從存款監(jiān)管角度探尋如何解決存錢(qián)荒問(wèn)題

文/劉暢，上海大學(xué)

如何緩解存款荒、降低商業(yè)銀行負(fù)債端成本已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)心的重點(diǎn)問(wèn)題之一。貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤煽此剖亲钪苯拥霓k法，央行今年也進(jìn)行了四次定向降準(zhǔn)，釋放了一定的流動(dòng)性。但在金融去杠桿已取得一定成效的情況下，重走貨幣政策全面放松、為影子銀行松綁、刺激房地產(chǎn)的老路似乎已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)，政策的制定不僅僅要療效還要看副作用。

1 我國(guó)的存款監(jiān)管體系： 銀 行是個(gè)“指標(biāo)動(dòng)物”

商業(yè)銀行作為高杠桿的特殊行業(yè)，受到諸多監(jiān)管指標(biāo)的限制，儼然是“指標(biāo)動(dòng)物”。存款作為商業(yè)銀行資金來(lái)源的主要部分，一直受到監(jiān)管的高度關(guān)注。盡管存款沒(méi)有被列為單獨(dú)的監(jiān)管大類(lèi)，但有關(guān)存款的監(jiān)管貫穿了我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的方方面面。下面從現(xiàn)有的商業(yè)銀行監(jiān)管規(guī)則出發(fā)對(duì)我國(guó)的存款監(jiān)管進(jìn)行了梳理。

1.1 流動(dòng)覆蓋率

該指標(biāo)設(shè)立的目的是對(duì)商業(yè)負(fù)債的長(zhǎng)短期錯(cuò)配進(jìn)行限制，約束對(duì)同業(yè)資金和短期批發(fā)融資的過(guò)度依賴(lài)。無(wú)抵（質(zhì)）押批發(fā)融資項(xiàng)目中的“小企業(yè)客戶(hù)的活期存款和剩余期限在30天內(nèi)的定期存款”同樣也包含穩(wěn)定和欠穩(wěn)定存款，二者的折算率不同。由于現(xiàn)金流出是在分母端，因此折算率越高對(duì)銀行越不利。

1.2 凈穩(wěn)定資金比例

該指標(biāo)越高，相當(dāng)于銀行穩(wěn)定資金來(lái)源越充足，應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的能力越強(qiáng)。由于存款相關(guān)的可用穩(wěn)定資金是在分子端，因此折算率越低對(duì)銀行越不利。

1.3 流動(dòng)性匹配率

流動(dòng)性匹配率主要用以衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的期限配置結(jié)構(gòu)：指標(biāo)更高說(shuō)明存在“借短貸長(zhǎng)”的問(wèn)題。加權(quán)資金來(lái)源中，對(duì)各項(xiàng)存款和同業(yè)存款規(guī)定了不同的折算率，其中各項(xiàng)存款是除了中央銀行資金外唯一一個(gè)可以在剩余期限小于三個(gè)月的資金中占有權(quán)重的項(xiàng)目。由于存款相關(guān)項(xiàng)目在分子端，因此折算率越低對(duì)銀行越不利。

1.4 優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率

優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率=優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/短期現(xiàn)金凈流出。旨在確保商業(yè)銀行保持充足的、無(wú)變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，并確保在有壓力的情況下可以通過(guò)變現(xiàn)這些資產(chǎn)來(lái)保障自己未來(lái)30天的流動(dòng)性。存款相關(guān)項(xiàng)目主要在分母端，因此折算率越低對(duì)銀行越有利，零售和小企業(yè)存款折算率最低。

2 我國(guó)的存款監(jiān)管與巴塞爾協(xié)議III對(duì)比

2.1 商業(yè)銀行監(jiān)管整體框架一致，資本要求更為嚴(yán)格

巴塞爾協(xié)議III是國(guó)際銀行業(yè)的共同智慧，我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行的監(jiān)管體系主要參考巴塞爾III制定，但在指標(biāo)體系和具體要求上，均要較巴塞爾協(xié)議III更為嚴(yán)格?？紤]到各國(guó)銀行的特殊性，巴塞爾協(xié)議對(duì)許多指標(biāo)都沒(méi)有硬性數(shù)字要求，而我國(guó)則提出了更加細(xì)致更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。資本充足率是商業(yè)銀行的最核心約束，巴III對(duì)資本充足率的規(guī)定為8%，我國(guó)則為10.5%，相差2.5個(gè)百分點(diǎn)。

