探析民營企業(yè)融資難問題

屈國俊

摘要：近期，民營企業(yè)融資難問題再度受到社會各界關注，本輪出現(xiàn)流動性危機的涉事民企既包括盈利能力和經營規(guī)?？壳暗拇笮兔駹I企業(yè)，也包括為數(shù)眾多的中小民營企業(yè)。投融資是攸關企業(yè)生死的重大問題，融資是企業(yè)擴大再生產的重要力量支撐，特別是在當前在我國加強金融監(jiān)管，調結構和去杠桿的新經濟常態(tài)下的過渡時期，民營企業(yè)要想在市場中保持競爭力，就要加快自身建設，而資金就顯得尤為重要。保障民營企業(yè)的資金充足對于民營企業(yè)的發(fā)展有著重要的意義。為此，對民營企業(yè)融資難問題進行了分析，并提出了相應的解決對策。

關鍵詞：民營企業(yè) 融資難 解決建議

一、概述

自1978 年改革開放以來，中國民營企業(yè)重新得以合法化，民營企業(yè)得到了迅速發(fā)展，是國民經濟發(fā)展的主要生力軍，民營企業(yè)在我國社會主義市場經濟中具有極其重要的地位。在我國，國有企業(yè)占據著重要地位，有國有銀行強大的資金支持，大部分金融資源主要都流向了國有企業(yè)。而民營企業(yè)很大程度上受到所有制歧視，資金短缺甚至資金鏈斷裂危機等融資問題較嚴重。

我國民營企業(yè)一直存在“融資難，融資貴”問題，導致許多民營企業(yè)不得不通過各種方式進行融資，甚至不惜通過職業(yè)放貸人從民間借貸的方式接入高息資金，加大了民營企業(yè)的融資成本和經營風險。與此相反，而國有企業(yè)，利用從商業(yè)銀行取得低息貸款的優(yōu)勢，成立金融子公司，作為資金方充當影子銀行，為民營企業(yè)提供高息貸款，從中套利。

二、民營企業(yè)融資難問題的分析

據王藝明在2012年對民營企業(yè)調查數(shù)據統(tǒng)計顯示，被調查的民營企業(yè)由于貸款成本增加或過高（48.4%）、擔保抵押條件太嚴（41.2%）、貸款手續(xù)繁雜導致錯過商機（29.9%）、生產規(guī)?？s小（26.4%）等綜合作用而遭遇外部融資困境，面臨著嚴重的融資約束問題，企業(yè)投資無法達到最優(yōu)水平（王藝明等，2018）[1]。民營企業(yè)的外部融資問題是影響其發(fā)展的重要因素，在私有產權侵蝕、政策歧視的情況下，民營企業(yè)難以獲得銀行貸款。

融資難融資貴是民營企業(yè)感受最直接，面臨的最大現(xiàn)實問題。一方面，貢獻60% 以上GDP 的民營企業(yè)所獲得的貸款在銀行業(yè)貸款余額中占比僅25%，發(fā)債規(guī)模占總規(guī)模比例不足10%，A 股IPO 及再融資在存量中占比約40%。另一方面，2016-2017 年間民營企業(yè)貸款利率平均高于國有企業(yè)貸款年利率1.5 個百分點以上，平均發(fā)債利率高于國有企業(yè)130 個基點以上[2]。

根據世界銀行投資環(huán)境調查（Investment Environmental Survey）的數(shù)據顯示，中國是80個被調查國家中融資約束問題最嚴重的國家，75% 的中國私營企業(yè)將融資約束問題視為企業(yè)發(fā)展的主要障礙（Claessens& Tzioumis，2006）[3]。

由此可見，我國民營企業(yè)融資難是一個普遍現(xiàn)象，那么民營企業(yè)的融資難的主要原因是什么？筆者認為主要有以下原因：

1.我國私營企業(yè)面臨所有制歧視，導致民營企業(yè)競爭的非中性。特別是近年來供給側改革、金融強監(jiān)管和金融“去杠桿”，民營企業(yè)經營遇到一些困難，首先，金融機構主觀上存在“國企偏好”，對民營企業(yè)融資方面的要求更高、條件更多;一些金融機構思想認識不到位，認為民營企業(yè)只是“補充”，沒有真正他們當作“自己人”對待;其次，一些金融機構在貸后管理，存在國企和民企的差異，導致信貸負責人對民營企業(yè)的歧視。

2.民營企業(yè)自身融資能力不足。第一是經營風險較高。民營企業(yè)一般處在完全競爭市場，企業(yè)數(shù)量多、產品同質性高，存活率和存活期相對較低，市場風險相對更高;第二是缺乏核心競爭力，沒有掌握產品的核心科技。市場競爭力弱，銀行、市場資金無法流入;第三是民營企業(yè)缺少抵押品、擔保達不到要求。銀行借貸都要求企業(yè)具有一定的資產抵押、擔保物品。由于大多數(shù)民營企業(yè)資產規(guī)模小，廠房、設備等固定資產難以達到銀行的要求，直接導致民營企業(yè)無法獲得一定的貸款。

