EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理中的應(yīng)用探索

朱 海

摘要：隨著改革開(kāi)放的不斷深入，企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)越來(lái)越多。要提升企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)力，就要對(duì)企業(yè)的管理模式進(jìn)行不斷改革，建立完善的企業(yè)薪酬管理模式也是企業(yè)管理改革的方向之一?，F(xiàn)階段大多數(shù)的企業(yè)薪酬管理模式不成熟，給企業(yè)的人力資源開(kāi)發(fā)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)許多困惑。本文就EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理中的應(yīng)用進(jìn)行探究談?wù)?，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅的更大進(jìn)步。

關(guān)鍵詞：EVA;ROE;薪酬管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F272.92 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：

2096-3157（2019）06-0067-02

EVA指標(biāo)系統(tǒng)在評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)是，股東在對(duì)收益不明確的企業(yè)進(jìn)行組合投資時(shí)，可以借助各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)程度之間的關(guān)系參考價(jià)值，自由地將投資總額分布在不同的風(fēng)險(xiǎn)投資之間。這實(shí)際意味著，在企業(yè)的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中減去股東的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益之后，才是股東風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)所產(chǎn)生的增值收益，即股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。ROE指標(biāo)是股東對(duì)于資金使用情況的判斷因素之一。企業(yè)的資產(chǎn)主要包含的兩個(gè)方面，一是股東的投資，二是企業(yè)借入和暫時(shí)占用的資金。企業(yè)可通過(guò)借助財(cái)務(wù)杠桿適當(dāng)?shù)奶岣哔Y金的使用效率，雖然借入的資金過(guò)多會(huì)造成相應(yīng)程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又可以大幅度的提升資金的利潤(rùn)增幅。實(shí)際上ROE指標(biāo)的應(yīng)用存在比較明顯的缺陷，可以借助EVA和ROE對(duì)標(biāo)的實(shí)行，幫助企業(yè)更好的進(jìn)行薪酬管理，提升企業(yè)綜合管理的水平。

一、EVA和ROE 對(duì)標(biāo)的含義

EVA是附加經(jīng)濟(jì)值（Economic Value Added）的英文縮寫(xiě)，它是一種新形式的價(jià)值分析工具，同時(shí)也可以作為員工業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)。它是在剩余收益思想的基礎(chǔ)上發(fā)展出的價(jià)值模型。EVA的基本理念可以概括為：資本收益至少要大于投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，或者理解為股東賺取至少不少于資本市場(chǎng)上類(lèi)似項(xiàng)目的風(fēng)投所能帶來(lái)的收益率。該指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)是它非常全面的考慮到了企業(yè)的資產(chǎn)成本，同時(shí)添加了企業(yè)的存在是價(jià)值提升的因素，根據(jù)這些指標(biāo)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)更加精準(zhǔn)的評(píng)價(jià)。

ROE是凈資產(chǎn)收益率（Rata of Return on Common Stockholders Equity）的英文縮寫(xiě)，它是一項(xiàng)反映股東權(quán)益的收益水平指標(biāo)。ROE指標(biāo)可以概括為：企業(yè)稅后利潤(rùn)和平均股東權(quán)益的百分比，或者理解為企業(yè)稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)所得到的百分比率。對(duì)ROE會(huì)造成影響的因素包括：總資產(chǎn)的報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以及所得稅率等。實(shí)際上ROE與股東投資收益是存在正比關(guān)系，即它的指標(biāo)數(shù)越大，股東投資獲得的收益越多。該指標(biāo)可以清晰的表現(xiàn)出，企業(yè)對(duì)于股東投入資本的利用效率，為股東了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況提供重要參考價(jià)值。

