管理者過度自信與成本粘性實(shí)證分析

(江西農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 江西 南昌 330045)

引言

傳統(tǒng)的成本理論上，成本與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是正相關(guān)的。但是，2003年時(shí)Anderson,banker和 Janakiraman最早正式提出，成本在業(yè)務(wù)量增加時(shí)的增加額大于其業(yè)務(wù)量減少時(shí)的減少額。自此，越來越多學(xué)者對于成本粘性現(xiàn)象進(jìn)行研究。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上假設(shè)，人都是理性的。然而現(xiàn)實(shí)生活中人并不是理性的，人們在現(xiàn)實(shí)生活中的決策很容易會(huì)受到非理性因素的影響，例如管理者過度自信等。國內(nèi)外學(xué)者通過一定研究發(fā)現(xiàn)，過度自信是廣泛存在的。管理者比一般人擁有更豐厚的知識(shí)、更豐富的經(jīng)驗(yàn)以及更廣泛的資源，更容易產(chǎn)生自信心理，更容易由于個(gè)人主觀因素而對企業(yè)成本產(chǎn)生影響。目前對于成本粘性的研究已經(jīng)較為廣泛，而管理者過度自信與成本粘性二者關(guān)系的研究相對較少。

一、文獻(xiàn)綜述及研究意義

(一)文獻(xiàn)綜述

Balakr、Janakiraman(2004)指出，在組織的成本存在粘性的現(xiàn)象，同時(shí)成本粘性的程度受國家影響。Calleja(2006)指出，公司治理方式、外部經(jīng)營環(huán)境和法律制度都會(huì)影響成本粘性的程度，成本粘性在不同的部門間是不同的，越是核心部門則成本粘性會(huì)越強(qiáng)。Banker(2013)指出，只有部分國家的成本粘性相對明顯，大部分國家雖然存在成本粘性但并不顯著。

方巧玲(2011)在國內(nèi)外學(xué)者對成本粘性研究的基礎(chǔ)上，從研究和思維邏輯的角度，總結(jié)了成本粘性形成的原因和研究現(xiàn)狀。江偉、胡玉明(2011)成本粘性的作用不僅在于表現(xiàn)企業(yè)的成本管理情況，結(jié)合我國現(xiàn)狀進(jìn)行研究。王東清、房婉秋(2016)成本粘性中收入與成本的變動(dòng)是不對稱的，改變了人們對成本的認(rèn)識(shí)，對于今后對成本粘性探究有著舉足輕重的作用，同時(shí)就當(dāng)前的文獻(xiàn)進(jìn)行剖析，指出研究存在的缺陷。根據(jù)銷售收入的不同變動(dòng)研究成本粘性，當(dāng)銷售收入在連續(xù)兩個(gè)營業(yè)期內(nèi)持續(xù)上升時(shí)，成本粘性程度最大；當(dāng)業(yè)務(wù)收入在持續(xù)期間內(nèi)一直下降時(shí)，成本粘性水準(zhǔn)最??；當(dāng)銷售收入在兩個(gè)連續(xù)營業(yè)期內(nèi)一期上升一期下降時(shí)，成本粘性程度居于前兩者之間。

Langer(1975)指出：當(dāng)管理者遇到不確定的情況，需要做出決定，很可能受自身認(rèn)知的影響。Cooper(1998)指出：通過對創(chuàng)業(yè)結(jié)果進(jìn)行分析表明，管理者過度自信是普遍存在的。Russo(1999)指出：研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理者對自身獲取信息能力、投資決策能力和經(jīng)營管理能力的認(rèn)知往往高于實(shí)際，證實(shí)管理者是過度自信的。

余明桂、李文貴、潘紅波(2013)驗(yàn)證了管理者過度自信是否能夠影響風(fēng)險(xiǎn)，證明了這二者是正相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)價(jià)值也相關(guān)。葉玲、王亞星(2013)管理者過度自信影響企業(yè)的投資水準(zhǔn)，繼爾對企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生影響。肖峰磊(2011)過度自信與公司的管理決策有關(guān)，過度自信對資本布局影響不大。

