監(jiān)管愈嚴(yán) 中國(guó)影子銀行十年史

在2008年國(guó)際金融危機(jī)的沖擊和決策層采取逆周期調(diào)控的背景下，我國(guó)影子銀行產(chǎn)生并逐漸發(fā)展壯大，對(duì)金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)不斷放大，央行和監(jiān)管部門也在不斷完善監(jiān)管體系，在推動(dòng)影子銀行合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展方面取得了顯著成效。

整改+轉(zhuǎn)型

影子銀行業(yè)務(wù)規(guī)范化

游離于銀行監(jiān)管系統(tǒng)外，卻做著銀行的事情，這些金融機(jī)構(gòu)從廣義上被稱為影子銀行。它們給企業(yè)貸款，可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)?；仡櫽白鱼y行的出現(xiàn)，金融危機(jī)后寬松的貨幣環(huán)境為影子銀行的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，同時(shí)由于在資管領(lǐng)域缺乏完備的監(jiān)管手段，以銀行為主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)借助監(jiān)管套利的空間開展影子銀行業(yè)務(wù)，一時(shí)間我國(guó)的影子銀行可謂野蠻生長(zhǎng)，剛性兌付、期限錯(cuò)配等問(wèn)題嚴(yán)重。

影子銀行是社會(huì)信貸的重要補(bǔ)充，有益于提升金融服務(wù)實(shí)體的能力。“一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，需要擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模以支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展，但是僅靠傳統(tǒng)的銀行信貸是不夠的，需要通過(guò)影子銀行業(yè)務(wù)，提升金融體系的信用創(chuàng)造能力?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)譚小芬告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，另一方面，由于條件限制，傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的服務(wù)力度不足，影子銀行可以彌補(bǔ)該現(xiàn)狀?！皩?duì)于實(shí)力偏弱、抵押品不足的企業(yè)很難得到傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸，但是影子銀行具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可以為這些企業(yè)提供貸款資金的支持?！?/p>

國(guó)仕資本研究協(xié)會(huì)理事李高陽(yáng)對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，影子銀行有其積極的一面，比如對(duì)資金的融通，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持等?！暗@種創(chuàng)新可能會(huì)形成監(jiān)管盲區(qū)或監(jiān)管不到位，其中有很多金融機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管的真空進(jìn)行套利，一些是限制性領(lǐng)域的融資工具，一些是股東圈錢的工具，包括資金空轉(zhuǎn)，很多信貸資金沒有真正落實(shí)到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的用途上，給影子銀行這個(gè)詞帶來(lái)一些負(fù)面的影響。過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)影子銀行規(guī)模的迅速膨脹帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，也因此引起了監(jiān)管層的高度重視。”

中國(guó)的影子銀行更多的是與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱，圍繞影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架和線條，是從同業(yè)業(yè)務(wù)到理財(cái)業(yè)務(wù)不斷深入，從流動(dòng)性管理、周期性管理入手，逐漸深入到影子銀行的各參與主體以及各風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。“此外，很多監(jiān)管重點(diǎn)也放到了銀信合作、銀銀合作、房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化，包括地方政府債務(wù)等方面?！?/p>

總體來(lái)看，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任王擎對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱，近年對(duì)影子銀行規(guī)范減少了違法違規(guī)貸款數(shù)量和亂象，減少了金融體系資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，減少了銀行虛假出表規(guī)避監(jiān)管的行為，降低了高金融杠桿的風(fēng)險(xiǎn)。

譚小芬表示，隨著監(jiān)管體系的完善和主管部門對(duì)行業(yè)的規(guī)范指導(dǎo)，各金融機(jī)構(gòu)積極整改和轉(zhuǎn)型，影子銀行業(yè)務(wù)逐步走向規(guī)范化，呈現(xiàn)“量減質(zhì)增”的發(fā)展趨勢(shì)。從量上看，根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模約50.5萬(wàn)億元，同比減少了5.78%。其中，證券公司及其子公司資管規(guī)模為13.4萬(wàn)億元，較2017年底減幅超20%，私募資管規(guī)模也減少了近兩成。

