監(jiān)管新規(guī)下中小銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展探析

■史丁莎，黃亦炫，王曉楠

近年來銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在快速發(fā)展中出現(xiàn)了業(yè)務(wù)運(yùn)作不夠規(guī)范、投資者適當(dāng)性管理不到位、信息披露不夠充分等問題。隨著銀保監(jiān)會(huì)持續(xù)加大監(jiān)管力度，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已在按照監(jiān)管導(dǎo)向有序調(diào)整，表外資產(chǎn)負(fù)債收縮，短期險(xiǎn)產(chǎn)品份額下降，同業(yè)存單配置比例提升。本文探討了資管行業(yè)細(xì)則發(fā)布后的資管理財(cái)市場(chǎng)變化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)銀行成立資管子公司進(jìn)程將加快，理財(cái)產(chǎn)品將向非標(biāo)傾斜，分析了過渡期內(nèi)新老劃斷的執(zhí)行問題和結(jié)構(gòu)化平層拆除后的增信措施落實(shí)問題，并就設(shè)立資管子公司、增強(qiáng)投研能力、提高客戶覆蓋率、開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)智能化轉(zhuǎn)型等方面對(duì)中小銀行資管業(yè)務(wù)提出了具體建議。

近年來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模逐步擴(kuò)大，截至2018年上半年，總規(guī)模已超百萬億元，其中銀行理財(cái)約占一半份額。然而，在資管市場(chǎng)不斷擴(kuò)張的同時(shí)，由于監(jiān)管政策和標(biāo)準(zhǔn)在相同類別的資管業(yè)務(wù)中不統(tǒng)一，導(dǎo)致資金池操作隱含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行監(jiān)管有限、剛兌壓力加大、多層嵌套、非金機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)開展無序、監(jiān)管套利增多等問題的出現(xiàn)，對(duì)政府宏觀調(diào)控以及金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，推動(dòng)了市場(chǎng)主體融資成本的上升和風(fēng)險(xiǎn)的傳遞。為進(jìn)一步防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)從上到下的穿透式監(jiān)管，近期政府出臺(tái)了一系列資管市場(chǎng)監(jiān)管新規(guī)，以緩解企業(yè)融資壓力、提升市場(chǎng)流動(dòng)性，旨在一定程度上降低資產(chǎn)回表帶來的規(guī)模壓降影響，適度緩解當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的信用緊縮壓力。隨著部分銀行設(shè)立資管子公司，資管市場(chǎng)現(xiàn)有格局將重塑，資管業(yè)務(wù)將擺脫銀行隱性擔(dān)保，成為具有風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的金融工具。

一、資管市場(chǎng)最新政策

2018年7月20日，在資管新規(guī)落地后，中央銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡(jiǎn)稱資管新規(guī)細(xì)則），就資管新規(guī)中的過渡期、凈值核算、投資方向等問題進(jìn)行了說明。同日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱理財(cái)新規(guī)）。隨著“一行兩會(huì)”相關(guān)文件的發(fā)布，主要資管細(xì)分行業(yè)的業(yè)務(wù)方向更加明晰。

一是提高理財(cái)產(chǎn)品吸引力，緩解實(shí)體企業(yè)再融資壓力。資管新規(guī)細(xì)則延續(xù)了資管新規(guī)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)重回本源的方向，降低了對(duì)公募非標(biāo)投資、過渡期產(chǎn)品估值等方面的要求，對(duì)公募理財(cái)和公募基金加以區(qū)別，攤余成本法適用性提升。

二是規(guī)范銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)新規(guī)要求保本型理財(cái)產(chǎn)品按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行規(guī)范管理。此外結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)定與已執(zhí)行的有關(guān)政策接軌，如以存款管理結(jié)構(gòu)性存款，并據(jù)此繳納存款準(zhǔn)備金和保費(fèi)，同時(shí)并表核算，按要求計(jì)提撥備和資本（步艷紅，2018）。開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的銀行應(yīng)具有衍生品交易資格，并按照投資者權(quán)益保護(hù)、信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示充分等原則開展相關(guān)銷售工作。而作為配套措施的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》正在醞釀之中（劉杰，2018）。

