人民幣國際化路程研究

葉治杉

[摘 要]人民幣國際化是一個復(fù)雜的過程，文章結(jié)合當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，人民幣國際化先決條件，“一帶一路”倡議的成功，貨幣互換協(xié)定，黃金-貨幣對交易市場的建立和國際政策，分析人民幣國際化的步驟，旨在人民幣替代美元在國際市場上被認(rèn)可并且打破貿(mào)易壁壘，擁有國際計(jì)價、結(jié)算、儲存的貨幣屬性，最終成為世界主導(dǎo)貨幣之一。

[關(guān)鍵詞]國際貨幣;黃金-貨幣對;黃金貨幣對交易市場;貨幣屬性;貨幣互換協(xié)定

[中圖分類號]F822

1 導(dǎo) 論

在當(dāng)今國際貨幣體系之下，或者美元本位制之下，人民幣如何打破當(dāng)前封閉的局面，擺脫美元使用慣性，并且走向國際是一個重要議題。隨著各國經(jīng)濟(jì)意識抬頭，深知美元霸權(quán)所帶來不平等和打壓，但卻無法改變美元在國際貨幣中的主導(dǎo)地位，所以只能一邊享受美元所帶來的便利，一邊忍受美聯(lián)儲對本國經(jīng)濟(jì)的不斷剝削，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢時這些國家便成為了美國眼中的綿羊，美國可以通過收割羊毛有效解決貿(mào)易逆差以及為其國內(nèi)停滯的經(jīng)濟(jì)即時注入新血。

2 人民幣國際化先決條件

目前主流思想都認(rèn)為人民幣走向國際化的首先條件是讓人民幣在國際市場上擁有結(jié)算和計(jì)價的貨幣屬性及足夠的生存空間，然后逐步提高人民幣在國際支付體系中的地位。

雖然讓人民幣在國際市場中成為結(jié)算貨幣，可以讓人民幣在一定程度上走向國際化，但是其缺點(diǎn)也十分明顯。投資大和單一化，目前可用人民幣作為結(jié)算貨幣的區(qū)域除了本國對外貿(mào)易就是當(dāng)?shù)赜芍袊顿Y建設(shè)工程的國家，中國近年來鼓勵企業(yè)在跨境貿(mào)易中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，希望人民幣可以成為流通貨幣，并且中國在國外的援助建設(shè)也統(tǒng)統(tǒng)使用人民幣作為結(jié)算貨幣，其目的是讓這些中間商習(xí)慣使用人民幣進(jìn)行交易，從而建立起一個有效的人民幣生態(tài)循環(huán)鏈，但這些國家往往是小經(jīng)濟(jì)體量國家，即便建立了有效的人民幣生態(tài)循環(huán)經(jīng)濟(jì)，也無法讓人民幣在當(dāng)?shù)爻蔀閼T用貨幣，從而在國際上進(jìn)一步推廣。

對于企業(yè)來講去美元化或使用人民幣作為主要交易貨幣的首要問題就是貨幣兌換損失，人民幣匯率波動風(fēng)險(xiǎn)和跨境資金流動風(fēng)險(xiǎn)等問題往往會打擊中資企業(yè)或外資企業(yè)在國際市場上使用人民幣的信心。并且相比于人民幣，美元在國際支付體系中的儲備能力和支付手段都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣，企業(yè)為了有效地規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)通常會選擇較為安全的貨幣進(jìn)行投資和支付，這就造成人民幣在國際市場中沒有足夠的發(fā)展空間。

即便在2016年10月1日，國際貨幣基金組織（IMF）正式宣布把人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）的貨幣籃子，并且是僅僅在美元、歐元、日元和英鎊之后加入，但人民幣卻始終無法繞過美元成為國際最終結(jié)算貨幣。并且越來越多的國家意識到去美元的重要性，現(xiàn)在幾乎所有的國家在本國海港貿(mào)易中都是使用本國貨幣作為結(jié)算貨幣。這又進(jìn)一步限制了人民幣在全球市場的吸引力。

