金融發(fā)展對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響分析
——來(lái)自中國(guó)西部地區(qū)的實(shí)證研究

徐璋勇,朱 睿

(1.西北大學(xué) 中國(guó)西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究院,陜西 西安 710127;2.西北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,陜西 西安 710127)

一 引言

面對(duì)資源約束的日益趨緊,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展就成為發(fā)展政策追求的核心目標(biāo)。為此,黨的十九大報(bào)告明確指出,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,必須“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革,提高全要素生產(chǎn)率”。高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展就是不以犧牲環(huán)境為代價(jià)的綠色可持續(xù)發(fā)展。然而,現(xiàn)實(shí)表明我國(guó)的綠色發(fā)展現(xiàn)狀不容樂(lè)觀,據(jù)《2018年中國(guó)生態(tài)環(huán)境狀況公報(bào)》顯示,我國(guó)29.0%的地表水超過(guò)Ⅲ類(lèi)水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn),70.7%的測(cè)站地下水質(zhì)量級(jí)別為較差,15.5%為極差;64.2%的城市環(huán)境空氣質(zhì)量超標(biāo),82.8%的城市PM2.5年均濃度超二級(jí)標(biāo)準(zhǔn);生態(tài)環(huán)境質(zhì)量未達(dá)到“良”的縣域面積占國(guó)土面積的55.3%?？梢?jiàn),如何在謀求經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過(guò)程中,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的綠色發(fā)展,就成為新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)急需解決的重大問(wèn)題。

金融體系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的核心,其基本功能就是進(jìn)行資源優(yōu)化配置。因此,引導(dǎo)資源向綠色發(fā)展行業(yè)的聚集以提高綠色全要素生產(chǎn)率,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展,不僅是金融業(yè)回歸本源的客觀要求,更是金融業(yè)的職責(zé)所在。為此,探討金融發(fā)展對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響及其機(jī)制就是金融發(fā)展理論研究的新內(nèi)容。

目前,學(xué)術(shù)界對(duì)于金融發(fā)展與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系有諸多研究,但其結(jié)論卻存在分歧。Beck和Levine、Calderson和Liu以跨國(guó)面板數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用GMM動(dòng)態(tài)估計(jì)方法,研究發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展顯著提升了全要素生產(chǎn)率[1,2];Rioja和Valev的研究表明,由于發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家處于不同的金融發(fā)展水平,金融體系對(duì)全要素生產(chǎn)率的促進(jìn)作用存在顯著差異[3]。Demetriades等用我國(guó)微觀企業(yè)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),銀行貸款與全要素生產(chǎn)率顯著正相關(guān)[4]。張健華等認(rèn)為信貸環(huán)境對(duì)銀行業(yè)集中度和全要素生產(chǎn)率的關(guān)系存在顯著的影響[5]。李健和盤(pán)宇章發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)之間存在著非線性關(guān)系,這種關(guān)系取決于金融部門(mén)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的差異程度[6]。在金融發(fā)展促進(jìn)全要素生產(chǎn)率提升的途徑方面,主要表現(xiàn)為資源配置、技術(shù)創(chuàng)新和溢出效應(yīng)三種途徑。陳啟清和貴斌威認(rèn)為中國(guó)的金融發(fā)展主要是通過(guò)改善資源配置效率的途徑提升了生產(chǎn)率水平,而推動(dòng)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步的作用相對(duì)較弱[7]。但李健和衛(wèi)平以我國(guó)2000—2012年的數(shù)據(jù)實(shí)證研究結(jié)果卻是金融發(fā)展促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提升主要是由技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的,而非技術(shù)效率效應(yīng)[8]。陳曄婷等以五個(gè)國(guó)家級(jí)金融改革試驗(yàn)區(qū)為樣本的研究表明,金融發(fā)展通過(guò)提升企業(yè)創(chuàng)新能力實(shí)現(xiàn)了全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)[9]。唐松等的研究也發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下的金融發(fā)展基于技術(shù)進(jìn)步優(yōu)勢(shì),通過(guò)減少信息不對(duì)稱(chēng),改善金融資源配置效率,進(jìn)而提升本地區(qū)的全要素生產(chǎn)率,并且在空間溢出效應(yīng)的作用下,本地區(qū)的金融發(fā)展能夠帶動(dòng)附近區(qū)域全要素生產(chǎn)率的提升[10]。另外,金融發(fā)展度量指標(biāo)構(gòu)建的差異也使得有關(guān)金融發(fā)展與全要素生產(chǎn)率關(guān)系的實(shí)證結(jié)論并不完全一致。如Aziz 和 Duenwald[11]、Jeanneney 等的實(shí)證研究表明,私人部門(mén)貸款余額與地區(qū)生產(chǎn)總值比值的提高對(duì)全要素生產(chǎn)率的改善有利,但銀行貸款與地區(qū)生產(chǎn)總值比值提高的影響并不顯著[12]。Ayyagari等發(fā)現(xiàn),過(guò)高的利率水平和極嚴(yán)的擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)與要求,將對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)和全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)起抑制作用[13]。但也有研究認(rèn)為,金融資源分配的低效率導(dǎo)致了金融規(guī)模擴(kuò)張對(duì)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)的抑制作用[14];金融發(fā)展能夠顯著增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重對(duì)技術(shù)進(jìn)步的加強(qiáng)效應(yīng)和對(duì)技術(shù)效率的拖累效應(yīng),進(jìn)而影響全要素生產(chǎn)率[15];陳啟斐和吳建軍指出金融業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值不利于全要素生產(chǎn)率的提高[16]。陶鋒等使用金融聚集度衡量區(qū)域金融發(fā)展水平,發(fā)現(xiàn)建設(shè)區(qū)域金融中心能夠提高當(dāng)?shù)丶爸苓吰髽I(yè)的生產(chǎn)效率[17]。劉貫春等選取地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額與GDP之比作為地區(qū)金融發(fā)展指標(biāo),認(rèn)為金融發(fā)展在一定程度上加劇了區(qū)域經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率對(duì)物質(zhì)資本積累的依賴(lài)度[18]。