由于管理者對于自身的的投資決策能力、經(jīng)營管理能力的認(rèn)知往往高于實(shí)際的水平，所以當(dāng)管理者遇到不確定的情況，需要做出決定，很可能受自身認(rèn)知的影響，造成過度自信。過度自信會(huì)對很多要素產(chǎn)生影響，國內(nèi)外學(xué)者也正逐步加深對于該問題的探究。

(二)研究意義

本文以相關(guān)的理論基礎(chǔ)為鋪墊，對成本粘性現(xiàn)象進(jìn)行深入的探究。目前對于成本粘性的影響因素分析大部分集中于企業(yè)特點(diǎn)、金融環(huán)境等客觀因素，對于管理者過度自信這類主觀因素的研究較少，這是一個(gè)比較新穎的切入點(diǎn)。同時(shí)，可以深化對于成本粘性理論的研究，為成本粘性理論的存在以及成本粘性理論的影響因素提供了實(shí)證證據(jù)。

通過本文的一系列研究，有利于改善企業(yè)的經(jīng)營管理、提高經(jīng)營利潤。由于經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日漸復(fù)雜，影響企業(yè)成本變化的因素日漸增多，例如管理者過度自信。通過分析管理者過度自信的相關(guān)理論，有助于深化企業(yè)對于管理者過度自信的了解，提供更加全面的成本信息。為了降低企業(yè)的成本耗費(fèi)，提高管理者的管理水平，增加企業(yè)效益，從而更好地促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)理論假設(shè)

1.存在成本粘性

在成本的函數(shù)中，成本和業(yè)務(wù)量滿足Y=a+bX 的函數(shù)形式，即X增加相應(yīng)的量后，導(dǎo)致的成本的變化，與X減少相應(yīng)的量后，導(dǎo)致的成本的變化，大致是相對應(yīng)的。然而事實(shí)上在該函數(shù)中，正向和負(fù)向的線性關(guān)系并不符合常規(guī)的函數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，成本與業(yè)務(wù)量之間的變動(dòng)不是完全對應(yīng)的。成本在業(yè)務(wù)量增長時(shí)的增長額，大于其業(yè)務(wù)量削減時(shí)的削減額，即主營業(yè)務(wù)收入增加1個(gè)單位導(dǎo)致營業(yè)總成本的增加，與減少1個(gè)單位導(dǎo)致的總成本的減少是不對應(yīng)的。例如，當(dāng)企業(yè)盈利時(shí)，業(yè)務(wù)量就會(huì)增加，此時(shí)企業(yè)一般會(huì)進(jìn)行投產(chǎn)、擴(kuò)張，則會(huì)使成本增加的較多。然而，當(dāng)企業(yè)虧損時(shí)，業(yè)務(wù)量會(huì)減少，但此時(shí)企業(yè)不會(huì)立即停產(chǎn)，則成本就會(huì)減少的較小，因此增加的量會(huì)大于減少的量?；蚴钦f，在企業(yè)業(yè)績較好時(shí)，企業(yè)的經(jīng)理或其他高層人員，出于個(gè)人的利益角度，會(huì)增加個(gè)人工資，使成本增加的較多。然而，業(yè)績較差時(shí)，他們反而不愿意降低個(gè)人工資，僅會(huì)使成本緩慢減小。

同時(shí)，對于制造行業(yè)的成本現(xiàn)象來說，成本特點(diǎn)較為突出、對于成本的控制管理也比較完善，在整個(gè)制造業(yè)的成本管理實(shí)施的過程中，能較好的反映該成本粘性現(xiàn)象，進(jìn)而提出以下假設(shè)1：

假設(shè)1:成本粘性普遍存在于我國的制造業(yè)上市公司中。

2.管理者過度自信的影響

由于管理者對于自身的的投資決策能力、經(jīng)營管理能力的認(rèn)知往往高于實(shí)際的水平，人們在現(xiàn)實(shí)生活中的決定很容易會(huì)受到非理性要素的影響。所以當(dāng)管理者遇到不確定的情況，需要做出決定，很可能造成過度自信現(xiàn)象，因此過度自信是普遍存在的。管理者由于在公司管理中處于重要地位，很容易影響公司決策，進(jìn)一步對公司的相關(guān)成本產(chǎn)生影響。管理者在知識(shí)、閱歷、職位等方面都具有明顯的優(yōu)勢，所以他們會(huì)處于樂觀的現(xiàn)狀中。他們認(rèn)為即使虧損也會(huì)是暫時(shí)的，也不會(huì)造成長期的萎靡，因此他們不會(huì)過大的減少成本，進(jìn)而提出以下假設(shè)2：

