金融市場動蕩，避險板塊

劉玉

全球金融市場動蕩，黃金作為避險資產(chǎn)受到追捧！

7月份末，美聯(lián)儲深夜放“炸彈”，自2008年金融危機之后來首次宣布降息！

當(dāng)時，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2%-2.25%。并宣布將于8月1日結(jié)束縮表計劃。值得關(guān)注的是，這是自2008年12月期間將利率降至零以來的首次降息，也意味著2015年12月開啟的加息周期正式結(jié)束，即將迎來新的降息周期。

關(guān)于降息對黃金的影響，民生證券宏觀分析師表示，“黃金本質(zhì)上是美元信用體系的對標(biāo)，美國經(jīng)濟及貨幣的相對強弱為決定黃金價格的關(guān)鍵性因素，同時，避險情緒也會對黃金價造成較大影響。美國經(jīng)濟進(jìn)一步放緩并進(jìn)入降息周期，對黃金持續(xù)構(gòu)成利好。此外，美國失業(yè)率掉頭回升后，美國國內(nèi)政治經(jīng)濟風(fēng)險和地緣政治風(fēng)險隱患都會加大，也利好金價上漲?！?/p>

幾天之后，人民幣在岸、離岸匯率雙雙破七！8月5日上午9點16分左右，離岸人民幣兌美元匯率跌破7關(guān)口，隨后再度下跌至破7.1，最低報7.1068，下跌幅度近1000點。

值得關(guān)注的是，受此次人民幣匯率變動的影響，避險情緒則持續(xù)發(fā)酵，黃金等貴金屬價格快速上漲。而在國際市場上，國際黃金一舉突破兩周前高位，最高報1455美元/盎司，創(chuàng)下2013年5月10日以來新高，而在股票市場上，黃金企業(yè)更是一片紅。

美元下跌 黃金突破向上

8月23日，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年會上稱，美國經(jīng)濟總體表現(xiàn)良好，但也面臨著三大風(fēng)險——全球經(jīng)濟放緩、貿(mào)易政策的不確定性以及通脹放緩。他表示，美聯(lián)儲將實施評估經(jīng)濟狀況，采取適當(dāng)行動來保證經(jīng)濟增長。

受美聯(lián)儲主席鮑威爾講話影響，市場對于9月份降息的概率又開始加深，使得美元大幅下跌，黃金突破向上。目前，在特朗普不斷的壓力下以及美國經(jīng)濟前景的走緩，繼續(xù)降息是大概率事件，只是時間表還不確定，會引起市場上投資者情緒上的變化，黃金和美元大概率還會繼續(xù)大幅震蕩。

基本面：由于美元指數(shù)的大幅下跌，使得黃金利多向上。同時，受到鮑威爾講話的影響，市場再度對美聯(lián)儲降息的預(yù)期升溫，而全球經(jīng)濟放緩以及國際寬松的環(huán)境仍然會支撐金價的進(jìn)一步走強，黃金將繼續(xù)受到青睞。在之前，美元指數(shù)強勢走漲的過程中，黃金并沒有較大的影響，這也暗示了利空不跌必會再漲。目前，貿(mào)易情緒的緊張氛圍又再度重燃，美國股市大幅重挫，激發(fā)了市場的避險情緒，黃金的需求將不斷提升。

技術(shù)面：從黃金日圖級別來看，受到消息面刺激的影響，黃金跳空高開，出現(xiàn)強勢多頭形態(tài)，但是沖高后有回落的影響，表明上方壓力較大，可能有調(diào)整的可能。目前，均線多頭排列，指標(biāo)多方區(qū)域內(nèi)運行，上升趨勢明顯。但是，K線明顯遠(yuǎn)離均線，有回踩調(diào)整的可能?？傮w而言，黃金突破上方整體平臺后，有回踩確認(rèn)的機會，不宜追高，可拉回找買點。

貿(mào)易戰(zhàn)升溫 黃金再破新高

黃金漲勢較好的潛在因素不止包括這一點，同時也受到了貿(mào)易戰(zhàn)的影響，美股，道指等全線暴跌，在避險情緒的推動下，黃金日線大陽收盤。

針對貿(mào)易戰(zhàn)，道明證券全球策略主管巴特·馬利克表示，亞洲采取推遲對美國采取報復(fù)行動，美國做出了積極回應(yīng)。金價雖然有所回調(diào)，但仍守在關(guān)鍵支撐位之上。除此之外，金價還可以再低一點，這樣對沖或降低風(fēng)險的動機可能會減弱。但如果數(shù)據(jù)惡化，美聯(lián)儲將變得更加溫和，股市波動眭回升，金價將被推高。

TradingAnalysis.com創(chuàng)始人Todd Gordon則表示，在貿(mào)易戰(zhàn)升級推動金價上漲2%后，技術(shù)面表明，金價呈現(xiàn)更為看漲的動能。Gordon此前就曾預(yù)言黃金在今年夏季迎來大爆發(fā)。假如Gordon對于金價的最新預(yù)測成真，那么這表明金價有望自當(dāng)前水平再大漲逾180美元。

8月27日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布了兩項重大公告：一是決定對原產(chǎn)于美國的約750億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅。二是決定對原產(chǎn)于美國的汽車及零部件恢復(fù)加征關(guān)稅。

美國當(dāng)?shù)貢r間8月27日，美國總統(tǒng)特朗普在其推特上宣布，將對2500億美元源自中國的進(jìn)口商品關(guān)稅從現(xiàn)有的25%調(diào)升至30%，10月1日起生效。此外，在9月1日對其余3000億美元的中國輸美商品征收關(guān)稅幅度將從原定的10%提高至15%。

對此，8月28日，中國商務(wù)部回應(yīng)稱，美方宣布將提高對約5500億美元中國輸美商品加征關(guān)稅的稅率，中方對此堅決反對。

Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，受不斷升級的貿(mào)易戰(zhàn)和仍持鴿派立場的美聯(lián)儲的推動，金價周五上漲近2%。預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。Hug在接受Kitco News采訪時表示：“這場與中國的貿(mào)易戰(zhàn)正呈指數(shù)級升溫。”他認(rèn)為，眼下不進(jìn)入黃金市場是非常困難的。

股市承壓 黃金持續(xù)走高

對于投資市場來看，更多的投資者更傾向于購買黃金和美債等主要避險的資產(chǎn)，從而導(dǎo)致其價格迅速上漲，而股市和其他大宗商品價格下跌，足以證明投資者在這個充滿不確定性的世界里拼命尋求避險。

值得慶幸的是，對于黃金投資者來說，從對伊拉克地緣政治不穩(wěn)定的擔(dān)憂，到阿根廷的政治危機，當(dāng)然還有對中美貿(mào)易緊張局勢的擔(dān)憂或?qū)⒁l(fā)一場徹底的全球衰退。這種持續(xù)的“牛市”是推動金價回到歷史高點1920美元的原因。與此同時，iShares MSCI新興市場ETF（EEM）也反映出全球股市目前的狀況是非常脆弱。由于中美貿(mào)易緊張局勢的加劇可能影響經(jīng)濟增長的諸多不確定性，投資者正轉(zhuǎn)向黃金，以對沖股市風(fēng)險。

只要亞洲、歐洲和美國的政治事件繼續(xù)推高市場的不確定性，未來幾個月黃金將繼續(xù)上漲。股市拋售壓力的增加，尤其是小盤股，進(jìn)一步支撐黃金上升勢頭。由于全球貿(mào)易前景像今年以來不穩(wěn)定，那么投資者有理由維持黃金和黃金股的中長期（3—6個月）多頭頭寸。