由于全要素生產(chǎn)率對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的衡量,主要是從資源利用效率的角度進(jìn)行,并沒(méi)有將生態(tài)環(huán)境質(zhì)量因素納入其中。在將綠色可持續(xù)發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主題的背景下,對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究若仍限于對(duì)經(jīng)濟(jì)總量及資源利用效率的影響,則存在著明顯的局限性。這就需要將研究視角切換到金融發(fā)展對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率影響的研究,因?yàn)榫G色全要素生產(chǎn)率是將生態(tài)環(huán)境質(zhì)量考慮在內(nèi),全面衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量更為有效的指標(biāo)。

然而,截至目前,對(duì)于金融發(fā)展與綠色全要素生產(chǎn)率關(guān)系的研究還比較零散。張帆通過(guò)對(duì)我國(guó)31個(gè)省市2000—2013年面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明,金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率和綠色全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)均能起到促進(jìn)作用,金融發(fā)展水平越高,作用效果越弱;并認(rèn)為在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)需要將生態(tài)污染等非期望產(chǎn)出因素納入考量框架,否則會(huì)在一定程度上高估這種促進(jìn)作用[19]。劉貫春等采用非徑向方向距離函數(shù)測(cè)算了2000—2013年我國(guó)的省級(jí)綠色發(fā)展效率,并構(gòu)建Tobit模型從規(guī)模擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)調(diào)整兩方面考察了金融體制改革對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的影響,得出我國(guó)的金融發(fā)展顯著改善了純技術(shù)效率,并足以彌補(bǔ)其對(duì)規(guī)模效率造成的損失,從而促進(jìn)了綠色發(fā)展效率的增長(zhǎng)[20]。部分學(xué)者著重研究了綠色金融發(fā)展對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)效率的影響,發(fā)現(xiàn)二者的耦合程度與協(xié)調(diào)程度體現(xiàn)出區(qū)域的異質(zhì)性,東部沿海地區(qū)處于較高水平,而東北及中西部地區(qū)則處于較落后階段,其中以綠色信貸為代表的綠色金融主要通過(guò)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步來(lái)提升綠色全要素生產(chǎn)率[21，22]。另外,隨著“一帶一路”倡議的提出,部分研究利用 “一帶一路”沿線國(guó)家的跨國(guó)面板數(shù)據(jù),對(duì)其金融發(fā)展與綠色全要素生產(chǎn)率的關(guān)系進(jìn)行了研究[23，24]。

分析現(xiàn)有研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn),國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于金融發(fā)展與綠色全要素生產(chǎn)率影響的研究還處于起步階段。一是文獻(xiàn)較少,研究探討遠(yuǎn)沒(méi)有像研究金融發(fā)展與全要素生產(chǎn)率的關(guān)系那樣充分;二是在現(xiàn)有研究中,金融發(fā)展的衡量較多采用單一指標(biāo),使得度量結(jié)果存在一定的有偏性;三是大多數(shù)研究未將污染物排放等環(huán)境問(wèn)題納入效率核算框架,無(wú)法客觀地衡量金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的關(guān)系。有鑒于此,本文以我國(guó)西部地區(qū)為例,對(duì)其經(jīng)濟(jì)總量快速增長(zhǎng)背后的綠色發(fā)展績(jī)效進(jìn)行測(cè)定,并分析金融業(yè)發(fā)展對(duì)其產(chǎn)生的影響及其作用路徑,對(duì)于從金融角度尋求促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展路徑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義(1)選擇以西部地區(qū)為研究案例還存在如下背景：西部地區(qū)是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，但面積卻占我國(guó)國(guó)土面積的71.4%。我國(guó)要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的綠色可持續(xù)發(fā)展，其重點(diǎn)與關(guān)鍵在西部。近年來(lái)，隨著國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施及不斷深入，西部地區(qū)地方政府依靠對(duì)其豐富能源資源的大規(guī)模開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)總量的快速增長(zhǎng)。從2006年到2018年，西部十二省區(qū)GDP年均增長(zhǎng)率達(dá)到了13.5%，GDP占全國(guó)總量的比例由18.2%提高到了20.3%。與此同時(shí)，西部地區(qū)金融業(yè)也獲得了快速發(fā)展。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模增加了6.15倍，年均增長(zhǎng)17.8%；金融機(jī)構(gòu)存款余額凈增加了4.38倍，年均增長(zhǎng)18.3%；金融機(jī)構(gòu)貸款余額凈增加了4.79倍，年均增長(zhǎng)19.2%；保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入凈增加了4.43倍，年均增長(zhǎng)15.1%；社會(huì)融資規(guī)模增加了5.04倍，年均增長(zhǎng)16.2%。西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)離不開(kāi)金融體系為其提供的大量信貸支持。但若從綠色可持續(xù)發(fā)展的角度看，金融業(yè)是否也起到了積極的促進(jìn)作用？其作用的路徑又是什么？對(duì)此問(wèn)題的分析無(wú)疑有助于從金融角度尋求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的路徑。。

基于現(xiàn)有研究,本文的主要貢獻(xiàn)在于:(1)改進(jìn)了金融發(fā)展水平的衡量方法。自從“金融結(jié)構(gòu)論”創(chuàng)始人戈德史密斯提出用FIR衡量金融發(fā)展水平以來(lái),對(duì)金融發(fā)展水平的度量指標(biāo)就一直存在爭(zhēng)議。雖然,現(xiàn)有研究把金融發(fā)展分為金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率三個(gè)維度,但對(duì)各個(gè)維度的度量仍然使用單一指標(biāo),使得度量結(jié)果存在一定的有偏性。為解決這一問(wèn)題,本文在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上,將對(duì)金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率三個(gè)維度的衡量由單一指標(biāo)擴(kuò)展到多項(xiàng)指標(biāo),并用熵值法進(jìn)行綜合計(jì)算,分別得出金融規(guī)模指數(shù)、金融結(jié)構(gòu)指數(shù)與金融效率指數(shù),并在此基礎(chǔ)上計(jì)算出金融發(fā)展指數(shù),以使對(duì)區(qū)域金融發(fā)展水平的衡量更為科學(xué)。(2)將現(xiàn)有關(guān)于金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率(TFP)的影響研究擴(kuò)展到對(duì)綠色TFP的研究,并識(shí)別了其作用路徑,為探索金融回歸本源,有效支持高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑提供依據(jù)。