二、新規(guī)落地后銀行理財(cái)市場(chǎng)變化

（一）理財(cái)規(guī)模凈發(fā)行量轉(zhuǎn)負(fù)，結(jié)構(gòu)性存款大增，銀行表外資產(chǎn)負(fù)債收縮

發(fā)行理財(cái)數(shù)量逐步下降，2018年二季度共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品3.7萬只，回到2017第二季度的水平。同時(shí)，前期發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品逐步進(jìn)入到期階段，到期量與前期基本持平。因此，在資管新規(guī)出臺(tái)后，銀行理財(cái)凈發(fā)行量為負(fù)，商業(yè)銀行表外資產(chǎn)負(fù)債處于收縮狀態(tài)。銀行理財(cái)整改的三大焦點(diǎn)，即資金池、非標(biāo)和凈值化管理均切中時(shí)弊，在業(yè)務(wù)調(diào)整真正取得成效前，表外業(yè)務(wù)收縮的陣痛仍將延續(xù)。保本理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量下降，在監(jiān)管新規(guī)要求下，作為真正的資管產(chǎn)品，非保本理財(cái)產(chǎn)品將逐步替代保本產(chǎn)品，而與衍生品掛鉤的保本理財(cái)產(chǎn)品，即結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品則按照結(jié)構(gòu)性存款要求，實(shí)施表內(nèi)貸款管理，在管理方式、法律界定、財(cái)務(wù)處理和風(fēng)控等方面與非保本理財(cái)產(chǎn)品有較大不同。從實(shí)際情況看，大多數(shù)銀行在資管新規(guī)征求意見稿公布后就考慮發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款以承接理財(cái)資金。作為在普通存款的基礎(chǔ)上運(yùn)用金融衍生工具，將金融類或非金融類標(biāo)的物掛鉤的金融產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性存款（收益增值產(chǎn)品）逐步增多。

（二）短期限產(chǎn)品份額快速下降

根據(jù)資管新規(guī)關(guān)于“封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品期限不得低于90天”的要求，部分銀行為加強(qiáng)期限匹配、降低風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品期限進(jìn)行了調(diào)整。目前，三個(gè)月內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品份額逐步從六成下降至四成（王菡，2018）。

（三）凈值型開放式理財(cái)份額收縮，以攤余成本計(jì)量的封閉式非凈值型理財(cái)份額上升

從存量看，目前理財(cái)產(chǎn)品中非凈值理財(cái)占比達(dá)到94%，其中89.3%的產(chǎn)品是封閉式非凈值型產(chǎn)品，5.1%屬于開放式非凈值型產(chǎn)品。增量上，2018年以來開放式理財(cái)?shù)姆蓊~收縮，封閉式非凈值型理財(cái)占比大幅提升，主要原因是銀行為了逃避轉(zhuǎn)型壓力，采用封閉式理財(cái)+攤余成本計(jì)量的組合來滿足監(jiān)管要求。但資管新規(guī)要求“金融機(jī)構(gòu)前期以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)的加權(quán)平均價(jià)格與資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)際兌付時(shí)金融資產(chǎn)的價(jià)值的偏離度不得達(dá)到5%或以上，如果偏離5%或以上的產(chǎn)品數(shù)超過所發(fā)行產(chǎn)品總數(shù)的5%，金融機(jī)構(gòu)不得再發(fā)行以攤余成本計(jì)量金融資產(chǎn)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，因此理財(cái)產(chǎn)品大量使用攤余成本計(jì)量方法的情況將有所減少。