風(fēng)險(xiǎn)猶在

影子銀行治理不能過(guò)猛

目前來(lái)看，影子銀行仍存在一些風(fēng)險(xiǎn)。王擎告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，事實(shí)上監(jiān)管部門要求的凈值化管理很難做到;民間借貸仍疏于監(jiān)管，比如前兩年網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的大量爆發(fā);一些銀信合作、政銀合作的產(chǎn)品加大了混業(yè)監(jiān)管的程度，使監(jiān)管壓力較大。

正規(guī)金融可能很難滿足全部的融資需求。南京師范大學(xué)商學(xué)院金融系主任陶士貴舉例稱，某企業(yè)1000萬(wàn)元貸款到期，在某段時(shí)間銀行監(jiān)管比較緊，無(wú)法續(xù)貸，便要求先還后貸，而該企業(yè)1000萬(wàn)元的貸款很多是購(gòu)買的設(shè)備、原材料等，如果把它變現(xiàn)之后還貸款，這個(gè)做法是欠妥的，這時(shí)候企業(yè)只能找過(guò)橋貸款，也就是找民間的高利貸借1000萬(wàn)元去還銀行貸款，幾天后銀行重新貸款給企業(yè)，企業(yè)再去還高利貸，這就造成了影子銀行存在的必要性，監(jiān)管方面沒有考慮到實(shí)際情況。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱，所有金融行業(yè)都有風(fēng)險(xiǎn)，只是風(fēng)險(xiǎn)程度不同?！坝信普盏谋热缧磐?、銀行資管等也屬于影子銀行范疇，但其風(fēng)險(xiǎn)可控程度比較高，經(jīng)營(yíng)總體比較規(guī)范，沒有牌照的比如民營(yíng)借貸包括網(wǎng)貸平臺(tái)等，風(fēng)險(xiǎn)則更高?！?/p>

譚小芬表示，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)要從3個(gè)層面來(lái)看。從影子銀行的監(jiān)管層面來(lái)講，首先，監(jiān)管部門需要實(shí)現(xiàn)對(duì)影子銀行體系內(nèi)資金的全流程監(jiān)控，進(jìn)一步落實(shí)穿透式監(jiān)管，“向上穿透”識(shí)別產(chǎn)品的最終投資者是否為合格投資者，“向下穿透”識(shí)別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)是否符合投資適當(dāng)性要求。其次，監(jiān)管協(xié)同有待進(jìn)一步強(qiáng)化。目前各監(jiān)管機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)板塊還處于較為分割的狀態(tài)，數(shù)據(jù)信息難以實(shí)現(xiàn)共享，不利于對(duì)影子銀行的全流程監(jiān)管。2018年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全面推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)工作的意見》，央行開始牽頭對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一收集，但作用和效果仍待加強(qiáng)，金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度的建設(shè)需要進(jìn)一步完善。

“我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在交易不透明、杠桿率較高、規(guī)避監(jiān)管及信用過(guò)度擴(kuò)張等問(wèn)題上?！比A夏銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理苑志宏也認(rèn)為，面對(duì)影子銀行可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，一是要基于影子銀行本身存在的風(fēng)險(xiǎn)提出管理要求，例如規(guī)范影子銀行的資本計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、信息披露標(biāo)準(zhǔn)等;二是要從整體金融體系上考慮，創(chuàng)建多層次的金融市場(chǎng)，將影子銀行全面納入監(jiān)管范疇，明確各類主體的金融功能。

“影子銀行規(guī)模確實(shí)需要收縮治理，但也不能發(fā)力過(guò)猛，發(fā)力過(guò)猛對(duì)實(shí)體企業(yè)融資的問(wèn)題會(huì)有影響?！惫镉聦?duì)記者表示，治理都要把握一個(gè)度，比如以前要求去杠桿，現(xiàn)在要求降杠桿，因?yàn)樾枰３趾暧^杠桿率總體的穩(wěn)定，如果在某段時(shí)間內(nèi)貸款利率過(guò)大，就可能給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一些負(fù)面影響。

