港口運(yùn)輸形勢(shì)樂觀 煤價(jià)出現(xiàn)高位下跌

近日，海關(guān)部門告知五大電力和一些工廠停止進(jìn)口澳大利亞的動(dòng)力煤和煉焦煤。澳洲煤被叫停后，國內(nèi)煤市將迎來新天地，各大運(yùn)煤鐵路及港口、航運(yùn)、煤炭檢驗(yàn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。盡管鐵路檢修開始后，秦皇島、京唐等港口庫存持續(xù)偏低，在一定程度上支撐了現(xiàn)貨煤價(jià)，但受煤炭保供工作的展開、東北地區(qū)增加進(jìn)口配額以及下游需求主拉長協(xié)煤等因素影響，港口市場煤價(jià)出現(xiàn)高位下跌。截至目前，煤價(jià)下跌了10 元/t，預(yù)計(jì)將跌至10 月底。

1.澳洲煤被叫停后，國內(nèi)煤市機(jī)遇再現(xiàn)

受疫情影響，國際煤炭市場需求低迷，澳大利亞、印度尼西亞和俄羅斯等煤炭主要出口國面臨的壓力加大。我國是全球最大的煤炭進(jìn)口國，對(duì)煤炭的需求和采購變化對(duì)煤炭出口商有至關(guān)重要的影響。

隨著我國各項(xiàng)工作的穩(wěn)步推進(jìn)，下半年工業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長速度恢復(fù)到應(yīng)有的水平，社會(huì)用電量逐步實(shí)現(xiàn)正增長，煤炭總需求會(huì)好于上半年。在以國內(nèi)循環(huán)為主、國際國內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展格局下，經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，帶動(dòng)對(duì)煤炭需求保持增長態(tài)勢(shì)。

我國煤炭需求增加，對(duì)于煤炭出口商來說是利好消息，但是對(duì)澳大利亞的出口商來說卻似乎與此相反。近日，鲅魚圈、京唐港、防城港等港口已通知鋼廠，拒絕澳大利亞煤炭卸貨和清關(guān)。不少省份也收到了相關(guān)通知：安徽的鋼廠和水泥廠被當(dāng)?shù)啬茉淳指嬷故褂冒拇罄麃喢禾?；廣東省當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商也從海關(guān)那里收到了類似的要求；福建省當(dāng)?shù)貒惺聵I(yè)單位被告知停止購買澳大利亞煤炭；我國海關(guān)部門告知一些工廠停止進(jìn)口澳大利亞的煤炭。目前，僅京唐港就有20 多艘船載著超過300 萬t 煤炭等待通關(guān)。澳洲煤被叫停后，利好國內(nèi)煤市，各大運(yùn)煤鐵路及港口、航運(yùn)、煤炭檢驗(yàn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。

回顧2019 年，我國共進(jìn)口澳洲煤炭7700 萬t，占總進(jìn)口量的26%；2020 年1-8 月份，我國進(jìn)口澳洲煤炭7043 萬t，占進(jìn)口總量的32%。如果不叫停澳洲煤，按照這個(gè)趨勢(shì)，2020 年我國進(jìn)口澳洲煤將達(dá)到1 億t。澳洲煤特點(diǎn)是高熱值、低硫、低灰、高揮發(fā)分等，澳洲煤被叫停后，煤炭缺口部分轉(zhuǎn)至美國、哥倫比亞、蒙古國、俄羅斯等國，另外一部分轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場，由質(zhì)量相近的神華、同煤或者伊泰、平混等煤種進(jìn)行配比來代替澳洲煤，國內(nèi)煤炭企業(yè)銷路因此而擴(kuò)大。

俄羅斯近年來對(duì)我國煤炭出口大增，出口量約3000萬t/a，俄羅斯正在建設(shè)煤碼頭和鐵路，未來10年內(nèi)，對(duì)我國煤炭出口將比目前翻1 倍。蒙古國建設(shè)塔本陶勒蓋煤礦至中蒙邊境間鐵路，建成后，將通過曹妃甸港下水煤炭，為我國提供3000 萬t 優(yōu)質(zhì)煉焦煤，這幾乎是澳大利亞對(duì)中國煉焦煤的年出口總量。兩國對(duì)我國出口的運(yùn)煤鐵路和港口都在建設(shè)中，2020年乃至2021年難以發(fā)揮作用。