2.2 我國(guó)存款監(jiān)管指標(biāo)更多，監(jiān)測(cè)指標(biāo)隱性約束

我國(guó)的存款監(jiān)管指標(biāo)較巴塞爾協(xié)議III更多、更嚴(yán)。巴塞爾協(xié)議III提出的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)只有兩個(gè)：流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例，而我國(guó)在此基礎(chǔ)上增加了流動(dòng)性匹配率和流動(dòng)性比例（優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率實(shí)質(zhì)上是小銀行的流動(dòng)性覆蓋率）。從具體規(guī)定上來(lái)看，與巴III相同的兩個(gè)指標(biāo)，對(duì)存款的折算率的規(guī)定也是一樣的。而我國(guó)在LCR的“無(wú)抵（質(zhì)）押批發(fā)融資項(xiàng)目”中額外增加了“滿(mǎn)足有效存款保險(xiǎn)計(jì)劃附加標(biāo)準(zhǔn)”的條件，并賦予其更低（3%）的折算率，因此流動(dòng)性覆蓋率的達(dá)標(biāo)難度在滿(mǎn)足有效存款保險(xiǎn)計(jì)劃附加標(biāo)準(zhǔn)的條件下實(shí)質(zhì)上略有放松。但其他兩個(gè)指標(biāo)給商業(yè)銀行帶來(lái)的壓力依然是很大的，尤其是流動(dòng)性匹配率，分子的3個(gè)月以下的資金來(lái)源中，同業(yè)資金的折算率為0，這意味著如果銀行用同業(yè)存單來(lái)補(bǔ)充短期流動(dòng)性需求，就會(huì)面臨指標(biāo)考核的壓力，相應(yīng)的對(duì)一般存款的依賴(lài)度會(huì)更高。

2.3 同時(shí)在金融穩(wěn)定的目標(biāo)之下，我國(guó)的存款監(jiān)管更加注重結(jié)構(gòu)性的調(diào)控

首先，從流動(dòng)性匹配率的計(jì)算方式來(lái)看：在分子端賦予存款較高折算率，在分母端賦予貸款較低折算率，期限越長(zhǎng)，折算率越高?？梢?jiàn)這一規(guī)定的目的是限制銀行的期限錯(cuò)配，促使銀行回歸傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)。其次從優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率來(lái)看，分母端同業(yè)業(yè)務(wù)折算率為100%，遠(yuǎn)高于零售存款和機(jī)構(gòu)存款，這一規(guī)定也鼓勵(lì)銀行提高穩(wěn)定負(fù)債的占比，減少對(duì)同業(yè)負(fù)債的過(guò)度依賴(lài)。

總體來(lái)看這些“創(chuàng)新性指標(biāo)”的設(shè)置其實(shí)都是為限制銀行期限錯(cuò)配和壓降同業(yè)杠桿。這背后的原因是2016年以來(lái)，許多中小銀行通過(guò)“同業(yè)負(fù)債-資管計(jì)劃-委外非標(biāo)”的鏈條進(jìn)行套利，不僅存在多層嵌套和資金空轉(zhuǎn)的問(wèn)題，還通過(guò)期限錯(cuò)配積累了大量的風(fēng)險(xiǎn)，因此同業(yè)杠桿的去化成為2016-2017年監(jiān)管的重點(diǎn)，流動(dòng)性匹配率和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率應(yīng)運(yùn)而生。由此可見(jiàn)，我國(guó)的存款監(jiān)管更注重存款期限和存款來(lái)源等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，服務(wù)于金融穩(wěn)定的目標(biāo)。鑒于我國(guó)準(zhǔn)備金率仍偏高，銀行信貸規(guī)模受限，存款總量難以擴(kuò)大，同時(shí)貨基規(guī)模不斷膨脹，理財(cái)市場(chǎng)逐漸 壯大又使得存款不斷被分流，銀行面臨著比較大的負(fù)債壓力。

3 我國(guó)存款監(jiān)管的過(guò)度監(jiān)管與歷史遺留問(wèn)題

3.1 流動(dòng)性匹配率的分子端給一般存款的折算率過(guò)高，僅次于來(lái)自央行的資金，尤其是在3個(gè)月以下的資金來(lái)源中，同業(yè)資金的折算率為0，雖然這有助于限制銀行的期限錯(cuò)配，但也存在一定的弊端：一是在季末、年末等時(shí)點(diǎn)，資金面比較緊張，銀行往往需要用同業(yè)存單來(lái)補(bǔ)充短期流動(dòng)性需求，但是如果同業(yè)負(fù)債占比過(guò)多，就會(huì)面臨指標(biāo)考核的壓力，這反過(guò)來(lái)就會(huì)加劇一般存款的爭(zhēng)奪，“存款荒”更加明顯。二是存款作為被動(dòng)負(fù)債具有一定的剛性，指標(biāo)導(dǎo)向下商業(yè)銀行對(duì)存款的依賴(lài)度過(guò)高，而在存款總量一定的情況下，只能維持高利率來(lái)吸引存款，這給銀行帶來(lái)了比較大的負(fù)債壓力。

