武漢凡谷：5G妖股的背后

何艷

新冠肺炎疫情還在全球蔓延，全球股市暴漲暴跌猶如“過山車”，A股表現(xiàn)也是冰火兩重天，既有不斷走低的個股，也不乏迭創(chuàng)新高者。在年后的科技股暴漲行情中，武漢凡谷就創(chuàng)下了自上市以來的歷史最高價，借著這一輪大行情，公司股東卻迅速完成減持。

股東高位精準減持

2020年3月25日，武漢凡谷發(fā)布《關(guān)于持股5%以上股東股份減持計劃提前終止的公告》稱，公司股東深圳市恒信華業(yè)股權(quán)投資基金管理有限公司-平潭華業(yè)價值投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“華業(yè)價值”）在深圳證券交易所減持1012.75萬股，股份減少1.79%，權(quán)益變動后，持股比例為7.71%。

公告顯示，華業(yè)價值自2019年10月31日至2020年3月11日集中競價交易，減持價格區(qū)間為18.8元/股至31.94元/股，占公司總股本比例為1.5066%;2020年1月17日，大宗交易減持價格區(qū)間為18.8元/股至20元/股，占公司總股本比例為0.2869%。經(jīng)計算，此次減持，股東套現(xiàn)超過兩億元。

據(jù)Wind統(tǒng)計，武漢凡谷股價于2020年3月11日創(chuàng)下歷史最高價，公司股東華業(yè)價值的這番減持操作可謂精準“踩點”。據(jù)悉，公司主要從事射頻器件和射頻子系統(tǒng)的研發(fā)，部分型號的5G產(chǎn)品已經(jīng)產(chǎn)生銷售;介質(zhì)陶瓷在現(xiàn)階段是公司產(chǎn)品中的核心零部件，在5G時代中是濾波器實現(xiàn)小型化、集成化的重要方向之一。因此，武漢凡谷在業(yè)內(nèi)有“5G老妖股”之稱。

2020年3月24日，武漢凡谷在投資者互動平臺上表示，目前公司部分型號的5G陶瓷介質(zhì)濾波器已經(jīng)在量產(chǎn)，并表示，公司于1996年成為華為的合格供應(yīng)商，已與華為合作20余年。此外，截至目前，公司員工到崗率約為疫情前正常水平的80%，隨著人員的陸續(xù)到位，公司的產(chǎn)能也在逐步恢復過程中。

仔細研究還會發(fā)現(xiàn)，公司此前曾被行政處罰。根據(jù)相關(guān)司法解釋，如果投資者于2016年7月30日至2017年3月24日期間買入武漢凡谷，并在2017年3月25日后賣出或仍持有并曾產(chǎn)生一定浮虧（無論是否解套）均可發(fā)起索賠，您只需將姓名、聯(lián)系電話與交易記錄（建議為Excel文件）發(fā)送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場紅周刊》“民間維權(quán)”欄目組織的索賠征集活動，以維護自身合法權(quán)益。廣大投資者在獲得賠償前無需支付任何律師費用。

財務(wù)造假另有目的

根據(jù)證監(jiān)會2018年3月下達的行政處罰決定書，武漢凡谷在2016年半年報和三季報中存在虛假信息披露行為。武漢凡谷2016年半年度報告合并報表虛增營業(yè)利潤1559萬元，虛增存貨1559萬元，虛增的營業(yè)利潤占當期披露營業(yè)利潤的51.17%。另外，武漢凡谷2016年第三季度報告合并報表虛增營業(yè)利潤3811萬元，虛增存貨5370萬元，虛增的營業(yè)利潤占當期披露營業(yè)利潤的115.09%。

《紅周刊》曾于2018年撰文分析稱，從監(jiān)管部門的調(diào)查結(jié)論來看，武漢凡谷針對2016年度全年財務(wù)數(shù)據(jù)，并不存在虛增利潤、虛增存貨的行為，這也就對應(yīng)著該公司將2016年前三季度少計的營業(yè)成本，在2016年第四季度中被全部予以結(jié)轉(zhuǎn)，體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)方面則是，武漢凡谷在2016年第四季度盈利數(shù)據(jù)的異常波動。當季該公司在實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入4.09億元的同時，結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本4.58億元，毛利率為負數(shù)。在此之前，該公司2016年上半年和前三季度的毛利率還分別為14.69%和10.27%。如此的操作，進而導致武漢凡谷在2016年第四季度出現(xiàn)業(yè)績變臉，單季度虧損過億元。

2016年10月28日，武漢凡谷發(fā)布的《2016年第三季度報告》中披露，預(yù)計2016年度凈利潤-4000萬元至-3000萬元，考慮到該公司2016年前三季度凈利潤為-6246.99萬元，對應(yīng)著該公司預(yù)計2016年第四季度將出現(xiàn)數(shù)千萬元的單季度盈利。巧合的是，也就在2016年10月下旬，二級市場中武漢凡谷股價正好創(chuàng)下了21元的階段性高點。

2016年10月26日及11月2日，武漢凡谷先后發(fā)布控股股東、實際控制人及其一致行動人的減持公告，結(jié)合財務(wù)造假的時間點，武漢凡谷在2016年前三季度的財務(wù)造假行為，以及三季報和2016年業(yè)績快報中針對全年業(yè)績的樂觀預(yù)計的安排，令人懷疑其造假的目的或是為實際控制人順利減持創(chuàng)造條件。

目前，在5G概念的加持下，武漢凡谷也有不俗的業(yè)績表現(xiàn)。據(jù)2019年年度業(yè)績快報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入為171333.45萬元，同比增長43.37%;歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤為23659.26萬元，同比增長438.46%。良好的業(yè)績表現(xiàn)無疑對投資者維權(quán)構(gòu)成利好，更可喜的是，此前已有部分投資者實現(xiàn)索賠勝訴，投資者宜抓住維權(quán)良機。