加快“僵尸企業(yè)”出清的思考

左斌

摘 要：當前，我國以經(jīng)濟轉型為目標的結構性改革正處于歷史窗口期。然而，“僵尸企業(yè)”的大量存在不僅加劇了系統(tǒng)性金融風險，也嚴重阻礙了我國經(jīng)濟轉型升級和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整。不下決心出清“僵尸企業(yè)”，產(chǎn)能過剩的矛盾就無法化解，結構性改革就難以完成。因此，堅定不移地出清“僵尸企業(yè)”刻不容緩。

關鍵詞：“僵尸企業(yè)”;產(chǎn)能過剩;市場機制

中圖分類號：F23 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.30.046

日前，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，再次強調(diào)加快“僵尸企業(yè)”出清。7月29日，國家發(fā)改委、人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會四部門共同印發(fā)《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》，要求綜合運用各類降杠桿措施，加快“僵尸企業(yè)”債務處置，完善破產(chǎn)退出相關保障機制等。“僵尸企業(yè)”究竟有什么危害？“僵尸企業(yè)”又該如何出清？

1 “僵尸企業(yè)”的內(nèi)涵及體現(xiàn)

1.1 什么是“僵尸企業(yè)”？

什么是“僵尸企業(yè)”？目前學術界還沒有明確的定義，所以說法不一。最早將“僵尸企業(yè)”概念應用到經(jīng)濟學研究中的是美國經(jīng)濟學家Edward.J.Kane，具體指那些無望恢復生氣，但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業(yè)。我國工信部原副部長馮飛曾提出，所謂“僵尸企業(yè)”是指那些處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，長期虧損、資不抵債，主要靠政府支持、財政補貼和銀行貸款來維持經(jīng)營的企業(yè)。武漢科技大學教授董登新則依據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營情況，將“僵尸企業(yè)”界定為“扣除非經(jīng)常損益后，每股收益連續(xù)3年為負數(shù)的企業(yè)”。國內(nèi)還有部分學者基于法律標準認為，“僵尸企業(yè)”就是指那些喪失償債能力，不能清償?shù)狡趥鶆眨呀?jīng)具備破產(chǎn)法規(guī)定的條件，但實際靠借貸尚在持續(xù)運營的企業(yè)。在借鑒以上方法思路的基礎上，可概括性地認為“僵尸企業(yè)”就是指已經(jīng)喪失自我發(fā)展能力，只能依靠政府補貼或銀行續(xù)貸來勉強維持生存的企業(yè)。

1.2 為什么要出清“僵尸企業(yè)”？

從經(jīng)濟學上講，企業(yè)存在的意義是通過耗費一定資源創(chuàng)造出價值更高的產(chǎn)品或服務，并產(chǎn)生相應的經(jīng)濟效益。而“僵尸企業(yè)”則完全與經(jīng)濟理性相悖逆，不僅不產(chǎn)生經(jīng)濟效益，還會造成土地、資本、勞動力等要素資源的嚴重浪費，導致資源無法向健康企業(yè)流動，從而扭曲要素資源配置、梗阻社會再生產(chǎn)。更為嚴重的是，我國現(xiàn)階段的“僵尸企業(yè)”大多分布在鋼鐵、煤炭、電力等產(chǎn)能過剩行業(yè)，基本屬于比較低端的傳統(tǒng)經(jīng)濟領域，不下決心清理僵尸企業(yè)，社會資源就無法得到優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)結構就難以實現(xiàn)轉型升級，更加會阻礙去產(chǎn)能、去杠桿和供給側機構性改革等經(jīng)濟戰(zhàn)略的實施，加劇發(fā)展的不可持續(xù)性和長期競爭力的下降。此外，由于喪失了“造血功能”，“僵尸企業(yè)”的存續(xù)只能通過銀行和財政不斷輸血，造成銀行不良貸款率上升，政府債務負擔不斷加重，極易導致系統(tǒng)性金融風險的加劇。當前，我國經(jīng)濟正面臨高位下行的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟增長的新動力尚未形成，亟需進行經(jīng)濟結構優(yōu)化升級。加快出清“僵尸企業(yè)”，不僅可以使資源重新配置到效率更高的健康企業(yè)中去，帶來可持續(xù)的、更高的增長率，還會助推經(jīng)濟結構轉型，培育新的增長動力。

2 我國“僵尸企業(yè)”的現(xiàn)狀

我國“僵尸企業(yè)”的問題由來已久，“僵尸企業(yè)”的數(shù)量曾在2000年左右達到峰值。近年來，隨著國企改革的深入推進，“僵尸企業(yè)”的數(shù)量和比例呈現(xiàn)下降趨勢。但是從2012年以后，“僵尸企業(yè)”的數(shù)量和比例又出現(xiàn)大幅回升。

