互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展的模式、風(fēng)險及其監(jiān)管

尹麗

（重慶工商大學(xué)融智學(xué)院，重慶 401320）

一、我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展的模式

（一）我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融的主體及對比分析

作為金融行業(yè)新熱點的互聯(lián)網(wǎng)消費金融，吸引了包括傳統(tǒng)商業(yè)銀行、消費金融公司等在內(nèi)的“正規(guī)軍”、也包括享有線上優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭（電商平臺）、和眾多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的進(jìn)入，競爭激烈。

1、商業(yè)銀行

憑借房貸、車貸、信用卡等產(chǎn)品在傳統(tǒng)消費金融市場占據(jù)霸主地位的商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，積極應(yīng)對、布局。一是商業(yè)銀行自建電商平臺，嵌入購物分期等消費金融產(chǎn)品或服務(wù)。商業(yè)銀行在電子商務(wù)品類管理、客戶服務(wù)、用戶體驗、營銷活動等方面存在明顯短板，自建電商模式的發(fā)展瓶頸顯著；二是開發(fā)以其既有網(wǎng)上銀行、手機銀行客戶端為載體的互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品，雖然用戶體驗確有提高，但其實質(zhì)上僅是將存量資源搬到網(wǎng)上，維護原有消費金融業(yè)務(wù)存量，并未擴展或新增用戶群。

2、消費金融公司

自2009年開始試點、享有牌照和全國性業(yè)務(wù)范圍優(yōu)勢的消費金融公司成為除房貸、車貸、信用卡產(chǎn)品之外的消費金融領(lǐng)域的“正規(guī)軍”，也是傳統(tǒng)商業(yè)銀行進(jìn)軍新興消費金融業(yè)務(wù)的重要途徑。截至2018年年底已成立的23家消費金融公司中，主要發(fā)起人大部分均為商業(yè)銀行。消費金融公司憑借其靈活的組織架構(gòu)和較高的經(jīng)營效率可直接實現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”消費金融，先行的部分消費金融公司已實現(xiàn)了小額直接支付信用貸款申請的全程線上化，比如興業(yè)消費金融的網(wǎng)絡(luò)貸、招聯(lián)金融的零零花等。

3、電商平臺

電商平臺擁有成熟的線上用戶流量、互聯(lián)網(wǎng)消費場景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，是其在互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展的重要保證，利用長期積累的用戶信息作營銷推廣、利用積累的交易數(shù)據(jù)作風(fēng)險控制，在短期內(nèi)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。目前已有的電商消費金融大多僅針對自身平臺的線上業(yè)務(wù)，隨著移動支付的拓展逐漸打通自身線上平臺和線下的閉環(huán)，將業(yè)務(wù)擴展到O2O領(lǐng)域，有效地豐富互聯(lián)網(wǎng)消費金融的線下應(yīng)用場景，增加數(shù)據(jù)來源，進(jìn)一步夯實技術(shù)基礎(chǔ)。

4、互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺

各類消費分期平臺是形式多樣的新興互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺中的代表，整體而言具有創(chuàng)新性強、經(jīng)營活躍、但潛在風(fēng)險因素較多的特點。消費分期平臺因其客戶群層面分布廣、涉及領(lǐng)域多而呈現(xiàn)更為多樣化的運營模式，消費端為線上與線下相結(jié)合，且往往地推模式顯著，資金端主要為自有資金、商業(yè)銀行以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺等。

（二）我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融的商業(yè)模式

1、業(yè)務(wù)模式

商業(yè)銀行開展互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)主要依托信用卡和將其既有的傳統(tǒng)消費金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)化；消費金融公司的產(chǎn)品線以線下現(xiàn)金貸為主，提供的貸款產(chǎn)品主要為彌補銀行不做或不能做的消費信貸業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)的嘗試目前剛剛起步；電商平臺的產(chǎn)品策略則遵循從線上到線下、從服務(wù)自身平臺向平臺外更多應(yīng)用場景擴展、從依附電商平臺到逐漸獨立并向外輸出服務(wù)能力的發(fā)展模式，憑借其既有的強大支付功能和海量用戶在線上迅速擴張消費金融業(yè)務(wù)，難以為競爭對手復(fù)制；以第三方助貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺一般服務(wù)于某一特定群體或行業(yè)的人群，致力于拓展并覆蓋該特定人群的線下所有消費場景。

2、盈利模式

基于線上消費場景的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)的盈利模式對渠道商和消費金融服務(wù)商而言有所不同。渠道商可選擇類信用卡模式為用戶一次性授信、每次消費刷剩余額度方式，也可采用每次購買、每次申請、后臺授信的方式，其盈利模式為：盈利=產(chǎn)品價差+消費貸款利差+沉淀資金理財收益-壞賬。第三方消費金融服務(wù)商的盈利模式則表現(xiàn)為：盈利=消費貸款利差-壞賬。

