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    創(chuàng)業(yè)績效、政府資助與研發(fā)變化研究

    2019-12-24 08:55:11李薇張龍
    商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究 2019年24期

    李薇 張龍

    內(nèi)容摘要:針對創(chuàng)業(yè)者研發(fā)能力薄弱這一現(xiàn)實(shí)背景,文章以創(chuàng)業(yè)期望績效為切入點(diǎn),通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),歷史期望落差和行業(yè)期望落差與研發(fā)變化程度呈現(xiàn)正向關(guān)系,即實(shí)際創(chuàng)業(yè)績效低于期望水平越大,創(chuàng)業(yè)者就更有可能改變原有的研發(fā)強(qiáng)度。此外,政府資助對上述作用關(guān)系具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用,即政府資助能在一定程度上促進(jìn)企業(yè)提高研發(fā)強(qiáng)度。

    關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)績效 ? 績效反饋 ? 財政資助 ? 研發(fā)變化

    引言

    創(chuàng)業(yè)是提升我國經(jīng)濟(jì)水平和解決就業(yè)問題的重要力量。然而長期以來,國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)始終面臨創(chuàng)業(yè)平均績效差、創(chuàng)業(yè)存活率低以及穩(wěn)定階段后創(chuàng)新活力降低等現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)維持時間取決于其適應(yīng)外部的環(huán)境變化的能力(連燕玲等,2013)。研發(fā)強(qiáng)度調(diào)整是創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)對外部沖擊及內(nèi)部經(jīng)營不確定性的有效手段,但同時也是一種高風(fēng)險策略。已有研究開始關(guān)注創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)困境中的決策參考點(diǎn),其從資源基礎(chǔ)觀、動態(tài)能力理論等視角分析了創(chuàng)業(yè)企業(yè)整體的應(yīng)對能力。組織績效反饋模型為進(jìn)一步分析創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)困境中的研發(fā)戰(zhàn)略選擇打開了新的理論視角,它為創(chuàng)業(yè)者決策過程設(shè)定了期望參考點(diǎn),并以創(chuàng)業(yè)績效期望水平判斷企業(yè)是否采取后續(xù)研發(fā)策略。此外,創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新活力不足的問題一直受學(xué)術(shù)界關(guān)注,企業(yè)成長理論認(rèn)為,資源約束是限制創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施各類戰(zhàn)略調(diào)整的重要影響因素。本文引入政府財政資助這一要素,對企業(yè)資金約束和創(chuàng)業(yè)者風(fēng)險厭惡對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響進(jìn)行了研究。

    理論背景與研究假設(shè)

    (一)創(chuàng)業(yè)績效與研發(fā)變化

    研發(fā)是企業(yè)獲取市場競爭優(yōu)勢的重要方式。研發(fā)需要企業(yè)投入大量資金,但產(chǎn)出卻存在較高的不確定性,其是一種高風(fēng)險的戰(zhàn)略行為。因此,對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言,其創(chuàng)業(yè)者往往表現(xiàn)出對風(fēng)險的高度厭惡,從而選擇保持原有的研發(fā)強(qiáng)度。風(fēng)險理論認(rèn)為,個體總是表現(xiàn)為低風(fēng)險承受意愿,其總是傾向于拒絕改變原有安穩(wěn)的經(jīng)營狀況。然而,組織績效反饋模型認(rèn)為,當(dāng)績效水平低于創(chuàng)業(yè)者期望水平時,創(chuàng)業(yè)績效評估將傳達(dá)出損失前景的信號,同時實(shí)際績效與期望績效的差距越大,就意味著企業(yè)未來損失的概率更大,從而會出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)失敗的威脅(賀小剛等,2017)。前景理論認(rèn)為,相比于創(chuàng)業(yè)者對研發(fā)風(fēng)險的厭惡程度,其更加排斥創(chuàng)業(yè)績效困境以及創(chuàng)業(yè)失敗。因此,為了扭轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)困境,創(chuàng)業(yè)者不得不提升其風(fēng)險偏好意愿,被迫選擇高風(fēng)險的戰(zhàn)略,例如提高研發(fā)強(qiáng)度(連燕玲等,2014)?;谏鲜龇治觯疚恼J(rèn)為創(chuàng)業(yè)績效落差是促使創(chuàng)業(yè)者改變研發(fā)強(qiáng)度的重要動機(jī)之一,由此本文提出以下假設(shè):

    H1a:創(chuàng)業(yè)績效的歷史期望落差越大,創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度變化程度越高。

    H1b:創(chuàng)業(yè)績效的行業(yè)期望落差越大,創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度變化程度越高。

