先鋒集團:700億元欠款“窟窿”何解？

王倩

英國外交部出具的公證函，終于給先鋒系實際控制人張振新的去世“蓋棺定論”。

10月5日，先鋒控股集團有限公司、網(wǎng)信集團有限公司通過“網(wǎng)信官微”聯(lián)合發(fā)布訃告，稱現(xiàn)年48歲的公司實際控制人張振新因多臟器衰竭、酒精依賴、急性胰腺炎經(jīng)搶救無效，于倫敦時間2019年9月18日去世。這份遲到的訃告，遭到了包括眾多投資人在內(nèi)的質(zhì)疑。更有人在社交平臺發(fā)文稱，有出借人與倫敦切爾西和威斯敏斯特醫(yī)院取得聯(lián)系，醫(yī)院并沒有在9月18日和19日收治過張振新這個病人，只收到過預約信息。

10月8日，先鋒控股集團有限公司、網(wǎng)信集團有限公司通過“網(wǎng)信官微”聯(lián)合發(fā)文，進一步披露了關(guān)于張振新救治的一些細節(jié)。事件之所以變得撲朔迷離，源于張振新的“死亡”背后，是高達700多億元無法按時兌付的危機。

兌付“危機”

事實上，早在今年7月份，先鋒旗下網(wǎng)信普惠已經(jīng)出現(xiàn)兌付危機。彼時，網(wǎng)信普惠嘗試良性清退，但經(jīng)過多方協(xié)商，良性清退變成最終的“正常經(jīng)營”。

一位網(wǎng)信內(nèi)部人士向《商學院》記者透露，目前“先鋒系”涉及借貸金額高達700億元，涉及17萬投資人。

根據(jù)此前《21世紀經(jīng)濟報道》獲得一份核心材料顯示，截至今年6月末，先鋒系借貸余額約700億元，主要包括三塊：一是網(wǎng)信平臺，主要是金交所產(chǎn)品，借貸余額約450億元；二是網(wǎng)信普惠等P2P平臺，借貸余額近60億元；三是先鋒系私募基金，約200億元。

網(wǎng)信平臺成為兌付危機最嚴重的板塊，也是涉及資金最大的板塊。網(wǎng)信平臺上線于2013年，平臺銷售范圍包括P2P產(chǎn)品、契約型基金、券商資管計劃、貨幣基金等等。據(jù)了解，先鋒系擁有多家P2P平臺，除了網(wǎng)信普惠，還有工廠微金、首山金融以及其收購的掌眾金融等。記者從投資人中了解到，這些投資人不僅僅有外部投資人，也包含網(wǎng)信自己的在職員工。他們投資的金額從幾萬元到十幾萬元不等。

7月4日，網(wǎng)信被傳“良性清退”，引發(fā)了投資人的恐慌。隨后，網(wǎng)信發(fā)布公告稱，“全體人員將齊心協(xié)力，共渡難關(guān)，集團將加強內(nèi)部風控，加大對欠款企業(yè)的催收力度，集團母公司先鋒集團也會積極幫助支持兌付工作，爭取在最短時間內(nèi)，回到良性健康的運營狀態(tài)?！?/p>

但是從目前來看，網(wǎng)信并沒有從母公司先鋒集團獲得較為有效的支持與幫助。

從7月5日投資人資金被凍結(jié)無法提現(xiàn)到現(xiàn)在，網(wǎng)信仍未給出行之有效的兌付方案。一位投資人提供的回款日歷顯示，本應9月份到期的三筆回款，至今仍未到賬。

龐大組織

除了網(wǎng)信集團，先鋒系另一個金融板塊是中新控股（8207.HK），由先鋒系旗下聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團來控股。主要業(yè)務涉及第三方支付、在線投資、互聯(lián)網(wǎng)貸款、傳統(tǒng)貸款以及融資服務、社交游戲、保險、資產(chǎn)管理和區(qū)塊鏈等業(yè)務。

值得注意的是，中新控股在2018年11月底遭暴跌，一個月內(nèi)股價從0.4港元暴跌至0.1港元。10月4日，中新控股發(fā)布公告稱，先鋒支付在2019年7月8日左右已經(jīng)暫時停止運營。

根據(jù)先鋒集團官網(wǎng)顯示，創(chuàng)立于2003年的先鋒集團，其旗下有網(wǎng)信集團、港股上市公司中新控股、產(chǎn)業(yè)基金管理公司開源投資。其業(yè)務涉及金融科技、資產(chǎn)管理、財富管理等領(lǐng)域，涉及的持牌領(lǐng)域有銀行、證券、擔保、保險理財、第三方支付、融資租賃、拍賣、典當、貨幣兌換、公募基金、私募基金、基金銷售、保險經(jīng)紀、互聯(lián)網(wǎng)小貸、金交所等等。