假設(shè)2：管理者過度自信與成本粘性是正向關(guān)系，前者水平越大，成本粘性越大。

(二)樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文的數(shù)據(jù)來源于2014—2018年我國制造業(yè)A股上市公司的數(shù)據(jù)，考證是不是存在成本粘性，同時(shí)驗(yàn)證管理者過度自信要素的影響。本文選取的數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫、巨潮資訊等，匯總了企業(yè)公布的有關(guān)訊息。

本文在對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行篩除時(shí)，剔去了財(cái)政狀況異常，或已連續(xù)虧損兩年以上的ST 和 ST*企業(yè)。采用SPSS18.0以及Excel軟件，通過一系列的數(shù)據(jù)篩選，最終得到7870個(gè)樣本數(shù)據(jù)。

(三)變量設(shè)定

1.被解釋變量：營業(yè)總成本變化，ln(Ct/Ct-1)=本年?duì)I業(yè)總成本與上一年的比值取對數(shù)，營業(yè)總成本為營業(yè)成本、期間費(fèi)用等的和。

2.解釋變量：主營業(yè)務(wù)收入，ln(Rt/Rt-1)=本年主營業(yè)務(wù)收入與上一年的比值取對數(shù)；企業(yè)本年的計(jì)劃凈利潤與實(shí)際凈利潤的差作為盈余預(yù)測偏差。若差額>0，即計(jì)劃凈利潤>實(shí)際凈利潤，則為過度自信。

3.虛擬變量：收入的下降(A)=本年主營業(yè)務(wù)收入小于上一年，取1，否則取0；管理者過度自信(B)=本年實(shí)際凈利潤小于計(jì)劃凈利潤，取1，否則取0。

4.控制變量：勞動(dòng)力密集度(LI)=企業(yè)員工數(shù)與主營業(yè)務(wù)收入的比值；資本密集度(CI)=資產(chǎn)與主營業(yè)務(wù)收入的比值。

(四)模型設(shè)計(jì)

檢驗(yàn)成本粘性是否存在模型1：

ln(Ct/Ct-1)=β0+β1×ln(Rt/Rt-1)+β2×A×ln(Rt/Rt-1)+Control +ε

ln(Ct/Ct-1)表示營業(yè)總成本的變化，即本年?duì)I業(yè)總成本與上一年的比率，然后取對數(shù)。ln(Rt/Rt-1)表示主營業(yè)務(wù)收入的變化，即本年主營業(yè)務(wù)收入與上一年的比，然后取對數(shù)。A為虛擬變量，表示收入的下降，若本年主營業(yè)務(wù)收入小于上一年，取1，否則取0。B也為虛擬變量，表示管理者過度自信，若本年實(shí)際凈利潤小于計(jì)劃凈利潤，取1，否則取0。β1表示主營業(yè)務(wù)收入每增加1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本的增加；(β1+β2)表示主營業(yè)務(wù)收入每降低1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本的削減。若成本粘性存在，則β1>β1+β2，假設(shè) 1成立。

檢驗(yàn)管理者過度自信影響模型2：ln(Ct/Ct-1)=β0+β1×ln(Rt/Rt-1)+β2×A×ln(Rt/Rt-1)+β3×A×ln(Rt/Rt-1)×B+Control +ε

為檢驗(yàn)假設(shè)2是不是成立，引入管理者過度自信變量。β1表示主營業(yè)務(wù)收入每增加1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本的增加；(β1+β2+β3)表示主營業(yè)務(wù)收入每降低1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本的削減。β3表示管理者過度自信這一要素的影響效果，若β1+β2>β1+β2+β3，假設(shè)2成立。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

