對(duì)新形勢(shì)下商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的思考

侯春瑩

摘 要：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化日益加強(qiáng)，金融市場(chǎng)需求向多元化、深層次轉(zhuǎn)變，在國(guó)際銀行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的大背景下，商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)成為必然趨勢(shì)。本文針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)的發(fā)展策略，為我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供切實(shí)可行的措施建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;發(fā)展;投行業(yè)務(wù);管理策略

當(dāng)前，金融產(chǎn)品和交易創(chuàng)新已是大勢(shì)所趨，客戶(hù)需要更多的市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)和新增價(jià)值回報(bào)，商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)面臨前所未有的重大歷史性機(jī)遇。大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務(wù)的重要的利潤(rùn)源泉，也是商業(yè)銀行加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。

1、中國(guó)的商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題

雖然我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展取得了顯著的成績(jī)，但與國(guó)際先進(jìn)投行相比仍存在一定地差距，如果該差距長(zhǎng)期存在并得不到有效彌補(bǔ)，將嚴(yán)重影響我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展。

1.1國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)規(guī)模結(jié)構(gòu)發(fā)展不完善

我國(guó)資本市場(chǎng)以股票市場(chǎng)為主體，但在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，應(yīng)主要是債券市場(chǎng)。另外監(jiān)管體系協(xié)調(diào)性不高，也不利于商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

1.2傳統(tǒng)商業(yè)銀行和投資銀行存在矛盾

（1）對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)較為慎重，通常會(huì)盡力規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但投行業(yè)務(wù)卻不同，通過(guò)創(chuàng)新的金融工具和金融方法來(lái)分散和控制風(fēng)險(xiǎn)以賺取超額收益。（2）激勵(lì)機(jī)制矛盾。投行的激勵(lì)機(jī)制不同于商業(yè)銀行，投資銀行的利潤(rùn)主要來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)中盈利卻盡可能的規(guī)避損失，實(shí)現(xiàn)這一目的的方式就是更好的管理風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)人員必須有充分的激勵(lì)，才能促進(jìn)投行人員去主動(dòng)創(chuàng)新，去承擔(dān)責(zé)任。

1.3業(yè)務(wù)規(guī)劃的問(wèn)題

商業(yè)銀行參與投行業(yè)務(wù)時(shí)間太短，而且部分銀行設(shè)立投資銀行部?jī)H僅想要抓住短期融資券、中期票據(jù)等新業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，并未對(duì)商業(yè)銀行從事投行業(yè)務(wù)形成清晰和統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，從而缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，更談不上構(gòu)建系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

2、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

2.1理清思路，制定科學(xué)合理的投行業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略

商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)該緊緊圍繞結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金、客戶(hù)、品牌、信息等資源優(yōu)勢(shì)，逐步健全投資銀行產(chǎn)品體系，完善投資銀行業(yè)務(wù)功能，著眼于提高為客戶(hù)提供綜合化金融服務(wù)的能力。當(dāng)前，綜合化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為國(guó)際商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的主流，隨著監(jiān)管政策的松動(dòng)，商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)正在穩(wěn)步推進(jìn)，商業(yè)銀行大多把業(yè)務(wù)綜合化作為突出的戰(zhàn)略重點(diǎn)，正在大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提高業(yè)務(wù)收入中非利息收入占比，減少對(duì)利差收入的依賴(lài)，加快推進(jìn)由傳統(tǒng)商業(yè)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變。根據(jù)國(guó)外商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)走投資銀行業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)互動(dòng)發(fā)展的模式。即走投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相互推動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展之路，立足于發(fā)揮商業(yè)銀行的資金、客戶(hù)、品牌、信息等資源優(yōu)勢(shì)，以投資銀行業(yè)務(wù)為突破口，從開(kāi)展與信貸業(yè)務(wù)相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)入手，通過(guò)投資銀行業(yè)務(wù)撬動(dòng)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展并帶動(dòng)其它業(yè)務(wù)的發(fā)展;同時(shí)商業(yè)銀行的資金、客戶(hù)資源等優(yōu)勢(shì)可以對(duì)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)形成強(qiáng)有利的推動(dòng)。尤其在目前國(guó)家宏觀調(diào)控形勢(shì)趨緊，商業(yè)銀行更應(yīng)調(diào)整信貸資金投向，積極發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)支持投行業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高資金使用的綜合效益，在獲得利息收入的同時(shí)，增加非利息收入，走投行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)互動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展之路。由此，可以確立商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略指導(dǎo)方針為：依托商業(yè)銀行的資金、客戶(hù)、品牌和信息等資源優(yōu)勢(shì)，順應(yīng)企業(yè)客戶(hù)金融需求向資本市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，立足于為客戶(hù)提供包括跨金融市場(chǎng)多元化業(yè)務(wù)的綜合解決方案，提高為企業(yè)客戶(hù)提供綜合金融服務(wù)的能力，推動(dòng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，進(jìn)而加快推進(jìn)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2.2適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的需要，逐步建立有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的激勵(lì)機(jī)制

