科創(chuàng)板對(duì)中小企業(yè)的影響

蔣煥新

摘要：科創(chuàng)板在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上宣布設(shè)立，是獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊，并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)。這個(gè)板塊主要為科技型及創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)的板塊，獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊。它強(qiáng)調(diào)尚未進(jìn)入成熟發(fā)展期，且具有一定發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，非?？粗仄髽I(yè)的高科技屬性。而注冊(cè)制試點(diǎn)，意味著股票上市可以不用通過(guò)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，只要在證監(jiān)會(huì)符合規(guī)定的企業(yè)里面達(dá)到相關(guān)要求就可以上市，不用再一步步審核，將推動(dòng)更多的中小創(chuàng)新企業(yè)上市。這也開(kāi)啟了推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)邁向服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的新的歷史征程。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);科創(chuàng)板? 注冊(cè)制

一、科創(chuàng)板的推出

對(duì)于目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)有著十分重要的作用。但動(dòng)蕩的國(guó)際金融環(huán)境，使得很多的中小企業(yè)陷入了危機(jī)。隨著居民消費(fèi)習(xí)慣的改變，特別是傳統(tǒng)企業(yè)的境遇越發(fā)艱難，中小企業(yè)大多面臨融資渠道不暢這一大難題?？苿?chuàng)板正式開(kāi)板無(wú)疑拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，企業(yè)通過(guò)科創(chuàng)板掛牌從市場(chǎng)募集資金，從而引導(dǎo)社會(huì)資金投向中小企業(yè)。掛牌企業(yè)將貫穿初創(chuàng)型到成熟型各階段科技型企業(yè)，幫助中小企業(yè)獲得更好的成長(zhǎng)和支持。

當(dāng)下科創(chuàng)板的重點(diǎn)是扶持“6+1”的行業(yè)，這6個(gè)行業(yè)跟《中國(guó)制造2025》提到的國(guó)家戰(zhàn)略支持行業(yè)是高度切合的，以制造業(yè)為主的硬核科技是主導(dǎo)。硬核科技就是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等，而這六大類(lèi)又能細(xì)分出很多相關(guān)行業(yè)。陜西新鴻作為一家以科技創(chuàng)新著稱(chēng)的高新技術(shù)企業(yè)，擁有著強(qiáng)大的母公司背景，以及過(guò)硬的科技成果轉(zhuǎn)化能力。公司充分利用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等高新前沿技術(shù)，業(yè)務(wù)涉及了機(jī)器人自動(dòng)清淤、管道檢測(cè)及自動(dòng)化控制等。這些都與科創(chuàng)板的服務(wù)條件不謀而合，未來(lái)新鴻也將繼續(xù)壯大自身實(shí)力，積極在創(chuàng)新型企業(yè)的道路上不斷探索，爭(zhēng)取在金融領(lǐng)域上也擁有一定的成就。

科創(chuàng)板的推出為中小型科創(chuàng)企業(yè)提供了一個(gè)向投資人展示自己的平臺(tái)，為大多數(shù)科創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展中必然面臨的投資難題提供了解決渠道和辦法。同時(shí)，降低了企業(yè)擁抱資本市場(chǎng)的門(mén)檻，真正助益企業(yè)發(fā)展。還通過(guò)指引作用，增加了資本對(duì)科創(chuàng)型中小企業(yè)的關(guān)注度，吸引更多的資本向真正需要的科創(chuàng)企業(yè)流動(dòng)?？苿?chuàng)板重視上市企業(yè)的科創(chuàng)屬性及持續(xù)創(chuàng)新能力，企業(yè)在科創(chuàng)板上市，又能反向助益和促進(jìn)企業(yè)自身的科技創(chuàng)新。

