內(nèi)部控制視角的樂(lè)視財(cái)務(wù)危機(jī)透析

劉 英 宋亭亭

（安徽工業(yè)大學(xué)，安徽 馬鞍山 243002）

一、引言

歷史研究表明，完善的內(nèi)部控制制度可以幫助企業(yè)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，從而在激烈而又殘酷的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而得到更好的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)作為新興行業(yè)，其內(nèi)部控制往往不夠完善，又兼具多元化、集團(tuán)化、運(yùn)營(yíng)成本高的特點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取及時(shí)有效的管理措施，則更容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。本文通過(guò)研究樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)困境，深入剖析內(nèi)部控制體系不完善對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，進(jìn)而基于財(cái)務(wù)管理的目的提出針對(duì)性的內(nèi)控改進(jìn)措施。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有較強(qiáng)的時(shí)效性和現(xiàn)實(shí)意義。

二、樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)務(wù)危機(jī)背景

（一）樂(lè)視網(wǎng)概況

樂(lè)視網(wǎng)創(chuàng)始人即樂(lè)視大股東賈躍亭先生憑借其敏銳的嗅覺(jué)以及對(duì)行業(yè)的把控，在2007 年以當(dāng)時(shí)以較低的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買了大批電影、電視劇等影視版權(quán)。正是這批影視版權(quán)的積累使得樂(lè)視網(wǎng)成為互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。隨著2009 年政府大力扶持互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)提高互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)保護(hù)力度，使得賈躍亭先生憑借版權(quán)分銷業(yè)務(wù)獲得了大量積累資金。樂(lè)視網(wǎng)也于2010 年正式在深圳證券交易所上市（股票代碼：300104）。之后樂(lè)視網(wǎng)提出了其極具特色的生態(tài)模式概念，并于2012 年開(kāi)始進(jìn)行一系列超前的大規(guī)模戰(zhàn)略擴(kuò)張。繼互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)之后，樂(lè)視網(wǎng)先后進(jìn)入電視、手機(jī)、體育賽事、超級(jí)汽車等行業(yè)。

（二）樂(lè)視網(wǎng)的內(nèi)部控制狀態(tài)

基于COSO 內(nèi)部框架對(duì)內(nèi)控目標(biāo)要求可靠合規(guī)以及戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，樂(lè)視網(wǎng)構(gòu)建了既包含財(cái)務(wù)目標(biāo)也包含非財(cái)務(wù)目標(biāo)的內(nèi)部控制目標(biāo)。

（1）環(huán)境控制方面。遵守國(guó)家法律法規(guī)以及相關(guān)部門的監(jiān)管要求，遵循部門、管理層、員工等相互監(jiān)督約束、協(xié)調(diào)發(fā)展要求，構(gòu)建符合企業(yè)自身業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式的組織構(gòu)架。股東大會(huì)下設(shè)董事會(huì)，董事會(huì)在監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督下設(shè)置審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)、戰(zhàn)略委員會(huì)以及薪酬考核委員會(huì)等部門。公司配套制定了一系列保障各部門有效運(yùn)行的規(guī)章制度。但其審計(jì)委員會(huì)并沒(méi)有配置相關(guān)的審計(jì)人才，企業(yè)內(nèi)部審計(jì)方面難免會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程方面，企業(yè)沒(méi)有設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。而是要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)，各部門對(duì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、計(jì)量、評(píng)估，并且由各部門自己判斷風(fēng)險(xiǎn)是否合理并進(jìn)行管理。（3）控制活動(dòng)方面，通過(guò)分析樂(lè)視網(wǎng)內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)其中對(duì)控制活動(dòng)內(nèi)容有著詳細(xì)規(guī)定。首先控制活動(dòng)必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)等明文規(guī)定，其次要保證內(nèi)控每個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)都能及時(shí)實(shí)現(xiàn)。內(nèi)部控制活動(dòng)環(huán)節(jié)要確保覆蓋樂(lè)視網(wǎng)運(yùn)營(yíng)管理的各個(gè)層面，包括對(duì)不相容職務(wù)分離、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保等環(huán)節(jié)進(jìn)行內(nèi)控管理，最終建立和完善內(nèi)部控制體系。但是樂(lè)視網(wǎng)后續(xù)的財(cái)務(wù)狀況演變表明控制活動(dòng)并未能保證其有效性。（4）信息與溝通方面，樂(lè)視網(wǎng)在上市后，為加強(qiáng)對(duì)內(nèi)控報(bào)告的有效性進(jìn)行管理，主動(dòng)梳理信息傳遞制度中的弱勢(shì)環(huán)節(jié)，并對(duì)其進(jìn)行了改進(jìn)優(yōu)化，確保信息傳遞與溝通的及時(shí)性、保密性以及合理性。（5）監(jiān)督方面，樂(lè)視網(wǎng)一方面設(shè)置一系列相關(guān)制度，要求企業(yè)相關(guān)工作人員在工作過(guò)程中做到對(duì)內(nèi)控運(yùn)行的監(jiān)控；另一方面樂(lè)視網(wǎng)通過(guò)審計(jì)報(bào)告等的外部途徑進(jìn)行監(jiān)督指出問(wèn)題，雙管齊下發(fā)現(xiàn)問(wèn)題改正問(wèn)題做好內(nèi)控體系的最后一道保障。

