會計(jì)制度改革與資本配置效率

文/李孝和，四川省電子商務(wù)學(xué)校

在當(dāng)前的企業(yè)發(fā)展中，涉及多種資本類型，在會計(jì)工作的推行過程中，需要能夠涵蓋所有的資本類型。而在會計(jì)信息的應(yīng)用中，能夠解決企業(yè)發(fā)展中的信息不對稱問題，讓會計(jì)工作能夠通過對這些信息的研究和了解制定更加科學(xué)合理的配置體系，另外在企業(yè)發(fā)展中涉及一些代理問題，對會計(jì)信息的有效利用能夠解決當(dāng)前存在的相關(guān)問題。

1 資本配置涉及的資本種類

1.1 權(quán)益資本

權(quán)益資本屬于企業(yè)在發(fā)展中的一種外來資本，這種資本是當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的最重要資本構(gòu)成之一，在配置這種資本時(shí)，通過對會計(jì)信息的應(yīng)用，能夠讓企業(yè)進(jìn)行更加科學(xué)合理的投資，讓企業(yè)獲得更高收益。

1.2 信貸資本

在當(dāng)前的各類企業(yè)發(fā)展中，都需要進(jìn)行融資，其中信貸融資是最主要的融資方式。在會計(jì)信息的應(yīng)用中，能夠?qū)υ撊谫Y渠道的成本、融資效率等內(nèi)容進(jìn)行深入徹底研究，從而讓企業(yè)在發(fā)展過程中更好地進(jìn)行融資，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

1.3 債券資本

在當(dāng)前的一些企業(yè)運(yùn)行和發(fā)展中，會向投資者發(fā)放可兌換的債券，這對于企業(yè)的長期發(fā)展有很好的促進(jìn)效果，對于會計(jì)信息來說，當(dāng)信息質(zhì)量提升時(shí)，能夠大幅降低債券的成本，從而讓企業(yè)獲取更高收益。

2 當(dāng)前國有資本配置中存在的問題

2.1 政資分開不徹底

國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的，代表國家履行出資人職責(zé)。自設(shè)立國資委以來，國有企業(yè)統(tǒng)一由國資委監(jiān)督管理。國資委主要是受國家委托來管理國有企業(yè)資產(chǎn)，所代表的是國家管資產(chǎn)、管人、管事、管導(dǎo)向的權(quán)利，政府及其他行政部門對國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及資產(chǎn)管理活動(dòng)不能再直接進(jìn)行干預(yù)，在一定程度上賦予了國有企業(yè)一定的獨(dú)立性。通過相關(guān)實(shí)踐證明，這一管理體系為國有企業(yè)經(jīng)營管理和國有資產(chǎn)良好的運(yùn)營提供了有效的思路和作用。但是，著名專家陳清泰從國資委的角色出發(fā)，深入研究和分析國資委是所擔(dān)任的工作任務(wù)和職責(zé)，結(jié)合其本質(zhì)將其定義為國家投資公司。

2.2 資本配置效率低

“所謂資本配置效率，即資本從低回報(bào)率領(lǐng)域流向高回報(bào)率的程度?！盝effreyWurgler（2000）從實(shí)踐出發(fā)，認(rèn)為資本配置效率提高，“意味著能夠及時(shí)向資本回報(bào)率高的行業(yè)、地區(qū)或企業(yè)追加投資，同時(shí)及時(shí)從資本回報(bào)率低的行業(yè)、地區(qū)或企業(yè)撤回投資”。對我國資本配置進(jìn)行研究，總結(jié)出計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期，資本配置效率極其低下；經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，資本配置效率有所提高。造成我國資本配置效率低下的重要原因是資本產(chǎn)業(yè)配置失衡和資本地區(qū)配置失衡。資本配置失衡現(xiàn)象主要是人力、財(cái)力和物力有限的國情使然，導(dǎo)致資本向重工業(yè)傾斜。對于地區(qū)資本配置，地方政府出于自身利益，在本地區(qū)范圍內(nèi)建立小而全的工業(yè)體系，造成資本配置效率低下和國民經(jīng)濟(jì)整體效率損失。采用實(shí)證研究的方法對國企資本配置效率進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果顯示不同行業(yè)中國有及國有控股企業(yè)資本配置效率具有較大的差異。煤炭、石油天然氣、燃?xì)夂退葒薪?jīng)濟(jì)，在一定程度上占市場主導(dǎo)或壟斷地位，這些行業(yè)資本配置效率整體上來說會比較低，甚至存在著負(fù)值情況，而對于造紙業(yè)、紡織業(yè)、食品制造業(yè)等來說，在行業(yè)中具有較高的競爭程度，同樣也會具有較高的資本配置效率。但是，從整體上來說資本配置效率會比國家的平均水平低許多。綜合來看，我國資本配置效率還有待于進(jìn)一步優(yōu)化，并且在資本配置中要考慮產(chǎn)業(yè)和地區(qū)的均衡問題。

