提升基礎(chǔ)服務(wù)能力 促債市高質(zhì)量發(fā)展

陳剛明

2019年，在管理部門的正確指導(dǎo)下、在市場機(jī)構(gòu)的大力支持下，中央結(jié)算公司立足核心金融基礎(chǔ)設(shè)施職能，落實(shí)國家戰(zhàn)略部署，切實(shí)提升服務(wù)能力，穩(wěn)扎穩(wěn)打、真抓實(shí)干，各項(xiàng)工作取得了顯著成效。

一是優(yōu)化政策支持，強(qiáng)化創(chuàng)新舉措，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。適應(yīng)市場高質(zhì)量發(fā)展的需求，中央結(jié)算公司推出發(fā)行繳款自動(dòng)化服務(wù)，使得債券券款對(duì)付（DVP）結(jié)算機(jī)制更加完備;支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債，提升商業(yè)銀行穩(wěn)健性;配合國債和政策性金融債做市支持，促進(jìn)市場流動(dòng)性;完善清算渠道，打造本外幣一體化結(jié)算體系;深化客戶服務(wù)，完成公司內(nèi)部債券條線的前中后臺(tái)組織架構(gòu)再造，完善公司京滬深三地協(xié)同服務(wù)體系。

中央結(jié)算公司是國家宏觀政策實(shí)施的重要平臺(tái)，一直以來積極配合財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策體系協(xié)同發(fā)力。在配合貨幣政策方面，高效支持公開市場操作超過13萬億元;支持以貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為基準(zhǔn)定價(jià)的浮動(dòng)利率債發(fā)行，促進(jìn)貨幣政策傳導(dǎo);支持央行票據(jù)互換工具創(chuàng)新，保障商業(yè)銀行資本補(bǔ)充。在配合財(cái)政政策方面，2019年支持政府債券發(fā)行約8.4萬億元，支持雄安新區(qū)債發(fā)行，配合地方債柜臺(tái)業(yè)務(wù)和儲(chǔ)蓄國債隨到隨買業(yè)務(wù)落地，支持中央和地方國庫現(xiàn)金管理操作6.8萬億元。在配合產(chǎn)業(yè)政策方面，支持修訂完善企業(yè)債相關(guān)業(yè)務(wù)指引，高效開展企業(yè)債技術(shù)評(píng)估，積極宣傳貫徹優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債融資政策，服務(wù)企業(yè)債發(fā)行約3600億元。完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金登記制度，登記基金目標(biāo)規(guī)模4.8萬億元。

二是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，保障金融市場穩(wěn)健運(yùn)行。中央結(jié)算公司作為核心金融基礎(chǔ)設(shè)施，全年支持債券發(fā)行登記超過15萬億元，托管債券約65萬億元，完成債券結(jié)算近1500萬億元。著眼新時(shí)代國家金融基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化發(fā)展，中央結(jié)算公司高起點(diǎn)規(guī)劃、高標(biāo)準(zhǔn)要求，重點(diǎn)推進(jìn)新一代核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，推動(dòng)北京、上海兩地高等級(jí)數(shù)據(jù)中心建設(shè)，打造多中心一體化運(yùn)維體系。目前相關(guān)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入攻堅(jiān)階段，新一代系統(tǒng)、京滬數(shù)據(jù)中心均計(jì)劃在2020年投產(chǎn)。

中央結(jié)算公司不斷加強(qiáng)市場的風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)，緊密圍繞監(jiān)管要求和政策關(guān)切，提供政策去杠桿、金融防風(fēng)險(xiǎn)、資管促轉(zhuǎn)型等研究建議;完善債市風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，開發(fā)基準(zhǔn)回購、債市穩(wěn)定性、金融狀況等系列指數(shù);協(xié)助開展防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)工作，配合處置包商銀行等重大風(fēng)險(xiǎn)事件，完善結(jié)算和資金兌付內(nèi)部預(yù)警模型;持續(xù)發(fā)布債券市場分析報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告，配合金融綜合統(tǒng)計(jì)和國際收支統(tǒng)計(jì);承建企業(yè)債信用信息數(shù)據(jù)庫和全國企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。中債市場隱含評(píng)級(jí)發(fā)揮動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用，受到好評(píng)。

中央結(jié)算公司是國際最大的債券擔(dān)保品管理機(jī)構(gòu)，建立落實(shí)了擔(dān)保品快速處置機(jī)制，并不斷拓展擔(dān)保品管理服務(wù)，將債券擔(dān)保品創(chuàng)新引入同業(yè)授信、保險(xiǎn)資管、政府引導(dǎo)基金、扶貧再貸款、社保資金運(yùn)作等領(lǐng)域，為市場安全交易保駕護(hù)航。中央結(jié)算公司還積極發(fā)揮監(jiān)管支持職能，不斷優(yōu)化完善信貸資產(chǎn)、理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等金融資產(chǎn)的合規(guī)登記，目前金融資產(chǎn)登記余額近50萬億元。

