加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的途徑探索

李玉奎

摘 要 在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)環(huán)境中，企業(yè)經(jīng)營范疇逐步朝多元化發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部交易活動復(fù)雜性、外部經(jīng)營活動不確定性，使企業(yè)經(jīng)營者無法確定其經(jīng)營決策精準(zhǔn)程度，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)面臨各種各樣的財務(wù)風(fēng)險。因此，本文以企業(yè)現(xiàn)階段面臨的財務(wù)風(fēng)險為入手點，結(jié)合企業(yè)財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)及內(nèi)涵，簡單分析加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的途徑，以期為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制工作的開展提供一定借鑒。

關(guān)鍵詞 企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 控制

一、前言

新時期下，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營發(fā)展重心正逐步從增加財務(wù)收益向財務(wù)風(fēng)險管理傾斜。但是現(xiàn)階段我國關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的研究大多局限于金融證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險或者非系統(tǒng)性風(fēng)險，關(guān)于企業(yè)日常經(jīng)營活動中財務(wù)風(fēng)險控制的研究較少，無法幫助企業(yè)經(jīng)營者了解引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的原因，制約了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制工作的開展。因此，對加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的途徑進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶剿骶哂蟹浅Ｖ匾囊饬x。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)及內(nèi)涵

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為企業(yè)財務(wù)結(jié)果將來可能出現(xiàn)的主觀不確定性及客觀不確定性。在企業(yè)實際經(jīng)營管理過程中，財務(wù)主觀不確定性、客觀不確定性因素的存在，使企業(yè)經(jīng)營管理事務(wù)結(jié)果呈現(xiàn)出復(fù)雜性。從狹義層面分析，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要是由企業(yè)舉債或其他因素導(dǎo)致的企業(yè)利潤不確定性，如收益不確定性、損失不確定性等。[1]

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險來源

（一）收益分配風(fēng)險

收益分配風(fēng)險主要是內(nèi)部收益分配不合理給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營活動帶來的不確定性影響。導(dǎo)致收益分配風(fēng)險的因素主要為超額分配股利等。

（二）籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險主要指企業(yè)在籌資活動中因期限設(shè)計不合理、幣種不一致、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動、資金供求波動等因素，給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性影響。如債務(wù)籌資會導(dǎo)致企業(yè)償債能力變動風(fēng)險，而股權(quán)籌資會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)出現(xiàn)收益變動風(fēng)險。

（三）投資風(fēng)險

投資風(fēng)險主要指企業(yè)在投資活動中因各種無法把控的因素，出現(xiàn)投資報酬率遠(yuǎn)低于預(yù)期報酬的情況。證券投資、外匯投資等長期投資及流動資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)不合理、短期價格波動均會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)成果的不確定性。[2]

（四）資金回收風(fēng)險

資金回收風(fēng)險主要是企業(yè)現(xiàn)金在時間層面上流出、流入差異導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營活動困境。在企業(yè)內(nèi)產(chǎn)品入庫后會進(jìn)入存貨狀態(tài)，此時必須通過銷售促使成本資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。而從成本資金到貨幣資金的整個過程中，價格波動、自然損耗等因素，均會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)應(yīng)收賬款風(fēng)險。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制途徑

（一）構(gòu)建基于財務(wù)杠桿理論的財務(wù)風(fēng)險分析體系

財務(wù)分析是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的前提，因此，為了保證后續(xù)財務(wù)風(fēng)險控制工作順利開展，企業(yè)可以從財務(wù)風(fēng)險與資金成本入手。根據(jù)資金成本與財務(wù)杠桿理論間的緊密聯(lián)系，將財務(wù)杠桿理論引入企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析體系。其中財務(wù)杠桿又可稱為資本杠桿，主要指企業(yè)負(fù)債程度。依據(jù)財務(wù)風(fēng)險管理理論，在資金總額及構(gòu)成一定時，企業(yè)盈利利潤與債券籌資利息費用、優(yōu)先股股利成本沒有緊密聯(lián)系，而企業(yè)息稅前利潤與企業(yè)息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的固定財務(wù)費用呈反比?；诖?，在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析過程中，可以假定企業(yè)在一定經(jīng)營期限內(nèi)財務(wù)結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，隨后選取企業(yè)年度財務(wù)報表內(nèi)容，利用因子模型分析法，評價分析企業(yè)經(jīng)營績效及其影響因素。因子模型為：。