二 理論分析

(一)金融發(fā)展對(duì)環(huán)境的影響

金融發(fā)展的現(xiàn)代觀表明,金融發(fā)展是金融規(guī)模擴(kuò)張、金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化及金融效率提升的動(dòng)態(tài)統(tǒng)一過(guò)程。金融發(fā)展水平的提高使消費(fèi)者和企業(yè)部門(mén)更容易獲得資金,以滿(mǎn)足自身的消費(fèi)或投資需求,但金融資源配置結(jié)構(gòu)的差異性使得其對(duì)環(huán)境質(zhì)量的影響存在不確定性[25,26]。首先,從消費(fèi)者行為的角度看,發(fā)達(dá)的金融體系可以緩解消費(fèi)者的支付能力約束,刺激消費(fèi)的快速增長(zhǎng),從而導(dǎo)致污染排放的增加[27];如發(fā)達(dá)的消費(fèi)信貸會(huì)刺激汽車(chē)、空調(diào)、冰箱等能耗較高的商品消費(fèi)的快速增長(zhǎng),從而對(duì)環(huán)境產(chǎn)生不利影響。但另一方面,在金融體系的支持下,消費(fèi)者也可以選擇購(gòu)買(mǎi)清潔能源汽車(chē)或能耗等級(jí)較低的節(jié)能產(chǎn)品,從而減少能源消耗。其次,從企業(yè)部門(mén)行為的角度看,金融體系可以緩解企業(yè)的融資約束,使其能夠擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,這必然增加污染物排放量;同時(shí),一些本來(lái)無(wú)法進(jìn)入高污染行業(yè)的企業(yè)也在金融機(jī)構(gòu)的支持下得以進(jìn)入市場(chǎng)[28],進(jìn)一步造成對(duì)環(huán)境的破壞。但另一方面,金融體系也能夠發(fā)揮分散風(fēng)險(xiǎn)功能并為技術(shù)進(jìn)步提供長(zhǎng)期的資金支持,鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)及引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的積極性,而這又有利于提高低排放、低能耗的先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)成功率,推動(dòng)技術(shù)變革,減少污染[29]。此外,金融體系還可以通過(guò)引導(dǎo)資本流向能源使用效率高和資源配置效率高的企業(yè),倒逼高能耗高污染企業(yè)改良技術(shù),帶來(lái)能源消耗和污染排放的下降?？梢?jiàn),從理論上講,金融發(fā)展對(duì)環(huán)境質(zhì)量的影響可能產(chǎn)生兩種截然不同的結(jié)果。至于是積極影響,還是消極影響,取決于金融業(yè)的發(fā)展特征、功能定位、金融機(jī)構(gòu)及金融市場(chǎng)在資源配置過(guò)程中的行為與偏好。

(二)金融發(fā)展對(duì)綠色TFP的影響

綠色TFP是衡量綠色發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的重要指標(biāo)。提高綠色TFP可以通過(guò)優(yōu)化資源配置以改善要素配置效率和促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步這兩種渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)。金融體系具有資源配置、分散風(fēng)險(xiǎn)、提供流動(dòng)性、減少信息不對(duì)稱(chēng)等基本功能[30],對(duì)綠色TFP無(wú)疑具有重要的影響作用。

金融發(fā)展通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)和提供流動(dòng)性增強(qiáng)了投資者的長(zhǎng)期投資意愿,優(yōu)化資本配置,促進(jìn)綠色TFP的提高。一方面,技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高,需要大量資金支持,但這種投資的特性決定了其投資風(fēng)險(xiǎn)難以分散,從而造成技術(shù)創(chuàng)新類(lèi)項(xiàng)目的投資不足;欠發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)因其業(yè)務(wù)單一及規(guī)模較小無(wú)法滿(mǎn)足低排放、高效率部門(mén)的融資需求,從而會(huì)限制其發(fā)展。因此,分散風(fēng)險(xiǎn)功能的不足造成資本配置效率低下,低排放、高效率部門(mén)無(wú)法擴(kuò)大自身規(guī)模,難以將高排放、低效率部門(mén)擠出市場(chǎng)[31];而發(fā)達(dá)的金融體系則能有效分散風(fēng)險(xiǎn),提供更大規(guī)模的融資,促進(jìn)研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新[32],提高綠色TFP。另一方面,新技術(shù)的研發(fā)往往需要較長(zhǎng)時(shí)間,形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的可持續(xù)性;而發(fā)達(dá)的金融體系一般具有較高的流動(dòng)性,使投資者能及時(shí)轉(zhuǎn)讓其股權(quán),在一定程度上緩解了投資者對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的顧慮,增強(qiáng)長(zhǎng)期投資意愿,進(jìn)一步促進(jìn)具有較高效率的環(huán)保型部門(mén)的成長(zhǎng),提高綠色TFP。