3.2 優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率對(duì)不同存款的折算率規(guī)定差距過(guò)大。優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率在分母端對(duì)零售存款與小企業(yè)存款規(guī)定的折算率是8%，大中型企業(yè)存款和機(jī)構(gòu)存款是35%，二者的差距比較大。從實(shí)際操作來(lái)看，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，大中型企業(yè)存款和機(jī)構(gòu)存款具有客戶(hù)黏性，很難短時(shí)間內(nèi)提高，而零售存款成為銀行爭(zhēng)奪的重點(diǎn)，零售存款對(duì)于指標(biāo)的貢獻(xiàn)度也高，導(dǎo)致銀行對(duì)其爭(zhēng)奪激烈。

3.3 一些監(jiān)測(cè)指標(biāo)已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)有的監(jiān)管環(huán)境。很多監(jiān)測(cè)指標(biāo)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展都與現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和監(jiān)管要求不相適應(yīng)，也不利于疏通寬信用的傳導(dǎo)渠道，削弱銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。

4 存款監(jiān)管的相關(guān)建議

經(jīng)濟(jì)下行壓力下，降準(zhǔn)并提升超儲(chǔ)率仍有空間，有助于從源頭上緩解銀行的存款荒。存款準(zhǔn)備金率是央行限制商業(yè)銀行信貸規(guī)模過(guò)度膨脹的工具，降準(zhǔn)首先可以為銀行提供流動(dòng)性，改善指標(biāo)壓力，降低存款爭(zhēng)奪的壓力。其次可以釋放超儲(chǔ)，從而給信貸擴(kuò)張創(chuàng)造條件，信貸增加的同時(shí)，銀行的存款也相應(yīng)增加。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“逆周期調(diào)節(jié)”，明年降準(zhǔn)存在必要性和可能性，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時(shí)期，央行有必要通過(guò)PSL等自身擴(kuò)表，或通過(guò)降準(zhǔn)提供超儲(chǔ)推動(dòng)銀行擴(kuò)表。在外匯占款系統(tǒng)性降低，加上替代MLF等訴求，央行仍有降準(zhǔn)的必要性，降準(zhǔn)等可以從總量上緩解負(fù)債端壓力，改善銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和成本。

流動(dòng)性匹配率等指標(biāo)有必要根據(jù)經(jīng)濟(jì)下行狀況作出調(diào)整。如前所述，流動(dòng)性匹配率、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率等指標(biāo)的設(shè)置是為了限制期限錯(cuò)配、去同業(yè)杠桿，但同時(shí)也增加了銀行的存款壓力，造成存款結(jié)構(gòu)的扭曲。今年資管新規(guī)及一列細(xì)則相繼落地，金融去杠桿已經(jīng)取得了階段性的成果，在這樣的背景下，建議適當(dāng)放寬流動(dòng)性指標(biāo)中對(duì)存款的要求。如在流動(dòng)性匹配率分子端賦予3個(gè)月以下同業(yè)負(fù)債一定折算率，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率分母端適當(dāng)提升“機(jī)構(gòu)存款”的折算比率。雖然指標(biāo)的放寬不會(huì)直接增加銀行存款，但可以緩解一定達(dá)標(biāo)的壓力，間接地可以緩解存款荒問(wèn)題。

存貸比等監(jiān)測(cè)指標(biāo)已經(jīng)不合時(shí)宜，理應(yīng)進(jìn)一步弱化。如前所述，存貸比指標(biāo)過(guò)于簡(jiǎn)單，而且有其不合理之處，不僅難以反映整體風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)給銀行造成不小的負(fù)債壓力。存款偏離度也容易對(duì)大部分吸儲(chǔ)能力不強(qiáng)的銀行造成“誤傷”，未來(lái)有望調(diào)整。例如，可以將偏離度調(diào)整為差別化、動(dòng)態(tài)指標(biāo)，如對(duì)資產(chǎn)規(guī)模不同的銀行規(guī)定不同的比率，將硬性標(biāo)準(zhǔn)4%調(diào)整為不可連續(xù)多月超過(guò)4%等；存貸比的標(biāo)準(zhǔn)也可以進(jìn)行一定幅度的上調(diào)，弱化對(duì)商業(yè)銀行存貸款行為的約束。