模型中Fm、Xsm、a分別指企業(yè)m的經(jīng)營績效量化指標(biāo)、企業(yè)m的s指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值、指標(biāo)權(quán)重。

企業(yè)可以根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)公式，確定企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)。其中DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)，I為利息費用，EBIT為財務(wù)費用數(shù)據(jù)。[3]代入數(shù)據(jù)后，可以評估企業(yè)經(jīng)營績效與財務(wù)杠桿系數(shù)間的聯(lián)系，確定企業(yè)現(xiàn)階段的財務(wù)風(fēng)險因子。

（二）建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制工作的核心。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險來源，可從存貨風(fēng)險、應(yīng)收賬款風(fēng)險、現(xiàn)金風(fēng)險3個方面入手，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。[4]

首先，在構(gòu)建企業(yè)存貨風(fēng)險預(yù)警機(jī)制時，基于存貨期間不確定性影響因素的特點（存貨占企業(yè)流動資金一半以上），企業(yè)應(yīng)設(shè)定明確的存貨風(fēng)險管控目標(biāo)，即在滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營要求的基礎(chǔ)上，最大限度地控制存貨持有量。根據(jù)這一目標(biāo)，企業(yè)可以結(jié)合現(xiàn)階段戰(zhàn)略目標(biāo)要求，確定恰當(dāng)?shù)陌踩珟齑媪浚媛鋵崕齑婕锌刂评砟?，降低庫存的不確定性，保證庫存資金安全。同時企業(yè)可以采用ABC分類庫存控制方法，構(gòu)建完善的存貨供應(yīng)鏈系統(tǒng)及適時生產(chǎn)系統(tǒng)，以進(jìn)一步增強(qiáng)存貨風(fēng)險管理的有效性。其中ABC分類控制方法主要是根據(jù)企業(yè)內(nèi)庫存貨物在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等方面的特征進(jìn)行分類排列、區(qū)別管理的一種方式;適時生產(chǎn)系統(tǒng)則是根據(jù)ABC分類控制方法排列情況，確定下一階段生產(chǎn)目標(biāo)。

其次，在構(gòu)建應(yīng)收賬款風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的過程中，企業(yè)可以根據(jù)階段戰(zhàn)略內(nèi)容，設(shè)定應(yīng)收賬款風(fēng)險管控目標(biāo)，即在保證應(yīng)收賬款功能發(fā)揮的基礎(chǔ)上，及時、足額回收應(yīng)收賬款。隨后企業(yè)可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，開展資信調(diào)查。根據(jù)調(diào)查結(jié)果制定恰當(dāng)?shù)男庞脵C(jī)制。以事前控制代替事后控制，在原有業(yè)務(wù)系統(tǒng)中增設(shè)信用風(fēng)險防范模塊，以實現(xiàn)程序化應(yīng)收賬款風(fēng)險管理。結(jié)合恰當(dāng)?shù)拇呤?、核算、清對方法的?yīng)用，可以保證對應(yīng)收賬款風(fēng)險的有效控制。

最后，在構(gòu)建現(xiàn)金風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的過程中，企業(yè)可以綜合考慮預(yù)防現(xiàn)金需求量、補(bǔ)償性余額、投機(jī)現(xiàn)金需求量等內(nèi)容，合理編制現(xiàn)金預(yù)算。同時基于現(xiàn)金盈利能力強(qiáng)、收益性低、與機(jī)會成本聯(lián)系密切的特點，企業(yè)可以將現(xiàn)金風(fēng)險管控目標(biāo)設(shè)定為在保證日常經(jīng)營管理需求得到全面滿足的基礎(chǔ)上最大限度地降低持現(xiàn)成本?；诖?，在后續(xù)工作開展過程中，企業(yè)可以在嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)金預(yù)算方案的基礎(chǔ)上，根據(jù)前期現(xiàn)金流量分析結(jié)果，預(yù)測現(xiàn)金收支、資金支出變動趨勢，然后以此為依據(jù)，適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)金流入、流出時間。事先制定對應(yīng)的現(xiàn)金風(fēng)險應(yīng)對方案，加強(qiáng)對交易伙伴的監(jiān)控，保證對現(xiàn)金風(fēng)險的有效防控。