（三）樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的演變

1.償債風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)

樂(lè)視網(wǎng)自成立以來(lái)市值從上市之初的40 億飆升至2016 年的400 億，分析樂(lè)視的財(cái)務(wù)狀況可以發(fā)現(xiàn)，截止到2016 年樂(lè)視網(wǎng)的資產(chǎn)一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，2016 年達(dá)到了322.34 億，比上年同期增長(zhǎng)89.81%。但是樂(lè)視網(wǎng)的負(fù)債也是連年增長(zhǎng)，2017 年達(dá)到了217.52 億，比上年同期增長(zhǎng)65.2%。

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的最重要指標(biāo)之一，一般比率在45%的65%比較合適，比率越高代表企業(yè)負(fù)債占資產(chǎn)比例越大，企業(yè)償債能力越弱。從長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)角度來(lái)看，2014 年前樂(lè)視網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率還在合適的水平，之后這個(gè)比例就高于了正常水平。這是由于2014 年樂(lè)視網(wǎng)涉足手機(jī)、體育、超級(jí)汽車等全新領(lǐng)域，進(jìn)行大量外部融資，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升并突破正常水平。2016 年樂(lè)視網(wǎng)的資金鏈斷裂，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了103.72%，這也表明樂(lè)視網(wǎng)的樂(lè)視生態(tài)理念中的投資并沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期的收益，反而具有巨額的償債風(fēng)險(xiǎn)（如圖1）。

圖1 2013-2017 年長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析

（2）短期償債風(fēng)險(xiǎn)

從短期償債能力指標(biāo)角度來(lái)看，速動(dòng)比率（QR）是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨和預(yù)付賬款的剩余資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的比率，是對(duì)速動(dòng)比例的補(bǔ)充，表示實(shí)際的短期償債能力。企業(yè)一般認(rèn)為合理速動(dòng)比率是1。但是樂(lè)視網(wǎng)的存貨和預(yù)付賬款在流動(dòng)資產(chǎn)的占比并不高，所以樂(lè)視網(wǎng)最適宜的速動(dòng)比率數(shù)字應(yīng)該大于1。流動(dòng)比率（CR）是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，可以反映一個(gè)企業(yè)短期的償債能力。雖然流動(dòng)比率數(shù)字越高代表著企業(yè)短期的償債能力也就越高，但是比率過(guò)大表示流動(dòng)資產(chǎn)占用率偏高，會(huì)影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。所以一般認(rèn)為企業(yè)認(rèn)為合理的最低速動(dòng)比率是2。

速動(dòng)比率與流動(dòng)比率結(jié)合起來(lái)看，一般來(lái)說(shuō)如下：CR<1 并且QR<0.5 資金流動(dòng)性差；1.52 并且QR>1 資金流動(dòng)性好。樂(lè)視網(wǎng)的合理速動(dòng)比率應(yīng)該更高一些。2015 年到2016 年相比之前年度兩者都有提高處在1和1.5 之間，短期償債能力提高的原因是其生態(tài)模式建立之初的確刺激了樂(lè)視網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高了短期償債能力。2017 年樂(lè)視網(wǎng)速動(dòng)比率和速動(dòng)比率都跌到0.5 左右。正是這段時(shí)間樂(lè)視資金鏈斷裂爆出拖欠上游供應(yīng)商貨款、高層紛紛辭職等負(fù)面信息（如圖2）。