3.民營企業(yè)管理不健全，制度不規(guī)范，財務信息的不真實。第一是民營企業(yè)缺乏完善的管理體制。由于民營企業(yè)大多數(shù)是家族企業(yè)，經營管理者是家族的成員，在面對較大的決策面前，常常會使企業(yè)出現(xiàn)經營錯誤;第二是財務管理不夠規(guī)范，財務信息虛假。民營企業(yè)在財務管理上產生了體制不規(guī)范、造假問題多的現(xiàn)象。另外，由于民營企業(yè)缺乏一定的財務管理能力，其對融資的風險問題缺乏一定的預判能力。

四、法律社會因素。我國的法律體系、產品和信貸市場存在社會制度、文化背景差異，使得私營企業(yè)的發(fā)展面臨著較高的不確定性風險，銀行基于這樣的貸款風險會采取更謹慎的態(tài)度，民營企業(yè)面臨著較為嚴重的融資短缺問題，外部融資渠道也經受著巨大的考驗

三、解決民營企業(yè)融資難的建議措施

1.消除所有制偏見，為民營企業(yè)建立當前和未來的穩(wěn)定預期。政府要制定相應的政策法規(guī)，在允許的范圍內對國有企業(yè)與民營企業(yè)應當一視同仁，讓民營企業(yè)在融資方面感受到公平待遇。

在我國以商業(yè)銀行為中心的金融體制下，商業(yè)銀行對國有企業(yè)和非國有企業(yè)資金配置差異是導致民營企業(yè)“融資難”的直接原因，國有企業(yè)在一定程度上對民營企業(yè)存在金融壓制，即國有企業(yè)和民營企業(yè)存在不平等的競爭。與此同時，我國的大型商業(yè)銀行均為國有企業(yè)，利率還未完全市場化，主動性受到政府干預限制，這也導致其在配置資金時存在偏頗。

以公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展的基本經濟制度，是中國特色社會主義道路、理論和制度的重要組成部分，包括民營企業(yè)在內的社會各界應形成廣泛共識，樹立堅定信心。

因此，消除所有制偏見，將提高金融機構對民營企業(yè)的風險容忍度落到實處。對于金融機構，應認真落實扶持民營企業(yè)的原則，將發(fā)揮金融企業(yè)的社會責任落到實處， 將提高風險容忍度落實到一線操作人員，提高民營企業(yè)貸款發(fā)放額。

2.民營提升自身的管理水平，強化企業(yè)競爭力，提升企業(yè)的核心競爭力。

民營企業(yè)要提升自身的管理水平，強化企業(yè)競爭力，為獲得社會融資，特別是銀行等金融機構的資金支持做出努力。民營企業(yè)首先要建立科學的現(xiàn)代企業(yè)制度，完善管理機制，高企業(yè)管理水平。其次，要建立完整清晰的財務管理體系，要提，完善的內部財務控制體系，實現(xiàn)賬務清晰明了、真實。第三，靠企業(yè)自身的不斷發(fā)展，要生產出高質量的商品，研發(fā)并掌握核心科技，形成自己的市場品牌，提升企業(yè)的核心競爭力。

3.三、解決信息不對稱問題，為民營企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。首先，不斷完善我國的信用體系。提升市場的透明度，為民營企業(yè)與金融機構建立起信息互通的橋梁，消除民營企業(yè)與金融機構間的信息不對稱問題。讓信用度較好的民營企業(yè)能夠以較低的成本獲得更多的資金，信用度較差的民營企業(yè)很難獲得融資或者獲得與其風險相匹配的成本。其次，政府可以建立一個金融機構和民營企業(yè)之間的溝通平臺，讓民營企業(yè)與金融機構能夠更好地交流，為彼此加深了解創(chuàng)造條件。最后，建立多層次資本市場。資本市場越成熟，融資機制越規(guī)范，就能夠為民營企業(yè)提供更多的融資渠道和選擇，能夠讓民營企業(yè)提高融資效率，增強企業(yè)的生命力。

4.改變法制氛圍，優(yōu)化民營企業(yè)營商環(huán)境。一是深化市場準入和市場競爭方面的改革，全面實施負面清單制度，消除區(qū)域市場壁壘，打破行政性壟斷。二是堅決保護產權，對不同所有制企業(yè)一視同仁，防止將經濟糾紛上升為犯罪行為，將民事、商事責任變?yōu)樾淌仑熑?，將維護民營企業(yè)家人身和財產安全體現(xiàn)在具體案例和具體實踐中。三是堅持用市場化法治化手段進行去產能、去杠桿，對不同所有制成分執(zhí)行統(tǒng)一標準，一視同仁。

注釋：

[1]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈、政治關聯(lián)與私營企業(yè)融資行為[J]，《財政研究》，2018年6期

[2]郭莽，破除所有制偏見落實競爭中性原則，以商業(yè)可持續(xù)模式解決民營企業(yè)融資難題[J]，新金融，2019年5期

[3]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈、政治關聯(lián)與私營企業(yè)融資行為[J]，《財政研究》，2018年6期

參考文獻：

[1]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈、政治關聯(lián)與私營企業(yè)融資行為[J]，《財政研究》，2018年6期;

[2]郭莽，破除所有制偏見落實競爭中性原則，以商業(yè)可持續(xù)模式解決民營企業(yè)融資難題[J]，《新金融》，2019年5期;

[3]代桂霞，張穆心，民營企業(yè)公司融資困境問題探討[J]，《經濟研究導刊》，2019年23期;

[4]鄒麗華，大中型民營企業(yè)融資脆弱性問題分析[J]，《上海金融》，2018年12期。