市場情緒在退潮 云計(jì)算繼續(xù)看好

邊惠宗

市場情緒在矯正

截至本周四，市場情緒連續(xù)4個(gè)交易日下行，這意味著本輪的情緒上行周期基本上結(jié)束，后續(xù)可能是高點(diǎn)逐漸降低的情緒矯正期。漲停成交額繼續(xù)下行，但尚未回到2月14日的低位水平，所以情緒未到階段極值。但技術(shù)上整體上呈現(xiàn)陽多陰少的格局，所以大盤預(yù)計(jì)還不會出現(xiàn)空頭持續(xù)攻擊的走勢。短期3板以上占比顯著下行，同時(shí)收盤漲停溢價(jià)水平處于零軸下方，短期虧錢效應(yīng)比較突出，但一般持續(xù)在零軸下方超過3個(gè)交易日的概率不大，所以近期跌幅較大的硬核科技短期或反彈。

看好云計(jì)算

擇時(shí)和選股（行業(yè)）如何結(jié)合是長久的話題，也是需要不斷深入研究的。擇時(shí)，主要依賴于時(shí)間序列和時(shí)序動量以及波動率。而選股則主要依賴于橫截面動量，趨勢其實(shí)就是一種特定的、較強(qiáng)的時(shí)序動量或橫截面動量結(jié)構(gòu)。隨著市場結(jié)構(gòu)性越來越突出，與其對全市場擇時(shí)不如聚焦于因子擇時(shí)、模式擇時(shí)。而通過短期市場調(diào)整來看，云計(jì)算板塊指數(shù)維持了較高的橫截面動量水平，從這個(gè)角度講，后續(xù)市場調(diào)整中云計(jì)算是值得逢低關(guān)注的。

云計(jì)算是未來多年最確定的產(chǎn)業(yè)趨勢之一，這是去年老邊指出今年將是云計(jì)算大年的依據(jù)之一。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)后，云游戲、超高清視頻、VR/AR、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛等各類應(yīng)用有望迎來高速發(fā)展階段，在此基礎(chǔ)上的規(guī)模商用與應(yīng)用將進(jìn)一步推動流量爆發(fā)，未來面臨巨大的海量數(shù)據(jù)處理需求，這是驅(qū)動云計(jì)算的引擎。而云計(jì)算上游的IDC市場規(guī)模進(jìn)一步快速增長，同時(shí)相關(guān)的服務(wù)器、存儲行業(yè)景氣度逐步回暖，這些是比較容易看到的確定性機(jī)會。

IDC方面，光環(huán)新網(wǎng)是國內(nèi)主要的第三方IDC供應(yīng)商。在一線城市北京、上海的資源優(yōu)勢突出，這也是它的競爭優(yōu)勢之一，以此中心積極推進(jìn)全國戰(zhàn)略布局，IDC業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過60%的利潤。除此之外，光環(huán)新網(wǎng)第二塊是和亞馬遜合作運(yùn)營AWS中國（北京）區(qū)域云服務(wù)，這進(jìn)一步拓展了公司云計(jì)算增值服務(wù)業(yè)務(wù)范圍，云計(jì)算業(yè)績未來或進(jìn)一步釋放。近期完成N型強(qiáng)軋空的英維克此前在《邊學(xué)邊做》中做過技術(shù)分析，其實(shí)也運(yùn)行的IDC這個(gè)邏輯，它是數(shù)據(jù)中心溫控設(shè)備龍頭之一。而這周完成箱體突破的黑牡丹屬于補(bǔ)漲邏輯，對標(biāo)的是英維克，黑牡丹擬收購艾特網(wǎng)能75%股權(quán)，而艾特網(wǎng)能類似于英維克的是機(jī)房環(huán)境業(yè)務(wù)。艾特網(wǎng)能三年承諾業(yè)績3.45億，與英維克近三年業(yè)績具有一定可比性。而IDC中預(yù)期差較大的則是鵬博士和轉(zhuǎn)型升級的杭鋼股份，近期也相對較強(qiáng)。

通過短期市場調(diào)整來看，云計(jì)算板塊指數(shù)強(qiáng)勢調(diào)整尚未跌破太極云快線，并且維持了較高的橫截面動量水平，從這個(gè)角度講，后續(xù)市場調(diào)整中云計(jì)算是值得逢低關(guān)注的。云計(jì)算中除了IDC，PaaS/SaaS也表現(xiàn)突出，比如用友網(wǎng)絡(luò)等。云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈比較寬且長，目前云計(jì)算也在向行業(yè)應(yīng)用等下游延伸，其中最重要的方向之一是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心是ICT和OT技術(shù)的整合，5G是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型起點(diǎn)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是5G的重要應(yīng)用場景之一，存儲支持和算力提升是推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)崛起的關(guān)鍵因素。有市場人士稱，如果消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)是引爆云的原子彈，那么工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將是云計(jì)算的一倍。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為新基建或?qū)⒊蔀槟嬷芷谡{(diào)節(jié)的一方面，5G和工業(yè)互聯(lián)將成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要動力之一。疫情帶來的復(fù)工壓力，進(jìn)一步突顯了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的重要性，并且隨著政策加碼態(tài)勢，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的賽道寬度不斷拓寬，景氣度持續(xù)提升。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)標(biāo)的能科股份、東方國信周四漲停，從這些來看，科技股在逐漸從“硬”（芯片半導(dǎo)體）向“軟”（云計(jì)算、軟件服務(wù)等）過渡。

云計(jì)算板塊走勢圖