中小企業(yè)的信貸融資困境
——基于商業(yè)銀行的行為金融學(xué)的角度

文/胡焯雄 魯海 龍禹 胡蘇，武漢東湖學(xué)院2017級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

1 行為金融學(xué)

1.1 何謂行為金融學(xué)

第一，行為金融學(xué)。這是指從人的行為特征入手來研究金融市場行為的一門新型學(xué)科，但早在1970年芝加哥大學(xué)教授給出有效的市場理論框架之后，對(duì)這方面的研究就一直在持續(xù)進(jìn)行。在進(jìn)入到90年代之后，各種以行為主義框架的理論出現(xiàn)得越來越多，無形之中也提高了行為金融學(xué)的研究熱度。第二，行為金融學(xué)的市場基礎(chǔ)與應(yīng)用?，F(xiàn)如今對(duì)于行為金融方面的研究還主要參考國外的相關(guān)理論，但因?yàn)樾刨J市場是金融市場的重要部分，而貸款決策者與貸款對(duì)象之間又有著信息不對(duì)稱現(xiàn)象，這時(shí)在行為金融學(xué)的引導(dǎo)下，其也反映出了不同的心理特征。

2 導(dǎo)致中小企業(yè)面臨信貸融資困境的主要因素

2.1 羊群行為范式與效應(yīng)

羊群行為也被人們稱為是從眾行為，是指行為人在不確定的情況下受到他人行為的影響，因此會(huì)不考慮自身?xiàng)l件而采取相同的策略。從內(nèi)在發(fā)生機(jī)制上來看，羊群行為還可以細(xì)分為“偽羊群行為”與“真羊群行為”，其中的真羊群行為是指行為人在觀察并模仿他人的行為，而偽羊群行為則是指行為人在面對(duì)相似問題時(shí)采取相似決策。商業(yè)銀行之所以對(duì)中小企業(yè)貸款沒有信心，其原因可以總結(jié)為兩個(gè)方面：第一，商業(yè)銀行經(jīng)營者身為代理人，其讓委托人利益實(shí)現(xiàn)最大化是開展工作的目標(biāo)，但將貸款紛紛投向大型企業(yè)這樣的行為從社會(huì)角度來看是無效的，但從銀行自身來看卻是合理的，無形之中就造成了羊群行為。因?yàn)橐坏⑿刨J融資投向中小企業(yè)，如出現(xiàn)資金無法收回受損的將會(huì)是個(gè)別銀行，這就會(huì)被歸類為經(jīng)營不善導(dǎo)致，從而降低委托人的滿意度。第二，通常商業(yè)銀行都是不了解中小企業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)信息，而嚴(yán)重的信息不對(duì)稱也加重了兩者之間的信貸風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行的交易成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，從而造成商業(yè)銀行將融資集中在大型企業(yè)這一偽羊群行為出現(xiàn)。

2.2 損失規(guī)避行為范式與效應(yīng)

行為金融學(xué)奠基人通過實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，在對(duì)行為人進(jìn)行決策參考心理計(jì)算時(shí)，在大多數(shù)情況下行為人對(duì)預(yù)期損失的估計(jì)會(huì)比預(yù)期收入高出兩倍，這表明行為人對(duì)損失的敏感度會(huì)比利益高出很多，這在行為金融學(xué)中稱為損失規(guī)避。通過將中小企業(yè)與大型企業(yè)進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的信用等級(jí)會(huì)低很多，并且企業(yè)規(guī)模也偏小，在市場中的競爭力也非常薄弱，并存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱等問題。當(dāng)中小企業(yè)在向商業(yè)銀行進(jìn)行融資時(shí)，這些問題就會(huì)讓銀行優(yōu)先考慮如何規(guī)避損失，然后才是獲取利益，長期下去也就造成了中小企業(yè)信貸融資難等問題。從理論上來看，高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有高收益，所以當(dāng)商業(yè)銀行在面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)時(shí)，其就會(huì)提出更高的利率要求，但因?yàn)槭艿街贫鹊挠绊?，?dǎo)致利率水平無法與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等，導(dǎo)致商業(yè)銀行開始拒絕向中小企業(yè)融資。

2.3 非貝葉斯法則行為范式與效應(yīng)

