中國金融發(fā)展與制造業(yè)對外貿(mào)易關(guān)系研究

王瑩 趙忠燕

（揚州大學(xué)商學(xué)院，江蘇 揚州 225009）

根據(jù)對中國現(xiàn)今金融業(yè)發(fā)展的相關(guān)概述以及對于中國制造業(yè)對外貿(mào)易的相關(guān)分析與論證，能夠?qū)τ诋?dāng)今國內(nèi)外的金融業(yè)和制造業(yè)的局勢有一定的了解，并且希望通過自己的分析能夠提出幾點相關(guān)建議能促進我國這兩個行業(yè)更好的發(fā)展。

一、國內(nèi)外研究綜述

（一）國外研究狀況

Kietzer和Bardhan(1987)兩人提出金融機構(gòu)和金融市場有關(guān)的外部融資功能的課題，研究結(jié)論是信貸約束更高的國家會比使用外部融資產(chǎn)業(yè)的國家更業(yè)余【1】。而Levine(1997)通過研究利用傳統(tǒng)的H-O模型和比較優(yōu)勢理論，衍生出H-O-S模型，他則著重于國際貿(mào)易中各國比較優(yōu)勢存在的根本在于資源稟賦條件的差異和不同的生產(chǎn)技術(shù)系數(shù)【2】。另外專家Vlachos和Svaleryd(2005)，認為金融業(yè)的良好發(fā)展對于制造業(yè)出口類別、結(jié)構(gòu)的改良有著明顯的正面作用【3】。Musso和Bellone(2009)認為金融制度的完善與否深刻影響一個國家的外部融資，制度越不完善，融資壁壘越高，從而不利于這個國家產(chǎn)品出口，反之則反【4】。

（二）國內(nèi)研究狀況

張雅楠（2010）研究金融市場與高新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系，通過收集省級面板數(shù)據(jù)，最終結(jié)論顯示金融市場發(fā)展水平越高的國家，對于高興技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展越有利[5]。而我國創(chuàng)辦國際貿(mào)易專業(yè)的專家俞立平和汪浩瀚（2017）等著重金融市場發(fā)展與外貿(mào)之間是否存在關(guān)系【6】。而學(xué)者包群（2018）采取檢驗工業(yè)成品對外貿(mào)易的比較優(yōu)勢對金融市場發(fā)展的影響進行論證得出根據(jù)一國金融市場發(fā)展良好與否來判斷對一國工業(yè)成品的比較優(yōu)勢作用大小的結(jié)論【7】。

（三）國內(nèi)外研究述評

國內(nèi)外專家雖然采取不同的模型、方向進行研究，得出的結(jié)論基本就是金融市場發(fā)展水平越高，對于制造業(yè)的對外貿(mào)易發(fā)展越有利，而國內(nèi)的大部分學(xué)者也是依據(jù)國外的相關(guān)研究得出類似的結(jié)論。本文將從根據(jù)前人文獻所得，從中國自身實情出發(fā)，研究中國金融發(fā)展與制造業(yè)對外貿(mào)易之間的關(guān)系，進而提出合理性措施來推動中國金融業(yè)與制造業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

二、中國金融業(yè)發(fā)展情況

我國仍處于央行、四大國有銀行和政策性銀行占主導(dǎo)地位的局面，金融市場競爭還不夠多樣化，金融和經(jīng)濟之間的互動效果雖然有所體現(xiàn)，但效率低，深化過程單一。

（一）金融業(yè)發(fā)展規(guī)模

1.金融相關(guān)比率

FIR=金融資產(chǎn)總量/GDP，（注：金融資產(chǎn)總量=現(xiàn)金+存款+股票市值+債券市值+保費收入）【3】，用貨幣化指數(shù)來衡量金融規(guī)模和金融深化程度。從我國近十年間貨幣化指數(shù)的變化情況可以看出在2006年我國的FS是1.575，在2007、2008連續(xù)兩年間有一個小幅度的下滑，當(dāng)時正在經(jīng)歷全球性金融危機，我國身處全球化的時代也難免受到一定波及。2008年往后，貨幣指數(shù)化的趨勢總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，在2015年更是首次突破了2億，達到了2.021，說明我國的金融市場得到了很大發(fā)展，也體現(xiàn)了我國金融基礎(chǔ)薄弱。隨著金融改革開放，經(jīng)濟貨幣化對此有顯著的推動作用，一定程度上擴大了我國金融市場的規(guī)模。

