基于高速公路廣告牌進行融資的思考

山東高速新實業(yè)開發(fā)集團有限公司

一、高速公路廣告牌運營現(xiàn)狀

隨著當前我國交通運輸行業(yè)的不斷發(fā)展，高速公路運輸工程的建設也在不斷的完善。在高速公路使用的過程中，戶外廣告是一種衍生的資源，同時也成為重要的廣告媒體為很多的廣告經(jīng)營者以及廣告使用者帶來很大的經(jīng)濟收益和社會效益，成為現(xiàn)代化我國改革開放與經(jīng)濟發(fā)展的重要體現(xiàn)。一些地區(qū)的交通公安等相關(guān)部門對于高速公路沿線的非公路標志和非法廣告牌的整理工作在不斷地推進、如果延續(xù)傳統(tǒng)的廣告牌兒管理模式，就會對整個高速公路廣告運營帶來一定的影響。因此需要書面告知廣告商在進行相應廣告管理的過程中采取合理的管理措施。在對廣告商管理過程中，傳統(tǒng)的管理模式效率相對較低，難以及時對廣告商形成有效的管理。

二、企業(yè)增長與融資決策

（一）融資的渠道與方式

在現(xiàn)代的高速公路廣告牌管理過程中，相關(guān)企業(yè)需要對資金成本進行有效的創(chuàng)新，加強融資渠道的建設。從資本角度分析，掌握資金的真實來源。隨著當前我國社會市場體制的不斷完善，相應的金融機構(gòu)以及資本市場都在不斷的變化，并且成為企業(yè)融資的關(guān)鍵融資方式，也是對企業(yè)融入成本的重要影響?？梢酝ㄟ^直接投資、發(fā)行債券、銀行借款以及信托融資等多種方式，獲得需求的資金。而從社會資本配置以及融資交易方面可以看出，企業(yè)的融資分為多種情況不管是直接的融資還是一些間接的融資，其主要就是為了實現(xiàn)資本市場上資金的流動以及資源的合理配置、我國很多的金融體系采取的也是這幾種融資方式，其中更多的是以直接融資作為主體間接為輔。當前我國企業(yè)融資主要是通過一些商業(yè)銀行的貸款，另外，一些企業(yè)也在積極的想要市場發(fā)展，通過公司債券短期融資等方式獲得資金，這樣能夠促進我國融資體制改革的不斷創(chuàng)新。

（二）融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理

站在企業(yè)發(fā)展的方向考慮，如果沒有投資與經(jīng)營的增長，就不會出現(xiàn)融資的需求。企業(yè)的融資需要從多方面實施，并且與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃財務風險等相關(guān)的控制措施相一致。融資規(guī)劃有長、短期之分。長期融資規(guī)劃是指在企業(yè)戰(zhàn)略引導下，結(jié)合未來盈利及價值增值目標、投資需求拉動、財務資源可得性及財務風險考量等多種因素，對未來中長期（如3～5年）融資需要量、融資時機、融資方式等進行預判與籌劃。另外的短期融資是指在未來的一到兩年之內(nèi)，企業(yè)的經(jīng)營與投資增長需求。對于企業(yè)的外部融資，需要進行相應的估測規(guī)劃分析，不管是長期規(guī)劃還是短期，都要根據(jù)企業(yè)增長預期報告對企業(yè)的外部融資需求量進行分析，這是企業(yè)發(fā)展以及融資的重要內(nèi)容。

（三）企業(yè)融資方式?jīng)Q策

另外的權(quán)益再融資是指企業(yè)上市之后，通過對股權(quán)的分配以及增發(fā)，在證券市場上實現(xiàn)真正的融資。配股則是向原有的普通股東，其持有的股份比例以及資金的配置進行定量的發(fā)放股票，從而實現(xiàn)融資的行為。增發(fā)是上市企業(yè)通過向指定的投資者進行股份的募集發(fā)放。