根據(jù)企查查信息顯示，由張振新全資控股或者參股的企業(yè)共有9家，其中聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團有限公司是先鋒系持牌最多的核心企業(yè)。先鋒系的金融業(yè)務主要通過聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團來搭建。先鋒系通過聯(lián)合創(chuàng)業(yè)集團共投資47家企業(yè)，包括中新控股、網(wǎng)信證券、先鋒支付有限公司、先鋒基金管理有限公司，此外還持有幾個小貸公司的股權(quán)。據(jù)了解，其所投資的47家企業(yè)中，有24家已經(jīng)注銷。

擔保是先鋒系早年的主要業(yè)務。聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團100%控股了3家融資擔保公司，分別為北京聯(lián)合開元融資擔保有限公司、天津聯(lián)合融資擔保有限公司、大連聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保有限公司。

先鋒系的保險經(jīng)紀牌照則由聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團持有，其持有北京江山保險經(jīng)紀有限公司69.23%股份；貨幣兌換牌照則由先鋒創(chuàng)業(yè)有限公司持有，其持有北京聯(lián)合貨幣兌換股份有限公司87.52%股份。

先鋒集團通過旗下子公司的運作，成為一家金融業(yè)務全牌照企業(yè)。

錢去哪里？

一位投資人向記者介紹，在網(wǎng)信出現(xiàn)兌付危機的主要是其“尊享產(chǎn)品”，該產(chǎn)品屬于較為大額的標的。

按照7月5日網(wǎng)信官微發(fā)布的公告所說，“由于大額企業(yè)標的無法及時還款，及部分借款人惡意逃廢債等原因，導致集團部分產(chǎn)品出現(xiàn)逾期情況?！?/p>

記者依據(jù)網(wǎng)信官微公布的所借款逾期企業(yè)統(tǒng)計，網(wǎng)信從2019年8月1日起，分三批公布共計40家借款逾期企業(yè)，涉及本金約為5.7億元。在這些名錄中，不乏多家知名企業(yè)現(xiàn)身其中，包括知名企業(yè)匯源集團。按照網(wǎng)信官微發(fā)布的逾期企業(yè)及相關(guān)各方名單顯示，匯源生態(tài)產(chǎn)業(yè)鐘祥發(fā)展有限公司、北京匯源康民有機農(nóng)業(yè)有限公司、北京萬萌匯達商貿(mào)發(fā)展股份有限公司等5家企業(yè)赫然在列。

7月29日，匯源集團發(fā)布公開聲明稱“我司與網(wǎng)信集團屬于長期合作關(guān)系。2013年至今，我司與網(wǎng)信集團陸續(xù)就我司主導的5個農(nóng)業(yè)項目展開金融合作，此合作與匯源果汁及上市公司無關(guān)，雙方一直處于平等互利的合作中。由于合作項目均為農(nóng)業(yè)項目，具有回報期較長等特點。截至7月28日，我司逾期款項為4900萬元，僅僅占據(jù)網(wǎng)信集團逾期總金額的一小部分，就網(wǎng)信集團逾期負債的規(guī)模來說，無法成為網(wǎng)信集團負債逾期事件的主導?！?/p>

但是在網(wǎng)信官微發(fā)布的《逾期企業(yè)及相關(guān)各方名單》中，匯源集團所涉及的5家公司逾期金額遠遠超出了匯源所聲明的4900萬。

在“先鋒系”旗下另一家P2P平臺工場微金9月9日披露的4家借款企業(yè)信息披露報告顯示，其所披露的伊春源原商貿(mào)有限公司、伊春匯源生態(tài)養(yǎng)殖有限公司、虎林匯源新生態(tài)乳液有限公司、虎林匯源新生態(tài)牧業(yè)有限公司均屬于北京匯源飲料食品集團有限公司，其中伊春源原商貿(mào)有限公司、伊春匯源生態(tài)養(yǎng)殖有限公司由北京匯源集團（伊春）有限公司百分百持股，虎林匯源新生態(tài)乳液有限公司、虎林匯源新生態(tài)牧業(yè)有限公司實際控制人為朱新禮。工場微金稱，該4家企業(yè)選擇以匯源果汁系列產(chǎn)品來抵頂總額微400萬元的債務。