此外,資金供需雙方之間的信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)帶來(lái)融資前的逆向選擇和融資后的道德風(fēng)險(xiǎn),金融發(fā)展則能夠有效降低信息不對(duì)稱(chēng)程度。由于追求綠色高質(zhì)量發(fā)展已經(jīng)成為全球共識(shí),綠色行業(yè)與綠色企業(yè)具有長(zhǎng)期繁榮的市場(chǎng)預(yù)期。在這種背景下,金融機(jī)構(gòu)在資源配置過(guò)程中的理性行為就是降低甚至限制資源向高污染行業(yè)及企業(yè)的流動(dòng)。一方面,金融機(jī)構(gòu)的貸前審查可以篩選掉可能產(chǎn)生高污染的企業(yè)與項(xiàng)目,提高資金向綠色部門(mén)的流入規(guī)模;金融中介通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的盡職調(diào)查和前景分析識(shí)別出高效率和具有創(chuàng)新潛力的投資項(xiàng)目,引導(dǎo)資金流入并加速創(chuàng)新進(jìn)程。另外,在成熟的股票市場(chǎng)中,具有長(zhǎng)期發(fā)展前景的公司的股票往往具有更高的價(jià)格表現(xiàn),而股價(jià)作為上市企業(yè)發(fā)展前景的晴雨表,其高低變化會(huì)引導(dǎo)著資金向一個(gè)企業(yè)的流入與流出。另一方面,金融機(jī)構(gòu)的事后監(jiān)督功能可以促使企業(yè)合理利用資金,在一定程度上遏止企業(yè)向高污染項(xiàng)目的投資,降低企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。此外,隨著金融中介自身專(zhuān)業(yè)技術(shù)水平的提高,其審查與監(jiān)督成本都會(huì)下降并帶來(lái)效率的提高,這會(huì)降低環(huán)保型企業(yè)的融資成本[33,34],實(shí)現(xiàn)綠色TFP的提升。

三 綠色全要素生產(chǎn)率(TFP)與金融發(fā)展水平的測(cè)算

(一)綠色TFP的含義及測(cè)算

(1)綠色TFP的概念

在計(jì)算全要素生產(chǎn)率(TFP)的時(shí)候,不僅要考慮傳統(tǒng)生產(chǎn)要素,還要將能源與環(huán)境要素作為未支付的投入納入生產(chǎn)函數(shù),得到綠色TFP。但是相關(guān)研究發(fā)現(xiàn),環(huán)境要素不應(yīng)該被看作投入,因?yàn)槲廴镜漠a(chǎn)出特征表現(xiàn)為期望產(chǎn)出的負(fù)產(chǎn)品,所以應(yīng)該被估算為非期望產(chǎn)出。Chung等將污染作為非期望產(chǎn)出,利用方向性距離函數(shù)和ML生產(chǎn)率指數(shù)測(cè)度了瑞典紙漿廠的全要素生產(chǎn)率,首次對(duì)環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了測(cè)度,得到了綠色TFP[35],開(kāi)創(chuàng)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量進(jìn)行科學(xué)測(cè)度的先河。本文正是借鑒此思想與方法,將環(huán)境污染因素作為非期望產(chǎn)出納入生產(chǎn)函數(shù)和估算框架,得到西部地區(qū)綠色TFP,并實(shí)證檢驗(yàn)其與西部地區(qū)金融發(fā)展之間的關(guān)系。

(2)綠色TFP的測(cè)算方法

本文選擇使用基于SBM方向性距離函數(shù)和Malmquist-Luenberger指數(shù)的方法對(duì)綠色TFP進(jìn)行測(cè)算。

① SBM方向性距離函數(shù)。引入SBM方向性距離函數(shù)對(duì)考慮非期望產(chǎn)出的生產(chǎn)集進(jìn)行計(jì)算和分析,依據(jù)Fukuyama and Weber et al.的研究[36],對(duì)函數(shù)采取如下定義:

(1)

②Malmquist-Luenberger生產(chǎn)率指數(shù)。根據(jù)Chung et al.(1997)的研究,ML指數(shù)在t期和t+1期間的生產(chǎn)率表示為:

(2)

ML指數(shù)可以分解為技術(shù)效率變化(TE)和技術(shù)進(jìn)步變化(TP),并且ML=TE×TP。其中,技術(shù)效率變化(TE)表示由于生產(chǎn)者內(nèi)部效率變化所引起的產(chǎn)出增長(zhǎng),主要源于純技術(shù)效率變化及規(guī)模效率變化;技術(shù)進(jìn)步變化(TP)表示由于技術(shù)進(jìn)步所產(chǎn)生的產(chǎn)出增長(zhǎng)。分別見(jiàn)(3)式和(4)式。

(3)

(4)

本文通過(guò)序列數(shù)據(jù)包絡(luò)分析求解方向性距離函數(shù)得到綠色TFP(ML)、技術(shù)效率變化(TE)、技術(shù)進(jìn)步變化(TP)的值,使用基于SBM-DDF的Malmquist-Luenberger指數(shù)對(duì)綠色TFP進(jìn)行測(cè)算。在測(cè)算綠色TFP時(shí),以勞動(dòng)與資本作為要素投入(x),設(shè)定期望產(chǎn)出為GDP(y),非期望產(chǎn)出為二氧化碳排放量(b)(2)非期望產(chǎn)出二氧化碳排放量(b)根據(jù)各省消耗的化石燃料通過(guò)計(jì)算得出。具體計(jì)算過(guò)程如下:第一,確定原煤的碳排放系數(shù)。IPCC(2006)給出的原煤碳排放系數(shù)為25.8kgC/GJ。第二,確定原煤的碳氧化因子。我國(guó)把煤的碳氧化因子定為0.98。第三,C與CO2的質(zhì)量轉(zhuǎn)化系數(shù)值為44/12。由原煤的碳排放系數(shù)、煤的碳氧化因子和C與CO2的質(zhì)量轉(zhuǎn)化系數(shù),可以得出原煤的二氧化碳排放系數(shù)為:25.8(kgC/GJ)×0.98×(44/12)=93(kgCO2/GJ)。再把單位轉(zhuǎn)化成千卡,轉(zhuǎn)化后的系數(shù)為:93(kgCO2/GJ)×4186.8×10-9(GJ/Kcal)=3.88×10-4KgCO2/Kcal。再根據(jù)原煤的低位發(fā)熱值5000Kcal/Kg,最終得出原煤的二氧化碳排放系數(shù)為1.941KgCO2/Kg,即1千克原煤可以排放1.941千克二氧化碳。此處以原煤為例進(jìn)行碳排放的估算,其余化石燃料的計(jì)算方式與此相同,唯一不同的在于相關(guān)排放系數(shù)的選擇。。勞動(dòng)投入用西部各省(直轄市、自治區(qū))就業(yè)人數(shù)表示,資本投入采用西部各省(直轄市、自治區(qū))資本形成總額衡量。

