探討當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境下民營(yíng)企業(yè)的融資策略

■趙家慧

（上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)國(guó)際金融貿(mào)易學(xué)院）

1 引 言

作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)主體的重要組成部分，大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與調(diào)整有著重要的意義。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)在推動(dòng)我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中也發(fā)揮著積極的作用。就當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而言，存在著企業(yè)規(guī)模普遍較小、資本結(jié)構(gòu)不完善等問(wèn)題[1]。因而，現(xiàn)階段應(yīng)加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并積極創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)融資策略，確保民營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

2 民營(yíng)企業(yè)融資困難的原因分析

受金融風(fēng)暴影響，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展曾一度陷入僵局。雖然近幾年來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)慢慢復(fù)蘇，不同行業(yè)也逐步進(jìn)入回暖期，經(jīng)濟(jì)水平也得到了一定的提高。但是，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，為滿足市場(chǎng)需求，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，必須對(duì)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，進(jìn)而增加產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，增大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益[1]。民營(yíng)企業(yè)發(fā)展期間，經(jīng)濟(jì)鏈?zhǔn)禽^為薄弱的環(huán)節(jié)。由于企業(yè)缺少流動(dòng)資金，因而不敢輕易接一些大單子。此外，墊資問(wèn)題也對(duì)阻礙了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。究其原因，還是民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問(wèn)題。

2.1 內(nèi)源性融資來(lái)源不足

企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中，通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)所得到的利潤(rùn)，在去除利潤(rùn)分配期間所流出的部分資金之后，就是企業(yè)的內(nèi)源性融資的基本來(lái)源。在當(dāng)前的金融市場(chǎng)環(huán)境下，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展與生存環(huán)境出現(xiàn)了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度逐步趨于平穩(wěn)。因而，企業(yè)的利潤(rùn)空間受到一定的壓縮[2]。特別對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)不徹底的企業(yè)，它們的利潤(rùn)空間大大降低，這也使得民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)源性資金來(lái)源被切斷，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)融資更加困難。

2.2 缺乏金融機(jī)構(gòu)的支持

首先，就我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行而言，它們對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度并不大，這主要是由于民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資利益相對(duì)較小。四大銀行通常將大部分的資金投入到大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)以及農(nóng)業(yè)等方面，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的貸款門檻則較高。其次，近幾年來(lái)雖然很多城市與農(nóng)村商業(yè)銀行給予了民營(yíng)企業(yè)一定的貸款幫助，但是貸款金額不能對(duì)企業(yè)發(fā)展起到明顯的作用，民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)上的轉(zhuǎn)變[2]。此外，一些國(guó)內(nèi)的外資銀行服務(wù)對(duì)象相對(duì)狹窄，它們大多只為三資企業(yè)提供服務(wù)，并且貸款過(guò)程中存在著較多的限制條件，民營(yíng)企業(yè)要想獲得外資銀行的貸款支持幾乎不可能。另外，民間融資形式的出現(xiàn)，逐漸受到了民營(yíng)企業(yè)的重視與青睞。與銀行或其他的金融機(jī)構(gòu)不同的是，民間融資的手續(xù)較為簡(jiǎn)單、籌資的速度較快[2]。但是，我國(guó)對(duì)于民間融資并沒(méi)有給予足夠大的法律與政策支持，因而民間融資環(huán)節(jié)中經(jīng)常發(fā)生各類經(jīng)濟(jì)糾紛事件。

2.3 融資結(jié)構(gòu)缺乏穩(wěn)定性、合理性

對(duì)于融資結(jié)構(gòu)而言，它主要是指民營(yíng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。不同的融資結(jié)構(gòu)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)以及籌資成本有著重要的影響。受到當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境的影響，民營(yíng)企業(yè)存在著內(nèi)源性資金來(lái)源不足的問(wèn)題，因而越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)只能向其他金融機(jī)構(gòu)借款[3]。隨著借款金額的不斷增大，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步增加。特別在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，極大的增加了民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[3]。

2.4 政府政策執(zhí)行力相對(duì)較弱

一方面，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資困難的問(wèn)題，雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列的扶持政策與措施。但是，這些政策與措施在具體實(shí)踐期間缺乏法律方面的剛性約束，因而并沒(méi)有為民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的幫助[1]。另一方面，國(guó)家對(duì)于金融的管制政策，增加了民營(yíng)企業(yè)貸款難度。對(duì)于政府出臺(tái)的金融管制政策而言，降低了金融市場(chǎng)的貸款利率。很多金融機(jī)構(gòu)為了降低自身的損失，往往在為民營(yíng)企業(yè)提供貸款服務(wù)時(shí)，會(huì)收取高昂的風(fēng)險(xiǎn)保證金，這一補(bǔ)償方法極大的增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[3]。

3 新時(shí)期金融市場(chǎng)環(huán)境下民營(yíng)企業(yè)融資對(duì)策分析

3.1 民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身管理制度與產(chǎn)業(yè)模式的創(chuàng)新