圖2 2013-2017 年短期償債能力指標(biāo)分析

2.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

本文主要通過(guò)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提占應(yīng)收賬款比例、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的角度來(lái)分析樂(lè)視網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表示的是企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度以及應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。從圖表數(shù)據(jù)來(lái)看，2015 年以前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升，表明這段時(shí)間樂(lè)視收回應(yīng)收轉(zhuǎn)款能力是持續(xù)上升的。2015 年到2017 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，表示這段時(shí)間應(yīng)收賬款收回能力較低。結(jié)合表中應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備可以知道是應(yīng)收賬款大量計(jì)提壞賬造成的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低。

從圖3 的數(shù)據(jù)可以看出，2015 年之前流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升。直到2016 年資金周轉(zhuǎn)率又出現(xiàn)下滑，尤其是2017 年下滑至0.59?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013 年到2015 年也一直處于上升階段，2015 年達(dá)到1.01，在2016 年開(kāi)始下降，直至2017 年跌至0.28。根據(jù)以上三組數(shù)據(jù)指標(biāo)狀況來(lái)看，樂(lè)視的營(yíng)運(yùn)能力自2016 年整體呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)驟增，財(cái)務(wù)危機(jī)一觸即發(fā)。

表1 樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)收賬款壞賬情況分析

圖3 樂(lè)視運(yùn)營(yíng)能力比較表

3.盈利風(fēng)險(xiǎn)分析

從對(duì)成本費(fèi)用以及凈利潤(rùn)近些年的變化角度來(lái)分析樂(lè)視網(wǎng)的投資是否已經(jīng)達(dá)到穩(wěn)定取得收益的階段，從而觀察樂(lè)視網(wǎng)的盈利風(fēng)險(xiǎn)。

表2 樂(lè)視網(wǎng)盈利能力指標(biāo)

樂(lè)視網(wǎng)在2013 年毛利率曾達(dá)29.33%來(lái)看，2014年?duì)I業(yè)毛利率開(kāi)始下降，2016 年樂(lè)視的營(yíng)業(yè)毛利率游走在14%和17%之間，變化不大，企業(yè)毛利不高，2017 年更是急劇下滑降到了-38.17%。這也體現(xiàn)了樂(lè)視網(wǎng)的戰(zhàn)略擴(kuò)張?zhí)匦裕?013 年之前經(jīng)營(yíng)樂(lè)視網(wǎng)（母公司）以及樂(lè)視控股取得巨大收益，之后開(kāi)始構(gòu)建企業(yè)生態(tài)鏈，新興產(chǎn)業(yè)注入大量投資，而短期內(nèi)這些新企業(yè)獲得穩(wěn)定收益。

成本費(fèi)用利潤(rùn)率用來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中投入資金與獲取收益之間存在的關(guān)系。2013 年后樂(lè)視網(wǎng)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率就一直持續(xù)不斷的下降，直到2017 年達(dá)到-70.91%。這說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)即使完成了生態(tài)鏈的建設(shè)，不斷的投資卻并沒(méi)有獲得合理的收益，盈利能力是一直在處于下降趨勢(shì)的。總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都是用以衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。觀察表中數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)兩者都呈下降趨勢(shì)，尤其2017 年數(shù)值下降劇烈，說(shuō)明樂(lè)視網(wǎng)的盈利能力在不斷削弱。

三、基于內(nèi)控角度的樂(lè)視財(cái)務(wù)危機(jī)歸因分析

本文從內(nèi)控五要素的控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及控制活動(dòng)三要素入手分析樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)危機(jī)。

（一）產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的控制環(huán)境因素

1.管理層經(jīng)營(yíng)理念激進(jìn)

樂(lè)視網(wǎng)在2004 年成立之初就有其獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)理念，即在管理層的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)。作為控股股東的賈躍亭，其股權(quán)在樂(lè)視上市后雖進(jìn)一步稀釋，但是仍牢牢掌握話語(yǔ)權(quán)。樂(lè)視網(wǎng)的多元化擴(kuò)張步伐，每一步都有賈躍亭的身影。這也體現(xiàn)出樂(lè)視網(wǎng)并沒(méi)有建立有效的內(nèi)部控制環(huán)境，無(wú)法對(duì)管理層的決策進(jìn)行監(jiān)督約束。