風(fēng)險(xiǎn)可控

在兩者之間尋求穩(wěn)定

之前影子銀行更多的問(wèn)題是出現(xiàn)在了監(jiān)管的盲區(qū)，又加重了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，所以中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α督?jīng)濟(jì)》記者表示，只要是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)可控以及在監(jiān)管的要求下，還是要鼓勵(lì)金融的創(chuàng)新，滿足實(shí)體企業(yè)的需求。

陶士貴則提出兩點(diǎn)建議：“一方面把銀行表外的資金規(guī)模控制住，這樣它的風(fēng)險(xiǎn)就可控;第二是陽(yáng)光化，把影子銀行一部分資產(chǎn)納入管理的范疇內(nèi)，這樣只要它數(shù)額比例在可控范圍內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減小?！?/p>

對(duì)此，譚小芬認(rèn)為，首先要在態(tài)度上客觀理性對(duì)待影子銀行，不能一味否定其存在的合理性及作用。其次，對(duì)于影子銀行要做好積極正向的指導(dǎo)。一方面，通過(guò)明確監(jiān)管政策和業(yè)務(wù)開展的細(xì)則，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開展影子銀行業(yè)務(wù)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。另一方面，加強(qiáng)影子銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。下一步要加強(qiáng)金融監(jiān)管與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合，落實(shí)資管新規(guī)的各項(xiàng)要求，在防范風(fēng)險(xiǎn)的條件下，積極引導(dǎo)通過(guò)影子銀行業(yè)務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是為傳統(tǒng)融資門檻較高的企業(yè)提供資金支持。最后，值得注意的是，要在政策制定和實(shí)施過(guò)程中保持政策的定力。“不能因一時(shí)需要就過(guò)度放松監(jiān)管力度和標(biāo)準(zhǔn)，要守住防范金融風(fēng)險(xiǎn)的初心和方向，保持政策的穩(wěn)定性和一致性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”譚小芬如是說(shuō)。

影子銀行因其積累的金融風(fēng)險(xiǎn)和導(dǎo)致的過(guò)度信用擴(kuò)張問(wèn)題，在過(guò)去接受了監(jiān)管的整頓，已經(jīng)取得了明顯效果，苑志宏對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者稱，目前處于穩(wěn)杠桿階段，未來(lái)對(duì)于不符合監(jiān)管規(guī)范的資產(chǎn)規(guī)模還將進(jìn)一步壓縮?！霸陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面，監(jiān)管一是要繼續(xù)引導(dǎo)影子銀行在監(jiān)管框架下開展業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮監(jiān)管的引導(dǎo)、干預(yù)和調(diào)控作用;二是要審時(shí)度勢(shì)地調(diào)整監(jiān)管政策，使監(jiān)管政策切實(shí)支持、適應(yīng)業(yè)務(wù)的發(fā)展?！?/p>

總體來(lái)說(shuō)，王擎稱，中國(guó)金融體系尚不健全，影子銀行在相當(dāng)長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)都會(huì)作為正規(guī)金融的一個(gè)有效補(bǔ)充而存在，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)一直伴隨，其一，對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)等監(jiān)管空白的區(qū)域或機(jī)構(gòu)，要加強(qiáng)牌照管理和監(jiān)管;其二，要根據(jù)市場(chǎng)的表現(xiàn)把握好監(jiān)管尺度，提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范，做好逆周期管理;其三，要進(jìn)一步獲得影子銀行的數(shù)據(jù)，消除監(jiān)管過(guò)程中的信息盲區(qū)，提高監(jiān)管效率。

重在引導(dǎo)

以包容的態(tài)度看金融創(chuàng)新

嚴(yán)監(jiān)管下的規(guī)范發(fā)展將是未來(lái)影子銀行的發(fā)展趨勢(shì)。資管新規(guī)針對(duì)影子銀行發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資管業(yè)務(wù)的開展提出了明確的要求。

