知難而行 投資者教育在路上

許亞嵐

20年來(lái)，基金公司、證券公司和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在投資者教育工作方面持續(xù)投入，開(kāi)展了大量的工作。今年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在投資者教育與保護(hù)方面多措并舉，強(qiáng)調(diào)了證監(jiān)會(huì)關(guān)于保護(hù)投資者的利益和合法權(quán)益的基本職責(zé)，投資者教育與保護(hù)工作迎來(lái)了新篇章。

政策持續(xù)發(fā)力

2013年，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》，確立了以中小投資者需求和權(quán)益保護(hù)為導(dǎo)向、全面加強(qiáng)中小投資者保護(hù)的指導(dǎo)方向。之后，監(jiān)管部門(mén)采取了一系列的舉措，推動(dòng)落實(shí)投資者教育和保護(hù)工作。

以信息披露為中心的監(jiān)管體系正在逐步形成，提高違法違規(guī)成本，多元化退市渠道在加速構(gòu)建，充分保障投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、分紅權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)。

通過(guò)優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制，提升投資價(jià)值;加強(qiáng)對(duì)非法配資、“飛單”等違規(guī)行為的排查;重視投資者投訴處理，建立各類(lèi)權(quán)益糾紛解決機(jī)制;強(qiáng)化證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投教園地建設(shè)，推動(dòng)上市公司、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、交易所建設(shè)國(guó)家級(jí)或省級(jí)投教基地，形成投資者教育網(wǎng)等多項(xiàng)舉措，“可以感受到投資市場(chǎng)環(huán)境和投資方式發(fā)生了一些良好的變化，比如投資市場(chǎng)行情更趨于平穩(wěn)健康，非理性的暴漲暴跌、急漲急跌情形減少;投資者結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化合理，專(zhuān)業(yè)投資者的比例逐年上升”。國(guó)信福建地區(qū)投資者教育基地相關(guān)負(fù)責(zé)人林葵芳對(duì)《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示。

除政策外，今年中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中基協(xié)等組織開(kāi)展了形式多樣、不同主題的投保、投服、投教活動(dòng)。從形式上來(lái)說(shuō)，有組織投資者走進(jìn)上市公司的，有走進(jìn)學(xué)校推動(dòng)投教納入國(guó)民教育的，有側(cè)重開(kāi)展社區(qū)宣傳的;從活動(dòng)主題來(lái)說(shuō)，有防非打非專(zhuān)題、防范場(chǎng)外配資專(zhuān)題、私募基金及“飛單”專(zhuān)題等。

在林葵芳看來(lái)，走進(jìn)上市公司的活動(dòng)，有助于上市公司重視與投資者的互動(dòng)，增進(jìn)投資者關(guān)注上市公司經(jīng)營(yíng)情況，弱化甚至消除了以往聽(tīng)消息炒股的風(fēng)氣，引導(dǎo)投資者回歸到正確的投資邏輯上;社區(qū)宣傳主要以倡導(dǎo)理性投資觀念、普及基本金融知識(shí)、介紹非法證券案例為主，通過(guò)這些內(nèi)容讓社會(huì)公眾對(duì)投資有個(gè)基本概念、避免社會(huì)公眾陷入非法理財(cái)、非法集資、非法投資咨詢(xún)等陷阱，保護(hù)社會(huì)公眾財(cái)產(chǎn)，同時(shí)清除非法理財(cái)、非法集資等金融亂象滋生的土壤;走進(jìn)學(xué)校系列的活動(dòng)，則是踐行投教納入國(guó)民教育的舉措，根據(jù)小學(xué)生、中學(xué)生、大學(xué)生的年齡特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)有針對(duì)性的投資理財(cái)課程，通過(guò)舉辦講座、辯論賽、夏令營(yíng)等活動(dòng)形式，提升他們的金融素養(yǎng)，若能堅(jiān)持將金融知識(shí)普及納入教育階段，為將來(lái)的投資市場(chǎng)培育合格投資者，而投資者是市場(chǎng)重要的參與主體，則有助于資本市場(chǎng)深化改革和長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

機(jī)構(gòu)不斷加碼

不僅是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，證券、基金機(jī)構(gòu)也需要上好“投教課”，為投資者帶來(lái)更好的投資服務(wù)體驗(yàn)。如何為投資者提供更具吸引力的、新興技術(shù)的投資者教育服務(wù)則是機(jī)構(gòu)需要思考的問(wèn)題。