樂(lè)視網(wǎng)生態(tài)模式成型之初的確展現(xiàn)出了巨大的發(fā)展?jié)摿?。但是?lè)視網(wǎng)的戰(zhàn)略發(fā)展步伐缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并沒(méi)有等待這一模式發(fā)展穩(wěn)定，而是趁著良好的擴(kuò)張勢(shì)頭繼續(xù)構(gòu)建樂(lè)視網(wǎng)的7 個(gè)“子生態(tài)系統(tǒng)”。其中樂(lè)視手機(jī)、樂(lè)視電視都采用價(jià)格戰(zhàn)的方式來(lái)打開(kāi)市場(chǎng)缺口，雖然產(chǎn)品有其優(yōu)勢(shì)，但投資回報(bào)并不明朗，成本投資依然缺口很大。此后“超級(jí)汽車”，更是其戰(zhàn)略擴(kuò)張里投入資金最多研發(fā)周期最長(zhǎng)的項(xiàng)目。財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化表明，樂(lè)視網(wǎng)的戰(zhàn)略擴(kuò)張不僅沒(méi)能化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而因?yàn)楦魃鷳B(tài)之間的生態(tài)隔離加劇了財(cái)務(wù)整合的風(fēng)險(xiǎn)。樂(lè)視網(wǎng)在之后幾乎是依靠外部融資維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)。樂(lè)視這種盲目追求“熱門”產(chǎn)業(yè)，在行業(yè)處于最“熱門”的時(shí)機(jī)才決定進(jìn)入的激進(jìn)戰(zhàn)略擴(kuò)張行為，導(dǎo)致企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)不合理以及盈利能力不足，從而面臨嚴(yán)重的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.組織構(gòu)架的制衡失效

通過(guò)觀察樂(lè)視網(wǎng)近年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)樂(lè)視網(wǎng)的組織構(gòu)架可能并不健全。對(duì)樂(lè)視每一次公布的股東大會(huì)出席名單以及出席股東占股比例進(jìn)行分析表明，樂(lè)視網(wǎng)每次股東大會(huì)的參與股東比例不及1/2，而賈躍亭一人就占了26.03%。在成立之初，樂(lè)視作為高新技術(shù)企業(yè)，控制權(quán)集中在創(chuàng)始人手中對(duì)企業(yè)發(fā)展是優(yōu)勢(shì)。但2015 年后考慮樂(lè)視生態(tài)模式的特殊性，企業(yè)的決策權(quán)應(yīng)屬于全體股東，以保障決策的有效性。但觀察樂(lè)視網(wǎng)的治理過(guò)程，會(huì)發(fā)現(xiàn)樂(lè)視網(wǎng)的監(jiān)事會(huì)無(wú)法真正代替全體董事對(duì)董事會(huì)的行為起監(jiān)督作用。正是這種組織構(gòu)架機(jī)制的不健全，監(jiān)事會(huì)不能發(fā)揮其代表全體董事對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督職責(zé)，導(dǎo)致樂(lè)視網(wǎng)的決策帶有主觀色彩隨意性以及盲目的獨(dú)斷性。這也正是樂(lè)視2013 年到2015 年盈利能力較低的決定因素。

（二）產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估因素

1.缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

樂(lè)視網(wǎng)控股股東建立最初的四層垂直生態(tài)鏈時(shí)，早期生態(tài)鏈體現(xiàn)出來(lái)的活性的確體現(xiàn)管理層目光的前瞻性。但樂(lè)視網(wǎng)的戰(zhàn)略擴(kuò)張步伐與企業(yè)擴(kuò)張能力不相匹配，過(guò)度追求多元化擴(kuò)張分散了企業(yè)資金。核心產(chǎn)業(yè)的發(fā)展沒(méi)達(dá)到穩(wěn)定盈利模式，新興產(chǎn)業(yè)又需要追加大量的資金投入，使得企業(yè)投入產(chǎn)出不明朗，運(yùn)營(yíng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。樂(lè)視生態(tài)模式覆蓋行業(yè)越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)及加劇，表明樂(lè)視網(wǎng)內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及時(shí)性和防范機(jī)制有效性并沒(méi)有得到保障。