有關(guān)變量的含義及樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。測(cè)算得出的綠色TFP見(jiàn)表2。

表1 變量含義及描述性統(tǒng)計(jì)(3)因篇幅限制,表中各變量的原始值及測(cè)算值沒(méi)有列出。讀者若有需要,可以向作者索取。

注:為了能夠得到2006—2018年西部各省的綠色TFP增長(zhǎng)率,在測(cè)算中本文以2005年的數(shù)據(jù)為起始

表2 2006—2018年西部各省(市、區(qū))綠色TFP的累積情況

注:(1)在具體測(cè)算中,以2005年為基期進(jìn)行。(2)由于西藏自治區(qū)數(shù)據(jù)不全,故未將其納入測(cè)算之中

將表2數(shù)據(jù)繪制成圖1可以直觀發(fā)現(xiàn):2006—2018年西部地區(qū)各省(直轄市、自治區(qū))的綠色TFP并未全部呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)而出現(xiàn)差異性。第一類(lèi),綠色TFP一直保持穩(wěn)定上升趨勢(shì)。其省(直轄市、自治區(qū))有重慶市、四川市、陜西省和內(nèi)蒙古自治區(qū),說(shuō)明即使考慮了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞,這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)依然能夠維持增長(zhǎng)趨勢(shì),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量穩(wěn)步提升;第二類(lèi),綠色TFP呈“U”形變動(dòng)態(tài)勢(shì)。如廣西，2009年之前呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，2009年與2010年為底部，2011年之后呈現(xiàn)出上升趨勢(shì),說(shuō)明廣西的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量從2011年之后持續(xù)改進(jìn);第三類(lèi),綠色TFP在波動(dòng)中保持徘徊狀態(tài)。如貴州省、青海省和寧夏回族自治區(qū),其中貴州省比較穩(wěn)定,寧夏回族自治區(qū)在徘徊中略有上升,青海省在徘徊中略有下降;第四類(lèi),綠色TFP總體呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。如云南省、甘肅省和新疆維吾爾自治區(qū),說(shuō)明這三個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式較為粗放,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量呈現(xiàn)出一定程度的下降。

圖1 2006—2018年西部11省市綠色TFP累積變動(dòng)情況

(二)金融發(fā)展水平的測(cè)算及特征描述

(1)金融發(fā)展水平的測(cè)算方法

本文利用熵值法對(duì)金融發(fā)展水平進(jìn)行測(cè)算。熵值法是一種根據(jù)指標(biāo)數(shù)據(jù)提供的信息量客觀賦權(quán)的方法。通過(guò)計(jì)算熵值可以判斷事件的隨機(jī)性,也可以判斷指標(biāo)的離散程度。這種方法依據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的固有信息來(lái)判別其效用價(jià)值,這在一定程度上能夠減少主觀偏差。利用熵的特性來(lái)確定指標(biāo)的權(quán)重系數(shù),進(jìn)一步得出金融發(fā)展水平的綜合得分。

設(shè)用m個(gè)指標(biāo)所構(gòu)成的指標(biāo)體系來(lái)評(píng)價(jià)n個(gè)省,第i個(gè)省的第j項(xiàng)指記為Xij(i=1,2,…,n;j=1,2,…,m),則原始數(shù)據(jù)就形成一個(gè)n行m列的矩陣,即決策矩陣,記為X=(Xij)n*m。

為了消除不同量綱之間數(shù)據(jù)的不可整合性,采用極差標(biāo)準(zhǔn)化法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無(wú)量綱化,公式分別為:

其無(wú)量綱化后的矩陣為:y=(yij)m*n

將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行上述無(wú)量綱化后,最大值為1,最小值為0,由于應(yīng)用熵值求權(quán)重系數(shù)時(shí)要用對(duì)數(shù)進(jìn)行計(jì)算,為了避免取對(duì)數(shù)時(shí)無(wú)意義,首先將最小值的數(shù)值進(jìn)行處理,根據(jù)無(wú)量綱化后的所有數(shù)據(jù)大小,將最小值0轉(zhuǎn)變?yōu)?.000001,其影響可以忽略不計(jì)。然后,計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)下第i個(gè)省在此指標(biāo)中所占有的比重和各指標(biāo)的熵值:

對(duì)于第j項(xiàng)指標(biāo)值yij的差異越大,對(duì)方案評(píng)價(jià)作用越大,熵值就越小,定義差異性系數(shù)為:

hj=1-ej

最后,計(jì)算權(quán)重系數(shù)wj,并得到各個(gè)樣本地區(qū)的綜合得分Si:

(5)

需要指出的是,上面的模型解決的是只有一層的結(jié)構(gòu)情況,對(duì)于多層次的結(jié)構(gòu)模型,則需要用最優(yōu)脫層法。就是說(shuō),在得到了最底層綜合指數(shù)或者第k層綜合指數(shù)(假設(shè)共有k層)之后,將其作為新的數(shù)據(jù),再利用熵值法評(píng)價(jià)原理,便得到了更高一層的綜合指數(shù),我們稱(chēng)之為第k-1層綜合指數(shù)。按照這種步驟依次進(jìn)行,指標(biāo)層在好像是被一層一層脫掉的情形下,逐漸接近目標(biāo)層。

(2)金融發(fā)展水平測(cè)算的指標(biāo)選擇與測(cè)算結(jié)果

借鑒近年來(lái)的研究成果,金融發(fā)展是金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率三個(gè)維度的有機(jī)統(tǒng)一。其中:金融規(guī)模選擇銀行貸款余額、保費(fèi)收入、股市市值、債券籌資額、社會(huì)融資總額、金融相關(guān)比率、社會(huì)融資比率七個(gè)指標(biāo)來(lái)綜合衡量;金融結(jié)構(gòu)選擇融資結(jié)構(gòu)與金融行業(yè)結(jié)構(gòu)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)綜合衡量;金融效率選擇銀行信貸資金邊際產(chǎn)出率、金融業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率、儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率、儲(chǔ)蓄率、貸存率、居民股市參與率、證券化率、保險(xiǎn)賠付率八個(gè)指標(biāo)來(lái)綜合衡量(各指標(biāo)的含義及計(jì)算方法見(jiàn)表3)。