（四）資產(chǎn)端調(diào)整結(jié)構(gòu)迅速，同業(yè)存單配置比例提升

資管新規(guī)發(fā)布之前，銀行理財(cái)主要配置債券、現(xiàn)金、非標(biāo)債券、權(quán)益資產(chǎn)四大類。其中，債券占比超過40%，是最主要的理財(cái)配置資產(chǎn)；現(xiàn)金及銀行存款配置比例約14%，主要是出于流動(dòng)性和安全墊的考慮；非標(biāo)資產(chǎn)因其高利率，是銀行、保險(xiǎn)等資金方青睞的對(duì)象，2017年理財(cái)年報(bào)顯示非標(biāo)債權(quán)占理財(cái)資金投資余額比重為16%，考慮到明股實(shí)債，理財(cái)資金對(duì)非標(biāo)的實(shí)際配置比例可能在25%以上；權(quán)益資產(chǎn)來自私行理財(cái)?shù)人侥籍a(chǎn)品，按合同約定投資于股市或非上市股權(quán)，理財(cái)年報(bào)顯示權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例為9.5%，扣除明股實(shí)債后實(shí)際比重會(huì)較低。自2018年3月以來，委托貸款和信托貸款每月收縮約2000～2400億元，這與銀保監(jiān)會(huì)“表外非標(biāo)8萬億，三年清完，一年清三分之一”的監(jiān)管定調(diào)基本一致。從非標(biāo)里面撤出來的理財(cái)資金配債力度逐步上升，其中同業(yè)存單占比上升明顯。根據(jù)中債登、上清所的債市托管數(shù)據(jù)，銀行理財(cái)債券托管量上升至10.4萬億。從主要配置方向看，信用債配置比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，同業(yè)存單配置比重上升。隨著理財(cái)新規(guī)明確公募可投非標(biāo)，非標(biāo)壓縮節(jié)奏可自行把握，預(yù)計(jì)短期內(nèi)非標(biāo)規(guī)模收縮會(huì)有所放緩（盧孔標(biāo)，2017）。

三、新規(guī)發(fā)布后資管市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)判

（一）銀行成立資管子公司進(jìn)程將加快

資管新規(guī)出臺(tái)后，在嚴(yán)監(jiān)管背景下，非標(biāo)產(chǎn)品壓縮，保本理財(cái)產(chǎn)品逐步調(diào)整，理財(cái)資金削減，信托通道及嵌套業(yè)務(wù)減少。證券公司資管項(xiàng)目呈下降趨勢(shì)。然而，理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模是否縮減取決于未來居民對(duì)理財(cái)凈值、打破剛兌等的接受度。同時(shí)，為徹底打破剛性兌付，監(jiān)管層推動(dòng)成立資管子公司。截至2017年底，我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模約為126萬億元，其中銀行理財(cái)產(chǎn)品資金規(guī)模最大，存續(xù)余額為29.54萬億元，占比23.44%。因此銀行資管子公司的設(shè)立對(duì)資管行業(yè)格局將產(chǎn)生重要影響。長(zhǎng)期來看，將較為徹底地隔離了表內(nèi)和表外，解決剛兌和非剛兌的問題。后續(xù)針對(duì)銀行資管子公司還將出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管政策，如能對(duì)同一類型的資產(chǎn)管理產(chǎn)品采用相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，減少監(jiān)管真空和套利，將從根本上緩解嵌套和通道問題，委外也將相應(yīng)減少。

（二）銀行理財(cái)投向?qū)⑾蚍菢?biāo)傾斜

理財(cái)新規(guī)降低了產(chǎn)品銷售起點(diǎn)金額，公募理財(cái)單只銷售門檻減少至1萬元，其目的在于減輕銀行負(fù)債，提升投資者配置理財(cái)產(chǎn)品的比例，拓寬客源，擴(kuò)大資金池。新規(guī)規(guī)定了新老資產(chǎn)銜接等過渡期措施，提升了存量非標(biāo)項(xiàng)目展期的可操作性以及表內(nèi)承接非標(biāo)項(xiàng)目的可能性，釋放了一定的政策利好，有利于優(yōu)化市場(chǎng)預(yù)期，促進(jìn)社會(huì)融資穩(wěn)定可控。此外，還明確了公募資管項(xiàng)目，包括公募銀行理財(cái)允許投資一定規(guī)模的非標(biāo)資產(chǎn)，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品非標(biāo)投資維持35%和4%的上限。銀行理財(cái)投資可能向非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品傾斜。

