短暫困難不改5G行情向縱深發(fā)展

馮彬

《紅周刊》：節(jié)后首周大盤波動(dòng)劇烈，節(jié)前你說市場(chǎng)對(duì)5G概念還會(huì)有更深度的挖掘，在目前市場(chǎng)的背景下，你還堅(jiān)持此前的觀點(diǎn)嗎？

邱諍：有些事情不能只看眼前，需要看得更遠(yuǎn)一些，很多公司業(yè)績(jī)優(yōu)異卻不漲，就是這個(gè)原因。先說華銘智能，公司2019年8.65億元收購聚利科技100%股權(quán)，2019年聚利科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.3億元，這應(yīng)該算是上市公司中最良心的收購吧？可業(yè)績(jī)預(yù)告公布后，公司股價(jià)快速?zèng)_高后迅速回落，原因就是2019年公司業(yè)績(jī)雖然暴增，但市場(chǎng)普遍預(yù)期2020年ETC市場(chǎng)將會(huì)大幅下滑。再說南華儀器，2019年業(yè)績(jī)同樣大增，目前市盈率僅15倍左右，但市場(chǎng)同樣不認(rèn)同，原因是大家預(yù)期機(jī)動(dòng)車環(huán)保和安全檢測(cè)用分析儀器市場(chǎng)會(huì)在2020年出現(xiàn)明顯下滑。

《紅周刊》：反過來想，一些突發(fā)事件雖然暫時(shí)會(huì)有負(fù)面影響，但影響消除后，并不會(huì)影響中長(zhǎng)期的投資價(jià)值，2018年中興通訊股價(jià)暴跌之后開始反彈，至今已有3倍漲幅就是典型的例子。

邱諍：無論是換機(jī)潮還是數(shù)據(jù)中心或云計(jì)算中心的建設(shè)，會(huì)因?yàn)橐咔槎?？稍有延后是可能的，但大的方向是不?huì)改變的。本周的大跌讓很多人慌了手腳，但實(shí)際上對(duì)于那些有前景有預(yù)期的好公司而言，不是一次很好的吸納機(jī)會(huì)嗎？

《紅周刊》：節(jié)前一周你提到了看似與5G毫不相關(guān)，實(shí)質(zhì)上有潛在的價(jià)值待市場(chǎng)挖掘的高瀾股份，聊完之后最大漲幅已超過60%，還可以繼續(xù)關(guān)注嗎？

邱諍：我們欄目的宗旨是挖掘被低估的價(jià)值型公司，無論是中微電子還是高瀾股份，目前潛在的價(jià)值已經(jīng)被市場(chǎng)充分挖掘，還是多關(guān)注一些漲幅尚小的底部公司吧，例如與數(shù)據(jù)中心及云計(jì)算中心建設(shè)密切相關(guān)的科華恒盛等。

《紅周刊》：無論是5G還是本周的熱門話題如遠(yuǎn)程醫(yī)療、遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程教育等，都離不開數(shù)據(jù)中心及云計(jì)算中心的支持，但我發(fā)現(xiàn)主營(yíng)數(shù)據(jù)中心及云計(jì)算中心運(yùn)營(yíng)的上市公司2019年的業(yè)績(jī)預(yù)告增幅并不明顯，這是為什么呢？

邱諍：無論是IDC數(shù)據(jù)中心還是云計(jì)算中心，都面臨著降價(jià)的壓力，但需求的推動(dòng)下，IDC數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算中心的建設(shè)卻是絲毫沒有減少，因此我們的關(guān)注點(diǎn)是數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算中心的設(shè)備和解決方案的提供商，而非數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算中心的運(yùn)營(yíng)商。實(shí)際上無論是此前英維克、立昂技術(shù)、海量數(shù)據(jù)的大漲，還是本周浪潮信息、中科曙光的上漲，均是因?yàn)橹鳂I(yè)包含設(shè)備和解決方案。

《紅周刊》：與數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算中心建設(shè)相關(guān)的行業(yè)還有哪些呢？

邱諍：標(biāo)準(zhǔn)的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)是一個(gè)三層的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，盡管三層網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)應(yīng)用廣泛而且技術(shù)成熟，但隨著技術(shù)的發(fā)展，它的瓶頸也不斷涌現(xiàn)。傳統(tǒng)的三層架構(gòu)不適用于數(shù)據(jù)中心內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，于是出現(xiàn)了leaf-spine架構(gòu)（葉脊架構(gòu)），葉脊架構(gòu)具備節(jié)省資源、減少延遲、傳輸多線、光纖接口數(shù)增加等優(yōu)點(diǎn)，而葉脊架構(gòu)對(duì)整個(gè)高端光模塊的應(yīng)用數(shù)量是傳統(tǒng)架構(gòu)的10倍以上。因此在云計(jì)算推動(dòng)全球數(shù)據(jù)中心不斷向新型葉脊網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)演進(jìn)的背景下，必將推動(dòng)高端光模塊需求爆發(fā)。

《紅周刊》：接下來再聊聊年報(bào)話題，1月20日樂普醫(yī)療股價(jià)盤中一度跌停，市場(chǎng)普遍認(rèn)為原因是公司2019年業(yè)績(jī)可能不及預(yù)期，但本周公司公告稱2019年1～12月的凈利潤(rùn)為168179.62萬元至185241.32萬元，與上年同期相比變動(dòng)幅度38%至52%，如何看樂普醫(yī)療的業(yè)績(jī)預(yù)告？

邱諍：雖然樂普醫(yī)療預(yù)計(jì)2019年非經(jīng)常性損益對(duì)公司的凈利潤(rùn)影響金額約為47000萬元，與上年同期的16900萬元相比有明顯增加，但公司公告同時(shí)顯示，2019年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)較上年同期同口徑的116584.87萬元約有28%至43%之間的增長(zhǎng)。若按此計(jì)算，公司2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來的凈利潤(rùn)約149228.63萬元至166716.36萬元，折合每股收益約0.90元左右。

樂普醫(yī)療的主要業(yè)務(wù)可以劃分為醫(yī)療器械和醫(yī)藥兩個(gè)板塊，且不說公司擁有多個(gè)醫(yī)藥重磅產(chǎn)品，僅在國內(nèi)冠脈支架領(lǐng)域，樂普醫(yī)療具有巨大的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司擁有第二代生物可吸收支架NeoVas、冠脈藥物支架Nano等產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，尤其是NeoVas生物可吸收支架是國內(nèi)獨(dú)家、國際領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。

如果按主營(yíng)業(yè)務(wù)每股收益0.90元計(jì)算，目前樂普醫(yī)療市盈率在36倍左右，而目前主營(yíng)支架業(yè)務(wù)的心脈醫(yī)療、賽諾醫(yī)療的市盈率都接近90倍。在醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司之中，36倍的估值目前也并不算高。