表3 金融發(fā)展水平各維度指標(biāo)的含義及計(jì)算方法

根據(jù)表3的指標(biāo)體系,以西部地區(qū)(不含西藏自治區(qū))為樣本,運(yùn)用2006—2018年的省級(jí)數(shù)據(jù),運(yùn)用熵值法計(jì)算出相應(yīng)的金融規(guī)模指數(shù)、金融結(jié)構(gòu)指數(shù)及金融效率指數(shù),在此基礎(chǔ)上計(jì)算出金融發(fā)展指數(shù)(見(jiàn)表4)。

表4 2006—2018年西部地區(qū)金融發(fā)展各維度指數(shù)及綜合指數(shù)的測(cè)算結(jié)果

圖2是根據(jù)表4繪制的2006—2018年西部地區(qū)金融規(guī)模指數(shù)、金融結(jié)構(gòu)指數(shù)、金融效率指數(shù)及金融發(fā)展指數(shù)的變化趨勢(shì)。可以看出,從金融規(guī)模來(lái)看,2006—2018年西部地區(qū)金融規(guī)模指數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì),其中2006—2011年在波動(dòng)中緩慢上升,而在2012—2018年則呈現(xiàn)出加速上升的態(tài)勢(shì),2018年達(dá)到最高值0.0709,說(shuō)明自2006年以來(lái)西部地區(qū)的金融發(fā)展在規(guī)模量上取得了快速擴(kuò)大。從金融結(jié)構(gòu)來(lái)看,2006—2018年西部地區(qū)金融結(jié)構(gòu)指數(shù)總體呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)狀態(tài),2015年處于最高值0.0087,2006年處于最低值,最高值與最低值之間差距很大。金融結(jié)構(gòu)的這種大幅波動(dòng)與我國(guó)股市的大起大落導(dǎo)致的直接融資額及非銀行資產(chǎn)的劇烈變化有直接關(guān)系。從金融效率來(lái)看,西部地區(qū)金融效率指數(shù)總體上略有上升,在2006—2013年期間處于波動(dòng)狀態(tài),2013—2018年處于上升趨勢(shì),其指數(shù)在2018年達(dá)到最大值0.0058。從綜合以上三個(gè)衡量維度的金融發(fā)展指數(shù)來(lái)看,表現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的上升趨勢(shì)。這表明從2006—2018年間,西部地區(qū)金融業(yè)在發(fā)展結(jié)構(gòu)上雖有波動(dòng),但總體上的發(fā)展還是比較穩(wěn)健的。

圖2 2006—2018年西部地區(qū)金融發(fā)展指數(shù)及各維度指數(shù)變動(dòng)情況

四 實(shí)證分析

(一)模型構(gòu)建與變量說(shuō)明

1.模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)金融發(fā)展對(duì)其綠色TFP的影響,本文構(gòu)建了如下基本模型:

TFPit=α+βFINANCEit+θXit+

REGIONi+YEARt+εit

(6)

式(6)中,TFP表示各省(市、區(qū))的綠色TFP,FINANCE代表金融發(fā)展水平,X為控制變量,REGION為地區(qū)固定效應(yīng),YEAR為時(shí)間固定效應(yīng),ε是隨機(jī)誤差項(xiàng);腳標(biāo)i代表不同地區(qū),t代表年份。其中,加入REGION、YEAR兩變量的目的在于控制不可觀察因素在不同地區(qū)間和時(shí)間上對(duì)綠色TFP的影響;金融發(fā)展水平(FINANCE)是利用熵值法從金融規(guī)模(FINSC)、金融結(jié)構(gòu)(FINST)、金融效率(FINEF)三個(gè)維度綜合計(jì)算的金融發(fā)展指數(shù);控制變量(X)包括城市化(CITY)、工業(yè)化程度(IND)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(LNPGDP)、貿(mào)易開(kāi)放度(OPEN)、政府行為(GOV)、交通便利度(TRAF)、利用外資水平(FDI)等一系列經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀指標(biāo)。式(6)可以細(xì)化為以下形式:

TFPit=α+βFINANCEit+θ1CITYit+θ2INDit+

θ3LNPGDPit+θ4OPENit+θ5GOVit

+θ6TRAFit+θ7FDIit+REGIONi+YEARt+εit

(7)

2.變量說(shuō)明

本文以西部地區(qū)省際面板數(shù)據(jù)為例,研究金融發(fā)展對(duì)綠色TFP的影響;研究樣本的時(shí)間跨度為2006—2018年。各變量說(shuō)明如下:

(1)被解釋變量為綠色TFP。本文基于SBM-DDF的ML指數(shù)測(cè)算各省TFP的增長(zhǎng)率,并以2005年為基期計(jì)算其累積值,再取自然對(duì)數(shù)。具體數(shù)值見(jiàn)表2。

(2)核心解釋變量為金融發(fā)展水平(FINANCE)。利用熵值法從金融規(guī)模(FINSC)、金融結(jié)構(gòu)(FINST)與金融效率(FINEF)3個(gè)維度指數(shù)合并計(jì)算出的金融發(fā)展指數(shù)。具體數(shù)值見(jiàn)表4。

(3)控制變量。城市化水平(CITY)使用常住人口占地區(qū)總?cè)丝诘谋戎卮?工業(yè)化程度(IND)使用第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占地區(qū)GDP的比重衡量,地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(LNPGDP)利用人均GDP并求自然對(duì)數(shù)表示,貿(mào)易開(kāi)放度(OPEN)使用地區(qū)進(jìn)出口額與地區(qū)GDP的比值衡量,政府行為(GOV)采用政府財(cái)政支出占GDP的比重表示,交通便利度(TRAF)利用地區(qū)公路里程與地區(qū)鐵路里程相加并與地區(qū)轄域面積相比得到,利用外資水平(FDI)使用外商直接投資額占GDP的比值代表。