基于線下消費場景的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)的盈利模式與線上極為類似，盈利模式公式一致。其中以線下消費渠道商為例，區(qū)別僅在于其與供應(yīng)商的賬期一般短于線上，獲得的沉淀資金理財收益相應(yīng)較少；線下消費金融服務(wù)商仍為傳統(tǒng)的利差盈利模式，僅在接入O2O場景下可增加從消費渠道商的返點費用。

3、資金來源

商業(yè)銀行開展互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)的資金來源以公眾存款為主，享有資金成本低、來源充足的優(yōu)勢；消費金融公司的資金來源主要為銀行和自有資金，也可相互拆借；電商平臺和互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺的資金來源則較為廣泛，包括自有資金、商業(yè)銀行、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、財務(wù)公司、資產(chǎn)證券化等。對于無牌照優(yōu)勢的機構(gòu)而言，可采用信托委托貸款、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和助貸模式。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展的風(fēng)險分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)的主要風(fēng)險

1、合規(guī)性風(fēng)險

商業(yè)銀行和消費金融公司為有牌照的互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)，一般不存在經(jīng)營資質(zhì)的合規(guī)性問題；以第三方助貸機構(gòu)為代表的互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺正處于監(jiān)管初期的爭論焦點，很難明確其合規(guī)性；電商平臺開展的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)一般通過與其有關(guān)聯(lián)的小貸公司、融資租賃等其他機構(gòu)開展，雖有放貸資質(zhì)，但在具體操作上仍存在一些障礙和問題。

2、信用風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險還集中表現(xiàn)在：第一，較之傳統(tǒng)消費信貸，互聯(lián)網(wǎng)消費金融面臨客戶端信用下沉的現(xiàn)實，如更年輕、更低的收入、更低的社會階層，信用風(fēng)險因而加大；第二，互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)的失信懲戒機制差異大。目前僅有商業(yè)銀行、消費金融公司的客戶違約記錄可上傳至央行征信系統(tǒng)，能有效地對違約者、欺詐者予以懲戒；電商平臺則主要憑借對自身平臺內(nèi)資金流向的把控對違約者、欺詐者施加約束；其他互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺則在信用懲戒方面極為欠缺。第三，各機構(gòu)間數(shù)據(jù)共享不足，數(shù)據(jù)孤島現(xiàn)象嚴(yán)重，缺少互聯(lián)網(wǎng)消費信貸失信黑名單制度，極易導(dǎo)致借款人多平臺貸款、并最終成為欺詐。

3、操作風(fēng)險

新興的互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)對金融的風(fēng)險本質(zhì)認(rèn)知不足，在業(yè)務(wù)操作全程存在風(fēng)險隱患：一是囿于業(yè)務(wù)壓力，往往對互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品過度營銷、對產(chǎn)品信息披露不足，易對客戶掠奪性放貸，諸如在貸款營銷過程中存在惡意營銷、尋租、誤導(dǎo)、欺詐，使很多第一次接觸消費金融業(yè)務(wù)的客戶在對借款條件了解不充分的情況下被動接受；二是新興的互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)對客戶進(jìn)行信息甄別、信審的能力有限，缺少數(shù)據(jù)、人才及技術(shù)的積累，僅盲目地依靠渠道、流量或網(wǎng)絡(luò)運營優(yōu)勢進(jìn)入該領(lǐng)域，易輕易向不合格的借款人放貸、形成壞賬。

4、創(chuàng)新風(fēng)險

創(chuàng)新既是互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展的天性，也是永恒不變的趨勢?；ヂ?lián)網(wǎng)消費金融的產(chǎn)品創(chuàng)新、機構(gòu)創(chuàng)新往往引致監(jiān)管機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險的擔(dān)憂進(jìn)而“叫?！薄⑾嚓P(guān)機構(gòu)進(jìn)行“聲討”、全社會予以關(guān)注和質(zhì)疑。典型的有，2014年3月微信、支付寶與中信銀行聯(lián)合推出的虛擬信用卡以“在落實客戶身份識別義務(wù)、保障客戶信息安全等方面尚待進(jìn)一步研究”為由而被叫停等。

（二）互聯(lián)網(wǎng)消費金融消費者的主要風(fēng)險

1、個人信息泄露風(fēng)險

一部分互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)對所掌握的用戶信息對安全重視程度不夠，加上缺少足夠的技術(shù)能力和內(nèi)部規(guī)范，個別機構(gòu)甚至存在出售用戶信息資料謀利的行為，加上監(jiān)管缺位，極易導(dǎo)致個人信息泄露，給借款人帶來意想不到的風(fēng)險。

2、不知情、不當(dāng)誘導(dǎo)的風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)消費金融定位為好奇心強、樂于嘗試新鮮事物的年輕人，在面對無所不在的強勢宣傳、地推時，由于缺少相應(yīng)的金融知識、風(fēng)險防范意識不足以及投資者教育嚴(yán)重缺位等因素，容易受到過度廣告、過度營銷的影響，導(dǎo)致過度負(fù)債，輕則影響其個人財務(wù)和信用，重則影響工作、生活和學(xué)習(xí)。