    (二)政府資助對創(chuàng)業(yè)績效與研發(fā)變化的影響

    經(jīng)典的企業(yè)成長理論認(rèn)為,企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、勞動力數(shù)量、銷售規(guī)模、社會資本等資源基礎(chǔ)是決定企業(yè)能否實(shí)施戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵要素(張龍和王昀,2018)。長期以來,資金約束一直被認(rèn)為是限制創(chuàng)業(yè)企業(yè)開展創(chuàng)新活動的主要因素之一。特別是在創(chuàng)業(yè)困境中,創(chuàng)業(yè)者雖然希望通過各類戰(zhàn)略調(diào)整扭轉(zhuǎn)局面,但往往受限于資金壓力,其只能進(jìn)行較小程度的調(diào)整。近年來,我國政府提出“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”的發(fā)展理念,政府出臺了一系列扶持政策,同時也為創(chuàng)業(yè)企業(yè)予以了一定的資金支持,這在很大程度上緩解了我國企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的資金周轉(zhuǎn)問題。對此,本文認(rèn)為,政府財政資助能在一定程度上降低資金約束對創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響,其為創(chuàng)業(yè)者進(jìn)一步調(diào)整研發(fā)策略提供了保障(陳廣仁和蔣小龍,2017)。基于上述分析,本文認(rèn)為政府財政資助能夠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)績效落差與研發(fā)強(qiáng)度變化間的正向關(guān)系,由此提出假設(shè):

    H2a:政府財政資助對創(chuàng)業(yè)績效的歷史期望落差與研發(fā)強(qiáng)度的正向關(guān)系具有增強(qiáng)作用。

    H2b:政府財政資助對創(chuàng)業(yè)績效的行業(yè)期望落差與研發(fā)強(qiáng)度的正向關(guān)系具有增強(qiáng)作用。

    (三)模型構(gòu)建

    基于上述文獻(xiàn)梳理,本文構(gòu)建研究框架如圖1所示,回歸方程模型見式(1)。模型結(jié)構(gòu)中,包括歷史期望落差、行業(yè)期望落差、政府財政資助、研發(fā)強(qiáng)度變化四個變量,共四個假設(shè)。

    (1)

    式(1)中, rdchangei,t表示被解釋變量研發(fā)強(qiáng)度的變化情況。Hnpai,t表示每個創(chuàng)業(yè)企業(yè)每期的歷史期望落差,snpai,t表示行業(yè)期望落差,fhratei,t表示政府資助,Cni,t表示企業(yè)層面或者行業(yè)層面的控制變量。此外,β1和β2 用于分析歷史期望落差和行業(yè)期望落差對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)變化的影響程度,β3和β4用于解釋政府資助對于上述關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

    數(shù)據(jù)獲取與變量設(shè)定

    (一)數(shù)據(jù)獲取

    本文以滬深交易所上市的創(chuàng)業(yè)板和中小板企業(yè)為對象,選取2012-2017年期間的數(shù)據(jù)為研究樣本。根據(jù)以往學(xué)者的標(biāo)準(zhǔn)及本文研究主題,本文進(jìn)一步對上述樣本進(jìn)行篩選,具體步驟如下:第一,剔除ST、PT公司樣本;第二,剔除企業(yè)信息嚴(yán)重缺失的樣本;第三,剔除在2012-2017年中被強(qiáng)制退市的企業(yè)。本文的數(shù)據(jù)主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫、中國經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫、萬德數(shù)據(jù)庫。同時,本文在巨潮資訊中查閱了樣本中上市企業(yè)的年報,以補(bǔ)充數(shù)據(jù)庫中殘缺的數(shù)據(jù)。

    (二)變量界定

    1.被解釋變量。研發(fā)變化(rdchange)。研發(fā)變化是指創(chuàng)業(yè)當(dāng)前研發(fā)強(qiáng)度相比去過去研發(fā)強(qiáng)度的變動情況,本文選擇t期的研發(fā)強(qiáng)度與t-1期的研發(fā)強(qiáng)度的差值進(jìn)行測度。

    2.解釋變量。歷史期望落差(hnpa)。歷史期望落差指的是創(chuàng)業(yè)者感受到的現(xiàn)實(shí)創(chuàng)業(yè)績效與過去經(jīng)營狀況之間的差距。本文選擇創(chuàng)業(yè)企業(yè)銷售額來衡量企業(yè)的運(yùn)營績效,以創(chuàng)業(yè)企業(yè)t-1期績效相比于t-2期績效下降比率的絕對值作為歷史期望落差。式(2)中,salesi,t表示創(chuàng)業(yè)企業(yè)i在第t期銷售額,當(dāng)企業(yè)i的在t-1期的銷售額小于t-2期時,I=0;反之,則為0。