二、科創(chuàng)板對(duì)中小企業(yè)的影響

在科創(chuàng)板設(shè)立之前，科創(chuàng)型企業(yè)與資本市場(chǎng)對(duì)接難度較大，像主板、中小板等資本充足、資金流動(dòng)性較好的市場(chǎng)，固化的審核制度、上市標(biāo)準(zhǔn)等都與科創(chuàng)企業(yè)匹配度低。科創(chuàng)板設(shè)立后，同行業(yè)已有企業(yè)在科創(chuàng)板上市，其上市后獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可和追捧，對(duì)公司和行業(yè)其他企業(yè)有極大的鼓舞。有很多企業(yè)在科創(chuàng)板設(shè)立后，都有了上市的規(guī)劃或打算，希望通過(guò)與市場(chǎng)的結(jié)合，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)在利用市場(chǎng)獲得發(fā)展和成長(zhǎng)動(dòng)力及機(jī)會(huì)的同時(shí)也能更好的承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、回饋社會(huì)。

首先，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的助推和背書(shū)效用，吸引市場(chǎng)投資者對(duì)企業(yè)增加了解，擴(kuò)大了企業(yè)可接觸投資者的范圍和廣度，增加了企業(yè)對(duì)外展示的渠道、機(jī)會(huì)和窗口，公司能夠在科創(chuàng)板上市，是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)自身的認(rèn)可和未來(lái)成長(zhǎng)性的肯定，科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)的間接背書(shū)提升了投資者對(duì)公司的信任。

其次，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的服務(wù)功能。企業(yè)通過(guò)科創(chuàng)板從資本市場(chǎng)獲得投資資金的機(jī)會(huì)、渠道、體量等，與不上市相比不是一個(gè)量級(jí)的。市場(chǎng)通過(guò)融資等金融手段為企業(yè)發(fā)展提供資金支持等服務(wù)，有助益企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)大。

企業(yè)在資本市場(chǎng)獲得更多支持的可期待性。若將來(lái)科創(chuàng)板與A股市場(chǎng)建立轉(zhuǎn)板等機(jī)制，科創(chuàng)板已上市企業(yè)在做大做強(qiáng)后，可轉(zhuǎn)板到主板或通過(guò)其他渠道獲得更多的資金支持，對(duì)企業(yè)在資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)有指引性和吸引力。

上市對(duì)公司而言是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。，公司不再擔(dān)心“酒香就怕巷子深”，可以通過(guò)資本市場(chǎng)的平臺(tái)，讓更多的機(jī)構(gòu)或投資人了解公司，吸引真正懂得公司價(jià)值的資金向公司流動(dòng)，助力公司發(fā)展，同時(shí)投資人也可共享公司發(fā)展的紅利。但公司在上市過(guò)程中及上市后，根據(jù)法律法規(guī)及市場(chǎng)規(guī)則的規(guī)定，要接受市場(chǎng)、交易所等機(jī)構(gòu)的審核及監(jiān)管，也反向推動(dòng)公司要積極提升管理水平、規(guī)范公司治理，承擔(dān)作為公眾公司應(yīng)擔(dān)負(fù)的法律及社會(huì)責(zé)任，尤其各類(lèi)規(guī)章制度對(duì)公司信息披露、合規(guī)管理等規(guī)定，對(duì)公司內(nèi)部治理水平、透明化管理等都提出了嚴(yán)格的要求，公司必須適應(yīng)且達(dá)到前述標(biāo)準(zhǔn)，才能符合市場(chǎng)對(duì)公司的信任。

科創(chuàng)板從設(shè)立之初就被譽(yù)為中國(guó)的納斯達(dá)克。對(duì)比納斯達(dá)克市場(chǎng)，其在全球范圍的影響力和作用，都不是現(xiàn)階段的科創(chuàng)板可以比擬的。但科創(chuàng)板植根于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)背景，實(shí)施注冊(cè)制、降低上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)權(quán)重、增加對(duì)擬上市企業(yè)價(jià)值判斷的多維度等制度和措施，都是值得肯定的。納斯達(dá)克的精選市場(chǎng)、全球市場(chǎng)、小型資本市場(chǎng)的分級(jí)，并對(duì)各級(jí)市場(chǎng)企業(yè)采取不同的措施和管理，或可作一定的借鑒或參考。