（四）債務融資

債務融資是指企業(yè)利用銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式向銀行、其他金融機構(gòu)、其他企業(yè)單位等融入資金相對于銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言，新型債務融資方式日益受到關(guān)注。

所謂的集團授信貸款則是授信的商業(yè)銀行與企業(yè)的分公司、子公司或者控股公司，進行一個綜合的評估分析，這樣可以確定最終的貸款規(guī)模以及貸款的方式。集團授信是現(xiàn)代化我國企業(yè)融資貸款的重要方法，對于集團企業(yè)而言獲得商業(yè)銀行的集團授信具有很多的好處?？梢酝ㄟ^集團統(tǒng)一授信實現(xiàn)集團客戶對成員公司的集中管理和調(diào)配，增強了整個集團企業(yè)的財務管理力度。同時，也可以實現(xiàn)集團客戶的風險控制，防止信用分散給各個子公司、分公司造成的不良影響，保證企業(yè)的整體發(fā)展水平。通過集團授信依靠集體的力量取得多家銀行的優(yōu)惠貸款，能夠降低企業(yè)的融資成本。最后，也有利于集團內(nèi)部公司融資能力的提升，實現(xiàn)整個集團綜合競爭力水平的不斷加強。

可轉(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，除債券期限等普通債券具備的基本要素外，還具有基準股票、轉(zhuǎn)換期、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換價值、贖回條款、強制性轉(zhuǎn)股條款和回售條款等基本要素。

目前資本市場資產(chǎn)證券化主要采用資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）與資產(chǎn)支持證券（ABS）兩種方式。資產(chǎn)支持票據(jù)更多的是在市場公開發(fā)行，采用公開簿記、公開招標等方式發(fā)行，且目前發(fā)行的產(chǎn)品評級普遍較高，總體成本低于交易所資產(chǎn)支持證券；交易所資產(chǎn)支持證券均為私募發(fā)行，但往往也采用簿記建檔的招標方式確定投資者，對于同一產(chǎn)品，二者發(fā)行價格基本相同，但因交易所發(fā)行產(chǎn)品涵蓋不同資質(zhì)和評級的產(chǎn)品，總體的成本統(tǒng)計要高于資產(chǎn)支持票據(jù)。

三、基于高速公路廣告牌進行融資的思考

（一）高速公路廣告牌進行融資的特點

高速公路沿線兩側(cè)和上下跨線橋的廣告牌能為廣告經(jīng)營權(quán)人帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。根據(jù)廣告牌資源區(qū)分，可選擇廣告租賃、廣告發(fā)布等形式來進行經(jīng)營，可以部分點位成批或某一路段打包給廣告媒體商，實現(xiàn)銷售優(yōu)勢。結(jié)合廣告經(jīng)營模式分析，高速公路廣告牌進行融資主要特點有：一是廣告經(jīng)營收益現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，能夠支撐企業(yè)的長期融資；二是廣告費收入一般為按年、半年一交，企業(yè)財務經(jīng)營管理簡單、廣告商客戶穩(wěn)定，可在企業(yè)能夠承受的償債壓力下多元化發(fā)展。

（二）企業(yè)融資決策評判

基于廣告運營企業(yè)的建設項目陸續(xù)開工，由于公司資金不足，不能夠提高企業(yè)的全面建設。因此需要合理地拓寬融資渠道，有效地加強資金的利用。為充分挖掘廣告牌資產(chǎn)的效益，減少短期融資的弊端，探討符合實際經(jīng)營的資產(chǎn)證券化業(yè)務。

四、結(jié)語

擬利用廣告特許經(jīng)營權(quán)收益開展資產(chǎn)支持票據(jù)融資業(yè)務，具體的融資規(guī)模是由基礎資金以及可預期的現(xiàn)金流決定的，并不受到企業(yè)凈資產(chǎn)的影響，也導致利用廣告牌開展資產(chǎn)證券化業(yè)務會出現(xiàn)另一種融資規(guī)模上限，但可以實現(xiàn)期限如（3+3+3）長期的低利率融資。