(二)實(shí)證分析

1.金融發(fā)展對(duì)綠色TFP的影響分析

下頁(yè)表5中的模型1～模型4是沒(méi)有加入控制變量時(shí),金融發(fā)展及三個(gè)衡量維度對(duì)綠色TFP影響的實(shí)證結(jié)果,模型5～模型8是加入控制變量后,金融發(fā)展及三個(gè)衡量維度對(duì)綠色TFP影響的實(shí)證結(jié)果。比較模型1與模型5發(fā)現(xiàn),無(wú)論是否加入控制變量,在控制了時(shí)間和地區(qū)固定效應(yīng)以后,金融發(fā)展對(duì)綠色TFP均產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)效應(yīng);另外,分別比較模型2與模型6、模型3與模型7、模型4與模型8會(huì)發(fā)現(xiàn),無(wú)論是否加入控制變量,在控制了時(shí)間和地區(qū)固定效應(yīng)以后,金融規(guī)模指數(shù)、金融結(jié)構(gòu)指數(shù)、金融效率指數(shù)與綠色TFP增長(zhǎng)率的回歸系數(shù)都為正且通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。這表明以西部地區(qū)為樣本的研究得出,金融發(fā)展無(wú)論從哪個(gè)維度看,都有效地促進(jìn)了綠色TFP的提升。換句話說(shuō),2006—2018年金融發(fā)展在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。

2.金融發(fā)展對(duì)綠色TFP影響的路徑分析

金融發(fā)展對(duì)綠色TFP的影響主要有兩條路徑:一是通過(guò)將金融資源更多配置于綠色發(fā)展行業(yè),促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出規(guī)模增加,即提升綠色技術(shù)效率(TE)來(lái)實(shí)現(xiàn);二是通過(guò)將金融資源配置于綠色產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與進(jìn)步,以促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出效率增加,即促進(jìn)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)來(lái)實(shí)現(xiàn)。那么,上文以西部地區(qū)為例研究發(fā)現(xiàn)的金融發(fā)展對(duì)綠色TFP提高的促進(jìn)作用,究竟是通過(guò)哪種路徑實(shí)現(xiàn)的?這需要做進(jìn)一步的實(shí)證分析。

表5 金融發(fā)展對(duì)綠色TFP的影響

注:***、**、*分別表示統(tǒng)計(jì)值在1%、5%、10%的顯著性水平下顯著,括號(hào)中為z統(tǒng)計(jì)量(下同)

(1) 金融發(fā)展對(duì)綠色技術(shù)效率(TE)的影響

表6是以西部地區(qū)為樣本實(shí)證計(jì)算的金融發(fā)展及其三個(gè)衡量維度對(duì)綠色技術(shù)效率(TE)影響的回歸結(jié)果。其中,模型9～模型12是沒(méi)有加入控制變量時(shí),金融發(fā)展及其三個(gè)衡量維度對(duì)綠色技術(shù)效率(TE)影響的實(shí)證結(jié)果;模型13～模型16是加入控制變量后,金融發(fā)展及其三個(gè)衡量維度對(duì)綠色技術(shù)效率(TE)影響的實(shí)證結(jié)果。分別對(duì)模型9與模型13、模型10與模型14、模型11與模型15、模型12與模型16進(jìn)行比較會(huì)發(fā)現(xiàn),無(wú)論是否加入控制變量,在控制了時(shí)間和地區(qū)固定效應(yīng)以后,金融發(fā)展指數(shù)及其三個(gè)衡量維度的指數(shù)與綠色技術(shù)效率的回歸系數(shù)均為正且通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),這表明促進(jìn)綠色技術(shù)效率提升是金融發(fā)展促進(jìn)綠色TFP提升的重要途徑。由于技術(shù)效率反映的是在現(xiàn)有技術(shù)條件下通過(guò)資源配置優(yōu)化而帶來(lái)的產(chǎn)出規(guī)模增加,因此該實(shí)證結(jié)果表明金融業(yè)在資源的配置過(guò)程中,對(duì)綠色發(fā)展行業(yè)、企業(yè)給予了更多的金融支持,促使了綠色產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張。

表6 金融發(fā)展與綠色技術(shù)效率的回歸結(jié)果

(2) 金融發(fā)展對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)的影響

表7是以西部地區(qū)為樣本實(shí)證計(jì)算的金融發(fā)展對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)影響的回歸結(jié)果。其中,模型17～模型20是沒(méi)有加入控制變量時(shí),金融發(fā)展及其三個(gè)衡量維度對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)影響的實(shí)證結(jié)果;模型21～模型24是加入控制變量后,金融發(fā)展及其三個(gè)衡量維度對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)影響的實(shí)證結(jié)果。分別對(duì)模型17與模型21、模型18與模型22、模型19與模型23、模型20與模型24進(jìn)行比較會(huì)發(fā)現(xiàn),無(wú)論是否加入控制變量,金融發(fā)展對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)的回歸系數(shù)均顯著為正,表明金融發(fā)展對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)具有顯著促進(jìn)作用;但金融業(yè)發(fā)展的三個(gè)維度對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)的影響卻存在著方向性差異,其中金融規(guī)模與金融結(jié)構(gòu)對(duì)綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)起著促進(jìn)作用,而金融效率卻起著抑制作用。由于綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)反映的是在現(xiàn)有資源約束條件下因技術(shù)改進(jìn)與創(chuàng)新所帶來(lái)的產(chǎn)出效率增加,因此該實(shí)證結(jié)果表明,金融業(yè)發(fā)展在總體上促進(jìn)了綠色產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新與進(jìn)步而提升了產(chǎn)出效率,但這種促進(jìn)作用主要是通過(guò)金融規(guī)模擴(kuò)張與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化來(lái)實(shí)現(xiàn)的,而金融效率提升對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與進(jìn)步的正向促進(jìn)作用并沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)。這表明金融業(yè)在資源配置中對(duì)于綠色發(fā)展行業(yè)及企業(yè)給予了一定的傾斜性支持,但綠色行業(yè)與企業(yè)將其所獲資源更多的用于擴(kuò)大現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模,而用于技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步方面的資源非常有限,即使在總體實(shí)現(xiàn)了綠色發(fā)展,但行業(yè)內(nèi)部發(fā)展的粗放式特征依然十分明顯。

