4.48%17農(nóng)發(fā)綠債01（增發(fā) 1）18貴陽銀行綠色金融01 18富滇銀行綠色金融01 091718001金融債402.843.8766%1820049金融債50--4.34%1820050金融債35--

從表1 中可以看出，2018年綠色債券發(fā)行情況十分可觀，發(fā)行規(guī)模達(dá)到30億以上的銀行達(dá)到7家，2018年11月1日，在人民銀行的統(tǒng)籌指導(dǎo)和大力支持下，境內(nèi)首單商業(yè)銀行“債券通”綠色金融債券—“18齊魯銀行綠色金融01”成功簿記發(fā)行。這次“債券通”綠色金融債券是繼2018年年初該行成功發(fā)行全國首單“雙創(chuàng)”金融債券后又一創(chuàng)新之舉。除此之外，中國建設(shè)銀行在境外發(fā)行的首筆5億歐元綠色債券9月28日在盧森堡綠色證券交易所正式掛牌交易。其中，本次債券發(fā)行美元訂單超過27 億美元，認(rèn)購倍數(shù)2.7 倍；歐元訂單超過10億歐元，認(rèn)購倍數(shù)2倍。說明在國際機(jī)構(gòu)綠色投資者中很受歡迎，得到了很好的反饋。今年適逢興業(yè)銀行采納赤道原則10周年，作為國內(nèi)首家赤道銀行，成為我國綠色金融發(fā)展的領(lǐng)頭羊，11月4日又成功發(fā)行300億元綠色金融債，這是2018年以來商業(yè)銀行單只發(fā)行規(guī)模最大的綠色金融債券，也是2018年度發(fā)行綠色金融債的首家股份制商業(yè)銀行。國家開發(fā)銀行在銀行間市場首次發(fā)行綠色信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，規(guī)模31.4億元，募集的資金將再次投入綠色領(lǐng)域，這是國開行借助證券化手段，踐行綠色發(fā)展理念的又一次有益探索。綠色債券正在銀行間如火如荼的開展，呈現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

（三）綠色金融高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。我國面臨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的緊迫任務(wù)，綠色金融對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)有著強(qiáng)大的推進(jìn)作用，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)對(duì)綠色金融的促進(jìn)作用，主要體現(xiàn)在以金融為杠桿，促進(jìn)資金融通和產(chǎn)業(yè)融合，保障綠色項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營，以及綠色企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展。綠色金融可以通過投融資的金融工具和手段，引導(dǎo)資金流向低能耗、低排放、低污染行業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向綠色化、高端化發(fā)展。各地區(qū)開展了相關(guān)實(shí)踐探索活動(dòng)，并已取得一定進(jìn)展與經(jīng)驗(yàn)。新疆是全國首批開展綠色金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)的五個(gè)省區(qū)之一，哈密市、克拉瑪依市、昌吉州三地為試驗(yàn)區(qū)。建立了綠色項(xiàng)目庫，項(xiàng)目庫的建立充分表現(xiàn)出綠色金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用，該項(xiàng)目庫中的項(xiàng)目分為“純綠”和“正?！眱深?。其中，“純綠”項(xiàng)目指符合有關(guān)政策，具有顯著環(huán)境正面效益的項(xiàng)目；“正?！表?xiàng)目指環(huán)境正面效益不顯著，但符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)要求的項(xiàng)目。3 個(gè)試驗(yàn)區(qū)目前共有365個(gè)純綠項(xiàng)目納入綠色項(xiàng)目庫，當(dāng)?shù)囟嗉医鹑跈C(jī)構(gòu)與相關(guān)企業(yè)達(dá)成合作協(xié)議，簽約總金額189.97億元。針對(duì)綠色項(xiàng)目庫中的項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)會(huì)提供優(yōu)惠補(bǔ)貼政策，同時(shí)，人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)向項(xiàng)目庫中的純綠項(xiàng)目發(fā)放貸款或發(fā)行債券等融資進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)、補(bǔ)貼或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；向庫中項(xiàng)目投放的綠色信貸，可由擔(dān)保公司、自治區(qū)再擔(dān)保（集團(tuán)）有限公司、承貸機(jī)構(gòu)、企業(yè)所在地政府在一定范圍內(nèi)，按一定比例共同承擔(dān)貸款本金代償責(zé)任。綠色項(xiàng)目庫的建立，成為了當(dāng)?shù)刂谓鹑诜?wù)綠色經(jīng)濟(jì)的主要承載，與此同時(shí)，成為綠色金融政策支持的平臺(tái)。

二、綠色金融高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力障礙分析

（一）政府推動(dòng)力不足。

1.缺少國家層面的法律法規(guī)。綠色金融各個(gè)領(lǐng)域尚未建立國家層面強(qiáng)制性的法律法規(guī)制度，盡管出臺(tái)了一些部門規(guī)章，但存在立法層次較低、可操作性不強(qiáng)、內(nèi)容不全面、約束力度不夠等問題，唯一入法的環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)也僅是鼓勵(lì)性而非強(qiáng)制性規(guī)定，加大了金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)積極性不高、執(zhí)行力不強(qiáng)。

