試論企業(yè)投融資決策中的問題及優(yōu)化建議

夏蕾蕓 陜西延長石油財務有限公司

目前，由于國民經(jīng)濟水平的不斷提升，企業(yè)歷經(jīng)了改革、重組、轉(zhuǎn)型等幾個方面的巨大轉(zhuǎn)變后，取得了一定的成績，比如企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及運營方案等都有了很大的突破。但這其中也存在著一定的問題，比如企業(yè)在發(fā)展中存在一定的負債現(xiàn)象，與此同時和銀行的關系也有待進一步融合。因此，對企業(yè)投融資管理問題進行分析，同時提出解決辦法，對企業(yè)具有現(xiàn)實意義，從而推動企業(yè)更快的發(fā)展和進步。

一、投融資概述

（一）企業(yè)投資概述

在國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的指引下，企業(yè)發(fā)展迅猛，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴張，投資已成為企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。作為投資者的企業(yè)，投資目的主要是為了獲取收益，企業(yè)最終取得的未來收益回報現(xiàn)值大于投資時點初始價值，是企業(yè)投資的原始動機。隨著經(jīng)濟體制的不斷變革，我國投資主體已由過去單一的政府投資轉(zhuǎn)變?yōu)楣局破髽I(yè)的多元化投資主體。投資類別的不同，對企業(yè)投資的決策方法也不同。

（二）企業(yè)融資概述

企業(yè)投資規(guī)模的擴張離不開資金的支持。企業(yè)融資廣義的講就是資金融通，資金從剩余部門流向短缺部門，從狹義角度講，就是企業(yè)籌集資金的行為過程。按資金來源渠道不同，企業(yè)融資可以分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指企業(yè)自有資金，如折舊、留存利潤等。外源融資是指企業(yè)與外部市場的資金供需轉(zhuǎn)換，如銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金，股權資本金、信托基金、融資租賃、委托貸款等。按企業(yè)介入生產(chǎn)經(jīng)營程度不同，企業(yè)融資可分為直接融資和間接融資。直接融資是指資金供需雙方直接形成債權債務關系如企業(yè)股權融資、商業(yè)信用、發(fā)行債券等融資行為；間接融資是指資金供需雙方通過金融中介機構(gòu)間接形成債權債務關系，如銀行借款、融資租賃等。

二、企業(yè)投融資存在的問題

（一）投融資方式信息不對稱

現(xiàn)代經(jīng)濟社會中，企業(yè)僅僅依靠自由資金很難進行規(guī)模的擴張。企業(yè)通常會面臨一定的融資需求，需要通過融資模式來取得資金。有信息不對稱的存在，可能會產(chǎn)生逆向選擇和道德風險問題，企業(yè)選擇什么樣的融資方式，根據(jù)這種融資方式能否取得資金，都取決于它是否能成功地解決信息不對稱的問題，減少道德風險和逆向選擇的風險。因此在進行融資的過程中，融資機構(gòu)為了將風險降到最低，同時規(guī)避信息不對稱的劣勢，直接的方式就是對企業(yè)融資嚴格審查，提高門檻，從而加大企業(yè)融資難度。

（二）融資決策體系有待健全

在企業(yè)融資過程中，受到市場環(huán)境因素的影響，企業(yè)的決策體系也應與時俱進，不斷創(chuàng)新和完善，這也是當前企業(yè)在發(fā)展中面臨的主要挑戰(zhàn)。一旦忽視融資決策體系，將會導致融資決策體系欠缺合理性，進而導致項目融資結(jié)構(gòu)存在一定的不合理現(xiàn)象，從而導致了企業(yè)融資成本的增高，同時這也容易引起企業(yè)的債務危機。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程需要對某項投資項目進行融資時，要對融資過程實行充分決策，同時也應對企業(yè)項目融資的渠道以及風險進行充分了解。但是，就現(xiàn)狀來看，在企業(yè)進行融資過程中，企業(yè)內(nèi)部的融資顧問的經(jīng)驗還很缺乏，尤其是對新市場環(huán)境、新政策的不了解，將直接影響到企業(yè)的融資決策水平，同時企業(yè)本身也缺乏合理決策分析流程，這樣就會在項目融資中出現(xiàn)巨大漏洞，這使得企業(yè)項目融資的經(jīng)濟性以及安全性受到一定程度的制約。同時，由于企業(yè)融資決策體系的不健全，從而出現(xiàn)了投資項目融資的不規(guī)范、不合理、不健全現(xiàn)象。

