馬駿：中國應積極探索綠色債券融資標的和渠道

馬駿　張亞龍

綠色Abs，或者說綠色資產(chǎn)的證券化，如果拿中國當例子的話，中國銀行業(yè)持有的綠色債券只有9000億，體量還很小。我們應該積極探索融資標的和渠道。

綠色金融債券，指由金融機構(gòu)法人依法發(fā)行的、募集資金只能用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項目的債券。

中國的綠色金融從2015年啟動資金，已取得非常重要的進展，但在某些領域中，我們還是有很多學習的空間。

比如說在機構(gòu)投資者方面，能真正冠名為綠色機構(gòu)的比例不高。PRI（聯(lián)合國責任投資原則組織）總共有2000多家，中國參加的有20多家，這跟綠色金融發(fā)展的需求來說是非常不成比例的。

未來我希望按綠色債券的發(fā)行比例來講，能占到25%左右，什么概念？即中國的投資者能夠達標的，讓聯(lián)合國可持續(xù)投資原則認可的機構(gòu)投資者達到500家。我們在很多領域當中還有很大的改善和強化的空間。

當前中國銀行業(yè)持有的綠色信貸達到10萬億左右，但中國綠色債券總發(fā)行量為9000多億，比例為10：1。從資本市場來講，我們有幾十萬億的資金有興趣投于綠色資產(chǎn)，但是苦于沒有足夠的綠色資產(chǎn)可投。就像養(yǎng)老金或者保險公司不可能直接投資銀行的貸款。

當前中國必須要想一套機制把銀行的貸款轉(zhuǎn)化成資本市場可以持有投資標的。而綠色Abs就是這種轉(zhuǎn)換機制。

現(xiàn)在綠色金融小組正在進行試點工作，安排中國的金融機構(gòu)，通過兩個機制向國內(nèi)外投資者出售綠色資產(chǎn)。

第一，在國內(nèi)把綠色信貸打包成Abs，通過債券通道讓國際投資者購買。當前該機制所有政策均已具備，只要產(chǎn)品設計和買家渠道建立好即可。

第二，嘗試在前海金融資產(chǎn)交易所可以交易的資產(chǎn)類別中加入中國境內(nèi)綠色信貸一項，通過深圳前海交易所，讓中國的綠色信貸通過交易轉(zhuǎn)讓到境外的買家，在境外把綠色信貸打包成Abs賣給全球的投資者。

當前中國正在探索這兩種機制。如能探索成功，可以說是中國為未來打通國際的綠色金融市場和創(chuàng)造一個新的產(chǎn)品類別做出重要的嘗試。

張亞龍：綠色金融能幫助深圳更好、更長遠地可持續(xù)發(fā)展

眾所周知，深圳既是經(jīng)濟大市、產(chǎn)業(yè)大市、人口大市，但也是空間小市、資源小市和環(huán)境容量小市。

當深圳橫向去和北上廣比較時，會發(fā)現(xiàn)深圳要可持續(xù)發(fā)展是存在一定難度的。深圳土地面積為1997.47平方千米。2014年時城市建成區(qū)域為939平方千米，產(chǎn)業(yè)區(qū)域占比約為47%，而同期，北京、上海、廣州分別為8%、13.5%、12.5%。深圳產(chǎn)業(yè)密度達9.76億元/平方公里，是北上廣平均的3.5倍。

深圳每天產(chǎn)生污水420萬噸，生活垃圾1.75萬噸，污染排放密度高，環(huán)境承載能力逼近極限，水資源對外依存度高達70%以上。

8月18日，中共中央、國務院印發(fā)《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》提出，將深圳建設成可持續(xù)發(fā)展先鋒。深圳要在有限的土地資源上獲得長足的發(fā)展，可持續(xù)性就放在極其重要的位置。

除卻政府方面的發(fā)力，民營資本也大有作為。深圳的民營資本非常豐富，可成立自己的投資者聯(lián)盟，讓深圳的資本能夠轉(zhuǎn)向綠色領域，轉(zhuǎn)向SDGs（可持續(xù)消費和生產(chǎn)及可持續(xù)發(fā)展目標）領域。

綠色金融應該投資到哪兒呢？深圳作為國家試點需要發(fā)力的地方，公共安全、經(jīng)濟增長、生態(tài)環(huán)境、資源高效利用、城市智力水平、醫(yī)療教育，海洋、清潔能源等8個領域都能有所作為。這些領域為綠色金融拓寬了思路，可成為可持續(xù)金融。這樣金融的投資面非常寬，需求也會很大。

我們淡綠色金融、綠色項目時。不應孤立地看成單個投資項目，所有產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的帶動不能僅靠單個項目本身，只有在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和綠色金融之間建立起紐帶和橋梁，才能使得深圳未來成為可持續(xù)發(fā)展的智能化城市。

當前深圳企業(yè)在城市治理現(xiàn)代化投資方面未形成產(chǎn)業(yè)鏈，金融對接上仍存空白。我并不認為我們企業(yè)不夠優(yōu)秀，只是覺得和世界500強的社會責任擔當比起來，我們的企業(yè)還有很長的路走，尤其是深圳。

整理 王曉珊 編輯 林意欣