表7 金融發(fā)展與綠色技術(shù)進(jìn)步(TP)的回歸結(jié)果

五 研究結(jié)論與啟示

本文以西部地區(qū)為例,運(yùn)用2006—2018年省際面板數(shù)據(jù),從金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)和金融效率三個(gè)維度,利用熵值法構(gòu)建了衡量金融發(fā)展水平的發(fā)展指數(shù),并使用基于SBM方向性距離函數(shù)和Malmquist-Luenberger生產(chǎn)率指數(shù)的方法對(duì)地區(qū)綠色TFP進(jìn)行測(cè)算,分析了各省金融發(fā)展水平和綠色TFP的變動(dòng)特征,并在此基礎(chǔ)上采用計(jì)量回歸,對(duì)金融發(fā)展對(duì)綠色TFP的影響及其路徑進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明:

1.西部地區(qū)各省區(qū)綠色TFP的變化趨勢(shì)表現(xiàn)出明顯的差異性。其中,重慶市、四川省、陜西省和內(nèi)蒙古自治區(qū)的綠色TFP一直保持顯著上升趨勢(shì),表明這些省份在經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量方面成效顯著;貴州省、青海省和寧夏回族自治區(qū)的綠色TFP雖有波動(dòng),但基本保持穩(wěn)定,表明這些省份的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量近年來(lái)處在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài);廣西壯族自治區(qū)的綠色TFP呈現(xiàn)出“U”形變動(dòng)趨勢(shì),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量從2011年之后持續(xù)改進(jìn);云南省、甘肅省和新疆維吾爾自治區(qū)的綠色TFP總體呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),表明這三個(gè)省份的發(fā)展模式依然較為粗放,在綠色發(fā)展方面出現(xiàn)了一定程度的下降。

2.金融發(fā)展及其三個(gè)衡量維度(金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率)均與綠色TFP呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)性,這說(shuō)明金融發(fā)展對(duì)綠色TFP起到了顯著的提升作用;進(jìn)一步的分析表明,這種提升通過(guò)綠色技術(shù)效率及綠色技術(shù)進(jìn)步兩種路徑同時(shí)發(fā)揮著作用,即金融業(yè)通過(guò)資源配置功能的發(fā)揮,不僅促進(jìn)了地區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張,而且也通過(guò)金融規(guī)模擴(kuò)張與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)了綠色產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新,進(jìn)而促進(jìn)了地區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效率提升,但金融效率對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與進(jìn)步的正向促進(jìn)作用并沒(méi)有呈現(xiàn)出來(lái)。

根據(jù)以上研究結(jié)論,本文提出以下三點(diǎn)政策建議:

1.堅(jiān)持綠色發(fā)展要始終成為各省(區(qū)、市)謀求經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的首要原則。我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)以及粗放的發(fā)展模式,使得資源約束與環(huán)境壓力日益強(qiáng)化,堅(jiān)持綠色發(fā)展以實(shí)現(xiàn)發(fā)展的可持續(xù)性就變得尤為迫切。為此,各省(區(qū)、市)及各級(jí)政府在發(fā)展目標(biāo)上應(yīng)該摒棄傳統(tǒng)的“惟GDP論”,而以“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”為核心發(fā)展目標(biāo);在發(fā)展規(guī)劃制定與產(chǎn)業(yè)選擇上必須堅(jiān)持“綠水青山就是金山銀山”的發(fā)展理念,科學(xué)處理經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境容量的關(guān)系,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.金融業(yè)要立足本源,并將支持綠色發(fā)展與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)作為服務(wù)重點(diǎn)。一是要發(fā)揮其資源配置功能,在金融服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié),加大向綠色發(fā)展行業(yè)及企業(yè)的金融支持,助力于其擴(kuò)大規(guī)模與產(chǎn)品創(chuàng)新,以此帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí);二是要結(jié)合區(qū)域資源特點(diǎn),支持構(gòu)建環(huán)保產(chǎn)品和綠色服務(wù)交易平臺(tái),為綠色行業(yè)、綠色企業(yè)的融資及市場(chǎng)擴(kuò)展提供便利;三是要建立信貸融資黑名單制度,即建立金融機(jī)構(gòu)與環(huán)境監(jiān)察部門(mén)的信息溝通機(jī)制,對(duì)于造成嚴(yán)重環(huán)境污染的企業(yè),金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取更為嚴(yán)厲的信貸政策,通過(guò)縮貸(針對(duì)已有貸款產(chǎn)生污染的企業(yè))或者拒貸(針對(duì)還沒(méi)有貸款產(chǎn)生污染的企業(yè))的方式,實(shí)現(xiàn)金融資源向綠色發(fā)展領(lǐng)域的集中與傾斜,形成保障經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的金融環(huán)境;四是金融主管部門(mén)要加大對(duì)綠色信貸的貼息力度,鼓勵(lì)綠色債券的發(fā)行,簡(jiǎn)化審批流程,為綠色發(fā)展提供更多的政策支持。

3.加快科技金融、綠色金融的發(fā)展,優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。金融業(yè)要通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新與業(yè)務(wù)創(chuàng)新,將鼓勵(lì)與支持環(huán)保技術(shù)、節(jié)能技術(shù)、新能源技術(shù)等的研發(fā)作為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要內(nèi)容,以推動(dòng)綠色行業(yè)、綠色企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)品創(chuàng)新;通過(guò)培育金融市場(chǎng),提升金融服務(wù)效率,為科技型產(chǎn)業(yè)與企業(yè)的成長(zhǎng)及成果轉(zhuǎn)化提供更有效的金融支持,以強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力。