2.財(cái)稅政策滯后。財(cái)稅政策也沒有及時(shí)跟進(jìn)，財(cái)政資金投入方式單一，目前政府只是通過普惠式補(bǔ)貼政策來提高綠色產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并沒有完善的財(cái)政政策來支撐環(huán)保企業(yè)發(fā)展，支持力度較小，未對(duì)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)形成有效的激勵(lì)，不能使企業(yè)主動(dòng)的去開發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，不利于綠色金融長期發(fā)展。

(二)商業(yè)銀行綠色金融發(fā)展處于初級(jí)階段。

1.綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)單一。除興業(yè)銀行推出少量綠色租賃和綠色信托服務(wù)外，國內(nèi)商業(yè)銀行開展綠色金融業(yè)務(wù)的主渠道仍然是綠色信貸。相比而言，德國信貸銀行推出“環(huán)境貸款項(xiàng)目”“KFW 能源基金轉(zhuǎn)移計(jì)劃”等項(xiàng)目，產(chǎn)品更加豐富，體系更加完善。我國商業(yè)銀行產(chǎn)品過于單一，沒有完善的產(chǎn)品體系。

2.商業(yè)銀行綠色金融服務(wù)對(duì)象單一。綠色信貸和綠色債券主要針對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目的需求，除興業(yè)銀行發(fā)行了國內(nèi)首張低碳信用卡外，較少有銀行針對(duì)個(gè)人客戶的消費(fèi)需求挖掘創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行沒有專門的綠色金融部門，無法進(jìn)行及時(shí)的綠色金融信息披露以及給公眾充分了解綠色金融產(chǎn)品的資源，導(dǎo)致外界無法從銀行部門充分了解綠色金融產(chǎn)品，企業(yè)以及個(gè)人無法對(duì)綠色金融產(chǎn)品充分認(rèn)識(shí)，阻礙了綠色金融的發(fā)展。

(三)綠色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展存在潛在阻力。當(dāng)前，我國面臨的重要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題便是供需結(jié)構(gòu)失衡，即一方面?zhèn)鹘y(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，而另一方面，高技術(shù)含量、高附加值、低碳環(huán)保行業(yè)更符合發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展社會(huì)的需求，但現(xiàn)階段其所占的比重偏低。過去對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速的片面追求，導(dǎo)致資源消耗、環(huán)境污染與生態(tài)破壞問題較為嚴(yán)重，已成為社會(huì)公眾享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果及便利的顯著障礙，也與可持續(xù)發(fā)展的理念背道而馳。在這種背景下，社會(huì)需求需要逐步向低能耗、低排放、低污染的產(chǎn)品與服務(wù)轉(zhuǎn)向，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨升級(jí)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)需求。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，我國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)面臨的主要問題是：低端供給過剩，需要去產(chǎn)能；高端供給不足，不能匹配消費(fèi)升級(jí)。因此，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)與難點(diǎn)。綠色金融作為支持綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支點(diǎn)，對(duì)優(yōu)化社會(huì)資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，具有重大意義。

三、激發(fā)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力的路徑

(一)政府協(xié)作進(jìn)行宏觀調(diào)控。

1.地方政府協(xié)作中央政府。中央與地方政府按“中央部署、地方推動(dòng)”的原則發(fā)揮兩者的作用。在我國，綠色金融采取“自上而下”的發(fā)展模式。中央層面，對(duì)綠色金融做出了頂層設(shè)計(jì)和制度安排。自2015年9月至今，不斷推出政策激勵(lì)綠色金融的發(fā)展。中央層面的安排部署只有轉(zhuǎn)化為各地的行動(dòng)，才能切實(shí)推動(dòng)綠色金融發(fā)展，促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。各省市區(qū)層面必須吃透中央精神，自覺樹立綠色發(fā)展理念，理清綠色金融發(fā)展的各項(xiàng)任務(wù)，做好綠色金融發(fā)展規(guī)劃。

2.綠色金融與綠色財(cái)政互為補(bǔ)充。

（1）在不同地區(qū)綠色金融和綠色財(cái)政各有側(cè)重。綠色融資要分層次，有針對(duì)性的進(jìn)行。對(duì)于那些純粹的公共產(chǎn)品，資金需求通常是要財(cái)政資金或者公共資金來承擔(dān)；對(duì)于有一定的投資回報(bào)，同時(shí)又希望能夠進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)作，經(jīng)過精細(xì)組織可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化或準(zhǔn)商業(yè)化運(yùn)作的，這是金融主要進(jìn)入的領(lǐng)域和項(xiàng)目。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)生態(tài)環(huán)境好的地區(qū)，商業(yè)性綠色項(xiàng)目和投資機(jī)會(huì)相對(duì)較多，綠色金融發(fā)揮的余地就大些。在廣大西部地區(qū)，生態(tài)環(huán)境脆弱，生態(tài)建設(shè)的需求大且公共物品特征突出，對(duì)綠色財(cái)政的依賴度更高。政府需要加快開展自然資源資產(chǎn)負(fù)債表編制、跨區(qū)域生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制的研究與實(shí)踐。綠色金融與綠色財(cái)政互相交織、互為補(bǔ)充。

