企業(yè)在籌資過程中風(fēng)險規(guī)避對策研究

胡帆

（湖北大學(xué)知行學(xué)院，湖北 武漢 430011）

一、選擇最佳資本結(jié)構(gòu)

在企業(yè)籌資活動中，是否選擇合理的投資模式，直接影響著企業(yè)的籌資水平。對于最佳資本結(jié)構(gòu)，主要是籌資活動風(fēng)險控制在籌資風(fēng)險的前提下，使得企業(yè)加權(quán)平均資金成本最高的資本結(jié)構(gòu)模式。目前，芳冠企業(yè)財務(wù)管理人員在籌資活動開展中，可以具體從以下幾個方面入手，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。

（一）籌資風(fēng)險與籌資成本的相互配合

在籌資過程中，應(yīng)該正確處理好企業(yè)債務(wù)資金以及企業(yè)權(quán)益資金水平。目前，根據(jù)芳冠企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，只是存在權(quán)益資金而忽視了債務(wù)資金，在這樣的籌資結(jié)構(gòu)下，雖然整體籌資風(fēng)險較低，但是無疑增添了企業(yè)的籌資成本；在融資結(jié)構(gòu)中，如果沒有權(quán)益資金，相應(yīng)的，企業(yè)也就未能通過舉債的方式來獲取融資。不過，如果企業(yè)大量通過債務(wù)資金來獲取收益，雖然能夠降低企業(yè)的籌資成本，無疑也增添了企業(yè)的籌資風(fēng)險。所以，企業(yè)在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)中，必須要正確處理好債務(wù)資金以及權(quán)益資金的結(jié)構(gòu)關(guān)系，實現(xiàn)籌資效益最大化。

（二）確定債務(wù)籌資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)

在確定企業(yè)資本機(jī)構(gòu)時，應(yīng)該綜合考慮到借款金額、借款期限以及企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險等財務(wù)方式。其中，需要解決的最為重要的一個方面就是債務(wù)籌資結(jié)構(gòu)以及債務(wù)籌資規(guī)模水平。在最佳的資本機(jī)構(gòu)下，可以采用每股收益無差別點法、公司價值分析法以及比較資金成本法等多種方式來說明。其中，每股收益無差別點，就是按照企業(yè)每股收益原理計算出來的無差別點，進(jìn)而能夠根據(jù)無差別點判斷在何種銷售模式下采用恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)水平；對于比較資金成本法，就是根據(jù)不同資本結(jié)構(gòu)確定的加權(quán)平均資本；最后，對于公司價值分析法，是根據(jù)企業(yè)價值來確定的最佳資本結(jié)構(gòu)水平。

二、強(qiáng)化經(jīng)營管理人員的風(fēng)險意識

（一）正確認(rèn)識籌資風(fēng)險

作為企業(yè)管理人員，為了有效防范企業(yè)籌資風(fēng)險，必須要根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營情況，確定恰當(dāng)?shù)幕I資方式。比如，在籌資過程中，可以通過債務(wù)重組、減低利率以及實行延期付款等多種方式，將企業(yè)債務(wù)有效地轉(zhuǎn)化為投資，定期通過和債權(quán)人交流等方式，推動企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

（二）加強(qiáng)對于風(fēng)險的判斷力

在目前社會主義市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展背景下，企業(yè)自身負(fù)責(zé)經(jīng)營中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。所以，在這一情形下，必須要進(jìn)一步提升企業(yè)管理者特別是企業(yè)財務(wù)管理人員在風(fēng)險防范方面的綜合能力水平，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中可能存在著的諸多問題，并積極采取各項措施。此外，作為企業(yè)管理人員，應(yīng)該時刻將企業(yè)籌資風(fēng)險放在重要的位置，處理好企業(yè)發(fā)展中可能出現(xiàn)的各種問題。

三、完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)測決策體系

（一）建立籌資風(fēng)險管理制度

在實際經(jīng)營中，芳冠企業(yè)可以從企業(yè)自身經(jīng)營實際出現(xiàn)，進(jìn)一步完善企業(yè)風(fēng)險管理體系，將企業(yè)的籌資風(fēng)險融入企業(yè)日常的財務(wù)管理活動中來，此外，也可以根據(jù)芳冠企業(yè)自身風(fēng)險控制實際情況，成立專門的籌資領(lǐng)導(dǎo)小組，最大化的降低企業(yè)籌資過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)籌資風(fēng)險管理體系。

（二）完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，具體來講，芳冠企業(yè)可以從以下幾個方面入手：第一，創(chuàng)造有利條件，優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險管理預(yù)警體系，完善企業(yè)長效風(fēng)險預(yù)警管理，為企業(yè)籌資活動開展提供科學(xué)合理的財務(wù)信息。第二，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營實際，建立完善的財務(wù)指標(biāo)評價體系，完善企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理水平。不同企業(yè)都應(yīng)該按照自身經(jīng)營情況，選擇符合自身發(fā)展的籌資模式，有效推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平。

四、確立與企業(yè)發(fā)展相符的投資決策

（一）合理規(guī)劃權(quán)益籌資和負(fù)債籌資比例

在芳冠企業(yè)發(fā)展中，該企業(yè)始終將負(fù)債融資作為企業(yè)發(fā)展中的主要融資方式。但是，受到近年來該企業(yè)融資能力不足等因素的影響，企業(yè)資金增值能力并不能夠及時滿足該企業(yè)資金償還的實際需求，需要通過其他籌資方式來彌補(bǔ)。在這種的模式下，很容易使得芳冠企業(yè)陷入資金籌集的惡性循環(huán)中來。因此，根據(jù)這一情況，芳冠企業(yè)應(yīng)該采取相對穩(wěn)健的集資模式。通過權(quán)益性方式獲得融資，雖然融資成本比較高，但是風(fēng)險水平相對較低。此外，通過負(fù)債籌資模式雖然籌資成本較低，但是存在的約束性條件較高。因此，在今后籌資活動開展中，芳冠企業(yè)應(yīng)該更多地從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展入手，在提升自身盈利水平的同時，采取更加穩(wěn)健的融資模式。

（二）合理規(guī)劃長短期負(fù)債比例

企業(yè)通過短期負(fù)債方式來獲得融資支持，雖然能夠在短時間內(nèi)獲得大量的資金，但是短期負(fù)債的還款期限相對較短，如果企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債水平較大，無疑將會增添企業(yè)的籌資風(fēng)險，甚至?xí)霈F(xiàn)流動性危機(jī)的問題。所以，針對目前芳冠企業(yè)整體經(jīng)營水平較高等問題，應(yīng)該進(jìn)一步降低短期負(fù)債融資。與此同時，增加企業(yè)應(yīng)收賬款的回款力度水平，增強(qiáng)企業(yè)資金的流動性水平?？s減企業(yè)短期融資結(jié)構(gòu)的同時，適當(dāng)增加企業(yè)長期負(fù)債結(jié)構(gòu)水平，減少企業(yè)的償債壓力，有助于提升提升的長期發(fā)展能力水平。

（三）把握好籌資時機(jī)

企業(yè)的發(fā)展離不開國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的影響，所以，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)應(yīng)該盡可能做到根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動情況來合理調(diào)整自身經(jīng)營政策，這樣才能夠真正地運用最小的成本，來獲得盈利收益水平醉嗒嗒。因此，在保持合理的長短期負(fù)債比例的同時，芳冠電子科技有限公司還可把握好籌資時機(jī)，在近期以來央行降準(zhǔn)降息期間，多獲得固定利率貸款，降低籌資成本，提高公司的資金杠桿作用。