論QFll制度對企業(yè)財務(wù)信息披露的影響

蔡高茜

摘 要：目前在全世界的金融界中，企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量備受各國各界金融人士的關(guān)注，因為就在前幾年美國的好幾家公司都出現(xiàn)了財務(wù)信息披露的問題，這使得我國也開始關(guān)注并加強完善企業(yè)財務(wù)信息披露制度，在2002年我國開始引進了QFII制度即“合格境外投資者制度”，這是我國安排的一種過渡性制度，本文就從幾個方面淺談QFII制度對企業(yè)財務(wù)信息披露的影響。

關(guān)鍵詞：QFII制度；企業(yè)財務(wù)信息披露；影響

證券市場的發(fā)展程度在某種意義上來說直接與一個國家的經(jīng)濟的發(fā)展程度直接掛鉤，所以我國的經(jīng)濟部門就一直十分重視證券市場的發(fā)展，這也是我國的經(jīng)濟體制改革能否順利進行并且完成的關(guān)鍵因素，所以建設(shè)一個合理并且高透明的證券市場是我國經(jīng)濟發(fā)展的必要，所以企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量的規(guī)范是否合理是否透明這些都是其中的關(guān)鍵，所以構(gòu)建一個合理的企業(yè)財務(wù)信息披露框架對于合理規(guī)范企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量十分重要，而我國引進的QFII制度就是希望該制度能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量的提高帶來積極的推動以及引導作用，這是我國從其他國家吸取經(jīng)驗并且進行總結(jié)借鑒之后，才決定使用的一項具有關(guān)鍵性的制度，是許多的學者經(jīng)過深入的研究之后才決定采取使用的，下面筆者就來淺談一下這個關(guān)鍵制度對企業(yè)財務(wù)信息披露的影響。

1 QFII制度分析

“QFII”即為“合格境外投資者制度”，它在我國的引用是順應(yīng)了我國的經(jīng)濟體制改革的潮流，從引進之初到現(xiàn)在已經(jīng)逐漸發(fā)展成為我國資本市場上一個非常強勁有力的因素，在很多金融方面都對我國的金融市場產(chǎn)生著各方面大大小小的影響，對于我國證券市場合理健康的發(fā)展也扮演著極為重要的角色，由于在當時我國的經(jīng)濟國情與其他使用這種制度的國家大為不同，所以在當時對我國的經(jīng)濟體系產(chǎn)生很多深刻的全面，而這個制度的本意就是，在一定的條件下允許我國機構(gòu)嚴格審核之后的合格外國機構(gòu)，將一定量的外匯資金轉(zhuǎn)化為我國的本地貨幣也就是人民幣，并且這些轉(zhuǎn)化的資金必須在一些專門的賬戶中才能對我國本地的證券市場進行投資，而且所有的投資最后的所得還必須經(jīng)過我國的嚴格審核才可以對外匯出的一種開放的模式，這在當時非常符合我國的經(jīng)濟國情，為了吸引更多的外商來我國進行投資帶動我國的經(jīng)濟發(fā)展及復蘇使用的一種對外開放的證券市場模式，而且在當時有很多的國家已經(jīng)在使用這種制度，而且現(xiàn)象表明這種制度對于增加國家短期的資金供應(yīng)起到了很大的推動作用，并且吸引更多的外商會將更多先進的外國投資理念引進我國，對于我國的投資者是一種很大程度上的啟發(fā)，所以這個制度在引進之后對于我國的經(jīng)濟體系即使一個機遇也是一個難得的挑戰(zhàn)。

2關(guān)于QFII影響的前期研究回顧

對于QFII制度對企業(yè)財務(wù)信息披露的影響早就有很多的學者注意到這一關(guān)鍵的地方并且進行了大量的深刻研究，并且采用了多種不同的理論基礎(chǔ)進行了多方面的驗證，得到了大量的真實有效的研究成果，其中一種“信息不對稱”理論基礎(chǔ)是普遍認為的比較務(wù)實的一種理論基礎(chǔ)，該理論是指在大部分的市場交易中，交易雙方對于經(jīng)濟數(shù)據(jù)與信息的獲取程度肯定不同，也就是說雙方不能做到信息資源共享，總有一方在此次的交易中獲得情報掌握的信息要高于另一方，這是無法規(guī)避的，而且在經(jīng)濟市場中信息資源就是黃金，所以交易雙方中獲取信息多的那一方在交易時肯定占據(jù)更多的優(yōu)勢，在交易時獲得的利益高于另一方，所以占據(jù)上方，在整個交易過程中一直壓制掌握信息更少的那一方，所以掌握信息少的那一方會一直處在不利的地位，在整個過程中由于交易需求，這些信息會掌握在直接參與交易或者與交易有關(guān)的公司管理層手中，甚至這些人由于特殊的情況掌握得數(shù)據(jù)比該企業(yè)的股東還要多，這就造成了信息的不透明，從而會對交易中的金錢數(shù)額的透明度產(chǎn)生一定的影響，而且外界的人在這種交易中所能得到更是少之又少，所以這就會使掌握信息更多的公司管理層得到更多的機會去中飽私囊，出現(xiàn)貪污的情況，而這一來一去就會對企業(yè)的財務(wù)產(chǎn)生出入不相符的影響，所以這就會使外界的人想要獲得更多的企業(yè)內(nèi)部的信息就要付出比平時更高的代價，也就會是企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量低下，并且透明度底，并且久而久之這種現(xiàn)象變得更加的普遍。而大量的研究表明QFII制度對于這種現(xiàn)象的發(fā)生具有抑制的作用，讓市場上的交易更加的公平，對于我國的資源配置優(yōu)化提供了很有效的依據(jù)。

3研究結(jié)論及建議

經(jīng)過大量的實驗可以得出QFII制度與企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量息息相關(guān)，并且對于該質(zhì)量的影響比其他的制度更加的明顯，在積極方面的影響更加的顯著，并且由于QFII制度的特殊性，在一個企業(yè)中，QFII持股越高，這個企業(yè)的財務(wù)就會越透明，所以企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量也就越高，因為QFII是合格境外投資者制度，所以它對于整個企業(yè)來說屬于獨立出的機構(gòu)投資者，它會對企業(yè)財務(wù)信息披露的質(zhì)量做出很高的要求，同時做出一定的監(jiān)管的作用。但是目前在我國，這種QFII還不是太過于普遍的使用，并且QFII所持股對于整個市場來說比例還是非常低的，所以只在極少數(shù)的公司中占著大部分的股權(quán)，所以更多的公司中QFII屬于中小股東，而且我國對于企業(yè)這塊的法律法規(guī)的制定一直再不斷地更新，所以制度不是很完善，這就造成很多的公司出現(xiàn)一些大股東聯(lián)合起來企圖損害中小股東的權(quán)益甚至吞掉中小股東的股份，所以國家應(yīng)當盡快的完善這方面的法規(guī)防止這種事情的再次發(fā)生，來有效保持企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量和財務(wù)透明度，保護中小股東的更方面利益，讓企業(yè)內(nèi)部形成一種相互制約相互約束的體系，吸引更多的境外投資者。

4結(jié)束語

QFII制度是我國引進的為了吸引更多的外資進行投資打開我國資本市場的主要制度，它對我國的證券市場產(chǎn)生了不可磨滅的影響，對企業(yè)財務(wù)信息披露質(zhì)量更是發(fā)揮著巨大作用，所以應(yīng)盡快健全整個制度，以促使企業(yè)的治理更加的完善合理。

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