從實(shí)例來分析，俄羅斯在2018年就宣布盧布要盡可能成為俄羅斯所有海港貿(mào)易中的主要結(jié)算貨幣，目的就是為了盡可能占有國際貨幣使用地位，同時也加速黃金的收購計(jì)劃，僅僅2018年俄羅斯央行就加購了106噸黃金，使其國內(nèi)黃金儲量高達(dá)2000噸。為了購入這筆黃金俄羅斯甚至果斷拋售價值149億美元并且年化收益率高達(dá)3.2%的美國國債，這也證明俄羅斯意識到了黃金在國際貨幣體系中的重要性。

3 貨幣互換協(xié)定

根據(jù)央行還有其他媒體消息，已有28個國家在對中貿(mào)易中使用人民幣作為結(jié)算貨幣，但問題是這種結(jié)算方式也只是存在于雙邊貿(mào)易，并不涉及其他國家間的相互交易模式。根據(jù)央行所發(fā)布的2016跨境貿(mào)易與直接投資人民幣數(shù)據(jù)，從整體來看雖然2016年和2015年相比雖然有所下降，但是依舊達(dá)到了7.69萬億元的合計(jì)規(guī)模，與2014年相比增長了1.2%。表明人民幣在國際貨幣中依舊占有足夠的份額。

委內(nèi)瑞拉在2017年實(shí)行了一籃子貨幣政策，意為以人民幣、盧布、日元、歐元、盧比所組成的一籃子貨幣體系去替代美元在國際支付體系中的地位從而擺脫美元的桎梏。但是由于委內(nèi)瑞拉在對美石油貿(mào)易依舊是使用美元作為結(jié)算貨幣，這項(xiàng)政策很快遭受到美國的打擊，致使委內(nèi)瑞拉在國際貿(mào)易中損失慘重。這就延伸出了另一個問題，人民幣國際化的最終步驟是什么，是石油結(jié)算貨幣，還是人民幣本身。真正的解決方案是讓美元在國際市場上不具有中間錨定值的作用。

但是無論是貨幣互換協(xié)定，人民幣作為計(jì)價貨幣以及結(jié)算貨幣，還是讓人民幣在這些互利國家成為流通貨幣，都無法改變一個事實(shí)，那就是美元本位制。

真正的問題是如何解決美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤這一尷尬局面。盡管布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰，現(xiàn)代國際貨幣體系變更為牙買加體系，但是布雷頓森林體系所遺留下來的歷史問題：美元本位制;美元有能力作為國際儲存、支付、結(jié)算貨幣，還有匯率操控等。根本問題如果沒有得到有效解決，那么即便人民幣成為國際化貨幣，也會由于美聯(lián)儲匯率操控，而逐漸喪失競爭力，假設(shè)美聯(lián)儲突然實(shí)施了寬松的貨幣政策導(dǎo)致美元的匯率突然大幅跳水，人民幣會由于缺乏購買力而被放棄。黃金-貨幣對交易市場的建立可以有效幫助各國擺脫美元桎梏，美元之所以可以獨(dú)霸全球，是依靠著其自身的信用價值和黃金的緊密結(jié)合。

黃金-貨幣對交易市場的構(gòu)建模式和布雷頓森林體系相同，但并不存在單一貨幣掛鉤黃金的現(xiàn)象，所以布雷頓森林體系的弊端便不會在人民幣身上重演。其操作方法類似于建立一個公開的股票交易市場，各國貨幣和黃金直接掛鉤，但是在交易平臺上并不存在現(xiàn)貨黃金的交易，各國政府無須為黃金是否會大量流失而擔(dān)心。

同樣由于各國貨幣直接和黃金掛鉤，并且可以通過中國所建立黃金-貨幣對交易市場自由交易，美國便不再可能從匯率或者國際交易市場上輕松賺取巨額美元紅利。

目前只有中國具有建立黃金-貨幣對交易市場的能力，美國擁有美聯(lián)儲這座“世界銀行”，讓其可以通過自身制定的貨幣的寬松和收緊政策在全球肆意收割財(cái)富，建立全新的黃金-貨幣對交易市場意味著美國現(xiàn)有的美元霸權(quán)紅利將會受損，這也意味著美國必須放棄貨幣計(jì)價權(quán)和鑄幣稅所帶來的收益。歐盟同樣也無法完成這一壯舉，歐盟深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)泥潭多年，整體經(jīng)濟(jì)增長速度緩慢，增長幅度過低，失業(yè)率過高，以及內(nèi)部意見無法統(tǒng)一等問題讓歐盟喪失了挑戰(zhàn)中國的能力，而單一成員國并不具備與中國相等的綜合經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