二、EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理中的應(yīng)用存在的問(wèn)題

1.沒(méi)有考慮到企業(yè)的實(shí)際情況。因?yàn)槭袌?chǎng)投資的多少不同，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比例不同，生產(chǎn)設(shè)備的新舊程度不同，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理性不同，所以企業(yè)之間存在明顯的實(shí)際差異。有的企業(yè)在應(yīng)用EVA和ROE對(duì)標(biāo)制定薪酬管理時(shí)沒(méi)有考慮到自身的實(shí)際情況，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效益和實(shí)際理論數(shù)據(jù)出現(xiàn)很大的出入。

2.沒(méi)有考慮外在因素的影響。國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境、企業(yè)生產(chǎn)的壟斷等非經(jīng)營(yíng)性的因素政策對(duì)于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有著決定性的影響，它們都會(huì)影響到薪酬管理工作的科學(xué)制定。

3.忽視效率的投入產(chǎn)出相對(duì)量指標(biāo)的考核。很多企業(yè)制定的薪酬管理只注重了指標(biāo)的絕對(duì)量的考核，忽略了企業(yè)剩余價(jià)值的收益量，這種管理模式是不完整、不科學(xué)的。

4.評(píng)價(jià)指標(biāo)單一。凈利潤(rùn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)作為評(píng)價(jià)的依據(jù)，這些指標(biāo)易被經(jīng)營(yíng)者人為操縱，如經(jīng)營(yíng)者通過(guò)盈余管理提高當(dāng)年的凈利潤(rùn)粉飾業(yè)績(jī)來(lái)獲得目標(biāo)獎(jiǎng)金。

5.加大了股東的成本。在傳統(tǒng)的獎(jiǎng)金激勵(lì)制度中，獎(jiǎng)金目標(biāo)的談判是一件成本較高、延續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的制度博弈。每年就業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行談判的做法削弱了財(cái)富杠桿的作用，也破壞了經(jīng)營(yíng)者與股東利益的一致性，對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，最好的計(jì)劃是最容易實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃。這樣，經(jīng)營(yíng)者就會(huì)和股東進(jìn)行制度博弈，在確定耳標(biāo)時(shí)討價(jià)還價(jià)。在這個(gè)過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)者可能要把主要精力用在影響股東的預(yù)期上，而不是用于業(yè)務(wù)，結(jié)果浪費(fèi)了寶貴的時(shí)間和精力，進(jìn)一步加大了股東的成本。由此可見(jiàn)，傳統(tǒng)的獎(jiǎng)金激勵(lì)制度不能實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容的目標(biāo)。

三、EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理中的探索經(jīng)驗(yàn)

1.現(xiàn)階段的EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理中的應(yīng)用。明確了薪酬的總額管理和清算范圍，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際的營(yíng)運(yùn)情況和企業(yè)架構(gòu)情況做好薪酬的核算和發(fā)放，企業(yè)自身要進(jìn)行數(shù)據(jù)總體的采集和應(yīng)用。在發(fā)生人員情況調(diào)動(dòng)時(shí)，要及時(shí)的進(jìn)行上報(bào)和登記，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。新增效益工資的掛鉤指標(biāo)為EVA 增減幅和 ROE 對(duì)標(biāo)結(jié)果，企業(yè)的薪酬管理要建立符合自身的專(zhuān)業(yè)對(duì)標(biāo)標(biāo)桿。要借助指標(biāo)利潤(rùn)總額增減幅來(lái)確定，新增效益工資的掛鉤比例，將利潤(rùn)總額變更為 EVA 增減幅和 ROE 對(duì)標(biāo)結(jié)果兩個(gè)指標(biāo)，前者掛鉤比例的權(quán)重為 60%，后者為 40%;如果找不到同行企業(yè)的對(duì)標(biāo)標(biāo)桿，則僅掛鉤 EVA 增減幅一個(gè)指標(biāo)，權(quán)重為100%。