2.金融機構(gòu)貸款情況

從我國十年間的金融機構(gòu)貸款情況可看出我國金融機構(gòu)貸款數(shù)額在2008年后呈現(xiàn)急速上升趨勢，由于2008年的金融危機，前三年的貸款呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，2006年的貸款數(shù)額是225285.28億元，而到了2015年已達到939540.16億元，增長率為3.17%。同時我國各種信貸工具也在飛速增長，使得金融融資的效率也得到了大幅度提升。

（二）金融市場結(jié)構(gòu)情況

在中國傳統(tǒng)金融機構(gòu)中，銀行業(yè)是占比最大的一個部分。伴隨資本市場逐漸建立完善，金融開始向著多方面開始活躍發(fā)展，其中就包括債券、股票市場。從十年間債券成交額情況可看出，我國的債券成交額在2010年達到十年間的巔峰：1522585.20億元，隨后有個急速的下跌，債券市場出現(xiàn)大動蕩，接著馬上又開始回暖，一方面體現(xiàn)債券市場的恢復(fù)能力，另一方面也體現(xiàn)了債券市場的快速發(fā)展，我國金融機構(gòu)多樣化的進步，同時也體現(xiàn)了我國金融市場上銀行、證券和保險行業(yè)之間發(fā)展的嚴(yán)重不平衡。

（三）金融業(yè)市場效率

通常來說，一國金融市場的效率是指實現(xiàn)金融資源配置功能的程度[4]。一方面資金需求者需要金融市場能以最低交易價格為其提供金融資源[5]。另一方面獲得后的資金在被資金需求者在市場中使用時能供應(yīng)合理成效，各種資源優(yōu)化是金融資本有效流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。通常采用金融機構(gòu)貸款/金融機構(gòu)存款的比率，展現(xiàn)銀行對資金的運用能力和金融市場的效率。

在對我們近十年金融市場發(fā)展效率分析后發(fā)現(xiàn)，國家的資金并沒有很好地用于企業(yè)貸款，逐漸導(dǎo)致貸款門檻高、貸款難，中小企業(yè)不能得到良好發(fā)展。同時資金吸收運用之間的差額在增大，這對于金融市場方興未艾的發(fā)展中國家來說不是一個良好的發(fā)展勢頭，應(yīng)引起足夠重視。

三、中國制造業(yè)貿(mào)易情況

（一）制造業(yè)外貿(mào)發(fā)展概況

美國作家沃麥克在所著《改變世界的機器》開頭寫到：“一個國家要生活得好，首先必須生產(chǎn)得好”。改革開放以前我國對外貿(mào)易規(guī)模僅居世界第34位，1978年對外貿(mào)易總額僅占世界的0.8%，不僅遠落后于美、日等發(fā)達國家，也遠落后于亞洲“四小龍”。經(jīng)過30多年的高速發(fā)展，已然躋身世界貿(mào)易大國之列，尤其在2012年，進出口貿(mào)易總額達到38668億美元，第一次超過美國，躍居全球第一位。2014年，在世界500多種主要工業(yè)品中，我國就其中的220種產(chǎn)品的產(chǎn)量都是世界第一[7]。我國制造業(yè)的強大使我國成為世界第二大經(jīng)濟體和世界第一制造大國、最大貿(mào)易國和最大外匯儲備擁有國。