本文采用SPSS18.0以及Excel軟件，本文的數(shù)據(jù)來源于2014—2018年我國制造業(yè)A股上市公司的數(shù)據(jù)。描述性統(tǒng)計(jì)表如表1所示：

表1 描述性統(tǒng)計(jì)表

根據(jù)上表可知：本文共選取了7870個(gè)樣本，其中營業(yè)總成本增長率的均值為0.137919，說明營業(yè)總成本2014-2018年是上升的；營業(yè)總成本增長率的極大值為3.6910，極小值為-2.3953，標(biāo)準(zhǔn)差為0.3170727，說明營業(yè)總成本增長的差異較小。同理，在主營業(yè)務(wù)收入增長率中，平均數(shù)是0.132475，說明此指標(biāo)也是增加的；其最大值是4.6827，最小值是-4.7467，標(biāo)準(zhǔn)差相對較小，為0.3540897，說明此指標(biāo)的差異較小。營業(yè)總成本的增長大于主營業(yè)務(wù)收入的增長，說明我國制造業(yè)A股上市公司中，主營業(yè)務(wù)收入的變化、營業(yè)總成本的變化是不對稱的。勞動(dòng)力密集度的均值為0.000002，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0000029；資本密集度的均值為2.537994，標(biāo)準(zhǔn)差為7.4306229。

(二)回歸分析

表2 成本粘性回歸分析表

模型1中，sig<0.05，自變量與因變量的關(guān)系都是顯著的。如表2所示，β1的值為 0.853，β2的值為-0.133，β1、β2均為顯著的。β1表示主營業(yè)務(wù)收入每增加1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本增加0.853；(β1+β2)表示主營業(yè)務(wù)收入每降低1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本減少0.72。成本粘性存在，β1>β1+β2，此表中0.853>0.72，因此假設(shè)1成立，成本函數(shù)正向和負(fù)向的線性關(guān)系并不符合常規(guī)的函數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，成本在業(yè)務(wù)量增長時(shí)的增長額，大于其業(yè)務(wù)量削減時(shí)的削減額。證明了假設(shè)1，成本粘性普遍存在于我國的制造業(yè)上市公司中。

表3 管理者過度自信回歸分析表

模型2中，sig<0.05，自變量與因變量的關(guān)系仍然為顯著的。如表3所示，β1的值仍然為 0.857，β2的值為-0.0051，β3的值為-0.216。由β1、β2、β3的sig可以得出這三者均為顯著的。β1表示主營業(yè)務(wù)收入每增加1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本增加0.857；(β1+β2)表示主營業(yè)務(wù)收入每降低1個(gè)單位時(shí)，營業(yè)總成本減少0.8519。驗(yàn)證了假設(shè)1的成立，即成本粘性的存在。在其成立的基礎(chǔ)上，引入β3，β3表示引入管理者過度自信要素后產(chǎn)生的影響，(β1+β2)>(β1+β2+β3)，假設(shè)2成立。(β1+β2+β3)的值為0.6359，0.8519>0.6359，因此驗(yàn)證了假設(shè)2，管理者過度自信與成本粘性是正相關(guān)的，管理者過度自信水平越大，成本粘性越大。

四、研究結(jié)論

本文的數(shù)據(jù)來源于2014—2018年我國制造業(yè)A股上市公司的數(shù)據(jù)得出：

第一，成本粘性普遍存在于我國的制造業(yè)上市公司中。成本與業(yè)務(wù)量之間并不是完全符合嚴(yán)格的線性關(guān)系，成本與業(yè)務(wù)量之間的變動(dòng)不是對稱的，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長一個(gè)單位時(shí)總成本的增長額，大于當(dāng)業(yè)務(wù)量削減一個(gè)單位時(shí)總成本的削減額。

第二，管理者過度自信與成本粘性是正相關(guān)的。管理者比一般人擁有更豐厚的知識(shí)、更豐富的經(jīng)驗(yàn)以及更廣泛的資源，更容易產(chǎn)生自信心理，更容易由于個(gè)人主觀因素而對企業(yè)成本產(chǎn)生影響。管理者過度自信水平越大，成本粘性越強(qiáng)。