    (2)

    行業(yè)期望落差(snpa)。行業(yè)落差指的是創(chuàng)業(yè)者感受到的創(chuàng)業(yè)績效與同行業(yè)其他創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況之間的差距,通常將同行業(yè)企業(yè)的平均績效水平作為創(chuàng)業(yè)者的績效期望點(diǎn)。本文選擇同行業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的平均銷售水平為行業(yè)期望績效,以創(chuàng)業(yè)企業(yè)t-1期績效相比于t-2期的行業(yè)平均績效下降比率的絕對值作為行業(yè)期望落差。式(3)中,indsalesi,t表示第t期創(chuàng)業(yè)企業(yè)i所在行業(yè)平均銷售額。當(dāng)salesi,t-1

    (3)

    3.調(diào)節(jié)變量。政府財政資助(fhrate)。政府財政資助反映了創(chuàng)業(yè)企業(yè)從政府單位中獲得創(chuàng)業(yè)資助支持的狀況,本文以政府資助額與創(chuàng)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入的比值來衡量這一變量。

    4.控制變量。根據(jù)以往的文獻(xiàn)研究,本文選擇以下為控制變量:市場份額(marketrate),即創(chuàng)業(yè)企業(yè)的銷售額占所在行業(yè)所有企業(yè)銷售額總和的比例;行業(yè)競爭者數(shù)量(competitor),定義為同行業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)總數(shù)的自然對數(shù);未吸收冗余(unabsorbed),即流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值;歷史期望順差(hppa),實(shí)際績效高于歷史績效的比率;行業(yè)期望順差(sppa),實(shí)際績效高于行業(yè)平均績效的比率;企業(yè)年齡(firmage),創(chuàng)業(yè)企業(yè)成立至今的年數(shù);企業(yè)規(guī)模(lnsize),創(chuàng)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額的自然對數(shù);企業(yè)運(yùn)營效率(roat1),創(chuàng)業(yè)企業(yè)t-1期望資產(chǎn)報酬率(ROA);行業(yè)運(yùn)營效率(indroat1),創(chuàng)業(yè)企業(yè)t-1期所在行業(yè)所有企業(yè)的資產(chǎn)回報率平均值;過去的研發(fā)強(qiáng)度(rdt2),創(chuàng)業(yè)企業(yè)在t-2期的研發(fā)強(qiáng)度;出口比率(outputrate),創(chuàng)業(yè)企業(yè)出口銷售額占銷售總額的比率。

    實(shí)證結(jié)果

    (一)描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析

    本文采用Stata 15對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析。本文在對原始數(shù)據(jù)處理之后,獲得的樣本中企業(yè)數(shù)量為605家,跨越的時間段為2012 -2017年。由于歷史期望落差、行業(yè)期望落差、歷史期望順差、行業(yè)期望順差需要涉及前后三年的統(tǒng)計數(shù)據(jù),最后可用于回歸的樣本年份為2014-2017年,因此樣本總量為2420個。在進(jìn)行實(shí)證分析之前,本文為了確保模型估計一致性和有效性,首先對數(shù)據(jù)在1%水平上進(jìn)行縮尾處理。此外,本文對于模型中的所有變量進(jìn)行方差膨脹因子診斷。結(jié)果表明模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

    表1和表2分別為各變量的描述性統(tǒng)計和相關(guān)性統(tǒng)計分析結(jié)果。由表1、表2可知,研發(fā)強(qiáng)度變化的均值為0.001,即平均每家創(chuàng)業(yè)企業(yè)每年的研發(fā)強(qiáng)度都會上升0.1%。研發(fā)強(qiáng)度最大值為0.176,說明樣本中創(chuàng)業(yè)企業(yè)年研發(fā)強(qiáng)度最多上調(diào)了17.6%。研發(fā)強(qiáng)度最小值為-0.241,說明年研發(fā)強(qiáng)度最多下降24.1%。表3為變量的相關(guān)性分析結(jié)果。其中,歷史期望落差和行業(yè)期望落差的均值分別為0.021和0.289,說明行業(yè)橫向的績效波動幅度遠(yuǎn)高于企業(yè)縱向的內(nèi)部績效波動幅度。政府財政資助的均值為0.013,表示創(chuàng)業(yè)企業(yè)每年的收入中約有1.3%來源于政府資助。標(biāo)準(zhǔn)差大于平均值,為0.018,說明政府對于各個創(chuàng)業(yè)企業(yè)資助強(qiáng)度差異化程度較高。而最小值為0,說明仍然有一部分企業(yè)不能享受到政府的資助金。