（2）綠色金融需要綠色財(cái)政幫助建立正向激勵(lì)機(jī)制，強(qiáng)化可持續(xù)性，通過中央和地方政府的財(cái)政貼息、稅收優(yōu)惠支持，通過綠色發(fā)展基金、綠色擔(dān)?；鹎藙?dòng)，來綜合降低綠色融資的成本，分擔(dān)綠色金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，綠色財(cái)政項(xiàng)目需要綠色金融提升效率。地方政府應(yīng)熟悉金融思維，用財(cái)政激活動(dòng)員社會(huì)資本，同時(shí)堅(jiān)持市場化運(yùn)作，不能因?yàn)檎鲑Y而“只用自己人”，避免不適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)，實(shí)現(xiàn)政府與社會(huì)資本互利共贏。

(二)商業(yè)銀行積極高質(zhì)量發(fā)展綠色金融。對(duì)我國商業(yè)銀行來說，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到綠色金融業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)現(xiàn)銀行自身高質(zhì)量發(fā)展的價(jià)值和意義，將開展綠色金融業(yè)務(wù)上升至服務(wù)國家戰(zhàn)略、遵循監(jiān)管要求和履行社會(huì)責(zé)任的戰(zhàn)略高度，同時(shí)將開拓綠色藍(lán)海市場與提升市場競爭力和防控環(huán)境、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，要以建立行內(nèi)綠色金融體系為目標(biāo)，構(gòu)建綠色金融頂層設(shè)計(jì)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程管理，不斷開展金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提升開展綠色金融的業(yè)務(wù)能力。以興業(yè)銀行開拓中國綠色金融市場作為良好開端，各個(gè)商業(yè)銀行應(yīng)該積極探索新的綠色金融產(chǎn)品，打破以綠色信貸綠色債券為主的格局。

1.綠色金融業(yè)務(wù)實(shí)行多元化。打破商業(yè)銀行以綠色信貸綠色債券為主的格局，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，以綠色債券、綠色基金、綠色ABS等新興業(yè)務(wù)為先導(dǎo)，打造綠色金融業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，提升銀行整體的綠色金融服務(wù)水平和效率?？梢越梃b美國綠色金融發(fā)展路徑，結(jié)合我國國情，商業(yè)銀行可以為即將上市的綠色環(huán)保企業(yè)提供融資服務(wù)，鼓勵(lì)環(huán)保企業(yè)上市融資，助力環(huán)保企業(yè)進(jìn)入資本市場。

2.擴(kuò)大服務(wù)群體。商業(yè)銀行項(xiàng)目針對(duì)群體也應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)張，不應(yīng)該只將目光集中在企業(yè)和機(jī)構(gòu)上，應(yīng)該開展一些個(gè)人業(yè)務(wù)，像興業(yè)銀行推出低碳信用卡，卡片可自動(dòng)降解，鼓勵(lì)客戶倡導(dǎo)低碳生活，特設(shè)消費(fèi)滿額送碳權(quán)益，建立個(gè)人碳信用，溯源可查詢。充分調(diào)動(dòng)社會(huì)公眾的綠色環(huán)保積極性，讓社會(huì)公眾通過銀行這個(gè)入口加入綠色發(fā)展中來，不斷的加強(qiáng)綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，打造綠色金融服務(wù)的亮點(diǎn)，同時(shí)提升銀行的綠色金融服務(wù)水平和效率。這不僅對(duì)銀行自身發(fā)展有幫助，對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融發(fā)展意義重大。

(三)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)促進(jìn)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展。綠色金融對(duì)于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的促進(jìn)作用，主要通過政策引導(dǎo)、資金流向、信息傳導(dǎo)及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)四種機(jī)制來完成。我們要大力支持綠色金融助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

1.明確產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)。加強(qiáng)政策之間的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與引導(dǎo)扶持，考慮到綠色金融是將金融與環(huán)保結(jié)合起來，因此橫跨兩個(gè)領(lǐng)域包含多種產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜性增加了對(duì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的難度，產(chǎn)融結(jié)合的過程會(huì)受到多個(gè)主管部門、多項(xiàng)政策的影響，政府應(yīng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融政策、環(huán)境政策及產(chǎn)業(yè)政策，形成支撐的合力，金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)層面也應(yīng)全力配合，共同完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，使金融充分發(fā)揮對(duì)資源配置的作用。

2.綠色金融發(fā)展區(qū)域差異對(duì)待。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過程中，淘汰落后及過剩產(chǎn)能，去除“兩高產(chǎn)業(yè)”，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育扶持綠色產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)從高污染高耗能向節(jié)能環(huán)保的蛻變。不同地域綠色金融發(fā)展水平不一，為保證政策的實(shí)施效果，要在重點(diǎn)領(lǐng)域針對(duì)細(xì)分行業(yè)專門制定綠色金融實(shí)施指引，并設(shè)定考核指標(biāo)對(duì)其效果進(jìn)行檢驗(yàn)，以便進(jìn)一步完善政策引導(dǎo)。