利率市場化對我國銀行理財產(chǎn)品的影響

胡 利

(四川長江職業(yè)學院 四川 成都 610106)

一、引言

在利率管制下，利率的波動范圍由中國人民銀行嚴格控制，商業(yè)銀行不能為自己的產(chǎn)品定價，甚至嚴重影響了商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新，最終使得在市場上各家銀行的理財產(chǎn)品都很雷同。但利率市場化以后，商業(yè)銀行自己有了產(chǎn)品的定價權，比如浮動利率存款、浮動利率貸款。但另一方面，利率市場化后商業(yè)銀行面臨的利率風險就更不可控，這就給商業(yè)銀行通過金融創(chuàng)新可以有效規(guī)避利率風險，進而讓客戶資產(chǎn)提供保值、增值，增加客戶對銀行的粘合度。

二、我國銀行理財產(chǎn)品的種類與特點

(一)我國理財產(chǎn)品的種類

從商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品以來,投資者對理財產(chǎn)品的需求隨著市場不斷完善而擴大,投資領域也在不斷擴張,加上金融技術的逐漸完善,使得商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的種類日新月異,多元化發(fā)展的趨勢成為市場的主流。為了更好的說明利率對理財產(chǎn)品的關系，首先對理財產(chǎn)品進行分類說明:

本文主要以按收益確定性展開說明，三者最大的區(qū)別就是在于收益是否確定的問題。

保證收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔由此產(chǎn)生的投資風險或者銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔相關風險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔相關投資風險的理財產(chǎn)品。保證收益的理財產(chǎn)品包括了固定收益理財產(chǎn)品和有最低收益的浮動收益理財產(chǎn)品。前者的收益到期為固定的，例如:6%;而后者到期后有最低收益，例如:2%，其余部分視管理的最終收益和具體的約定條款而定。

非保證收益理財又可以分為保本浮動收益理財產(chǎn)品和非保本浮動收益理財產(chǎn)品。(1)保本浮動收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶承擔，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財產(chǎn)品。(2)非保本浮動收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財產(chǎn)品。非保證收益的理財產(chǎn)品的發(fā)行機構不承諾理財產(chǎn)品一定會取得正收益，有可能收益為零，不保本的產(chǎn)品甚至有可能收益為負。在銀行推出的每一款不同的理財產(chǎn)品中，都會對自己產(chǎn)品的特性給予介紹。各家銀行的理財產(chǎn)品大多是對本金給予保證的，即使是打新股之類的產(chǎn)品，盡管其本金具有一定風險，但根據(jù)以往市場的表現(xiàn)，出現(xiàn)這種情況的概率還是較低的。

(二)我國銀行理財產(chǎn)品的特點

1．競爭激烈。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)起，我國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品受到了很強的沖擊。手機錢包、余額寶、微信支付等，都在改變人們的消費觀念和支付方式，在一定程度上都在影響人們對于金錢是否要存進銀行的考慮。又考慮到銀行理財產(chǎn)品投資門檻比較高，而且也沒辦法做到像移動支付那樣靈活存取和方便快捷。

2．起步較晚。在我國最早的理財業(yè)務，應該是在1996年，中信實業(yè)銀行首次在國內設立的“私人理財中心”。到了2004年，光大銀行推出了“陽光理財B計劃”，是國內人民幣理財?shù)臉酥拘允录?005年，四大國有銀行正式開啟了人民幣理財業(yè)務。國內商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品業(yè)務才算正式起步。

3．發(fā)展迅速。雖然起步較比歐美一些發(fā)達國家晚,大概能晚幾十年的發(fā)展史,但是國內商 業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展速度卻是非常迅猛的。2013年,國內商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品平均收益率為4.1%,折 合國民收入多達4500億元。截至2014年5月末,國內銀行和金融機構在售理財產(chǎn)品突破五萬款,理財產(chǎn)品賬戶金額近14萬億元。