（三）改善財務(wù)風(fēng)險管控環(huán)境

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)環(huán)境中，只有企業(yè)內(nèi)部全體員工樹立高度的財務(wù)危機(jī)感，形成良好的財務(wù)風(fēng)險管理文化，才可以保證對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效管控。[5]

因此，為了促使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控達(dá)到理想的效果，一方面，企業(yè)可以在內(nèi)部加大財務(wù)風(fēng)險管控宣傳力度，鼓勵各個層級員工學(xué)習(xí)財務(wù)風(fēng)險管理知識，樹立財務(wù)風(fēng)險管理理念;完善組織結(jié)構(gòu)，構(gòu)建高效、科學(xué)、恰當(dāng)?shù)穆毮懿块T溝通機(jī)制及治理機(jī)制，保證企業(yè)各項業(yè)務(wù)活動中財務(wù)風(fēng)險管理的時效性;在保證企業(yè)風(fēng)險文化貫穿財務(wù)工作始終的基礎(chǔ)上，定期分析內(nèi)外部環(huán)境變化，根據(jù)分析結(jié)果適當(dāng)調(diào)整組織機(jī)制，即在成本和效益有機(jī)匹配的基礎(chǔ)上，依據(jù)責(zé)權(quán)明確、授權(quán)嚴(yán)密、分工科學(xué)的原則，進(jìn)一步壓縮組織運(yùn)行成本，為財務(wù)風(fēng)險管控效率提升提供依據(jù)。

另一方面，為進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制效果，在運(yùn)行基于財務(wù)杠桿理論的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析體系的基礎(chǔ)上，企業(yè)可以制定合理的財務(wù)風(fēng)險分析管控流程，即風(fēng)險評價→風(fēng)險應(yīng)對態(tài)度確定→風(fēng)險控制方法選擇→風(fēng)險處理方法優(yōu)化→風(fēng)險管理信息反饋。其中，在風(fēng)險應(yīng)對態(tài)度確定過程中，企業(yè)可以以降低財務(wù)風(fēng)險管理成本為基本，根據(jù)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險偏好，確定財務(wù)風(fēng)險控制態(tài)度，如風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散、風(fēng)險規(guī)避等;而在風(fēng)險控制方法選擇模塊運(yùn)行過程中，企業(yè)可以根據(jù)前期風(fēng)險控制態(tài)度，選擇多元化風(fēng)險控制法、風(fēng)險規(guī)避法或風(fēng)險降低法、風(fēng)險轉(zhuǎn)移法（保險轉(zhuǎn)移、非保險轉(zhuǎn)移）;在風(fēng)險處理方法優(yōu)化時，企業(yè)可以選擇風(fēng)險成本攤?cè)牖蛘唢L(fēng)險基金創(chuàng)建的方式。企業(yè)要有計劃地提取部分資金作為損失補(bǔ)償基金，以最大限度地減少財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)日常經(jīng)營活動的影響。

五、結(jié)語

針對現(xiàn)階段企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金利益分配風(fēng)險及資金回收風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)在構(gòu)建基于財務(wù)杠桿理論的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析體系的基礎(chǔ)上，建立健全存貨風(fēng)險、應(yīng)收賬款風(fēng)險、現(xiàn)金風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，并改善財務(wù)風(fēng)險環(huán)境，培育良好的財務(wù)風(fēng)險管理文化，為有效防控企業(yè)財務(wù)風(fēng)險提供保障。

（作者單位為濰坊力元資產(chǎn)評估有限公司、濰坊力元有限責(zé)任會計師事務(wù)所）

參考文獻(xiàn)

[1] 吳志開，許曉芳，田文娟，等.民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制及其防范[J].財會通訊，2015（26）：97-99.

[2] 王倩，彭麗坤.論我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制[J].中外企業(yè)家，2016（2）：55-54.

[3] 楊雅涵，臺玉紅.基于財務(wù)杠桿理論的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究[J].改革與開放，2015（21）：9-11.

[4] 頓旭.論內(nèi)部審計在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制中的作用[J].人力資源管理，2018（5）：574.

[5] 任國毅.電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制工作優(yōu)化[J].財會學(xué)習(xí)，2016（1）：74.