2.EVA 測(cè)算及 ROE 對(duì)標(biāo)標(biāo)桿的選取。（1）EVA 測(cè)算公式為：EVA（附加經(jīng)濟(jì)價(jià)值）=稅后純利潤(rùn)-資本費(fèi)用。稅后純利潤(rùn)的計(jì)算會(huì)比較復(fù)雜，要將所有的數(shù)據(jù)都要考慮進(jìn)去。通過(guò)企業(yè)自身EVA數(shù)據(jù)的縱向比較，選取更加科學(xué)合理的資本成本率。（2）ROE對(duì)標(biāo)比標(biāo)桿的選取過(guò)程中，選擇更多的上市公司作為參考。根據(jù)其對(duì)外公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，設(shè)定至少十家企業(yè)的標(biāo)桿池，按每年的排隊(duì)結(jié)果選取前三名數(shù)據(jù)的平均值作為行業(yè)標(biāo)桿數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)標(biāo)。

3.建立內(nèi)部績(jī)效控制部門(mén)。在EVA價(jià)值管理體系的建立過(guò)程中，專(zhuān)門(mén)績(jī)效控制部門(mén)對(duì)于企業(yè)的全程管控和支持是相當(dāng)重要的。它作為企業(yè)“內(nèi)部分析”的角色，不僅為企業(yè)之間的追蹤和報(bào)告創(chuàng)造出價(jià)值，也明確了價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)機(jī)。

4.改革后薪酬管理辦法實(shí)施的效果。根據(jù)前文EVA 測(cè)算及 ROE 對(duì)標(biāo)標(biāo)桿的選取作為基礎(chǔ)，企業(yè)的新增效益工資都有了明顯的增長(zhǎng)。其中EVA 增幅掛鉤比例貢獻(xiàn)最大，說(shuō)明企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力提升較大。

5.EVA薪酬激勵(lì)應(yīng)先在高層管理先實(shí)行。受多方面原因的影響，致使公司管理層與股東風(fēng)險(xiǎn)偏好有所差異，其中公司管理層通常對(duì)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)回避狀態(tài)，而公司管理層與基層對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也有所不同，后者往往較厭惡風(fēng)險(xiǎn)。為此應(yīng)將EVA薪酬激勵(lì)機(jī)制全面貫穿公司各個(gè)部門(mén)，最先在公司管理層推行，其后逐漸延伸至基層，如此循序漸進(jìn)便能夠獲取良好的效果。然而，若將EVA薪酬激勵(lì)機(jī)制直接在公司各部門(mén)推行，這樣往往會(huì)遭受較大阻力，難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

6.新形式薪酬管理模式暴露出的缺點(diǎn)。（1）EVA、ROE 指標(biāo)不能反映非財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體情況，如生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。（2）在標(biāo)桿選取中的沒(méi)有比較科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，不能與行業(yè)工資進(jìn)行比較參考，就容易出現(xiàn)極端的情況。第一種，改革后企業(yè)工資水平低于行業(yè)平均水平，掛鉤 EVA 減幅，會(huì)出現(xiàn)工資持續(xù)下降，與其他行業(yè)相比不合理;第二種，改革后企業(yè)工資水平高于行業(yè)平均水平，掛鉤 EVA 增幅，會(huì)出現(xiàn)工資持續(xù)上升，工資水平與其他行業(yè)相比不合理。

7.EVA激勵(lì)體系的持續(xù)性鼓勵(lì)得以發(fā)揮。傳統(tǒng)薪酬計(jì)劃的目標(biāo)設(shè)定往往基于預(yù)算流程，預(yù)算的結(jié)果實(shí)際上是高級(jí)經(jīng)理和初級(jí)經(jīng)理每年一度的談判的結(jié)果，這實(shí)際也造成了對(duì)立，當(dāng)達(dá)到目標(biāo)業(yè)績(jī)的上限時(shí)，管理層也會(huì)失去動(dòng)力，繼續(xù)提升業(yè)績(jī)，他們也不會(huì)得到更多的獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)給下一年的業(yè)績(jī)提升帶來(lái)很大壓力。而EVA薪酬激勵(lì)體系更鼓勵(lì)持續(xù)性發(fā)展，不是每年考核結(jié)果，避免各種短期行為。同時(shí)，正是由于獎(jiǎng)金庫(kù)的存在，經(jīng)理人員和員工會(huì)更關(guān)注他們的決策，以期在未來(lái)獲得這部分收入。如果股東贏了，經(jīng)理人員也贏了，反之亦然，高級(jí)管理人員、初級(jí)管理人員、股東和員工的利益統(tǒng)一到一起。