“金融指標(biāo)具有領(lǐng)先性，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，今年要想維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，社融增速的企穩(wěn)回升是必要條件。在去杠桿和穩(wěn)增長(zhǎng)的權(quán)衡上，今年的政策選擇會(huì)更傾向于后者?！弊T小芬表示，在嚴(yán)監(jiān)管的壓力下，未來(lái)影子銀行將依據(jù)資管新規(guī)的指導(dǎo)逐步規(guī)范發(fā)展。要進(jìn)一步探索影子銀行發(fā)展新模式、研究設(shè)計(jì)新產(chǎn)品。隨著監(jiān)管制度的完善，過(guò)去影子銀行依靠監(jiān)管套利得到快速發(fā)展的模式將難以繼續(xù)，未來(lái)重點(diǎn)應(yīng)放在探索影子銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新上，提升主動(dòng)管理的質(zhì)量，形成長(zhǎng)期可持續(xù)的發(fā)展模式。

譚小芬還表示，下一步監(jiān)管工作可以重點(diǎn)從3個(gè)方面入手。

第一，建立并完善影子銀行監(jiān)管體系，做到宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合。在宏觀審慎監(jiān)管方面，應(yīng)由央行牽頭，加強(qiáng)對(duì)非標(biāo)場(chǎng)外交易的信息披露要求和監(jiān)控力度，引導(dǎo)影子銀行轉(zhuǎn)向利用標(biāo)準(zhǔn)化合約工具交易，并由央行進(jìn)行集中清算;在微觀審慎監(jiān)管上，應(yīng)由相應(yīng)機(jī)構(gòu)和對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管者負(fù)責(zé)，對(duì)影子銀行機(jī)構(gòu)的資本充足率、流動(dòng)性比例等方面指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管。

第二，區(qū)分影子銀行不同的業(yè)務(wù)種類和業(yè)務(wù)主體，實(shí)行差異化監(jiān)管模式。對(duì)影子銀行經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，要考慮不同主體的承受能力，保障監(jiān)管政策的平穩(wěn)實(shí)施。如對(duì)于中小銀行來(lái)講，過(guò)去中小銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張并成為其重要的資金融通渠道。嚴(yán)監(jiān)管政策下同業(yè)業(yè)務(wù)受到限制，中小銀行首當(dāng)其沖，但是由于中小銀行吸收存款和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相較大銀行來(lái)講明顯不足，因此面臨更大的成本上升、盈利減少、壞賬率抬升的壓力。這時(shí)就需要調(diào)整監(jiān)管政策實(shí)施的步調(diào)和策略，給予短期內(nèi)快速調(diào)整有困難的機(jī)構(gòu)以更大的空間，保障政策的平穩(wěn)有效落地。在業(yè)務(wù)種類上，也要考慮不同影子銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，制定有針對(duì)性、差異化的業(yè)務(wù)規(guī)范，如對(duì)于銀行理財(cái)來(lái)講，監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)放在理財(cái)產(chǎn)品權(quán)責(zé)界定是否清晰、投資者理財(cái)賬戶與其他賬戶資金是否落實(shí)分開管理等方面。

第三，各部門政策協(xié)同、統(tǒng)一監(jiān)管。信息充分披露、數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)完整是提升影子銀行監(jiān)管效力的必要保障，這也是當(dāng)前中國(guó)影子銀行監(jiān)管中的不足之處。下一步需要建立完整統(tǒng)一、實(shí)施有效的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的管理下，完善影子銀行信息披露和市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)制度，各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)配合，完成數(shù)據(jù)信息的收集、處理和共享，防范監(jiān)管套利。此外，還可以基于有效數(shù)據(jù)信息制定更全面的監(jiān)管指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)影子銀行的量化監(jiān)管。