國內(nèi)煤炭市場活躍。澳洲煤受限后，國內(nèi)煤炭市場將空前活躍，三大運(yùn)煤大通道作用凸顯，各大運(yùn)煤鐵路、發(fā)煤港口及航運(yùn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。沿海電廠或通過改造機(jī)組，或者通過配煤來解決燃煤之急。2020 年前三季度，朔黃線-黃驊港通道運(yùn)輸形勢(shì)看好，已經(jīng)進(jìn)入理想狀態(tài)，大秦線和秦皇島港、京唐港尚有潛力可挖；而曹妃甸港富余運(yùn)能逾1億t。進(jìn)口煤減少后，我國西煤東調(diào)和北煤南運(yùn)將更加繁忙，國內(nèi)煤炭價(jià)格也將得到有力支撐。

2.礦路港航各方全力保證供應(yīng)

四季度，貨物運(yùn)輸需求進(jìn)入旺季，特別是電煤運(yùn)輸需求大幅增長。與此同時(shí)，我國暫停采購澳大利亞煤炭，部分貨源缺口將由國內(nèi)市場補(bǔ)充，而南方沿海電廠恰恰是采購進(jìn)口煤的主力。澳洲煤被限制后，電廠部分采購煤種轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場。礦路港航等各方按照上級(jí)要求，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，加快煤炭生產(chǎn)和轉(zhuǎn)運(yùn)效率，全力向南方增運(yùn)煤炭。

煤炭的主產(chǎn)區(qū)——內(nèi)蒙古、陜西和山西，全力開展煤炭保供工作，積極采取一系列保供應(yīng)、穩(wěn)價(jià)格的措施。內(nèi)蒙古各項(xiàng)增產(chǎn)保供措施效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，煤炭產(chǎn)量逐日增加，全區(qū)煤炭產(chǎn)量由10 月2 日的177.5 萬t 增至10 月18 日的290 萬t，其中，最高的日產(chǎn)量達(dá)到309 萬t，已提升至2019 年同期最好水平。鄂爾多斯地區(qū)多次召開保供會(huì)議，要求最大限度釋放煤炭產(chǎn)能，煤礦開工率上升至90%。國家煤監(jiān)局、國家發(fā)改委等仍在批復(fù)部分煤礦建設(shè)、核定生產(chǎn)能力增加等項(xiàng)目，后期國內(nèi)煤炭產(chǎn)量仍有增長空間。國家鐵路集團(tuán)有限公司千方百計(jì)提高貨運(yùn)能力，充分利用非作業(yè)時(shí)間、周末運(yùn)行線非開行列車時(shí)間，安排增開貨物列車42對(duì)。太原局壓縮大秦線檢修每日停電時(shí)間，向秦皇島港每日增運(yùn)1000車，朔黃線、蒙冀線不甘示弱，全力增加黃驊港、曹妃甸港煤炭發(fā)運(yùn)量。截至目前，環(huán)渤海港口合計(jì)存煤2021 萬t，較10 月初減少了26 萬t，做到了大秦線檢修期間港口場存保持穩(wěn)定。

進(jìn)入10月份以來，煤炭淡季效應(yīng)較為明顯。天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求轉(zhuǎn)弱，疊加10 月上旬正值國慶長假，沿海電廠日耗下滑。雖然民用電負(fù)荷減少，但隨著房地產(chǎn)、基建等項(xiàng)目的恢復(fù)，工業(yè)用電快速復(fù)蘇；加之枯水期到來，水電減弱，沿海電廠的耗煤量也將保持在相對(duì)高的水平，需求將很快恢復(fù)。

9 月份至10 月上旬，全國重點(diǎn)電廠和統(tǒng)調(diào)電廠經(jīng)歷了一波強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)庫后，存煤水平升至高位。但受北方港口市場煤價(jià)格偏高以及電廠日耗低位影響，沿海地區(qū)很多用戶并沒有積極補(bǔ)庫，因此，存煤并未達(dá)到高位。一旦日耗增加，存煤可用天數(shù)有可能會(huì)急劇下降，因此，后續(xù)到港拉煤船舶可能還會(huì)增加。值得注意的是，進(jìn)口煤政策短期內(nèi)無放松跡象，五大發(fā)電和大型鋼企已經(jīng)接到有關(guān)方面通知，要求不再進(jìn)口來自澳大利亞的動(dòng)力煤和煉焦煤。盡管從澳大利亞進(jìn)口煤炭在國內(nèi)煤炭消費(fèi)中占比很少，但在南方地區(qū)海上調(diào)入煤炭數(shù)量占比卻接近10%。尤其華南地區(qū)很多用戶燃用澳洲煤非常普遍，部分用戶只能將調(diào)入煤炭轉(zhuǎn)至國內(nèi)。因此，盡管目前正值用煤淡季，電廠日耗低位，但卻要未雨綢繆，部分用戶開始啟動(dòng)增運(yùn)國內(nèi)煤炭的計(jì)劃，從到港拉煤船舶數(shù)量來看，出現(xiàn)了增加趨勢(shì)。截至目前，秦皇島港和黃驊港下錨船累計(jì)達(dá)到129 艘，較10月初增加了34艘，主要以長協(xié)煤拉運(yùn)為主。