（三）新規(guī)落地效果有待觀察

一方面是過渡期內(nèi)新老劃斷的執(zhí)行問題。按照新規(guī)要求，過渡期內(nèi)發(fā)行的新產(chǎn)品，要按新規(guī)的要求來操作（新資金新資產(chǎn)，包括全新的標(biāo)的，以及原交易對(duì)手新增的融資需求），其具體操作須符合新規(guī)；而過渡期內(nèi)，為接續(xù)存量產(chǎn)品的未到期資產(chǎn)，通過老資產(chǎn)發(fā)行實(shí)現(xiàn)對(duì)新資金的承接，在存量產(chǎn)品規(guī)模下降的前提上，不受新規(guī)有關(guān)要求的限制；符合新規(guī)的產(chǎn)品，包括無到期日的開放式產(chǎn)品，在過渡期后都需要按新規(guī)要求整改到位。然而，盡管新規(guī)給資管市場(chǎng)以一定的緩沖，但并未充分明晰實(shí)際操作的相關(guān)要求，金融機(jī)構(gòu)在適應(yīng)這一新的制度安排過程中面臨兩大挑戰(zhàn)。一是新產(chǎn)品如何向前推進(jìn)。為接續(xù)存量產(chǎn)品的未到期資產(chǎn)，新規(guī)允許新資金對(duì)接老產(chǎn)品，同時(shí)加入一定比例的新資產(chǎn)，即新老混包。而政策并未明確新老資產(chǎn)混包的比例，在具體操作層面有可能出現(xiàn)老資產(chǎn)比例過低、變相規(guī)避新規(guī)等現(xiàn)象發(fā)生。二是存量資產(chǎn)如何有序壓降。老資產(chǎn)延期，即對(duì)原有非標(biāo)資產(chǎn)的合同進(jìn)行延期，通過新資金發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接老資產(chǎn)，而老產(chǎn)品、老資產(chǎn)在過渡期前需有序壓降整改完成，在壓降整改過程中面臨資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性以及損益兼顧問題。另一方面是結(jié)構(gòu)化平層拆除后的增信措施落實(shí)問題。資管新規(guī)規(guī)定，分級(jí)的資管產(chǎn)品不能直接或間接對(duì)優(yōu)先級(jí)份額認(rèn)購(gòu)者提供保本保收益安排，即針對(duì)分級(jí)產(chǎn)品，延續(xù)金融機(jī)構(gòu)不得隱形兜底或剛性兌付的要求，不能承諾保本保收益。而分級(jí)資管產(chǎn)品的劣后不能給優(yōu)先級(jí)提供回購(gòu)或承諾。值得注意的是，兜底承諾體現(xiàn)了監(jiān)管部門打破剛性兌付的政策目標(biāo)，管理人不能對(duì)產(chǎn)品提供保本保收益安排，但與項(xiàng)目的退出路徑不同，劣后針對(duì)優(yōu)先進(jìn)行的回購(gòu)或受讓承諾等構(gòu)成了項(xiàng)目退出的閉環(huán)，如果去掉閉環(huán)，劣后就只剩下分配順序中資金安全墊的作用，項(xiàng)目則需要另找退出路徑，影響增信措施的落實(shí)。

四、中小銀行開展資管業(yè)務(wù)的建議

（一）探索銀行子平臺(tái)成立資管子公司，建立專業(yè)化資管平臺(tái)

