地方政策強(qiáng)度與軍工企業(yè)融資能力

余祥波 汪夢溪

(西華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 四川 成都 610039)

一、引言

黨的十八大以來，習(xí)近平同志關(guān)于軍民融合深度發(fā)展的重要論述，深刻揭示了新形勢下經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防建設(shè)的特點(diǎn)規(guī)律，以及實(shí)現(xiàn)中國夢、強(qiáng)軍夢的戰(zhàn)略路徑。軍民融合，從“基礎(chǔ)設(shè)施和重要領(lǐng)域軍民深度融合的發(fā)展格局”，到“全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民融合深度發(fā)展格局”，再到“把軍民融合發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略”，軍民融合的定位不斷提升。在軍民融合確定為國家戰(zhàn)略以來，政府出臺了多項(xiàng)有關(guān)國有企業(yè)混合所有制改革的政策綱領(lǐng)，結(jié)合國有企業(yè)混合所有制改革的相關(guān)舉措，軍工企業(yè)的改革也逐漸提上議程。國務(wù)院辦公廳制定頒布了《關(guān)于推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見》，明確提出要按照完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，積極穩(wěn)妥推動軍工企業(yè)混合所有制改革，鼓勵符合條件的軍工企業(yè)上市或?qū)④姽べY產(chǎn)注入上市公司，建立軍工獨(dú)立董事制度，探索建立國家特殊管理股制度[1]?？梢?，軍工企業(yè)混合所有制改革已經(jīng)成為軍工企業(yè)參與軍民融合深入發(fā)展的主要途徑。軍工企業(yè)在響應(yīng)國家號召,積極實(shí)行“軍轉(zhuǎn)民”改革,一方面是從企業(yè)制度上的改革和創(chuàng)新擺脫自身困境,減輕國家負(fù)擔(dān)，另一方面是為了企業(yè)能夠在未來經(jīng)濟(jì)全球化及公司治理全球化環(huán)境下健康發(fā)展開創(chuàng)道路。但是,在軍工企業(yè)進(jìn)行改制的道路上仍然存在著許多障礙。要能夠有序的完成我國軍工企業(yè)的混改，實(shí)現(xiàn)國防建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的齊頭并進(jìn)，就要從其軍工企業(yè)基本屬性出發(fā)，比較普通企業(yè)的差異。從軍工企業(yè)的時代任務(wù)和主要特征出發(fā)，才能真正使傳統(tǒng)軍工企業(yè)演變?yōu)榫哂袊H競爭力的現(xiàn)代化企業(yè)。目前而言，軍工企業(yè)如何能夠解決融資所面臨的主要問題，將是軍工企業(yè)吸收社會資本，進(jìn)而推動軍民融合深入發(fā)展。因此，本文以軍工企業(yè)的特殊性質(zhì)出發(fā)，探討地方相關(guān)政策強(qiáng)度與軍工企業(yè)融資能力的關(guān)系。

二、地方政策與軍工企業(yè)融資能力的機(jī)理分析

中國企業(yè)在資本市場進(jìn)行外部融資很大程度上受到宏觀政策環(huán)境的影響,有眾多條約和政策組成的政策環(huán)境也是代表著國家對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)調(diào)整的方向,這也會在很大程度上影響市場資金的流向[2]。這就是宏觀政策對市場的信息效應(yīng)。基于信號傳遞理論,政策支持的領(lǐng)域往往是未來在經(jīng)濟(jì)市場中大有作為的行業(yè),投資者通過參考政策傾向,能夠降低風(fēng)險(xiǎn),確保資金安全。同時也能在最大程度上減少對投資企業(yè)的信息不對稱影響。同時,銀行業(yè)也會根據(jù)政策來合理安排資金,間接影響企業(yè)的債權(quán)融資能力。因此,政策環(huán)境通過影響行業(yè)營商環(huán)境和降低企業(yè)與市場的信息不對稱,進(jìn)而加強(qiáng)企業(yè)融資的能力。另一方面,宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會對企業(yè)融資帶來直接和間接的資源效應(yīng)。政府為了領(lǐng)導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展,一般會采取一些的財(cái)稅優(yōu)惠和其他融資保障。具體而言,為了支持優(yōu)先產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,政府會向受產(chǎn)業(yè)政策激勵的企業(yè)提供更多的信貸資源并放松行政管制,使得更多的公司進(jìn)入資本市場[3]。與此同時,商業(yè)銀行和政府相關(guān)部門在實(shí)現(xiàn)部門利益的前提下,往往會把優(yōu)秀資源以及資金向國家或地區(qū)所扶持的企業(yè)傾斜,也會采取稅收優(yōu)惠以及財(cái)政補(bǔ)貼推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。因此在金融部門和政府部門實(shí)現(xiàn)自身利益最大化,政策強(qiáng)度與公司的融資難度成反比。因此,企業(yè)主動適應(yīng)政府戰(zhàn)略進(jìn)行公司運(yùn)行調(diào)整,將會更加有利于自身發(fā)展和開展活動。往往順應(yīng)政府政策方向的企業(yè)與其他企業(yè)來說,具有天然的融資優(yōu)勢。為了更好落實(shí)軍民融合戰(zhàn)略,各地政府相聚出臺一系列相關(guān)法律政策和措施,但是受限于地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)基礎(chǔ)等其他眾多因素影響,各地的軍民融合發(fā)展水平參差不齊。軍工企業(yè)作為軍民融合深入發(fā)展的重要落腳點(diǎn),其本身也與地區(qū)軍民融合發(fā)展水平有著明顯關(guān)系。由上文分析可知,在信息效應(yīng)和資源效應(yīng)的基礎(chǔ)上,軍民融合產(chǎn)業(yè)支持傾向高的地區(qū)往往會使軍工企業(yè)有著更好的融資環(huán)境,能夠在很大程度上減少軍工企業(yè)融資約束。