至于其他國家如伊朗、委內(nèi)瑞拉、巴基斯坦、非洲各國、總體經(jīng)濟(jì)體量過小無法同中國相比，所以也喪失了建立黃金-貨幣對交易市場的根本條件。亞洲各國由于歷史原因和美國駐軍，其國內(nèi)尚不能做到完全執(zhí)政，何談與中國這個具有完整的政治穩(wěn)定性和連續(xù)性的一黨執(zhí)政的國家相比呢？并且根據(jù)IMF的報(bào)道，中國經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)增長的1/8，占美國2018年上半年度GDP的65%，并有望在2030年成為全球最大經(jīng)濟(jì)體。

4 黃金-貨幣對交易市場的建立時機(jī)

黃金-貨幣對交易市場的建立是基于中國現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體量之下，并且由于近年來中國政策的變動，以及“一帶一路”倡議的成功實(shí)施，為黃金-貨幣對交易市場創(chuàng)造了足夠的生存空間。根據(jù)2018年國際貨幣論壇所發(fā)布的《人民幣國際化報(bào)告2018》，人民幣國際化的可能性正在上升，截至2017年第四季度，人民幣國際化指數(shù)（RII）已升至3.13點(diǎn)，同比提高44.8%。中國銀行所發(fā)布的2018年一季度跨境人民幣指數(shù)（CRI）上升為264點(diǎn)，比2017年末上升7點(diǎn)，高出預(yù)測值5點(diǎn)。中國2018年上半年度 GDP增長幅度約為6.8%，同比美國2018年上半年的GDP增長率只有4.1%。在占有GDP重要的份額的出口產(chǎn)業(yè)，中國的出口產(chǎn)業(yè)已經(jīng)連續(xù)5年增長，年增長平均值在20%。這些數(shù)據(jù)證明了我國綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升和綜合國力的上漲。

拋開美元對人民幣匯率的影響，綜合國力的提升和經(jīng)濟(jì)持續(xù)不斷的增長，可以讓人民幣在國際貨幣體系占有重要席位。再結(jié)合黃金-貨幣對交易市場體系，去美元化后，人民幣的匯率將會由中國綜合實(shí)力來決定，正如同諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯·A 蒙代爾教授所提出的經(jīng)濟(jì)理論：“關(guān)鍵貨幣是由最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體提供的?！秉S金-貨幣對交易市場體系建立后各國匯率價格所反映的是該國的經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力，而不是該國貨幣和美元的匯率。21世紀(jì)亞洲經(jīng)濟(jì)不斷提升，中國作為金磚四國中最強(qiáng)大的國家與美國并稱為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙引擎，為人民幣走向國際化打下了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。另外，中國作為世界工廠擁有著完善的工業(yè)體系，以及近年來中國工業(yè)轉(zhuǎn)型開始邁向高科技化，不斷創(chuàng)造出新興產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)，并且伴隨著這些企業(yè)的成長，國內(nèi)消費(fèi)市場將會飛速上漲，并且進(jìn)一步增加就業(yè)人口。根據(jù)CEIC Data所統(tǒng)計(jì)的中國就業(yè)人數(shù)自2006年起每年就業(yè)人數(shù)逐步上漲，并且由于“一帶一路”倡議的實(shí)施以及中國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2017年中國就業(yè)人數(shù)達(dá)到歷史頂峰，為776400000人。近年來中國金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、金融法規(guī)的完善、金融衍生品的多元化，特別是政府在結(jié)合中國特有的經(jīng)濟(jì)體系和一籃子貨幣制度之后，對現(xiàn)有的金融體系進(jìn)行了調(diào)節(jié)以及采用了更富有彈性的匯率機(jī)制，加深了人民幣作為國際貨幣的職能，并且由于這些金融改革和法規(guī)的逐步建立與完善，更進(jìn)一步為人民幣大步走向國際化創(chuàng)造了有利條件。而這些完善的金融保障制度、多元化的融資環(huán)境、穩(wěn)定的匯率也為黃金-貨幣對交易市場提供了足夠養(yǎng)分去茁壯成長。