    (二)檢驗(yàn)結(jié)果與分析

    為避免模式因?yàn)檫z漏變量帶來內(nèi)生性誤差,本文數(shù)據(jù)整理成為面板格式后進(jìn)行回歸分析。同時,在進(jìn)行回歸分析前,本文對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行Hausman檢驗(yàn),其結(jié)果支持本文利用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析。統(tǒng)計估計的檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。在模型2中,歷史期望落差與研發(fā)變化呈正向關(guān)系(系數(shù)為0.070,p<0.01),行業(yè)期望落差與研發(fā)變化呈正向關(guān)系(系數(shù)為0.016,p<0.01),即假設(shè)H1a和H1b得到驗(yàn)證。這說明,隨著本期創(chuàng)業(yè)績效與歷史創(chuàng)業(yè)績效或行業(yè)平均績效的落差逐漸增大,創(chuàng)業(yè)會提高措施的高風(fēng)險策略的意愿,即企業(yè)改變研發(fā)強(qiáng)度的可能性會變大。這一成果符合組織績效反饋模型的基本內(nèi)容,即績效落差會增大組織的風(fēng)險偏好,從而增加其能夠執(zhí)行戰(zhàn)略調(diào)整的能力(Greve,2003)。

    在模型3中,歷史期望差距和行業(yè)期望差距與研發(fā)變化仍舊呈現(xiàn)正向線性關(guān)系(前者系數(shù)為0.064,后者系數(shù)為0.017),并且歷史期望落差和政府財政資助的交乘項(xiàng)與研發(fā)變化呈正向關(guān)系(系數(shù)為0.001,p<0.01),行業(yè)期望落差與政府財政資助的交乘項(xiàng)與研發(fā)變化呈正向關(guān)系(系數(shù)為0.001,p<0.05),從而假設(shè)H2a和假設(shè)H2b得到驗(yàn)證。這說明,政府資助金能在一定程度上緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源約束,從而改變其研發(fā)強(qiáng)度。此外,本文發(fā)現(xiàn)政府財政資助與企業(yè)研發(fā)變化呈負(fù)向關(guān)系(系數(shù)為-0.258,P<0.01),這表明隨著政府資助程度的提高,創(chuàng)業(yè)者反而不愿意調(diào)整研發(fā)變化。這可能是因?yàn)?,政府資助為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來了額外創(chuàng)收,這就促使其績效更有可能高于預(yù)期水平,從而降低了創(chuàng)業(yè)者承受風(fēng)險的意愿,最終導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度降低。

    結(jié)論

    創(chuàng)業(yè)能夠有效解決我國就業(yè)問題,其是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。然而,當(dāng)前我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨創(chuàng)業(yè)績效差、創(chuàng)業(yè)存活時間短等問題,其主要原因在于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的研發(fā)活力、動態(tài)能力低下。本文基于績效反饋模型的理論視角,以決策的期望績效為參考點(diǎn),分析了創(chuàng)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營困境中如何調(diào)整研發(fā)強(qiáng)度,從面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)回歸分析發(fā)現(xiàn),歷史期望落差和行業(yè)落差均與創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)變化呈正向關(guān)系。同時,本文引入政府資助這一變量,發(fā)現(xiàn)其能夠增強(qiáng)歷史期望落差、行業(yè)期望落差與研發(fā)變化間的正向關(guān)系。因此,政府資助能夠在一定程度上緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資源約束問題,從而有效增強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的執(zhí)行能力。本文通過構(gòu)建創(chuàng)業(yè)企業(yè)戰(zhàn)略決策參考點(diǎn)的研究框架,充分考慮了基于中國情境下創(chuàng)業(yè)者面臨的主要創(chuàng)業(yè)難題,即資源限制對企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行能力的約束,并通過將創(chuàng)業(yè)行為與政府行為相結(jié)合,證實(shí)了政府調(diào)控對于我國創(chuàng)業(yè)的積極作用,從而完善了創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的研究成果。但本文仍存在需要改進(jìn)和完善的地方:第一,在績效反饋的作用機(jī)制上,本文僅考慮了期望落差情況下的創(chuàng)業(yè)行為,尚未涉及到期望順差情境中的研究;第二,本文僅考慮了政府資金支持對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的研發(fā)策略調(diào)整的影響,缺少對于政策、制度等方面調(diào)節(jié)作用的具體探討。

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