從數(shù)量規(guī)模來看，中央企業(yè)需要專項處置和治理的“僵尸企業(yè)”和特困企業(yè)達2041戶，涉及資產(chǎn)3萬億元，而這僅僅是中央層級的梳理。根據(jù)中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《中國“僵尸企業(yè)”研究報告》，2016年全國工業(yè)部門中“僵尸企業(yè)”數(shù)量約占工業(yè)企業(yè)總數(shù)的7.51%。按企業(yè)規(guī)模所作的不完全統(tǒng)計，大型、中型和小型企業(yè)中“僵尸企業(yè)”數(shù)量分別約1萬家、5萬家和13萬家，總計19萬家之多。

從產(chǎn)業(yè)特征來看，上市公司中“僵尸企業(yè)”比例最高的五個行業(yè)是：鋼鐵（51.43%）、房地產(chǎn)（44.53%）、建筑裝飾（31.76%）、商業(yè)貿(mào)易（28.89%）和綜合類（21.95%）。從地區(qū)分布來看，經(jīng)濟發(fā)展層次較高的東南沿海省份，例如山東、江蘇、浙江、廣東，“僵尸企業(yè)”數(shù)量最多。經(jīng)濟發(fā)展層次較低的中西部省份，例如青海、西藏、甘肅、貴州，“僵尸企業(yè)”數(shù)量較少。

從所有制角度來看，國有企業(yè)和集體企業(yè)中“僵尸企業(yè)”的比例最高，占到總量的15%左右。主要因為國有企業(yè)和集體企業(yè)大多存在于傳統(tǒng)制造業(yè)，更容易出現(xiàn)供需失衡，于是成為“僵尸企業(yè)”的主體。民營企業(yè)、港澳臺及外商企業(yè)中，“僵尸企業(yè)”的比例較為接近，占比也不高，各自占到總量7%左右。

需要提及的是，由于“僵尸企業(yè)”的認定目前還沒有具體界定標準，對“僵尸企業(yè)”的摸排還存在不徹底、不全面的情況，全面梳理的話估計“僵尸企業(yè)”的數(shù)目將會更為龐大。

3 我國“僵尸企業(yè)”存在的原因分析

“僵尸企業(yè)”的形成原因眾多，產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、企業(yè)自身經(jīng)營管理能力、產(chǎn)業(yè)所處生命周期都是重要的因素，但從根本上說，當前我國“僵尸企業(yè)”存在的主要原因是行政的過度干預、金融體系的不完善、產(chǎn)業(yè)政策選擇性過強等，使得市場無法快速出清造成的。

（1）政府的過度保護。匈牙利著名經(jīng)濟學家雅諾什·科爾奈認為，之所以有“僵尸企業(yè)”是因為父愛主義，因為政府對國有企業(yè)的愛護和無條件支持導致了“僵尸企業(yè)”的存在，所以“僵尸企業(yè)”是父愛主義的產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟條件下，優(yōu)勝劣汰是企業(yè)最重要的生存法則，好企業(yè)存活，不好的企業(yè)被自然淘汰，理論上講不應該存在“僵尸企業(yè)”，為什么會有“僵尸企業(yè)”這種畸形存在？因為“僵尸企業(yè)”不是市場經(jīng)濟運行導致的，而是人為干預造成的?！敖┦髽I(yè)”中以歷史悠久、規(guī)模龐大的國有企業(yè)居多，政府出于“父愛主義”，總想讓所有國有企業(yè)都能長期生存下去，持續(xù)不斷地為國家創(chuàng)造稅收、解決就業(yè)，從而存在超越市場經(jīng)濟原則的過度行政保護行為。一旦企業(yè)陷入困境，政府就會不計代價的予以施救，即使是對那些已失去市場自生能力的企業(yè)也不肯輕易放手，使得企業(yè)繼續(xù)占用大量的社會資源，由此導致產(chǎn)能過剩難以化解與“僵尸企業(yè)”現(xiàn)象。此外，“僵尸企業(yè)”的處置往往非常復雜，涉及債務處理和人員安置等一系列問題，一旦處置不好極易引發(fā)社會矛盾和沖突，嚴重的還會影響到社會的穩(wěn)定。因此，明明知道企業(yè)已經(jīng)失去自我發(fā)展能力和市場活力，一些地方政府還是繼續(xù)出錢補貼，讓這些企業(yè)半死不活地維持下去。顯然，這是對市場競爭規(guī)則的一種侵犯，這種有違市場原則的現(xiàn)象，其負面影響是非常大的。