三是深化互聯(lián)互通機(jī)制，提高債券市場開放水平。中央結(jié)算公司大力推動(dòng)債券市場互聯(lián)互通，支持鐵路建設(shè)債券跨市場發(fā)行，推動(dòng)企業(yè)債電子化轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)落地，為跨市場債券交易型開放式指數(shù)基金（ETF）等業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供方案，研究提供債券跨市場統(tǒng)一互聯(lián)實(shí)施建議;深化債券與衍生品市場互聯(lián)互通，已與國內(nèi)所有期貨交易所建立合作，將債券沖抵保證金業(yè)務(wù)全面引入期貨市場。

中國債券市場已經(jīng)進(jìn)入“開放2.0”的新階段。中央結(jié)算公司全面支持境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)債市的全球通模式、香港債券通模式、澳門MOX模式，形成了中國特色兼容國際慣例的中債服務(wù)模式和賬戶體系。截至2019年末，中央結(jié)算公司服務(wù)了全球1100多家境外投資者，托管境外機(jī)構(gòu)持債1.88萬億元人民幣，占境外投資者持債總量的近九成。中央結(jié)算公司研究推動(dòng)自貿(mào)區(qū)債券市場發(fā)展，支持綠色企業(yè)債券跨境發(fā)行;與中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)共建英國代表處，延伸境外服務(wù)。推動(dòng)人民幣債券納入國際市場合格抵押品池;推動(dòng)估值、指數(shù)等價(jià)格產(chǎn)品走向境外，首只含綠債中債指數(shù)ETF在臺(tái)灣證券交易所上市，與中國工商銀行聯(lián)合編制的“中債-工行人民幣債券指數(shù)”登陸新加坡交易所。經(jīng)過各方努力，中國債券市場的國際影響力大幅提升。

2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃的收官之年，中央結(jié)算公司將以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指引，全面貫徹黨的十九大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，堅(jiān)守初心，牢記使命，為中國債券市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

一要促進(jìn)市場穩(wěn)健發(fā)展，協(xié)助打贏防范風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。中央結(jié)算公司將堅(jiān)持市場基本規(guī)律，維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施基本制度和系統(tǒng)穩(wěn)健性;全力打造新一代系統(tǒng)和新數(shù)據(jù)中心，提升金融基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化水平;繼續(xù)做好國債價(jià)格波動(dòng)監(jiān)測(cè)，優(yōu)化地方債務(wù)管理服務(wù)，完善債券數(shù)據(jù)管理，提升金融資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)服務(wù)，研究產(chǎn)業(yè)基金新型績效評(píng)價(jià)體系，深化全國企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)功能;繼續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，推動(dòng)三方回購業(yè)務(wù)落地和中央債券借貸業(yè)務(wù)出臺(tái);進(jìn)一步強(qiáng)化數(shù)據(jù)服務(wù)能力，發(fā)揮特色智庫優(yōu)勢(shì)，提供高水平的政策咨詢建議。

二要促進(jìn)債市創(chuàng)新發(fā)展，全面落實(shí)客戶服務(wù)新理念。中央結(jié)算公司將以客戶為中心，以“構(gòu)筑一體化服務(wù)體系、完善一站式服務(wù)模式、提供一攬子服務(wù)方案”為理念，繼續(xù)做好宏觀政策的操作、信息和研究等支持工作;大力支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債融資，推動(dòng)綠色債券、資產(chǎn)證券化、永續(xù)債等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展，提高直接融資比重;推進(jìn)遠(yuǎn)程發(fā)行、彈性招標(biāo)、地方債柜臺(tái)發(fā)行、發(fā)行繳款DVP等創(chuàng)新工作;加強(qiáng)客戶交流，促進(jìn)形成中央登記與多層服務(wù)相協(xié)調(diào)，平臺(tái)引領(lǐng)與合作共贏相統(tǒng)一的創(chuàng)新協(xié)作模式。

三要促進(jìn)債市開放發(fā)展，打造中債國際服務(wù)升級(jí)版。中央結(jié)算公司將著眼建設(shè)與中國經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)，與中國市場規(guī)模相匹配的世界一流金融基礎(chǔ)設(shè)施，因時(shí)制宜，充實(shí)國際服務(wù)內(nèi)容，完善信息平臺(tái)建設(shè)，優(yōu)化提升滿足跨境交易需求的債券基礎(chǔ)服務(wù)、擔(dān)保品服務(wù)和價(jià)格產(chǎn)品服務(wù)。中央結(jié)算公司將在管理部門指導(dǎo)下推進(jìn)跨境互聯(lián)，在金融基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?yàn)閭虚_放提供基礎(chǔ)性支撐和“主動(dòng)脈”支持。

中國債券市場肩負(fù)著實(shí)現(xiàn)自我提升，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重大使命。面對(duì)復(fù)雜多變的國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和繁重艱巨的改革發(fā)展任務(wù)，讓我們集思廣益，迎接挑戰(zhàn)，共襄盛舉，一起為中國債券市場改革發(fā)展貢獻(xiàn)力量。（本文根據(jù)作者在“2020債市發(fā)展論壇”上的致辭整理）

責(zé)任編輯：陳森? 羅邦敏