首先，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，單純依靠外部融資無(wú)法使企業(yè)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。隨著外部融資金額的不斷增加，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也將越來(lái)越大，嚴(yán)重制約著企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。其次，通過(guò)發(fā)行股票、債券以及貸款等方式獲得融資的周期雖然相對(duì)較長(zhǎng)，但同時(shí)也將增加融資風(fēng)險(xiǎn)與費(fèi)用。鑒于此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身管理機(jī)制與產(chǎn)業(yè)模式的創(chuàng)新[2]。一方面，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)針對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，建立健全內(nèi)部管理機(jī)制，提高管理工作的科學(xué)性、規(guī)范性。另一方面，民營(yíng)企業(yè)還應(yīng)建立完善的用人機(jī)制，注重管理人員與普通員工的培訓(xùn)，提高其專業(yè)素養(yǎng)和業(yè)務(wù)水平。此外，民營(yíng)企業(yè)要做好當(dāng)前金融市場(chǎng)環(huán)境的分析，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)模式的創(chuàng)新。這一期間，要注重新工藝、新產(chǎn)業(yè)、新材料的研究，不斷提升產(chǎn)品服務(wù)的附加值。唯有如此，才能使企業(yè)變得更加強(qiáng)大[2]。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)注重自身信用建設(shè)。企業(yè)自上而下應(yīng)加強(qiáng)信用觀念的建設(shè)，不斷提高民營(yíng)企業(yè)員工的誠(chéng)信觀念，避免財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題的出現(xiàn)。企業(yè)還應(yīng)積極推動(dòng)財(cái)務(wù)信息的公開化、透明化等工作，以求獲得更多金融機(jī)構(gòu)的信任，進(jìn)而為拓寬融資渠道打下基礎(chǔ)。

3.2 政府要繼續(xù)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的政策扶持力度

民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展期間，政府要積極充當(dāng)企業(yè)的堅(jiān)強(qiáng)后盾，通過(guò)政策、制度方面的扶持，為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展注入強(qiáng)大的動(dòng)力[3]。其一，政府要繼續(xù)加大財(cái)政資金方面的引導(dǎo)，并劃撥專項(xiàng)資金對(duì)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展進(jìn)行大力的扶持。其二，要根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際發(fā)展?fàn)顩r，為民營(yíng)企業(yè)制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)，還要加大對(duì)國(guó)家結(jié)構(gòu)性減稅政策的宣傳與落實(shí)。其三，政府要針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)節(jié)制定完善的法律制度，積極做好民間信貸立法方面的工作，不斷提高民間借貸的規(guī)范性、合法性效果[3]。其四，政府部門要加強(qiáng)政策引導(dǎo)，確保各類金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供資金保障。

3.3 金融機(jī)構(gòu)要提高對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持力度

一方面，金融機(jī)構(gòu)要加快自身建設(shè)，進(jìn)而為民營(yíng)企業(yè)提供強(qiáng)大的金融支持。各大金融機(jī)構(gòu)可以針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，專門建立支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策性銀行，并借助法律途徑，對(duì)私營(yíng)性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效的監(jiān)督[4]。另一方面，銀行要加強(qiáng)對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，不斷提高金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保金融機(jī)構(gòu)在向民營(yíng)企業(yè)提供貸款時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效的控制。此外，金融機(jī)構(gòu)要做好信貸引導(dǎo)與信貸目標(biāo)的規(guī)劃等工作，對(duì)當(dāng)前的信貸管理機(jī)制進(jìn)行不斷的創(chuàng)新。這樣一來(lái)，才能確保銀行的信貸政策能夠更好的適應(yīng)市場(chǎng)與客戶的需求。這一過(guò)程中，要制定相關(guān)的政策與措施，降低民營(yíng)企業(yè)的貸款周期，并對(duì)信貸流程做出簡(jiǎn)化。同時(shí)，還要對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行合理的調(diào)整，進(jìn)而促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展[4]。另外，金融機(jī)構(gòu)要針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的具體特點(diǎn)，專門制定出一套相對(duì)獨(dú)立的企業(yè)信用考核與評(píng)價(jià)機(jī)制。對(duì)于部分民營(yíng)企業(yè)而言，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展期間并沒(méi)有較高的風(fēng)險(xiǎn)，但由于考評(píng)與評(píng)價(jià)體系存在缺陷，并不能對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信用做出真實(shí)性的評(píng)價(jià)，這也增加了民營(yíng)企業(yè)的貸款難度。因而，當(dāng)前應(yīng)建立一套獨(dú)立、完善企業(yè)考核與評(píng)價(jià)機(jī)制，有效解決民營(yíng)企業(yè)融資困難的問(wèn)題。

3.4 積極創(chuàng)新?lián)Ｐ问?，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資渠道

擔(dān)保形式的創(chuàng)新是一種必然趨勢(shì)，民營(yíng)企業(yè)融資期間，可以借鑒國(guó)內(nèi)股份制銀行的相關(guān)做法開展動(dòng)產(chǎn)抵押[4]。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，它的主要劣勢(shì)就是固定資產(chǎn)。但是，民營(yíng)企業(yè)也有自身的優(yōu)勢(shì)，那就是具有容易變現(xiàn)的大量流動(dòng)資產(chǎn)，比如原料、產(chǎn)品等等，民營(yíng)企業(yè)可以將這些流動(dòng)資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保[4]。另外，民營(yíng)企業(yè)可以利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資。這一過(guò)程中，需要學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家民營(yíng)企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷拓寬自身的融資渠道。最后，民營(yíng)企業(yè)可以借助一些政策性公司或者是信用擔(dān)保中心的力量，降低自身的融資難度。同時(shí)，還可以借助發(fā)行股票、債券等方式積極籌措資金。

4 結(jié) 語(yǔ)

民營(yíng)企業(yè)要想拓寬自身的融資渠道與途徑，就要積極獲得政府及金融機(jī)構(gòu)的“信任”，并且要加強(qiáng)內(nèi)部管理與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整，同時(shí)借助政策上的優(yōu)勢(shì)降低融資難度。