（2）銀行的持續(xù)輸血?！敖┦髽I(yè)”的大量存在，還與銀行存在密不可分的關系?！敖┦髽I(yè)”的一大特點就是具有吸血性?！敖┦髽I(yè)”要維持下去，要么靠政府補貼，要么靠銀行續(xù)貸，其中銀行貸款是“僵尸企業(yè)”存續(xù)“生命”的主要“血源”，“僵尸企業(yè)”通過銀行貸款得以輸血續(xù)命，銀行不斷輸血給“僵尸企業(yè)”，又會造成銀行不良貸款不斷疊加，極易導致系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。為什么銀行寧愿冒風險也要繼續(xù)貸款給“僵尸企業(yè)”？原因就在于：企業(yè)一旦破產(chǎn)，過去的貸款就會變成壞賬，作為企業(yè)主要債權人的銀行將會徹底失去收回貸款的希望;只要企業(yè)能勉強維持下去，即使貸給他們的款項越來越多、收回的可能性越來越小，至少不會立即暴露出信貸風險。眾所周知，國內(nèi)目前是間接融資占主導的市場，如果銀行壞賬不斷上升，那么銀行業(yè)危機便會迫在眉睫。于是銀行出于對產(chǎn)生不良貸款的擔憂，不得不繼續(xù)為“僵尸企業(yè)”“施以援手”，等同于變相地被企業(yè)所“綁架”。在經(jīng)濟前景不確定的情況下，銀行也更愿意把錢借給國有企業(yè)，即使企業(yè)績效一般、缺乏活力，但是因為有政府擔保作為支持，銀行會認為把錢借給國企更安全，導致一些“僵尸企業(yè)”繼續(xù)占用大量的金融資源，一些創(chuàng)新驅動產(chǎn)業(yè)卻得不到好的金融服務。

（3）外需收縮的沖擊。中國經(jīng)濟下行的第一因素就是全球外需收縮。中國的高速增長主要靠的就是出口驅動，高度依賴外需。外需收縮，國內(nèi)企業(yè)首當其沖。全球危機爆發(fā)后，世界經(jīng)濟增速與中國經(jīng)濟增速均開始下滑、內(nèi)外需求都在萎縮。國內(nèi)從2007年14%多的高速增長跌到現(xiàn)在6%左右的增長，攔腰砍了一半，必然會出現(xiàn)市場萎縮。在這樣的情況下，中國企業(yè)長期高投資形成的產(chǎn)能不能被充分利用，訂單不足、商品滯銷，由此形成過剩產(chǎn)能。當前中國面臨的過剩產(chǎn)能不僅是鋼鐵、水泥、煤炭這樣的傳統(tǒng)制造業(yè)，諸如光伏、風電、造船以及部分基礎設施領域，均存在普遍的產(chǎn)能過剩，對經(jīng)濟的直接作用是降低企業(yè)回報率，導致企業(yè)贏利能力持續(xù)下降，許多原本發(fā)展良好的企業(yè)紛紛陷入困境，直至淪為“僵尸企業(yè)”。

4 出清“僵尸企業(yè)”的對策建議

（1）去產(chǎn)能最艱巨也最重要的任務，無疑是出清“僵尸企業(yè)”。出清“僵尸企業(yè)”既是實現(xiàn)新舊動能轉換的工作著力點，也是實現(xiàn)供給側結構性改革的牛鼻子。為深入推進“僵尸企業(yè)”出清，2018年底，國家發(fā)改委等11部門聯(lián)合印發(fā)《關于進一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務處置工作的通知》，明確要求2020年底前完成全部“僵尸企業(yè)”處置工作。到目前為止，這方面的工作取得了顯著成效，一大批不符合國家標準和長期虧損的產(chǎn)能過剩企業(yè)得到妥善處置，但與預期目標相比仍然有很大距離，還需要解決好以下幾個突出問題。

