淺談科創(chuàng)板入股

蔣承汛

綿陽中學實驗學校2016級22班

1 引言

2018年11月5日，上海證劵交易所設立科創(chuàng)板試點，科創(chuàng)板即科技創(chuàng)新版，是專為科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)服務的版塊，而科技型企業(yè)包括國家級高新技術(shù)企業(yè)，小巨人企業(yè)，小火炬企業(yè)和經(jīng)過政府權(quán)威認證的科技型企業(yè)，創(chuàng)新企業(yè)則是“四新經(jīng)濟”（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）概念中的“抓手型行業(yè)”（如新型顯示、網(wǎng)絡視聽、互聯(lián)網(wǎng)金融等），科創(chuàng)板入股引起資本市場密切關(guān)注，成資本市場關(guān)注的焦點，是強化市場功能的重大改革舉措。

科技創(chuàng)新板的貫徹落實是中國科創(chuàng)中心建設的一項重要舉措，進一步完善多層次的資本市場體系、推進自由貿(mào)易試驗區(qū)與國際金融中心建設重要意義。某定位為服務科技型板塊，更加突出企業(yè)的科技創(chuàng)新屬性?？苿?chuàng)板的設立目的是為了落實科技創(chuàng)新以及科技強國的國家戰(zhàn)略，推動國家科技金融中心的建設，同時對我國目前的股市進行全面改革，完善現(xiàn)有的資本主義市場經(jīng)濟制度激發(fā)市場活力保護投資者的合法權(quán)益，目的是將科技創(chuàng)新板打造成為最具活力的一個科技型板塊。

科創(chuàng)板以及注冊制的試點，在監(jiān)察方面也是應有許多安排，如今其設立的頂層設計已經(jīng)施行，而制度設計正是擺在眼前的問題與方向。制定方案的過程中，要平衡的地方有很多，理應將新增資金與試點進展同步匹配與受眾透明化，將科創(chuàng)投資與融資極力實現(xiàn)動態(tài)平衡。監(jiān)管部門應該加強對投資人的審核與適當性管理，在風險承受能力的監(jiān)察上設置一定門欄。設置的制度也應將在信息披露等方面加強把關(guān)力度，應當充分考慮市場的承受力度。力爭在制度有效下，使一二級市場與投融資達雙平衡。

2 科創(chuàng)板入股的影響

科創(chuàng)板的入股對資本市場是有哪些正面的影響？其對國家的發(fā)展有哪些影響？

1）科創(chuàng)板的上市給眾多科創(chuàng)類公司注入了強心劑?？萍紕?chuàng)新版不是創(chuàng)業(yè)板，而是針對科技創(chuàng)新企業(yè)，是可以對擁有自主研發(fā)能力，擁有核心技術(shù)的企業(yè)提供融資便利的?？苿?chuàng)板有利于這類企業(yè)快速募集資金，享受推進成果資本化的便利?？苿?chuàng)類公司在之前融資難度極大，為獲投資能像天使風險投資的投資人尋求融資，但因科技類企業(yè)回報周期過長，若投入過大，則投資人的風險資本升高，從而使科創(chuàng)類公司融資難度過大。但科創(chuàng)板的推出后，科技創(chuàng)新企業(yè)的視野面，投資面與受眾面將大大增寬，公司可同時面對成千上萬不同規(guī)模不同偏好的投資人，若企業(yè)足夠好，那么大大提升融資機會，其過程也會變得順暢。

2）科創(chuàng)板入股也補齊了資本市場在服務科技創(chuàng)新的短板上，在之前資本市場看來，許多科創(chuàng)公司由于盈利和股權(quán)方融資受挫，不得不在關(guān)鍵時期失去資本支持與市場，所以此舉必將給創(chuàng)新企業(yè)帶來更大的資本市場的支持。

3）與科創(chuàng)板同時施行的注冊制，將科創(chuàng)板作為推行注冊制的試驗田，此循序漸進的舉動激發(fā)市場活力，這樣在受理審核注冊發(fā)行交易等環(huán)節(jié)更加注重信息的真實全面，更好支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，試點行為也充分考慮市場的承受能力。

科創(chuàng)板入股更好的引入投資者適當適量且很好保護投資者權(quán)益。針對創(chuàng)新企業(yè)的特點，將加強此舉也很好促進現(xiàn)有市場形成良好預期。

3 科創(chuàng)板入股的影響

科創(chuàng)板建設中應該堅持漸進化、國際化、市場化與系統(tǒng)化的“四化”原則。

一是要漸進化。我國開辟資本主義市場的時間較西方發(fā)達國家相比比較短，因此對科創(chuàng)板的設立應該要遵循一個循序漸進的過程。要知道歐美的資本主義市場已經(jīng)有40多年的歷史。我國要從長遠進行思考，采用循循漸進的方法，將一些非常具有活力的企業(yè)納入到科創(chuàng)板中，從而開啟中國資本主義市場的新時代。

二是要國際化。首先科創(chuàng)板要具有國際化的格局不能夠只是區(qū)域性面向國內(nèi)的，要從金融制度上開放外資的限制，通過科創(chuàng)板來建立國外資本市場與國內(nèi)資本市場之間的橋梁，同時借鑒國際比較先進的交易制度，吸引國外的資金投入，同時也吸引國外先進的科創(chuàng)企業(yè)加入中國的科創(chuàng)板。

三是要市場化。首先科創(chuàng)版要真正的市場化，立足于服務科技創(chuàng)新型企業(yè)，滿足廣大投資者的投資需求，同時還要不斷完善我國現(xiàn)有的資本市場的管理制度，引導國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，同時要減少行政手段對資本市場的干預，使市場形成一種自發(fā)的市場信心。

四是要系統(tǒng)化?？苿?chuàng)板是一個系統(tǒng)且復雜的工程，需要社會各界尤其是中國證券市場管理部門加快對我國基礎(chǔ)政策法規(guī)的修改完善工作，同時提高處罰的力度，切實保障廣大投資者的利益，同時要在資本主義市場加大宣傳力度，使廣大的投資者都具有一定的投資基礎(chǔ)，防止在科創(chuàng)板中被盲目的割韭菜。通過宣傳和引導，使廣大投資者樹立起健康的投資理念，這是科創(chuàng)板成功的一個基礎(chǔ)條件。

4 科創(chuàng)板實行注冊制的挑戰(zhàn)

首先科創(chuàng)板是我國發(fā)展現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的一個重要內(nèi)容，也是完善我國資本主義市場的一個重要方面，科創(chuàng)板上能夠引導我國科技和創(chuàng)新型企業(yè)全面的轉(zhuǎn)型升級，從而驅(qū)動我國的經(jīng)濟向前發(fā)展，通過科創(chuàng)板的設立也能夠使我國的金融政策法規(guī)得到很好的修改完善，從而使得我國的資本主義市場能和歐美發(fā)達國家一道向前發(fā)展，從而吸引國外的投資資金通過科創(chuàng)板來搭起國外投資資金與國內(nèi)投資市場之間的橋梁，同時設置科創(chuàng)板完善我國現(xiàn)有的注冊制也是推動我國資本主義市場改革的重要動力?？傮w上看，科創(chuàng)板應當和現(xiàn)有的市場板塊展開差異化競爭。