銀行資管子公司的設(shè)立是資管行業(yè)近期的關(guān)注點(diǎn)。資管新規(guī)明確了27家具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行在過渡期后可以設(shè)立子公司開展資管業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，已有10家銀行公告設(shè)立資管子公司。與其他資管機(jī)構(gòu)相比，目前銀行資管已經(jīng)初步具備規(guī)模先發(fā)優(yōu)勢(shì)。未來在增強(qiáng)投資研究能力，利用客戶資源繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，銀行資管子公司將可能成為資管市場(chǎng)主要參與方。因此，建議中小銀行申請(qǐng)證券投資基金托管資格，待條件允許時(shí)成立資管子公司，這主要由于資管子公司的獨(dú)立法人地位將賦予銀行更好的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。同時(shí)，隨著市場(chǎng)主體增多，資管子公司牌照準(zhǔn)入化機(jī)制的建立將成為可能。為提前布局市場(chǎng)，建議具備條件的中小銀行積極申請(qǐng)資管子公司牌照，在牌照開放之初，抓住政策機(jī)遇，及時(shí)申請(qǐng)。在中小銀行尚未獲取證券投資基金托管資格階段，資管業(yè)務(wù)可通過委外進(jìn)行，由已設(shè)立的資管子公司承接，并拓展財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)。

（二）加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，提升投研能力

較強(qiáng)的投研能力是推動(dòng)中小銀行資管理財(cái)逐步走向規(guī)范化的重要基礎(chǔ)，也是設(shè)立和運(yùn)營(yíng)資管子公司的前提條件。部分中小銀行由于隊(duì)伍配備和激勵(lì)機(jī)制尚未完善，因此較難形成較強(qiáng)的投研能力，資管產(chǎn)品的投資資產(chǎn)多樣化較低，難以脫離委外老路。部分銀行擁有大量企業(yè)債權(quán)，導(dǎo)致其資管產(chǎn)品投資標(biāo)的多局限于債權(quán)類資產(chǎn)，而在標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)、高風(fēng)險(xiǎn)的另類資產(chǎn)方面仍然存在短板。鑒于未來銀行之間的分化將更加顯著，對(duì)于投研基礎(chǔ)較為薄弱、人才相對(duì)匱乏的中小銀行而言，由于綜合化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)尚未建立，未來資管業(yè)務(wù)發(fā)展空間將有可能被擠占，并逐步脫離市場(chǎng)。因此，中小銀行需要通過搭建較為完善的投研體系，增加大類資產(chǎn)配置投資體系和信用評(píng)價(jià)體系相關(guān)研究，為資管理財(cái)業(yè)務(wù)尋找新空間和新定位。通過細(xì)分客戶，提升產(chǎn)品在收益和流動(dòng)性等方面的區(qū)分度，提升資產(chǎn)構(gòu)建能力，從依賴非標(biāo)產(chǎn)品向構(gòu)建多元化產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，也為專業(yè)性要求較高的托管類業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。

（三）提高機(jī)構(gòu)客戶占比，拓展財(cái)富管理業(yè)務(wù)

雖然目前資管子公司的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管細(xì)則尚不清晰，但資管子公司發(fā)展?jié)摿^大，主要由于目前部分中小銀行內(nèi)設(shè)資管部門主要以服務(wù)行內(nèi)零售客戶為主，而資管子公司作為一種新的金融牌照，有利于提升客戶覆蓋率，未來可能成為具備承接全市場(chǎng)資管業(yè)務(wù)能力的金融機(jī)構(gòu)，并據(jù)此拓展系統(tǒng)外客源，增加機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量。在中小銀行設(shè)立資管子公司條件尚未成熟階段，建議銀行基于所在區(qū)域內(nèi)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)變資管部門思路，專做財(cái)富管理，即產(chǎn)品代銷。同時(shí)要注意合適產(chǎn)品的選擇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)客戶信息管理，避免錯(cuò)位代銷，防止直接競(jìng)爭(zhēng)，最大化參與產(chǎn)品運(yùn)作，并通過投研能力針對(duì)客戶需求定制有關(guān)產(chǎn)品。在資管新規(guī)要求下，逐步培養(yǎng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，體現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)建立全方位一體化的銷售渠道，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)精準(zhǔn)營(yíng)銷、批量獲客，通過線上、線下各種途徑做大蛋糕。