三、政策建議

軍工企業(yè)不僅僅是傳統(tǒng)的企業(yè)屬性,同時也擔(dān)任著現(xiàn)代化國防事業(yè)建設(shè)任務(wù)。因此,上市軍工不僅有普通企業(yè)的基本性質(zhì),也有自身無法用經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行衡量和考核的自身特點(diǎn)。地方政府的相關(guān)政策導(dǎo)向也將對對軍民融合企業(yè)產(chǎn)生一定的影響。

1.政府應(yīng)該搭建上市軍工企業(yè)的良好經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈。地區(qū)政策環(huán)境對于軍工企業(yè)有著十分明顯的影響。一是,良好的政策環(huán)境和相關(guān)配套的產(chǎn)業(yè)政策能夠向資本市場進(jìn)行信號傳遞,能夠在很大程度上積極推進(jìn)軍工企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代化企業(yè)制度建設(shè)。能夠在很大程度上減少由軍工企業(yè)其本身保密特性所帶來的信息不對稱問題,能夠增加社會資本對于軍工企業(yè)的投資信心,更好擔(dān)任軍工企業(yè)的所有制改革的催化劑。另一方面,軍工企業(yè)擔(dān)任國防事業(yè)建設(shè)的重任,本身能國防部門的整體規(guī)劃有著密不可分的關(guān)系。但是,軍工企業(yè)有分布在全國各個地區(qū),其正常經(jīng)營也受到各地政策環(huán)境影響。顯然地區(qū)相關(guān)政策制定應(yīng)該充分考慮軍工行業(yè)的特性,避免軍工企業(yè)在日常經(jīng)營過程中出現(xiàn)“水土不服”的現(xiàn)象。因此,制定相關(guān)政策應(yīng)該在國家整體國防建設(shè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)相統(tǒng)籌的情況下,保障軍工企業(yè)本身的國防建設(shè)任務(wù)不受干擾的前提下,積極引導(dǎo)軍工企業(yè)進(jìn)入市場。

2.提升軍工企業(yè)管理與經(jīng)營效率。由于軍工企業(yè)擔(dān)任著國防事業(yè)發(fā)展的重要?dú)v史使命，軍工企業(yè)的健康發(fā)展能夠促進(jìn)我國實(shí)行軍隊(duì)現(xiàn)代化的強(qiáng)軍夢，同時也是實(shí)現(xiàn)國泰民安的強(qiáng)國夢的主要力量。目前，我國軍工業(yè)由于其國防屬性特征，長期以來，基本上與市場相隔離。因此，以吸收社會資本的融資就必須遵守利益最大化的特征，因此，軍工企業(yè)必須要對當(dāng)前企業(yè)構(gòu)架等多方面進(jìn)行改革來增加自身融資能力。一方面，在重要機(jī)密不泄露的前提下，通過正常財(cái)務(wù)信息披露增加公眾對其公司基本運(yùn)營情況的了解；另一方面，軍工企業(yè)應(yīng)該充分吸收社會相關(guān)人才，提高公司團(tuán)隊(duì)管理能力以及管理體系科學(xué)化，只有科學(xué)的組織體系以及專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)才能是軍工企業(yè)能夠在激流勇進(jìn)的資本市場上獲得社會資本，同時自身健康的軍工企業(yè)才能軍民融合的巨大成果能夠得到延續(xù)。

3.地方政府應(yīng)該重視軍民融合在經(jīng)濟(jì)中的作用。一方面，軍工企業(yè)所有制改革將是社會資本進(jìn)入的重要通道，其在深入推動軍民融合的歷程中有著舉足輕重的作用。首先，社會資本的注入對于我國軍工企業(yè)是未來發(fā)展的重要，社會資本不僅能夠減少國防部門的預(yù)算開支，同時也能推動軍工企業(yè)進(jìn)行公司治理改革。其次，社會資本的進(jìn)入將會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，軍工部門掌握著需要可以脫密的核心技術(shù)，通過一定的民用技術(shù)的改裝可以發(fā)展為能夠?yàn)槊裼闷?，從而?shí)現(xiàn)科研產(chǎn)出效益最大化，降低軍工企業(yè)的成本，同時也會增加民營企業(yè)的企業(yè)活力。因此軍工混改將會為社會帶來巨大的經(jīng)濟(jì)潛力，同時也會降低國家財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，因此，當(dāng)?shù)卣诩訌?qiáng)軍民融合政策的實(shí)施有著十分重要的作用。