（2）減少政府行政干預，發(fā)揮“無形之手”的決定性作用。去產(chǎn)能處理“僵尸企業(yè)”，必須堅持市場這個“無形之手”對資源配置的決定性作用。當前一些地方政府部門還沒有樹立起徹底的市場經(jīng)濟意識，習慣于用“有形之手”推進去產(chǎn)能，導致一些“僵尸企業(yè)”遲遲難以退出;或者是過度使用行政化的手段處理“僵尸企業(yè)”，出現(xiàn)該處理的沒有被處理，不該處理卻被處理了的情況。目前，在行業(yè)之間仍然存在著較大的生產(chǎn)率差異，表明要素流動不暢、配置欠佳，根源在于行政性壟斷。供給側改革就是要重新界定政府和企業(yè)（特別是國有企業(yè)）的關系，通過市場化、法治化手段倒逼缺乏自生能力的企業(yè)退出，從而破解產(chǎn)能過剩難題并助推結構升級調(diào)整。但減少行政干預不是要政府放手不管，在去產(chǎn)能、出清“僵尸企業(yè)”時，要把“有形之手”與“無形之手”更好地結合起來。不僅要采用行政手段層層分解指標消減產(chǎn)能與減少“僵尸企業(yè)”，更需要通過改革完善市場經(jīng)濟環(huán)境下的政企關系，減少地方政府對企業(yè)提供的各種形式的直接和間接保護，糾正不恰當?shù)呢斦a貼等市場扭曲行為，更好地利用市場出清機制打通“僵尸企業(yè)”退出通道，健全和加強產(chǎn)能過剩的市場調(diào)節(jié)機制。

（3）完善市場退出機制，提供有效的制度性保障。政府要為供給側結構性改革創(chuàng)新制度性環(huán)境。目前，在去產(chǎn)能、出清“僵尸企業(yè)”的過程中還有不少制度供給不足?！敖┦髽I(yè)”之所以僵而不死，與制度供給不足有著直接關系。出清“僵尸企業(yè)”的過程中要面臨人員安置、債務處理、社會穩(wěn)定、破產(chǎn)清算等一系列后續(xù)問題，這些后續(xù)問題是影響“僵尸企業(yè)”能否最終退出的最大障礙。對這些障礙性問題的解決，目前還缺乏足夠的法理依據(jù)和制度支撐。健全法律法規(guī)，優(yōu)化市場退出機制，不僅可以使“僵尸企業(yè)”的破產(chǎn)、兼并、重組有法可依，也可以讓企業(yè)形成穩(wěn)定預期，實現(xiàn)高效有序退出。遺憾的是，改革開放四十年來，以《企業(yè)破產(chǎn)法》為中心的市場退出制度長時間被擱置一邊，其市場經(jīng)濟體制構建與資源配置方面的功能沒有發(fā)揮出來。實踐證明，一些主要市場經(jīng)濟國家在推動經(jīng)濟結構轉型升級、去產(chǎn)能過程中，處置“僵尸企業(yè)”的核心就是讓破產(chǎn)法與市場主體退出制度發(fā)揮功效。為完善市場主體退出制度，2019年6月22日，國家發(fā)改委、最高人民法院等13部委聯(lián)合印發(fā)了《加快完善市場主體退出制度改革方案》，這是我國第一個全面涉及市場主體退出問題的國家級文件。方案明確提出，要探索建立市場主體依法自主退出機制和多層次退出路徑。企業(yè)市場化退出機制的完善和落實對我國處置“僵尸企業(yè)”和去產(chǎn)能，深化供給側結構性改革具有重要的推動作用。

（4）優(yōu)化金融資源配置，降低系統(tǒng)性金融風險隱患。“僵尸企業(yè)”的存在，不但嚴重影響了金融支持實體經(jīng)濟的力度，擠出了許多本來有可能快速成長的新興企業(yè)，甚至擾亂市場秩序，造成劣幣驅逐良幣現(xiàn)象，增加系統(tǒng)性金融風險隱患。金融機構特別是銀行部門淘汰“僵尸企業(yè)”，需要提高思想站位，從化解金融風險、助推經(jīng)濟結構轉型的高度加以推進。要消除處置“僵尸企業(yè)”中的僥幸心理和思想顧慮，不能因為怕信貸風險曝光而有意隱瞞“僵尸企業(yè)”或繼續(xù)為“僵尸企業(yè)”暗地“輸血”，對經(jīng)濟效益差、長期虧損的“僵尸企業(yè)”，堅決實施信貸壓縮政策。要加強與政府部門的溝通聯(lián)動，主動向政府部門反映在淘汰“僵尸企業(yè)”中的信貸政策，根據(jù)政府部門公布的“僵尸企業(yè)”清單，建立淘汰“僵尸企業(yè)”計劃進程度。同時，結合政府部門支持符合條件的債轉股實施機構，充分運用兼并重組、破產(chǎn)重整等方式，將部分“僵尸企業(yè)”中有市場潛力和發(fā)展?jié)撃艿纳a(chǎn)線或產(chǎn)品依法依規(guī)進行市場化債轉股，銀行繼續(xù)給予信貸支持，為其走出困境創(chuàng)造條件。

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