投行業(yè)務(wù)的一個(gè)重要特點(diǎn)是項(xiàng)目制管理，工作時(shí)效性強(qiáng)，勞動(dòng)強(qiáng)度高，從業(yè)人員頻繁出差，經(jīng)常加班加點(diǎn)。而且，項(xiàng)目成功與否很大程度上取決于項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的努力程度。有效的激勵(lì)機(jī)制是推動(dòng)投資銀行業(yè)務(wù)又好又快發(fā)展關(guān)鍵，有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬體制是激勵(lì)機(jī)制的核心。借鑒國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀投行和證券公司的成功經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)商業(yè)銀行目前的實(shí)際情況可采取分兩步走：第一步，在投資銀行部門(mén)建立初期，考慮投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的不同性質(zhì)，在商業(yè)銀行部門(mén)和投資銀行部門(mén)實(shí)行有差別的薪酬制度。在組建事業(yè)部時(shí)機(jī)不成熟的情況下，可在原有的商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，遵循投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的一般規(guī)律，承認(rèn)投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的不同性質(zhì)，采取“一行兩制”的辦法，給予投行部在激勵(lì)機(jī)制方面更大的靈活性，以適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求，提高隊(duì)伍積極性。同時(shí)，總行投資銀行部繼續(xù)進(jìn)行團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充，通過(guò)各種方式和途徑引進(jìn)各種高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人才，逐步形成商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的核心團(tuán)隊(duì)。第二步，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展擴(kuò)張、人員增加隊(duì)伍擴(kuò)大，適時(shí)組建投資銀行事業(yè)部。穩(wěn)步規(guī)范投資銀行部門(mén)薪酬分配體系，根據(jù)業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)資質(zhì)與實(shí)際工作能力，參照市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)確定合理的薪酬分配水平;對(duì)優(yōu)秀的投資銀行業(yè)務(wù)人員真正實(shí)行薪酬與績(jī)效掛鉤，實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀投資銀行專(zhuān)業(yè)人員的市場(chǎng)價(jià)值。做到吸引人、留住人，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)人才在競(jìng)爭(zhēng)中的核心作用，逐步建立有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬體制和激勵(lì)機(jī)制。

2.3加強(qiáng)政策配套措施，推動(dòng)投行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展

投資銀行業(yè)務(wù)是客戶(hù)金融需求轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)信貸業(yè)務(wù)的延伸，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)應(yīng)從企業(yè)融資業(yè)務(wù)出發(fā)，圍繞融資業(yè)務(wù)、服務(wù)融資業(yè)務(wù)、最終落腳點(diǎn)依然是融資業(yè)務(wù)。通過(guò)提供跨金融市場(chǎng)的集融資、直接投資、風(fēng)險(xiǎn)管理、戰(zhàn)略咨詢(xún)等為一體的多元化業(yè)務(wù)，為企業(yè)客戶(hù)提供綜合金融服務(wù)解決方案，以應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展情況下企業(yè)金融需求的變化，如何解決融資問(wèn)題依然是綜合解決方案中的核心。目前商業(yè)資金優(yōu)勢(shì)沒(méi)有形成對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)的強(qiáng)力推動(dòng)，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)資金優(yōu)勢(shì)沒(méi)有得到有效的發(fā)揮。同時(shí)，投資銀行業(yè)務(wù)資源散落分布在各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，分散了投資銀行業(yè)務(wù)功能。需要加強(qiáng)政策配套措施，推動(dòng)投行業(yè)務(wù)的發(fā)展。第一，發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)。目前投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)是投資銀行在運(yùn)作項(xiàng)目時(shí)需要投入更多的自有資金，資金優(yōu)勢(shì)是商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的有利條件?，F(xiàn)實(shí)可行的做法是，在敘做優(yōu)勢(shì)企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目時(shí)，在合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，拿出專(zhuān)項(xiàng)授信額度，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格限定流程審批后，用于開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)。同時(shí)，在開(kāi)展債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)時(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，綜合使用過(guò)橋貸款等傳統(tǒng)商業(yè)銀行工具，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。第二，整合行內(nèi)投資銀行業(yè)務(wù)資源。把散落分布在公司業(yè)務(wù)條線(xiàn)各部門(mén)的投資銀行業(yè)務(wù)資源整合到投資銀行部，包括現(xiàn)在公司銀行部的銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)、在同業(yè)銀行部的貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)等，進(jìn)一步豐富投資銀行產(chǎn)品線(xiàn)，完善和壯大投資銀行業(yè)務(wù)功能。一是實(shí)現(xiàn)對(duì)投行業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化和集約化管理，減少部門(mén)間的協(xié)調(diào)環(huán)節(jié)。二是使投資銀行部門(mén)獲得穩(wěn)定的收入來(lái)源，解除投資銀行部門(mén)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的后顧之憂(yōu)。

3、結(jié)束語(yǔ)

創(chuàng)新是塑造大型專(zhuān)業(yè)化投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的決定性戰(zhàn)略之一，要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個(gè)領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開(kāi)。當(dāng)前，我國(guó)各家金融機(jī)構(gòu)都在致力于開(kāi)發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位，必須樹(shù)立具有自身特色的品牌，這是開(kāi)展投行業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)的根本。

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