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      做深耕產(chǎn)業(yè)的農(nóng)夫

      2020-03-30 14:53:56曹國熊田甜
      創(chuàng)業(yè)邦 2020年1期
      關鍵詞:資本

      曹國熊 田甜

      普華資本董事長、頭頭是道基金創(chuàng)始人曹國熊是一名“老派”投資人。

      他麾下的普華資本成立于2004年,經(jīng)歷了幾輪周期與風口的此起彼伏,普華資本最初關注TMT到硬科技,2015年又開始在醫(yī)療行業(yè)深耕。

      看到自媒體紅利到來,頭部自媒體聚攏了一撥具有相同屬性的人群,獅享家基金早早“捕獲”了幾大領域最頭部的自媒體,其后升級為頭頭是道基金,在泛文化領域形成了系統(tǒng)性、矩陣化的布局。

      進入2019年,資本市場整體趨冷,投資機構(gòu)投出去的項目、資金體量明顯減少。但在曹國熊看來,經(jīng)濟寒冬對于有經(jīng)驗的投資機構(gòu)可能利大于弊。寒冬之下,資本進一步向頭部機構(gòu)集中,做決策的不確定性因子也減少了,也便于梳理已投資的項目。

      很顯然,曹國熊已經(jīng)做好了應對經(jīng)濟寒冬的準備,形成了自己的打法。

      “未來世界經(jīng)濟面臨非常大的不確定性,我們必須管控好自己的欲望,回得多投得少,風險控制住 ,大問題就不會有,我們要能夠給LP比較好的回報,讓內(nèi)心感到踏實?!安車苷f。

      未來中國經(jīng)濟將面臨非常大的不確定性,我們必須管控好自己的欲望,回得多投得少,風險控制住大問題就不會有,我們能夠給LP比較好的回報,內(nèi)心感到踏實。

      以下為普華資本董事長、頭頭是道基金創(chuàng)始人曹國熊口述:

      我們有普華資本、頭頭是道基金。普華資本關注硬科技、醫(yī)療;頭頭是道是從內(nèi)容切入,目前已經(jīng)由內(nèi)容延伸到新消費。不管內(nèi)容還是新消費,背后的人群是共通的。

      2019年我們總共投了近五十個項目,我們的中臺建得比較強,有12位財務及數(shù)據(jù)支持,6位法務、8位風控。自己建了一個系統(tǒng)。投資團隊分了三個大組:硬科技、醫(yī)療、文化消費 ,每組10多名成員。

      我們又新成立了PE小組,投資一些數(shù)額比較大、中后期的項目。在這之前我們投資中后期項目主要是追投,現(xiàn)在成立了單獨的成長型基金。

      我們在海外募集了資金,專門投資英國的技術創(chuàng)新公司,并且把英國好的公司引入中國市場。

      我們已投資了近20個英國的公司,引入到國內(nèi)落地的項目有3個。在這一過程中,我們與英國當?shù)胤浅n^部的產(chǎn)業(yè)團隊與資本建立了很好的關系。

      大家都說2019年是資本寒冬,且未來會更冷,我認為資本寒冬對于我們可能利大于弊。

      首先,江浙一帶民間資本發(fā)達,在寒冬,資本會進一步向頭部機構(gòu)集中,普華已經(jīng)成立十五年了。只要你投得靠譜,資金就有機會進一步向你集中。這樣我們新設的基金速度加快、規(guī)模增大,口袋深度深了,射程遠了。

      第二,冬天,投機型的創(chuàng)業(yè)者少了,沒想明白也不會輕易創(chuàng)業(yè)了,寒冬敢出發(fā)都是牛逼的創(chuàng)業(yè)者。寒冬也有助于我們對原來投資的公司、團隊做更全面的判斷,應對復雜的環(huán)境下往往最能看出一名創(chuàng)業(yè)者的綜合素質(zhì)。

      沒有哪個企業(yè)一直會順風順水,這是成為優(yōu)秀企業(yè)的成人禮。你可以把我們投資公司也看做是創(chuàng)業(yè)公司一樣。

      普華資本董事長、頭頭是道基金創(chuàng)始人 曹國熊我們自身也在成長,我們希望穩(wěn)定地增長而不是暴漲

      寒冬對于投資人,實際是把做決策的很多因子降低了,決策不好做,就是因為有各種不確定的干擾因子。

      第三,這次科創(chuàng)版 注冊制推出,是個很大的制度性紅利,對往后很多年的投資 、創(chuàng)業(yè)都會產(chǎn)生深遠影響。

      任何時期都會遇到寒冬,這一次寒冬持續(xù)時間可能比較長,我們一開始就是這樣的心態(tài),作好了應對寒冬的準備,這樣的心態(tài)應該是有利的。

      我們看好的項目,在經(jīng)濟形勢好的時候是按照自身規(guī)律生長,在經(jīng)濟下滑的時候最能看出誰最堅挺。還有很多水下的隱形冠軍,需要我們?nèi)ふ摇?/p>