三、利率市場化對我國銀行理財產(chǎn)品的影響

(一)利率市場化對銀行理財產(chǎn)品收益率的影響

由于利率市場化的推進，我國商業(yè)銀行對于存貸款及同業(yè)拆借利率有了自主定價權。銀行理財產(chǎn)品使得商業(yè)銀行突破了利率的管制。同業(yè)拆借利率反映了短期市場資金的供求情況。它是市場資金價格的一個信號。而債券類的理財產(chǎn)品大都投資貨幣市場，銀行在對這些資產(chǎn)操作時大多都是投資于央行票據(jù)、短期融資以及拆借等。

通過相關實證證明，理財產(chǎn)品的期限越短，同業(yè)拆借利率的影響就越大。市場化利率與理財產(chǎn)品的收益率存在正相關，就是同業(yè)拆借利率逐步成為短期理財產(chǎn)品的定價基準。總而言之，隨著利率市場化的不斷深入，銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出非常好的發(fā)展趨勢，并且會朝著多元化和特色化的方向逐漸壯大。不僅如此，短期銀行理財產(chǎn)品的收益率呈現(xiàn)出下降的趨勢。為了滿足存款偏離度指標，銀行會大量的發(fā)行并設計一些時間較長、收益率較高、風險適中的理財產(chǎn)品來拉高日均存款。也就是收到收益率的影響銀行理財產(chǎn)品的投資期限會拉長。

(二)利率市場化對銀行理財產(chǎn)品規(guī)模的影響

在利率市場化背景下，投資者希望能獲取更多的資金回報。從而銀行會調整自己的經(jīng)營范圍，人民幣理財產(chǎn)品就應運而生了。從市場特征來看，人民幣理財產(chǎn)品收益率是遠高于人民幣存款利率的。我國第一支人民幣理財產(chǎn)品誕生于2004年，隨后人民幣理財呈現(xiàn)井噴式的增長。

(三)利率市場化對銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新的影響

對于銀行來說，理財業(yè)務占據(jù)了大部分中間業(yè)務，尤其是隨著我國市場經(jīng)濟的不斷成熟，越來越多的銀行大力涉足銀行的理財產(chǎn)品，并且銀行銀行理財產(chǎn)品結構的變革越來越重要。很多銀行都加速讓理財產(chǎn)品向非固定收益類轉型。固定收益理財產(chǎn)品必將受到利率市場化的影響，慢慢被市場淘汰，所以銀行會不斷開發(fā)新的產(chǎn)品，尤其是結構性銀行理財，非固定收益類的理財產(chǎn)品將是我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)展的趨勢。

(四)利率市場化增加銀行理財產(chǎn)品的競爭

銀行理財產(chǎn)品發(fā)行銀行數(shù)量急劇增長，還有銀行自身業(yè)務調整，都直接看出越來越多的銀行都很看重理財產(chǎn)品。無形之中，加劇了銀行理財產(chǎn)品之間的競爭，并導致銀行理財產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰。

四、結論

利率市場化是我國金融改革的核心部分，銀行理財產(chǎn)品在我國金融體系中占有重要的地位，在利率市場化改革的進程中必然會受到強烈的沖擊。利率市場化對我國銀行理財產(chǎn)品來說既有積極一面又有消極一面。積極的方面：第一伴隨著利率市場化的不斷推進，市場上資金的價格基本上已經(jīng)完全可以由資金的供求關系來決定了，資金的價格對銀行設計理財產(chǎn)品和對理財產(chǎn)品定價是一個非常有益的信號；第二銀行存款業(yè)務與理財產(chǎn)品的差異性越來越少，那么存款業(yè)務對理財業(yè)務造成很大的影響，這種情況會迫使銀行對理財業(yè)務進行改革與創(chuàng)新；最后就是利率市場化這一政策使銀行對的傳統(tǒng)存貸息差收入越來越少，這就對了銀行的生存造成很大的威脅，銀行急于開拓和發(fā)展其他業(yè)務來拯救自身。消極的方面是，隨著銀行存款業(yè)務與理財業(yè)務的競爭越來越大，這勢必會對理財產(chǎn)品的發(fā)行種類、發(fā)行量以及發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生很大的影響。