科創(chuàng)板從設(shè)立至今，其制度、規(guī)則等在不斷完善健全，相信假以時(shí)日，科創(chuàng)板能夠更加成熟且助益更多科創(chuàng)型中心企業(yè)的發(fā)展。作為產(chǎn)業(yè)鏈上支撐內(nèi)循環(huán)的科創(chuàng)企業(yè)利用科創(chuàng)板上市融資，獲得資金，擴(kuò)大規(guī)模，加速發(fā)展;投資人通過(guò)科創(chuàng)板投資企業(yè)，獲得企業(yè)價(jià)值提升、股價(jià)上漲帶來(lái)的財(cái)富增加，企業(yè)與投資者取得雙贏。

三、科創(chuàng)板帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及解決方法

科創(chuàng)板剛進(jìn)入市場(chǎng)，可能會(huì)有諸多制度的不完善以及漏洞，且科創(chuàng)板也存在許多風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這個(gè)新的市場(chǎng)的不熟悉也將導(dǎo)致許多投資人折戟于此，科創(chuàng)板是嶄新的一個(gè)版塊，也是一次高風(fēng)險(xiǎn)的嘗試，如果注冊(cè)制的不完全，上市交易制度就很難與世界全球完美接軌。交易制度雖然有所突破，但想要短時(shí)間內(nèi)的完全突破還是有著諸多困難。還需要投資人以及市場(chǎng)的長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展不斷完善才行?？苿?chuàng)板新股發(fā)行呈現(xiàn)出嚴(yán)重的高低不一現(xiàn)象，背后或有人為因素?？苿?chuàng)板實(shí)行的是市場(chǎng)化發(fā)行，但從目前的結(jié)果看，市場(chǎng)化發(fā)行或徒有其名 。個(gè)人以為，這是科創(chuàng)板新股發(fā)行需要改進(jìn)之處。

科創(chuàng)板高溢價(jià)產(chǎn)生的后遺癥也開(kāi)始在市場(chǎng)上凸顯。如科創(chuàng)板首批25家公司都曾遭到市場(chǎng)的爆炒，但資金高舉高打的結(jié)果，必然導(dǎo)致股價(jià)的虛高。虛高的股價(jià)，又必然會(huì)有一個(gè)價(jià)值回歸的過(guò)程。 總體來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板雖然有利有弊，但是高風(fēng)險(xiǎn)也高收益，在中小企業(yè)面對(duì)轉(zhuǎn)型困難、產(chǎn)品升級(jí)困難、資金短缺等問(wèn)題時(shí)，可以快速融資幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。但同時(shí)與股市掛鉤就存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，而且投資者與管理者的股權(quán)問(wèn)題也成為了科創(chuàng)板在某些企業(yè)無(wú)法實(shí)際運(yùn)行的重要原因。只要使用得當(dāng)這項(xiàng)高新技術(shù)，掌握其高效使用規(guī)律，那么使用這個(gè)新板塊將會(huì)獲得極大收益。

結(jié)論

科創(chuàng)板可實(shí)現(xiàn)定價(jià)流通使原始的股份有了良好的流通環(huán)境，投資人有了退出渠道，這個(gè)方式極大的鼓勵(lì)了管理層人員和技術(shù)研制人員，在一個(gè)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，研制者和管理者作為不可或缺的環(huán)節(jié)激發(fā)這兩類(lèi)工作者的工作熱情可以加速企業(yè)的向更好發(fā)展。與此同時(shí)，有足夠雄厚的資金去運(yùn)營(yíng)公司，可以不斷研發(fā)新的產(chǎn)品，研發(fā)與市場(chǎng)需求相符合的新型產(chǎn)品可以幫助企業(yè)迅速占據(jù)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)延長(zhǎng)生產(chǎn)鏈以及產(chǎn)品升級(jí)，完成了這些就可以增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。那些原來(lái)并不被大眾所知的中小企業(yè)也可以利用科創(chuàng)板讓那些準(zhǔn)備投資卻還在猶豫的投資人進(jìn)一步了解公司經(jīng)營(yíng)狀況，可以使這些企業(yè)不再僅局限于本地的一個(gè)小角落，而是幫助它去面向全國(guó)的投資機(jī)構(gòu)以及投資者，幫助其發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹中銘，金融投資報(bào).2019

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