事實上，匯源與“先鋒系”的源遠已久。早在2014年10月網(wǎng)信普惠的A輪融資中，匯源集團創(chuàng)始人朱新禮就是投資人之一。

除了匯源集團以外，廈門當代控股集團有限公司、深圳市廣森投資集團有限公司、神州長城股份有限公司三家上市公司的子公司均出現(xiàn)在逾期名錄上。

自融之謎

讓投資人質(zhì)疑的是，這些借款是真實存在的，還是網(wǎng)信利用其“殼”公司進行“自融”資金。

這種質(zhì)疑不無道理。調(diào)查顯示，一些公司背后，都有著先鋒系的背景。

根據(jù)記者獲悉的一份產(chǎn)品合同顯示，其咨詢服務方為聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團有限公司。根據(jù)理財產(chǎn)品合同產(chǎn)品要求，一份理財產(chǎn)品需要同時有甲乙丙丁四方存在。甲方為平臺注冊用戶，有資金出借需求；乙方為平臺注冊用戶，有借款需求；丙方為一家從事網(wǎng)絡借貸信息中介服務的專業(yè)化公司，其運營的網(wǎng)信普惠平臺作為網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)，依托互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，為客戶提供借貸信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務；丁方為一家合法設(shè)立并有效存續(xù)的咨詢服務機構(gòu)，其所提供的服務包括推薦借款人、借款項目及接受本合同相關(guān)方委托從事的其他輔助服務等。

在該合同中，其咨詢服務方為聯(lián)合創(chuàng)業(yè)融資擔保集團有限公司，也就是該產(chǎn)品的推薦方。而根據(jù)工商資料顯示，聯(lián)合融資擔保集團有限公司為先鋒系企業(yè)。也就意味著，先鋒系通過旗下公司來推薦借款產(chǎn)品。

根據(jù)鼎聞咨詢推薦的標的公司一共有五家，包括中郁商業(yè)保理（深圳）有限公司、深圳國祈商業(yè)保理有限公司、深圳市鑫聚寶盆商業(yè)保理有限公司、中盈（深圳）融資租賃有限公司、深圳中扶聚力商業(yè)保理有限公司，目前均已逾期，且共逾期金額成為網(wǎng)信官微所披露的逾期企業(yè)金額之最。

企查查資料顯示，深圳市鑫聚寶盆商業(yè)保理有限公司股東為孫書陽，持股比例為93.33%。從表面上看，屬于自然人持股。但是根據(jù)網(wǎng)易清流報道，深圳市鑫聚寶盆商業(yè)保理有限公司已經(jīng)出售給上海驛圓股權(quán)投資基金有限公司（下稱“上海驛圓”），股份仍有孫書陽代持，而上海驛圓也屬于先鋒系公司。

有投資人表示，早在今年5月份，其私募基金部分已經(jīng)全部逾期。投資人質(zhì)疑，先鋒系是否挪用線下資金來填補線上的資金缺口。

有投資人質(zhì)疑，網(wǎng)信是否把錢借給了那些信用極低的企業(yè)。

事實上，從2018年5月開始，先鋒系在港股的三家上市公司中新控股（8207.HK）、弘達金融控股（1822.HK）、平安證券集團控股（0231.HK，不是中國平安旗下的平安證券）均出現(xiàn)了持續(xù)下跌。其中跌幅最大的當屬先鋒系旗下最主要的上市公司中新控股，去年5月，該公司市值超200億港元，而現(xiàn)在已不到3億港元。

真正大規(guī)模的逾期發(fā)生在2019年7月初，一個值得注意的調(diào)整是，原本周期在半年、一年的標的，變成了15天、7天的周期。有投資人購買完理財之后，逾期隨后就發(fā)生了。

同時，有投資人質(zhì)疑，網(wǎng)信是否把錢借給了那些信用極低的企業(yè)。

就在張振新離世之后，先鋒控股集團有限公司、網(wǎng)信集團有限公司聯(lián)合發(fā)布公告稱，為持續(xù)化解危機，堅持在崗的管理團隊本著負責任的態(tài)度，第一時間成立臨時危機管理工作組，推舉張利群為組長。公告稱，工作組將以維護債權(quán)人利益、維護社會穩(wěn)定、保護公司資產(chǎn)不流失、繼續(xù)完成各類產(chǎn)品兌付為核心工作內(nèi)容，建立并加強三部分的工作，即資產(chǎn)管理工作、債權(quán)人管理及兌付工作、催收管理工作”。

700億的欠款到底將何去何從？一切才剛剛開始。