鏈接

對(duì)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的幾點(diǎn)借鑒

不同國(guó)家影子銀行體系有著較大差異，在美國(guó)、歐洲等金融市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，影子銀行伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速發(fā)展，成為金融體系的重要參與者，并對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但在次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)、歐洲均對(duì)影子銀行加強(qiáng)了監(jiān)管力度。參考國(guó)外影子銀行的發(fā)展情況，我國(guó)其實(shí)也可以少走一些彎路。

比如構(gòu)建包含影子銀行在內(nèi)的全面金融監(jiān)管體系，使得影子銀行既能發(fā)揮出支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用，也對(duì)其可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)加以防范和控制。以美國(guó)為例，苑志宏告訴記者，美國(guó)于2010年7月簽署《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，該法案將對(duì)沖基金、衍生品交易機(jī)構(gòu)等影子銀行納入監(jiān)管體系;對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)起、抵押、評(píng)估等提出具體標(biāo)準(zhǔn);并規(guī)范了影子銀行的信息披露等，可以看到美國(guó)通過(guò)該法案填補(bǔ)了對(duì)影子銀行的監(jiān)管空白，構(gòu)架了新的監(jiān)管框架，市場(chǎng)中也持續(xù)對(duì)影子銀行的監(jiān)管有效性進(jìn)行了廣泛討論。

中外影子銀行的內(nèi)涵有所不同。王擎告訴記者，美國(guó)影子銀行稱為平行銀行系統(tǒng)，體現(xiàn)為信貸化所衍生出的產(chǎn)品和市場(chǎng)，更多體現(xiàn)為隱含信貸關(guān)系的證券交易。而中國(guó)的影子銀行是銀行信貸的延伸，是在銀行之外，但做的還是信貸業(yè)務(wù)。“美國(guó)的次貸危機(jī)給我們提供了教訓(xùn)，不要片面發(fā)展衍生品市場(chǎng)，尤其不要將信貸產(chǎn)品過(guò)度證券化，證券化交易要有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)受益，有利于識(shí)別和控制金融風(fēng)險(xiǎn)。”另外，要加強(qiáng)金融監(jiān)管，尤其是要注重跨市場(chǎng)行為的監(jiān)管。

美國(guó)的次貸危機(jī)之后對(duì)于影子銀行監(jiān)管，沒有叫停一些業(yè)務(wù)，而是重點(diǎn)提到了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的掌控，監(jiān)管部門數(shù)據(jù)共享、傳輸以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)披露和發(fā)現(xiàn)，尹振濤認(rèn)為，這幾點(diǎn)是我國(guó)當(dāng)前對(duì)影子銀行管理的很好的借鑒。“監(jiān)管機(jī)構(gòu)要及時(shí)掌握數(shù)據(jù)、發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)據(jù)盡快管理風(fēng)險(xiǎn)，而不是讓風(fēng)險(xiǎn)放大?！?/p>

在對(duì)影子銀行的監(jiān)管方面，還有兩點(diǎn)值得我國(guó)借鑒。譚小芬表示，第一，加強(qiáng)立法，完善對(duì)影子銀行的宏觀監(jiān)管體系建設(shè)?！抖嗟隆ヌm克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》成為對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管的開端。歐盟積極落實(shí)在G20峰會(huì)上的承諾，于2018年7月21日正式頒布實(shí)施《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管條例》，通過(guò)立法改革構(gòu)建歐盟影子銀行宏觀監(jiān)管體系。

第二，加強(qiáng)對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)的甄別和界定。我國(guó)影子銀行體系構(gòu)成與國(guó)際社會(huì)存在一定的差異，且金融創(chuàng)新手段層出不窮，影子銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)之間存在交叉，在影子銀行監(jiān)管口徑的確認(rèn)上，可以借鑒歐盟的做法，即以廣義口徑統(tǒng)計(jì)影子銀行規(guī)模，以狹義口徑進(jìn)行重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)銀行理財(cái)、地方政府融資平臺(tái)等規(guī)模和影響較大的影子銀行業(yè)務(wù)信息。實(shí)現(xiàn)對(duì)影子銀行監(jiān)管的全面覆蓋、重點(diǎn)突破。