理性看待中國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

卞永祖

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任、研究員

2019年10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)第三季度GDP相比以前增速進(jìn)一步放緩。雖然整體來看前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，但經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也是客觀事實(shí)。

不過，看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須放在全球的視角下才能更加客觀、理性。越來越多的數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)，復(fù)蘇前景尚不明朗，制造業(yè)活動(dòng)及全球貿(mào)易急劇惡化，整體形勢(shì)依然嚴(yán)峻。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)非制造業(yè)的PMI為52.6，大幅低于此前市場(chǎng)預(yù)期的55。截至2019年7月中旬，美國(guó)零售門店關(guān)閉數(shù)量更是達(dá)到7600多家，創(chuàng)歷史同期的新高。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是動(dòng)力不足，制造業(yè)持續(xù)疲軟，德國(guó)制造業(yè)PMI跌至歐債危機(jī)以來最低點(diǎn)。新興經(jīng)濟(jì)體方面，多個(gè)國(guó)家下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，印度經(jīng)濟(jì)增速第二季度跌至5%，已持續(xù)放緩5個(gè)季度，俄羅斯則是下調(diào)了GDP增速預(yù)期。從增速本身來看，中國(guó)GDP增速與過去相比有所放緩，但是站在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜的大環(huán)境下來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可謂優(yōu)秀。

作為全球最大的貨物貿(mào)易國(guó)，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易好于預(yù)期。三季度，貨物進(jìn)出口總額229145億元人民幣，同比增長(zhǎng)2_8%。其中，出口124803億元，增長(zhǎng)5.2%;進(jìn)口104342億元，下降0.1%，順差20462億元，同比擴(kuò)大44.2%。雖然存在匯率貶值、進(jìn)口增速回升動(dòng)力不足等問題，但是總體上看，前三個(gè)季度進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)仍然保持了正增長(zhǎng)。這也從另外一個(gè)側(cè)面說明，中國(guó)企業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力有所提升。

當(dāng)前，信貸社融超預(yù)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資回暖，可能表明經(jīng)濟(jì)正在處于反彈的前期。9月社會(huì)融資規(guī)模為219.04萬億元，同比增長(zhǎng)10.8%;前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.74萬億元，同比多增3.28萬億元。企業(yè)部門短期貸款新增2550億，中長(zhǎng)期貸款新增5637億，同比均多增1500億左右。其中新增的中長(zhǎng)期貸款占比及增速都有所回升，表明監(jiān)管部門要求加大實(shí)體信貸支持力度作用正在顯現(xiàn)，但金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響還有一定的時(shí)滯.這也為未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。

相對(duì)于其他國(guó)家，中國(guó)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)方面仍然擁有更多的政策和工具。在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，投資應(yīng)該賦予更重要的角色，只不過從以前過于重視產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資，應(yīng)該轉(zhuǎn)向更加重視民生領(lǐng)域的投資，并通過投資來進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力。目前，民生重大工程建設(shè)、大規(guī)模專項(xiàng)活動(dòng)正在加快落實(shí)推進(jìn)，加大政府支持帶動(dòng)社會(huì)力量投入，增加普惠優(yōu)質(zhì)的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、托幼等服務(wù)供給，尊重居民意愿加大城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造力度，持續(xù)推進(jìn)棚戶區(qū)改造，研究支持建設(shè)一批惠及面廣、補(bǔ)短板的民生重大工程，在解決民生痛點(diǎn)難點(diǎn)的同時(shí)，也將成為促消費(fèi)和穩(wěn)投資的重要?jiǎng)恿?。另外，近期各類消費(fèi)刺激措施不斷出臺(tái)，深挖消費(fèi)潛力，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，比如夜間經(jīng)濟(jì)正逐漸成為支撐消費(fèi)升級(jí)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。國(guó)慶期間消費(fèi)數(shù)據(jù)亮眼，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入6497.1億元，同比增長(zhǎng)8.47%。國(guó)慶檔票房約42.15億元，同比增長(zhǎng)120.9%，再次表現(xiàn)了強(qiáng)勁的消費(fèi)動(dòng)力。

金融領(lǐng)域的重大改革，也正在成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。中?guó)資本市場(chǎng)總值與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量比例相對(duì)偏低，在持續(xù)改革的引領(lǐng)下，中國(guó)資本市場(chǎng)將激活新的發(fā)展動(dòng)力，迎來健康穩(wěn)定發(fā)展新階段。另外，通過創(chuàng)新金融管理體系豐富百姓可使用的金融理財(cái)工具和產(chǎn)品，強(qiáng)化對(duì)投資理財(cái)渠道的監(jiān)管，規(guī)范交易方式等，將使包括股市、債市、基金等在內(nèi)的資本市場(chǎng)有望多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，充實(shí)居民的錢袋子。這不僅為消費(fèi)筑牢地基，也為更多企業(yè)輕裝上陣、加快發(fā)展提供更充足動(dòng)力。