（二）制造業(yè)外貿(mào)現(xiàn)狀

從出口情況看，資本密集型是出口量最大的產(chǎn)業(yè)形式，勞動密集型平穩(wěn)發(fā)展，而我國的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)出口情況仍然處于劣勢。2011年我國高新技術(shù)產(chǎn)品出口值為655211.65百萬美元，到了2015年變成548788.32百萬美元，增長率為負16.24%。雖然我國出口產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，但其結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化中。到2015年，技術(shù)型產(chǎn)品出口已占制造業(yè)出口總產(chǎn)品的56%，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)出口量在逐漸攀升。

從進口情況看，我國對于技術(shù)密集型產(chǎn)品的依賴程度相當(dāng)大，占比總體維持在60%-65%左右，平均超過了50%。從進出口的數(shù)據(jù)對比來看，出口的大部分是低技術(shù)產(chǎn)品，進口的都是技術(shù)型產(chǎn)品，發(fā)達國家保護措施齊全，也在一定程度上使得我國的對外經(jīng)濟發(fā)展較為遲緩。

（三）制造業(yè)外貿(mào)問題

中國制造業(yè)最突出的問題是處于世界的中低端，制成品基本是科技含金量低、升值空間窄、價格低的“三低”制成品，在國際貿(mào)易利益分配中處于劣勢。從產(chǎn)品競爭力看，國內(nèi)市場急需的“三高”產(chǎn)成品倚靠進口。科研開發(fā)能力與國外差距過大，我國對于創(chuàng)新企業(yè)的投入相比國外差距過多，嚴(yán)重影響到我國制造業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和發(fā)展。

（四）制造業(yè)競爭力

我國制造業(yè)整體競爭力處于平穩(wěn)上升階段。按照三大類區(qū)分，我國資本密集型產(chǎn)業(yè)和勞動力密集型產(chǎn)業(yè)競爭力為正值，但是技術(shù)密集型相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)值為負，說明我國技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)競爭力欠缺。從各個制造業(yè)來看，非食用原料產(chǎn)業(yè)、礦物燃料及有關(guān)原料、飲料及煙類產(chǎn)業(yè)[7]計算的數(shù)值為正，說明其富有競爭力。其中非食用原料達到0.071。但食品及主要供食用的活動物、輕紡產(chǎn)品、機械設(shè)備等產(chǎn)業(yè)的數(shù)值都為負，說明這些企業(yè)競爭力水平低下。因為該類企業(yè)前期需要投入大量資金，而我國仍處于社會主義初級階段，金融市場結(jié)構(gòu)不完善，市場資金利用效率不高，融資貸款難，資金密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較乏力【8】。

四、中國金融業(yè)發(fā)展與制造業(yè)對外貿(mào)易關(guān)系研究

（一）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗

為了更加直觀地反映中國金融業(yè)發(fā)展和制造業(yè)對外貿(mào)易兩者之間的關(guān)系，采取運用數(shù)據(jù)進行分析的方法。在上面內(nèi)容中從已經(jīng)初步分析出中國的金融規(guī)模（GM）、金融效率（FS）和金融結(jié)構(gòu)（JG）現(xiàn)狀并給出初步結(jié)論，從而展現(xiàn)現(xiàn)今中國金融市場的發(fā)展概況。而要對數(shù)據(jù)進行更深入的分析首先就要進行平穩(wěn)性檢驗，最常用的是ADF檢驗。檢驗結(jié)果如下：

表1 金融業(yè)發(fā)展與制造業(yè)對外貿(mào)易指標(biāo)的ADF檢驗結(jié)果

由此可見，這四個數(shù)值本身是不平穩(wěn)的，根據(jù)時間的變化而有所變化，但是差分穩(wěn)定，只能說明這兩者之間存在著均衡的關(guān)系卻不能數(shù)據(jù)化的展現(xiàn)金融業(yè)與制造業(yè)對外貿(mào)易因果。

（二）格蘭杰因果關(guān)系檢驗

接著采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗這兩者之間的關(guān)系，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算得到的結(jié)果如下：