3 關(guān)于會計(jì)信息與權(quán)益資本配置的研究分析

3.1 會計(jì)信息對權(quán)益資本配置的作用

會計(jì)信息能夠解決權(quán)益資本配置中的問題，維持資本市場的運(yùn)轉(zhuǎn)，降低權(quán)益資本的成本，具體渠道如下：

3.1.1 維護(hù)信息的公平公正性，減少信息的不對稱性

一個(gè)公司應(yīng)建立較高質(zhì)量的會計(jì)信息，只有這樣，投資者才能認(rèn)為交易可按公允價(jià)值進(jìn)行，降低了信息的不對稱性，從而降低了交易者的交易成本，進(jìn)而增加了交易需求，最終導(dǎo)致權(quán)益資本成本的有效降低。

3.1.2 緩解管理層與管理者之間信息不對稱性

企業(yè)的高質(zhì)量的會計(jì)信息可以有效地降低管理層與管理者之間信息的不對稱，降低投資者對投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，從而減少投資者對企業(yè)要求的相關(guān)報(bào)酬，進(jìn)而能夠減少權(quán)益資本的成本支出。

3.1.3 降低信息的不確定性

高質(zhì)量的會計(jì)信息能夠和降低投資者對信息的不確定性，從而對投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的預(yù)測，從而降低投資者的投資回報(bào)率等，進(jìn)而減少權(quán)益資本的成本。

3.2 會計(jì)信息對權(quán)益資本配置作用的微觀機(jī)制

信息對權(quán)益資本配置的影響渠道有多種，據(jù)我們之前分析的權(quán)益資本配置過程中的信息與代理問題，可將降低權(quán)益資本成本的渠道分為兩部分：信息效應(yīng)與治理效應(yīng)。之后兩種效應(yīng)再通過具體的方式分別作用于信息與代理問題，從而起到降低權(quán)益資本成本。其中會計(jì)信息通過信息效應(yīng)和治理效應(yīng)的微觀機(jī)制能夠在一定程度上降低權(quán)益資本成本，且信息效應(yīng)可能大于治理效應(yīng)，從而發(fā)揮主導(dǎo)作用。

3.3 制度環(huán)境對會計(jì)信息配置的作用

在企業(yè)中，會計(jì)信息影響權(quán)益資本成本的效應(yīng)是普遍存在的，無論是在市場文化程度層面還是法律環(huán)境層面抑或是金融發(fā)展層面，會計(jì)信息質(zhì)量都對權(quán)益資本成本有著積極的影響作用。這說明伴隨著中國特色社會主義事業(yè)的發(fā)展，中國市場文化在改革，制度也在逐步完善。

4 結(jié)束語

在企業(yè)進(jìn)行資本配置的過程中，高質(zhì)量的會計(jì)信息能夠大幅提高資本配置的科學(xué)性與合理性。對于企業(yè)發(fā)展來說，涉及的資本配置內(nèi)容包括權(quán)益資本、借貸資本和債券資本，要保證會計(jì)信息能夠發(fā)揮應(yīng)有作用，需要在企業(yè)的運(yùn)行中提升會計(jì)信息的質(zhì)量，可以通過各類信息的廣泛調(diào)查和深入研究達(dá)成目的，最終幫助企業(yè)更好地進(jìn)行資本配置。