三、企業(yè)投融資管理的優(yōu)化措施

（一）加強對戰(zhàn)略投資規(guī)劃的系統(tǒng)性

企業(yè)在投資過程中，應充分建立企業(yè)自身的戰(zhàn)略發(fā)展目標，同時也應建立合理的投資決策意識，這對企業(yè)可能會出現(xiàn)的短視現(xiàn)象具有一定防范作用。在制定企業(yè)項目投資計劃方面，應注意使用科學有效的方法。在制定投資計劃時應聘用具備高級專業(yè)素養(yǎng)以及具有高級投資分析能力的相關團隊對市場進行充分的調(diào)查研究。另外，企業(yè)還應制定相應健全的企業(yè)投資分析保障，其目的在于證實國企投資的可行性與可靠性。而且企業(yè)還應對技術含量高回報率高的相關技術領域進行深度挖掘，從而可以保障企業(yè)戰(zhàn)略投資規(guī)劃的完善性與系統(tǒng)性。從資金投入這一層面來說，要保障企業(yè)投入資金的有效利用率，加快自身戰(zhàn)略發(fā)展目標的實現(xiàn)腳步，從而為社會創(chuàng)造出更大的價值。

（二）建立健全相關投融資機制

目前，我國大部分企業(yè)對自身制度的改革一直都處于不斷探索過程中，這在一定程度上極大地促進了企業(yè)更好的發(fā)展。但是，由于社會發(fā)展進程的不斷加快，企業(yè)對于相關投融資機制的建立理念也應不斷更新，現(xiàn)有制度在一定程度上阻止了企業(yè)的發(fā)展進程。因此，為了使企業(yè)可以更加快步穩(wěn)健的發(fā)展，還應在原有相關機制的基礎之上建立更加完善系統(tǒng)的投融資機制，這是提高企業(yè)投融資管理的有效途徑。

（三）通過綜合評估分析預期收益

企業(yè)在進行融資投資決策之前，需要對潛在風險進行綜合評估，借助流動比率和資產(chǎn)覆蓋率等信息對風險進行合理預測。需要注意的是，流動比率和速度比率與企業(yè)債務償還能力之間具有密切聯(lián)系，如果這兩項指標正常，說明企業(yè)的債務償還能力強。反之，當流動比率和速度比率出現(xiàn)異常，則說明企業(yè)內(nèi)部存在不動資產(chǎn)、資金周轉(zhuǎn)可能存在問題，進而影響到償還能力。所以企業(yè)需要設定更加完善的投資風險評價與控制機制，在符合企業(yè)經(jīng)營標準的基礎上，對自身投資風險和融資風險展開綜合評估，通過有效的管控手段確保項目投資的科學有效性，這樣一來也能確保經(jīng)濟效益，加強企業(yè)的債務償還能力。在融資環(huán)節(jié)企業(yè)還應該對經(jīng)營特征展開線性分析，并結(jié)合結(jié)果來完善財務風險預警系統(tǒng)，為企業(yè)保持健康的經(jīng)營態(tài)勢打好基礎。總體來看，這些評估工作為企業(yè)提供了關鍵的數(shù)據(jù)支持，降低了企業(yè)在后續(xù)的項目建設中因資金出現(xiàn)一系列問題的概率。

（四）提升企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展能力，積極應對政策風險

風險防范措施是在分析企業(yè)的投融資風險之后，根據(jù)企業(yè)的實際運營狀況，對企業(yè)可能面臨的各類風險采取有效的措施，將風險帶來的影響降至最低。企業(yè)的投資和融資風險讓現(xiàn)代企業(yè)處于非常不利的發(fā)展局面，所以企業(yè)應該不斷探索新的業(yè)務模式，根據(jù)市場的多樣化需求開辟增值服務，改變傳統(tǒng)運營模式，將資源價值轉(zhuǎn)化變現(xiàn)。例如大數(shù)據(jù)和云計算的出現(xiàn)給企業(yè)發(fā)展提供了重要的技術支持，我國“一帶一路”倡議的提出也緩解了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對各行各業(yè)的不利影響。企業(yè)要想在這一環(huán)境下提升競爭力，就需要不斷提升內(nèi)部發(fā)展能力，積極應對政策帶來的風險。除了對行業(yè)政策的穩(wěn)定把控之外，還需要及時預防，才能確保政策風險來臨時采取有效應對措施。

四、結(jié)束語

在社會主義市場經(jīng)濟體制的背景下，企業(yè)的改革發(fā)展一定要持續(xù)進行，同時還需要加大企業(yè)內(nèi)部的各項管理力度，逐步制定一

套完善系統(tǒng)的投融資相關發(fā)展機制，以此確保企業(yè)的良性可持續(xù)性發(fā)展。