從概率論中來看，貝葉斯法則是指當(dāng)分析對(duì)象的樣本數(shù)據(jù)差不多接近總體數(shù)時(shí)，樣本中事件的發(fā)生幾率就會(huì)接近總體事件的發(fā)生幾率。但也有相關(guān)研究學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)行為人需要面對(duì)不確定的情況進(jìn)行決策時(shí)，其常常會(huì)把樣本中的概率分布當(dāng)成是總體概率，無形之中也放大了小樣本的代表性并給予過大的權(quán)重，這時(shí)就會(huì)體現(xiàn)出非貝葉斯法則。從商業(yè)銀行的信貸市場上來看，一旦中小企業(yè)的信貸資金出現(xiàn)問題，或是集中在某一階段一起發(fā)生時(shí)，這一階段的商業(yè)銀行就會(huì)出現(xiàn)這樣的觀念：“由于中小企業(yè)客戶償還信貸低，因此導(dǎo)致非貝葉斯法則預(yù)期強(qiáng)烈?！钡鋵?shí)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)也非常多，但因?yàn)槭艿叫抛u(yù)低的中小企業(yè)影響，從而加強(qiáng)了違約概率，導(dǎo)致中小企業(yè)出現(xiàn)融資難等問題。

3 解決中小企業(yè)信貸融資困境的建議和對(duì)策

3.1 完善中小企業(yè)信用制度

這里說是的中小企業(yè)信用制度是指企業(yè)信用收集、傳播、管理制度?？梢钥吹?，當(dāng)前的商業(yè)銀行在信貸市場中存在一個(gè)較為重要的問題，即信息不對(duì)稱，由于信息收集與分析成本較高，因此決策者常常會(huì)無視那些少量信息，換句話說就是為了降低風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生從眾心理，從而出現(xiàn)“羊群行為”。所以，科學(xué)、合理的信用制度建設(shè)不僅有助銀行更深入的了解中小企業(yè)信用狀況，而且還能高效的評(píng)估不同類型的貸款對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)水平，從而降低信貸成本。

3.2 適當(dāng)放松中小企業(yè)貸款利率監(jiān)管

由于國家部門對(duì)貸款利率的監(jiān)管，導(dǎo)致商業(yè)銀行失去了為中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)的權(quán)利，即無視了對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)貸款收取不同利率的原則，因此商業(yè)銀行也無法從中小企業(yè)貸款中獲取到相應(yīng)利益，長期下去就會(huì)造成中小企業(yè)貸款難等現(xiàn)象。所以，適當(dāng)?shù)姆潘芍行∑髽I(yè)貸款利率監(jiān)管可以很大程度的調(diào)動(dòng)起商業(yè)銀行的激情，讓他們積極向中小企業(yè)貸款，從而減少信貸問題。

3.3 保證商業(yè)銀行激勵(lì)考核制度的科學(xué)化

績效考核主要是對(duì)管理者進(jìn)行評(píng)價(jià)，即分析其在融資申請(qǐng)中事后資金運(yùn)用、控制逆向選擇的降低風(fēng)險(xiǎn)能力，該制度可以說是現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心體系。但從我國商業(yè)銀行的現(xiàn)狀來看，其在激勵(lì)制度方面還是存在非常多的問題與不足，為了解決這一問題，相關(guān)人員可以適當(dāng)參考國外銀行的考核制度，可以利用股票期權(quán)的方式來調(diào)動(dòng)高層管理人員的工作激情，利用延期股票發(fā)行的方式來激勵(lì)中層管理人員，這樣不僅能將員工長期利益與銀行長期利益聯(lián)系到一起，而且還能提高整體的工作效率。

綜上所述，通過對(duì)行為金融學(xué)的核心概念與發(fā)展方向進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，行為金融學(xué)可以看成是一個(gè)應(yīng)用導(dǎo)向型學(xué)科，其最大的優(yōu)勢在于能夠分析人的行為，然后從中獲取到與市場相關(guān)的各類信息。對(duì)于這樣一門高精度、應(yīng)用性強(qiáng)的新型學(xué)科，相關(guān)人員還需要不斷加強(qiáng)對(duì)對(duì)其核心概念的理解，這樣才能將它運(yùn)用到實(shí)際的工作過程中，從而發(fā)揮出行為金融學(xué)自身的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)自主、自由的理財(cái)生活服務(wù)。