四、對(duì)于EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理改進(jìn)的建議

1.構(gòu)建與人力資源匹配的薪酬體系，重視人力資源的開(kāi)發(fā)和培訓(xùn)。根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際特點(diǎn)調(diào)整薪酬體系，參照人力資源的市場(chǎng)特點(diǎn)，建立更加完善的薪酬方案，讓企業(yè)的薪酬和福利更加的有吸引力。關(guān)注人員的EVA意識(shí)的培訓(xùn)工作，在企業(yè)的每一個(gè)層面都要進(jìn)行。讓每一個(gè)企業(yè)員工都清楚的什么因素會(huì)破壞企業(yè)的價(jià)值，而哪些因素有助于企業(yè)價(jià)值的提升，以此來(lái)推動(dòng)企業(yè)管理水平的不斷提高。

2.增加和完善勞動(dòng)生產(chǎn)率掛鉤的指標(biāo)。細(xì)化員工的勞動(dòng)薪酬項(xiàng)目，各行業(yè)的薪酬制定標(biāo)準(zhǔn)要更加的細(xì)致。借助新增效益工資來(lái)激發(fā)員工的工作熱情，但要符合勞動(dòng)生產(chǎn)的實(shí)際情況。強(qiáng)調(diào)責(zé)任，即讓員工關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。企業(yè)的快速發(fā)展是人員自身薪酬提升的最快途徑，也是員工自身價(jià)值實(shí)現(xiàn)的重要保障。讓員工和股東建立起價(jià)值創(chuàng)造的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共享的思維模式，員工的工作態(tài)度直接決定企業(yè)的利潤(rùn)增幅，也會(huì)直接反映在他們的薪酬之上。

3.動(dòng)態(tài)調(diào)整掛鉤指標(biāo)的權(quán)重。在ROE標(biāo)桿制定的過(guò)程中，要根據(jù)行業(yè)上升、降低的不同時(shí)間，動(dòng)態(tài)的調(diào)整人員薪酬和企業(yè)利潤(rùn)增幅的指標(biāo)權(quán)重。在指標(biāo)和薪酬掛鉤的體系中，要符合“效益增、薪酬增，效益降、薪酬降”薪酬管理經(jīng)驗(yàn)。這樣會(huì)避免出現(xiàn)人員薪酬出現(xiàn)的太大浮動(dòng)，從而影響人員的工作情緒，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的大起大落。

五、結(jié)束語(yǔ)

EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理中的應(yīng)用是企業(yè)管理模式的一種大膽創(chuàng)新，不僅保證了薪酬管理更科學(xué)、更合理，同時(shí)也促進(jìn)了企業(yè)管理的改革。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)目的就是利潤(rùn)的提升，EVA和ROE對(duì)標(biāo)在薪酬管理管理模式完美的實(shí)現(xiàn)了這一要求。它為企業(yè)薪酬管理開(kāi)拓的新的思路，也為人力資源的開(kāi)發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。企業(yè)要正確認(rèn)識(shí)到新型薪酬管理模式的優(yōu)缺點(diǎn)，結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行整合提升。總而言之，EVA和ROE對(duì)標(biāo)的薪酬管理模式對(duì)企業(yè)管理的升級(jí)優(yōu)化有著重要的指導(dǎo)作用，企業(yè)要不斷完善管理模式，提升自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

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