（四）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控管理，提升風(fēng)險(xiǎn)隔離有效性

新規(guī)為資管行業(yè)發(fā)展設(shè)定了基本底線，為相關(guān)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的規(guī)范化管理提供了依據(jù)，但在具體落實(shí)方面，還需要金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身情況調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)及管理模式，其中在中小銀行風(fēng)險(xiǎn)防控管理方面建議：一是注意風(fēng)險(xiǎn)隔離。投資資產(chǎn)應(yīng)與理財(cái)產(chǎn)品相適應(yīng)，確保理財(cái)產(chǎn)品之間獨(dú)立管理、建賬和核算，投資資產(chǎn)逐項(xiàng)清晰明確，確保每只理財(cái)產(chǎn)品具有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、產(chǎn)品凈值變動(dòng)表等會(huì)計(jì)報(bào)表。二是加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。建立健全理財(cái)業(yè)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度，強(qiáng)化理財(cái)產(chǎn)品及其所投資資產(chǎn)期限管理。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)初期，對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性、投資對(duì)象、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資策略及范圍等進(jìn)行全面評(píng)估，以分析決定理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作模式。三是強(qiáng)化同業(yè)交易風(fēng)險(xiǎn)管理。加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品開展同業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理，做好期限管理和集中度管控，按照穿透原則對(duì)交易對(duì)手實(shí)施盡職調(diào)查和準(zhǔn)入管理，設(shè)置適當(dāng)?shù)慕灰紫揞~并根據(jù)需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

（五）拓寬智能金融應(yīng)用領(lǐng)域，探索資管業(yè)務(wù)智能化轉(zhuǎn)型

隨著智能技術(shù)的發(fā)展以及數(shù)據(jù)在細(xì)分領(lǐng)域的整合積累，智能金融的應(yīng)用場(chǎng)景逐步拓展，對(duì)業(yè)務(wù)效率的提升作用愈加突顯，并呈現(xiàn)多元化應(yīng)用態(tài)勢(shì)。資源配置方面，資管產(chǎn)品大多具有產(chǎn)品類型多樣、結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜、資產(chǎn)和資金方撮合有一定難度等特點(diǎn)，智能技術(shù)有利于提高跨期資源配置中信息的對(duì)稱性，加快資產(chǎn)、資金的流通。風(fēng)險(xiǎn)管理方面，智能金融能夠基于大數(shù)據(jù)積累和分析，提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控及反欺詐能力，提升項(xiàng)目交易各個(gè)環(huán)節(jié)和資產(chǎn)信息的透明度，從而穿透至資產(chǎn)底層。投資決策方面，人工智能技術(shù)正逐步在投資領(lǐng)域推廣應(yīng)用，如智能投顧方面。而且美英等發(fā)達(dá)國(guó)家部分大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，已逐步將人工智能技術(shù)運(yùn)用于合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理等工作，并通過程序優(yōu)化，為客戶設(shè)計(jì)具有針對(duì)性的配置策略，推進(jìn)人工智能理財(cái)產(chǎn)品。因此，建議中小銀行積極探索資管業(yè)務(wù)智能化轉(zhuǎn)型路徑，加強(qiáng)數(shù)據(jù)搜集的標(biāo)準(zhǔn)化、完整性和時(shí)效性，基于數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化分析和行業(yè)項(xiàng)目特點(diǎn)，豐富用戶智能化投資體驗(yàn)，進(jìn)一步完善智能投研、精準(zhǔn)營(yíng)銷等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。