3.此輪煤價(jià)跌幅有限

產(chǎn)地煤價(jià)整體仍延續(xù)穩(wěn)中上漲趨勢(shì)，少部分礦價(jià)格下調(diào)，產(chǎn)地整體供應(yīng)較平穩(wěn)。供暖季節(jié)即將到來，需求采購積極，大部分煤礦產(chǎn)銷平衡。目前，坑口庫存整體偏低，但港口成交較弱，部分用戶保持觀望，加之鄂爾多斯地區(qū)煤礦產(chǎn)量釋放，短期價(jià)格以穩(wěn)中小幅漲跌調(diào)整為主。

由于重點(diǎn)電廠庫存不斷攀高，而日耗低位，可用天數(shù)高達(dá)29d；加之煤價(jià)進(jìn)入紅色區(qū)域，觀望氣氛濃厚，沿海煤炭市場暫時(shí)轉(zhuǎn)淡。但筆者分析，此輪港口煤價(jià)下跌的幅度不會(huì)太大，更不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。首先，澳洲煤的叫停將刺激國內(nèi)煤炭市場迅速轉(zhuǎn)好。目前，各大運(yùn)煤港口和鐵路努力增加運(yùn)量，全力滿足南方電廠、冶金等企業(yè)的用煤需求，國內(nèi)煤炭市場再次活躍起來，秦皇島港下錨船增至49艘，黃驊港下錨船增至80 艘，進(jìn)入11 月份，市場或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)反轉(zhuǎn)。其次，下游電廠經(jīng)過一段時(shí)間消耗后，后續(xù)拉運(yùn)和采購重點(diǎn)將轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場，煤炭貿(mào)易商或出現(xiàn)繼續(xù)挺價(jià)。再次，受冷冬來襲、供應(yīng)缺口增大等消息刺激也將有所發(fā)酵，刺激產(chǎn)地煤價(jià)觸底反彈，拉動(dòng)期貨上漲，從而對(duì)港口煤價(jià)起到支撐作用。

截至10月上旬，國內(nèi)主要煤炭產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提高至83%，煤炭供應(yīng)能力環(huán)比繼續(xù)增加，動(dòng)力煤產(chǎn)地供給有所恢復(fù)。而進(jìn)口政策基本明朗，就是東北地區(qū)適當(dāng)放開，沿海地區(qū)大量進(jìn)口繼續(xù)受限。自鄂爾多斯地區(qū)連續(xù)召開保供會(huì)議后，產(chǎn)地供給有所提升，但受大秦線檢修、蒙冀線增量有限等因素影響，供給仍未達(dá)到高位，港口庫存繼續(xù)低位運(yùn)行，秦皇島港存煤保持在500 萬t 略高一些，而國投京唐港存煤跌至58萬t的歷史最低位。

由于下游電廠庫存逐步累積，電廠日耗低位運(yùn)行，短期內(nèi)港口煤價(jià)小幅回調(diào)。隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)以及冬季供暖臨近，煤炭需求有望繼續(xù)提升。今冬煤炭供需形勢(shì)更為趨緊，沿海煤炭運(yùn)輸形勢(shì)并不樂觀，盡管重點(diǎn)電廠存煤不低，但廣東、福建、浙江等地部分電廠存煤并沒有達(dá)到高位。一旦進(jìn)入冬季，電廠日耗增加，疊加“三西”地區(qū)部分資源抽調(diào)華北和東北電廠，鐵路流向港口方向的資源不足，北方港口庫存上升緩慢，沿海地區(qū)煤炭供應(yīng)可能再度吃緊，港口市場煤價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)反彈。預(yù)計(jì)11 月份中下旬，港口煤價(jià)將出現(xiàn)反彈。