3、被不當(dāng)催收的風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)因單筆借款額度小、催收成本相對較高，因而違約初期一般以電話、短信、郵件、社交平臺等看似較為溫和的軟催收方式為主。掌握線下渠道的一部分無牌照互聯(lián)網(wǎng)消費金融機構(gòu)可開展實地催收，更易給消費者帶來軟硬兼施的暴力傷害，近年來備受社會關(guān)注的大學(xué)生網(wǎng)貸跳樓事件、裸條事件、互聯(lián)網(wǎng)消費分期平臺運營人員涉嫌詐騙等等，也是互聯(lián)網(wǎng)消費金融最受詬病之處。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融的監(jiān)管問題

監(jiān)管的意義在于降低市場試錯成本、防范系統(tǒng)性風(fēng)險，并為市場提供有效服務(wù)。創(chuàng)新就肯定有失誤和風(fēng)險，包容失誤、防范風(fēng)險，堅持底線思維，才能處理好創(chuàng)新、發(fā)展、風(fēng)險與監(jiān)管之間的關(guān)系。

（一）底線監(jiān)管原則

消費金融服務(wù)涉及億萬計的普通居民和消費者，影響面極廣，因此互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展的底線之一在于防范在普通居民中出現(xiàn)大面積傳染的系統(tǒng)性風(fēng)險；我國居民和家庭的資金杠桿不高，因而可借助消費信貸優(yōu)化財務(wù)管理、提升消費體驗、促進(jìn)消費升級，因此互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展的底線之二在于不能因為過度競爭而向大量不合格、不適格的消費者進(jìn)行競爭性或掠奪性放貸，致使其資金杠桿、甚至金融行業(yè)的整體杠桿率迅速提升。

（二）以信息披露、資金托管、產(chǎn)品業(yè)務(wù)為核心的微觀審慎監(jiān)管

關(guān)于信息披露，一是建立信息披露、報送和統(tǒng)計制度，所有機構(gòu)發(fā)放的消費貸款均統(tǒng)一（或逐級）報送至相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)，以便監(jiān)管機構(gòu)和社會公眾及時了解、把握其風(fēng)險；二是監(jiān)管機構(gòu)可考慮制定統(tǒng)一的消費信貸產(chǎn)品透明化、規(guī)范化披露規(guī)定。

關(guān)于資金托管，監(jiān)管機構(gòu)在出臺類似“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺客戶的交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放商業(yè)銀行”，“并以每個客戶的名義單獨立戶管理”的立法或規(guī)定基礎(chǔ)上，首先明確托管機構(gòu)的托管資質(zhì)、托管流程的標(biāo)準(zhǔn)性及合規(guī)性，其次明確托管機構(gòu)是否取得金融機構(gòu)的交易數(shù)據(jù)、是否由托管機構(gòu)單獨實施資金管理、托管機構(gòu)對資金托管賬戶的管理是否存在交易真實性與否的判斷能力等制度，即實現(xiàn)真正的托管。

關(guān)于產(chǎn)品業(yè)務(wù)，資金用途越明確，就越能反映真實需求，產(chǎn)品業(yè)務(wù)的風(fēng)險就越小。因此有必要針對具體的產(chǎn)品業(yè)務(wù)制定統(tǒng)一的監(jiān)管制度，而不區(qū)分開展該產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的機構(gòu)性質(zhì)如何。以互聯(lián)網(wǎng)消費信貸為例，其產(chǎn)品業(yè)務(wù)按資金用途可分為非特定用途的現(xiàn)金貸、半特定用途的平臺消費貸款、有特定消費場景和用途的垂直類消費信貸三大類，其風(fēng)險由高到低依次遞減。應(yīng)針對不同產(chǎn)品的風(fēng)險特征，制定差異化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：對于非特定用途的現(xiàn)金貸產(chǎn)品，應(yīng)針對包括借款人條件、審貸操作、授信額度、貸后跟蹤等制定嚴(yán)格而明確的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；對于半特定用途的平臺消費貸款和有特定消費場景和用途的垂直類消費信貸則可制定一般性監(jiān)管要求、規(guī)范，厘清負(fù)面清單，力求微觀放活。

（三）以消費者保護為核心的行為監(jiān)管原則

保護消費者的合法權(quán)益是互聯(lián)網(wǎng)消費金融的長效發(fā)展的保護傘。一是加強消費者教育、投資者教育，通過監(jiān)管機構(gòu)、政府部門、自律組織、行業(yè)組織或第三方機構(gòu)充分宣傳消費金融知識，引導(dǎo)消費者理性消費、理性負(fù)債、投資者理性投資；二是確保借款人、投資人及關(guān)聯(lián)人的知情權(quán)和選擇權(quán)；三是嚴(yán)格禁止勸誘性營銷宣傳、嚴(yán)格禁止掠奪性放貸；四是建立借款人合格性、適格性建議標(biāo)準(zhǔn)，不提倡向不合格、不適格人群發(fā)放消費貸款；五是建立消費者信息保護制度；等等。