表2 外貿(mào)與金融業(yè)發(fā)展格蘭杰因果檢驗結(jié)果

表格數(shù)據(jù)充分展現(xiàn)了金融業(yè)發(fā)展與制造業(yè)外貿(mào)之間相互促進、推動的關(guān)系，制造業(yè)外貿(mào)規(guī)模想要擴大發(fā)展，我國金融業(yè)的規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)的完善是至關(guān)重要的，而制造業(yè)外貿(mào)的發(fā)展同時也能促進國內(nèi)金融業(yè)結(jié)構(gòu)的完善和效率的提高。

總而言之，我國金融市場發(fā)展是促進外貿(mào)發(fā)展的重要因素之一，而制造業(yè)是我國的主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，出口的力度關(guān)乎我國經(jīng)濟發(fā)展和社會運行。我國現(xiàn)今依然是以銀行業(yè)為傳統(tǒng)金融機構(gòu)導(dǎo)向，我國政府需要進一步制定相關(guān)政策推動證券、期貨、保險等金融行業(yè)的發(fā)展，從而更好支撐我國制造業(yè)的發(fā)展，完善制造業(yè)外貿(mào)結(jié)構(gòu)，提升出口力度【9】。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

我國金融業(yè)結(jié)構(gòu)需要改良，金融市場的規(guī)模需要擴大并提高效率，需要政府和金融機構(gòu)工作人員的共同努力，調(diào)整銀行業(yè)在金融機構(gòu)中的占比，促進其多樣化。同時，我國制造業(yè)要在自身優(yōu)勢條件下，踐行“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的理念，鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，提升出口產(chǎn)品種類和數(shù)量的同時，提高產(chǎn)品的科技含量，賦予產(chǎn)品更多的附加值和更大的經(jīng)濟效益。這不僅利于我國經(jīng)濟的良好運行，也利于我國實現(xiàn)“智造大國”的目標(biāo)。

（二）建議

自從1994年我國電子商務(wù)誕生以來，二十年間互聯(lián)網(wǎng)光速擴展，隨之而來的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也是近幾年最熱的話題之一?；ヂ?lián)網(wǎng)推動了新型融資模式的誕生，對于制造業(yè)的發(fā)展以及聯(lián)系兩者功不可沒。在立場上我國召開十八屆五中全會的時候就提出要實施“互聯(lián)網(wǎng)+行動”《中國制造2025》的總要求，實現(xiàn)制造強國，互聯(lián)網(wǎng)使得信息、技術(shù)、資金和人才全球共享，成為中國制造業(yè)走向全球的好助手。一要搭建互聯(lián)網(wǎng)協(xié)同平臺，集聚資源。提高制造業(yè)所有生產(chǎn)環(huán)節(jié)的聯(lián)動性，降低中間成本，快速完成產(chǎn)品制作。二要探索進行“第三方”服務(wù)新模式。培育融合型網(wǎng)絡(luò)平臺比如工業(yè)電商等服務(wù)平臺，降低制造業(yè)融合發(fā)展門檻和成本。三是政府重視相關(guān)研發(fā)計劃。用于技術(shù)改革的專項資金可從“互聯(lián)網(wǎng)+”制造領(lǐng)域角度出發(fā)，加大傾斜和支持力度，激勵當(dāng)?shù)劂y行和龍頭企業(yè)為發(fā)展前景良好的企業(yè)提供專項貸款、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)，多角度幫助企業(yè)緩解融資難、融資貴的困境。四是國家采取相應(yīng)貨幣政策和財政政策并利用市場本身的協(xié)調(diào)能力，優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，提高金融市場效率，降低企業(yè)融資貸款難度，幫助我國企業(yè)提高出口競爭力【10】。

最后，中國地大物博，每個地區(qū)制造業(yè)發(fā)展種類、規(guī)模、進出口程度都不盡相同，只有因地制宜，并結(jié)合當(dāng)前世界形勢，生產(chǎn)個性化、創(chuàng)新化的產(chǎn)品才能助力中國制造業(yè)外貿(mào)發(fā)展，才能吸引外國投資，對于中國金融市場的發(fā)展來說也是一次絕佳的機會。