2.缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理部門

樂(lè)視網(wǎng)審計(jì)報(bào)告中公示了內(nèi)部控制建設(shè)部分，通過(guò)對(duì)其分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)沒(méi)有設(shè)立專門風(fēng)險(xiǎn)管理部門，而是要求各個(gè)部門在其環(huán)節(jié)對(duì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別管理?？紤]財(cái)務(wù)危機(jī)定義中的積累性特征，各部門風(fēng)險(xiǎn)偏好承受范圍內(nèi)存在的風(fēng)險(xiǎn)，累計(jì)起來(lái)可能并不在企業(yè)的承受范圍內(nèi)，極容易造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。樂(lè)視財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，是從樂(lè)視手機(jī)供應(yīng)商追討欠款無(wú)果的負(fù)面信息開(kāi)始的。之后一系列財(cái)務(wù)問(wèn)題緊隨其后，使得樂(lè)視網(wǎng)深陷財(cái)務(wù)危機(jī)難以自救。2013 年樂(lè)視的成本回報(bào)率水平較低，資金投入還不能產(chǎn)生穩(wěn)定收益，企業(yè)面臨一定的投資收益風(fēng)險(xiǎn)。但由于樂(lè)視網(wǎng)管理層風(fēng)險(xiǎn)理念不完善，認(rèn)為戰(zhàn)略擴(kuò)張可以分散風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)于追求規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)品升級(jí)、技術(shù)研發(fā)等的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，忽視了現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)管理。這個(gè)時(shí)候缺乏專門風(fēng)險(xiǎn)管理部門就顯得尤為致命。管理層缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)兩個(gè)因素結(jié)合，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法識(shí)別資金鏈中存在的風(fēng)險(xiǎn)，以至于無(wú)法進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。

（三）產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的控制活動(dòng)因素

樂(lè)視網(wǎng)“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的多元化生態(tài)系統(tǒng)，為其關(guān)聯(lián)交易提供了基礎(chǔ)。樂(lè)視網(wǎng)涉及的關(guān)聯(lián)交易基本包括了關(guān)聯(lián)交易的所有類型，包含租賃、購(gòu)買、銷售、勞務(wù)往來(lái)、提供擔(dān)保、融資貸款、資金拆借等等。通過(guò)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生路徑進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)過(guò)度的關(guān)聯(lián)方交易對(duì)樂(lè)視資金鏈斷裂及其后續(xù)的財(cái)務(wù)危機(jī)都存在巨大影響（見(jiàn)表3）。

樂(lè)視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易一直在增加，尤其是在2015年之后開(kāi)始增長(zhǎng)迅速，2016 年樂(lè)視網(wǎng)向關(guān)聯(lián)方進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到74.98 億，占到當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的34%。向關(guān)聯(lián)方售出商品和服務(wù)合計(jì)達(dá)到了120 億，關(guān)聯(lián)交易收入超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的50%。2016 年關(guān)聯(lián)方交易年末應(yīng)收賬款有近38 億元，相比年初4.6 億增加33 億（增加719%）。

表3 關(guān)聯(lián)方欠款金額變化分析

圖4 樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值與壞賬準(zhǔn)備變化趨勢(shì)

對(duì)于任一個(gè)企業(yè)，尤其是樂(lè)視網(wǎng)這類布局過(guò)于分散的企業(yè)，如果其關(guān)聯(lián)交易是合理有效的，那么可以增加流動(dòng)資產(chǎn)的利用率為企業(yè)產(chǎn)生更多的收益。

但是樂(lè)視的關(guān)聯(lián)交易明顯沒(méi)有進(jìn)行有效的管理，從樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容可以觀察到樂(lè)視網(wǎng)2016營(yíng)業(yè)收入比上年同期增加68.91%，但是關(guān)聯(lián)方交易卻比上年同期增加了近五倍。2016 年應(yīng)收賬款期末賬面余額達(dá)到86.86 億元，占總收入的40%。其中關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款達(dá)到了37.98 億元，占據(jù)年末應(yīng)收賬款期末余額的44%。2017 年年末應(yīng)收賬款賬面余額達(dá)到97.22 億元，其中近70 億都是關(guān)聯(lián)方欠款。樂(lè)視資金鏈斷裂以來(lái)，非上市體系償還欠款能力大大下降，大量關(guān)聯(lián)方欠款存在回收困難。關(guān)聯(lián)方交易回款困難是應(yīng)收賬款大額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的主要原因。截至2019 年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表的公布，關(guān)聯(lián)方欠款回款困難依然是影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要因素。

四、基于內(nèi)部控制的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)控制措施

（一）建立良好的內(nèi)部環(huán)境

1.明確管理層責(zé)任

內(nèi)控制度無(wú)論怎樣完善，企業(yè)外部環(huán)境都是不斷變化的，企業(yè)需要隨時(shí)調(diào)整以適應(yīng)自身業(yè)務(wù)特征，因此內(nèi)部控制制度只能為財(cái)務(wù)目標(biāo)提供合理性保證。作為企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)對(duì)內(nèi)部控制制度有充分的了解，知道內(nèi)部控制符合企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式才是最有效的。此外，管理層應(yīng)當(dāng)在國(guó)家法律法規(guī)以及外部監(jiān)督的約束下，明確自身管理責(zé)任。面對(duì)不斷變化的企業(yè)外部環(huán)境，管理層需要嚴(yán)格要求自己，不斷學(xué)習(xí)不斷提升自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及職責(zé)履行能力，才能解決問(wèn)題，規(guī)避不良風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2.完善企業(yè)內(nèi)控組織架