投資者專(zhuān)業(yè)知識(shí)能力的培訓(xùn)、提升是投資者教育中的重要一環(huán)，但這方面的投資者教育是比較困難的。知遠(yuǎn)投資投資總監(jiān)柳正華對(duì)《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者稱(chēng)，股票作為一個(gè)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的投資領(lǐng)域，從專(zhuān)業(yè)上來(lái)講，確實(shí)不太適合非專(zhuān)業(yè)人士涉足?！白C券投資的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域里真正的專(zhuān)業(yè)人士很少，所謂專(zhuān)家講股評(píng)或分析市場(chǎng)教的很多知識(shí)其實(shí)是一些短期投機(jī)知識(shí)，是錯(cuò)誤的，對(duì)于未來(lái)短期股市的漲跌是沒(méi)有人能預(yù)測(cè)的;另外很多‘專(zhuān)家在講課的過(guò)程中帶有很強(qiáng)的目的性，摻雜了很多利益;另外，就算了解了正確的證券知識(shí)也不代表就穩(wěn)賺不賠，而很多老百姓投資只認(rèn)可能讓自己掙錢(qián)的方式，很難客觀地去看待市場(chǎng)?！碧拱讈?lái)講，專(zhuān)業(yè)投資水平不是靠懂多少知識(shí)，而是靠真正的業(yè)績(jī)來(lái)體現(xiàn)，而真正專(zhuān)業(yè)的投資專(zhuān)家則大多集中在公募、私募基金等投資機(jī)構(gòu)。

我國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，由于中小投資者投資理念不成孰、絕對(duì)投資額小而相對(duì)投資額大、從眾心理強(qiáng)烈以及股東意識(shí)和法律意識(shí)淡薄等因素，致使他們常常成為市場(chǎng)失控時(shí)最大的受害者。為增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，“經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是投資者進(jìn)入市場(chǎng)的媒介，在投資者適當(dāng)性制度體系中扮演著重要角色，也承擔(dān)著重要責(zé)任”。華夏基金總經(jīng)理李一梅如是說(shuō)。

投資者教育的功能已經(jīng)逐步演變成證券市場(chǎng)制度創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新的一個(gè)不可或缺的重要組成部分?！巴顿Y者教育必須堅(jiān)持做，因?yàn)椤疀](méi)有捷徑可走?！崩钜幻穼?duì)《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，“基金行業(yè)的發(fā)展需要大量的教育工作，這是轉(zhuǎn)變居民理財(cái)觀念、改善資本市場(chǎng)生態(tài)的大事”。

從實(shí)際工作中來(lái)看，柳正華認(rèn)為，投資者教育主要有兩方面內(nèi)容，一是投資合規(guī)性的要求;二是正確的投資理念和相關(guān)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。從合規(guī)性的要求看，近年來(lái)，投資者參與股市的要求越來(lái)越規(guī)范和嚴(yán)格，比如投資者在證券公司開(kāi)個(gè)普通的賬戶(hù)，除實(shí)名制身份認(rèn)證外，還需要通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查測(cè)試投資者的適用性，即風(fēng)險(xiǎn)承受能力是否適合股市投資;投資A股、港股通、新三板、科創(chuàng)板、公募、私募等不同資本市場(chǎng)產(chǎn)品的要求也有所不同，比如今年開(kāi)通的科創(chuàng)板除50萬(wàn)的準(zhǔn)入門(mén)檻外，還對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、專(zhuān)業(yè)知識(shí)能力進(jìn)行了分級(jí)，再比如100萬(wàn)的私募產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻以及300萬(wàn)個(gè)人金融資產(chǎn)證明等?！耙恍┰谶^(guò)去很多時(shí)候可能只是形式上的合規(guī)性程序在執(zhí)行力方面變得越來(lái)越嚴(yán)格?！?/p>

其實(shí)，投資證券、基金也會(huì)起到非常好的教育作用，柳正華稱(chēng)，了解和選擇基金經(jīng)理的過(guò)程也是學(xué)習(xí)各種投資理念的過(guò)程?！盎鸸具\(yùn)作本身也是在做投資者教育，比如在服務(wù)客戶(hù)的時(shí)候，一些帶有短炒目的的客戶(hù)我會(huì)讓他們了解價(jià)值投資的理念，不一定能獲得所有人的認(rèn)可，但卻能讓他們了解更多的投資理念?！?/p>

新興技術(shù)加持

在林葵芳看來(lái)，投資者教育服務(wù)要切實(shí)取得效果，可以要從“廣度”、“深度”兩方面入手?！半S著科技和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，投教服務(wù)有了更多的形式和途徑。比如，可以采用網(wǎng)絡(luò)直播、有獎(jiǎng)問(wèn)卷等形式，擴(kuò)大投資者教育范圍;面對(duì)面的話(huà)可以引入機(jī)器人、VR、AR、游戲等加強(qiáng)互動(dòng)體驗(yàn)，提升投資者學(xué)習(xí)興趣;確實(shí)有濃厚興趣、有意愿深入學(xué)習(xí)的投資者，可以組織開(kāi)展專(zhuān)題性的培訓(xùn)班，深入、系統(tǒng)地學(xué)習(xí)?！?/p>