5 “一帶一路”倡議的成功

近年來，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，部分發(fā)展中國家甚至出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)滑坡，世界需要新的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動因素。2013年由中國倡議并主導(dǎo)的“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”（簡稱“一帶一路”），開創(chuàng)了新的經(jīng)濟(jì)走廊，通過建設(shè)新的聯(lián)通設(shè)施包括鐵路、港口、管網(wǎng)從而進(jìn)一步提高現(xiàn)有的貿(mào)易體量并增加貿(mào)易互通性。這些年來中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了飛速增長，但不可否認(rèn)的是增長方式有待提高，雖然現(xiàn)在中國已不再以房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)作為主要經(jīng)濟(jì)增長方式，但改變現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、尋求新經(jīng)濟(jì)增長方式也是中國未來發(fā)展的主要任務(wù)之一?！耙粠б宦贰闭叩拇_立以及成功實(shí)施為中國經(jīng)濟(jì)開辟了一個全新的平臺。

“一帶一路”本著開放包容、和平合作、互惠互利、共同發(fā)展等理念成功提高了各國貿(mào)易收益，同時各式基礎(chǔ)設(shè)施的聯(lián)合建立如瓜達(dá)爾港、比雷埃夫斯港、雅萬高鐵、中老鐵路、亞吉鐵路、匈塞鐵路等一大批互聯(lián)互通項(xiàng)目也為全球100多個國家和國際組織之間的貿(mào)易往來提供了足夠的便利性，中國不僅成為這些國家的主要貿(mào)易伙伴國，也在這些國家中創(chuàng)造出一個新的經(jīng)濟(jì)生態(tài)鏈，使這些國家不再僅僅依靠對美貿(mào)易提升本國經(jīng)濟(jì)。

同時“一帶一路”倡議的成功也提高了中國的國際社會地位，進(jìn)一步豐富了人民幣的國際貨幣職能，使他國對人民幣的認(rèn)可度大幅提升。在這些有利條件之下，黃金-貨幣對交易市場的建立可以更加有效的穩(wěn)定和保護(hù)各國經(jīng)濟(jì)，免于辛苦提升的經(jīng)濟(jì)被美國竊取。黃金-貨幣對交易市場會從根本上消除美聯(lián)儲在世界經(jīng)濟(jì)中的地位并且消除美國在各國央行中的影響力。

6 人民幣國際化最終步驟

人民幣需要走向國際化，但是前提條件是中國要擁有完善的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和綜合經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)再加上完善的工業(yè)基礎(chǔ)，目前中國已經(jīng)成功具備這些先決條件，并且中國的國際社會地位的不斷提高，各國對人民幣的需求不斷上漲，為人民幣國際化提供了基礎(chǔ)。

依照傳統(tǒng)貨幣國際化的進(jìn)程，中國應(yīng)該加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、加大國際貨幣地位，讓人民幣盡可能地?fù)碛袊H結(jié)算、支付、儲備的貨幣職能，然后選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)將人民幣推向國際貨幣的舞臺，這是正確的，但是只是準(zhǔn)備工作和前提條件，真正的問題是貨幣國際化之后帶來的人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)將要如何解決？黃金-貨幣對交易市場的建立可以有效地解決這些問題，人民幣和黃金直接掛鉤，美元失去了中間錨定值的意義便不再能影響人民幣的匯率，所謂的貨幣國際化后的匯率風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)沖擊成本也不會發(fā)生在人民幣的身上，美國可以選擇打擊黃金價格來影響他國匯率，但同樣的其本國貨幣價值也會受到傷害。

黃金-貨幣對交易市場并不是布雷頓森林體系的翻版，而是一種全新的金融體系。布雷頓森林體系的建立是為了讓單一貨幣也就是美元和黃金直接掛鉤采用固定匯率制，但是一旦美元自身出現(xiàn)問題，黃金就會被各種投機(jī)機(jī)構(gòu)或是國家掠奪。

黃金-貨幣對交易市場的建立是為了打造一個公開透明的交易市場，交易內(nèi)容僅限于黃金指數(shù)，各國貨幣可以在這個平臺上直接與黃金掛鉤，而不再依靠美元，匯率的決定因素是本國的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力而非美元，美元對世界各國貨幣的影響力也不復(fù)存在。黃金-貨幣對交易市場旨在讓各國免受美元霸權(quán)的荼毒，并且加速人民幣的國際化流通。

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