有效的內(nèi)控組織框架要完善股東大會(huì)機(jī)構(gòu)以及監(jiān)事會(huì)機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)董事會(huì)以及股東大會(huì)日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中做出的經(jīng)營(yíng)方針、戰(zhàn)略決策做出合理監(jiān)督，確保股東大會(huì)在監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督下做出合理決策。決策要充分考慮控股股東與其他所有股東的綜合意識(shí)，避免決策的盲目性以及主觀性。尤其是樂(lè)視網(wǎng)這類發(fā)展日趨多元化的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，決策的有效性可以從企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展角度規(guī)避很大一部分籌資以及投資風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)控組織框架也要保證內(nèi)部審計(jì)部門與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門相分離，加強(qiáng)各部門自身職責(zé)認(rèn)知度以及自身獨(dú)立性。內(nèi)部審計(jì)部門的監(jiān)督人員要有強(qiáng)烈的責(zé)任意識(shí)，做好向企業(yè)管理層及時(shí)匯報(bào)財(cái)務(wù)狀況的職責(zé)。并根據(jù)所掌握的最新信息及時(shí)識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制缺陷提出改進(jìn)措施，從而管理風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避危機(jī)。

（二）完善內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

1.構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制

樂(lè)視網(wǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)也告訴同行業(yè)其他企業(yè)，應(yīng)當(dāng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)識(shí)別，并通過(guò)適當(dāng)?shù)某绦驅(qū)⑦@些風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可接受的較低水平。只有根據(jù)科學(xué)有效原則建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，才能真正的檢測(cè)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。對(duì)掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況而言，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的確是一種很好的檢測(cè)體制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型構(gòu)建的目的就是檢測(cè)財(cái)務(wù)狀況、識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及控制風(fēng)險(xiǎn)。從而真正意義上起到降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

2.建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

首先，對(duì)于當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，普遍存在成本投入較高而費(fèi)用成本率較低的狀態(tài)，這無(wú)形中加劇了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)內(nèi)部成立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，短期來(lái)看雖然增是加了成本投入。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以幫助企業(yè)識(shí)別并控制風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)?yè)p失的可能性。另外，若是像樂(lè)視網(wǎng)之前那樣把風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管控任務(wù)分配給每個(gè)部門，每個(gè)部門再把各自面臨的風(fēng)險(xiǎn)控制在各自的風(fēng)險(xiǎn)偏好內(nèi)。由于每個(gè)部門的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，很可能這些風(fēng)險(xiǎn)的整合風(fēng)險(xiǎn)就可能超出了企業(yè)的承受范圍，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。建立專門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，有助于提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，從企業(yè)的整體角度避免財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。

（三）落實(shí)控制活動(dòng)工作

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易首先要考慮子公司以及第三方關(guān)聯(lián)企業(yè)的信用情況，保證企業(yè)上市體系與非上市體系之間交易的公平性，避免上市公司通過(guò)對(duì)非上市公司應(yīng)收賬款的增持來(lái)避開(kāi)非盈利狀態(tài)的可能性。進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易之前，也要提前了解對(duì)方的信用狀態(tài)。對(duì)于企業(yè)出售產(chǎn)品業(yè)務(wù)，衡量對(duì)方信用后，也可以與交易企業(yè)簽訂適合自身的賒銷協(xié)議。賒銷期越長(zhǎng)，則壞賬產(chǎn)生的概率也就越大。此時(shí)企業(yè)可以選擇簽訂補(bǔ)充協(xié)議或者附帶合同，來(lái)彌補(bǔ)承受損失的可能性。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要做到對(duì)有經(jīng)常業(yè)務(wù)往來(lái)的關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行信用管理，不斷評(píng)估對(duì)方的信用確定風(fēng)險(xiǎn)，從而正確評(píng)估企業(yè)應(yīng)收賬款的價(jià)值。保障企業(yè)應(yīng)收賬款到流動(dòng)現(xiàn)金的轉(zhuǎn)變能力，降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。