      我們?nèi)耸直容^充分,投資團隊共有近五十人,入庫的項目很多,一年下來我們累計會看近萬個項目。

      我們非常清楚,中國經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)給了我們太多機會,我們感恩。

      未來世界經(jīng)濟面臨非常大的不確定性,這時我們必須管控好自己的欲望。在投資項目方面,我們不盲目擴張,要爭取每年總體投資退出款大于投資款,風險控制住,大問題就不會有,我們要能夠給LP比較好的回報,內(nèi)心就感到踏實。

      這樣的做法對于成立不久,處于投資期的機構(gòu)是不現(xiàn)實的。但我們已經(jīng)經(jīng)歷了兩輪多周期,應該去做到。投資金額越多,我們背負的責任也越大。

      我們的投資管理要求是專業(yè)、謹慎、投管并重。投了項目還要管,要管的內(nèi)行。我們對于行業(yè)的認知都建立在這里面,我們需要把行業(yè)研究中臺建得強一些。

      未來世界經(jīng)濟面臨非常大的不確定性,這時我們必須管控好自己的欲望。在投資項目方面,我們不盲目擴張,要爭取每年總體投資退出款大于投資款,風險控制住,大問題就不會有。

      投消費,我們怎么投?

      我們有兩條線,一是投供應鏈驅(qū)動的平臺,我們投資消費平臺不能僅僅是流量驅(qū)動,這個平臺要做得足夠大足夠深,有了平臺之后也要有內(nèi)容;另一條線是品牌,投資品牌有個標準,核心還是要有匠人精神。

      我們投資的品牌不能是單純的網(wǎng)紅品牌或者流量品牌,還是要對供應鏈有一定的熟悉。

      我們關注新匠人,隨著新中產(chǎn)的崛起,人們對產(chǎn)品品質(zhì)的要求越來越高,商品的必須行讓位于對美好生活的追求,當這一趨勢形成以后,所有的行業(yè)都值得重新做一遍,所以新匠人是個非常有投資價值的賽道,它屬于新型制造業(yè),是國家實體經(jīng)濟復蘇的新勢力。

      借著這個思潮,我們聯(lián)合搞新國貨大賽的評選。有的風口(機會窗口)是可以自己鼓起來的。

      我們總體的投資策略是全球化視野、圍繞重點細分賽道布局,深耕產(chǎn)業(yè),構(gòu)建企業(yè)生態(tài),使被投企業(yè)之間產(chǎn)生協(xié)同效應??萍技毞诸I域,包括芯片集成電路、人工智能、自動駕駛、新制造、航空航天、物聯(lián)網(wǎng)、ARVR等。醫(yī)療賽道則聚焦創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、工業(yè)醫(yī)藥服務等。

      隨著投資的深入,我們對產(chǎn)業(yè)的了解進一步加深,我們抗風險的能力明顯增加了,也看到了更多行業(yè)未來的東西。

      我們開始做孵化,我們在內(nèi)容、科技、醫(yī)療每個投資小組都有自己孵化的項目。前期我們對于孵化項目是控股的,中后期會逐漸退出,退到占股30%到40%為止。

      以前我們是做獵人,現(xiàn)在開始我們要做農(nóng)夫,在產(chǎn)業(yè)里深耕,最后連接在一起形成小的生態(tài)。

      我們自身也在成長,我們希望穩(wěn)定地增長而不是暴漲。我們現(xiàn)在在一定體量下希望做得持久一些,我們做投資需要踏踏實實創(chuàng)造價值,給LP好的回報。不能自嗨,做井底之蛙。

      在團隊方面,我們每一個投資小組都有合伙人,合伙人是我們自己培養(yǎng)的,沒有刻意外部去挖。有較好投資功底,給予開槍機會,培養(yǎng)4~5年時間,就能如魚得水 迅速成長起來。

      現(xiàn)在我們更加有信心了,有產(chǎn)業(yè)功底 即使零投資基礎問題不大,只要勤奮、好奇,對自己有要求,有規(guī)劃。什么樣的人適合在中國的環(huán)境下做投資,我們對此的認知也在不斷提高。

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